CAPITAL MARKET GUIDELINES N° 11 OF 06/06/2012 ON ISSUANCE OF COMMERCIAL PAPERS

article 74; Vu la Loi n° 01/2011 du 10/02/2011 portant régulation du marché des capitaux au Rwanda, spécialement en son article 74 ; Gishingiye ku Itegeko n° 40/2011 ryo ku wa 20/09/2011 ibigega by‟ishoramari by‟abishyizehamwe mu Rwanda, cyane cyane mu ngingo yaryo ya 64; rigenga Pursuant to the Law N° 40/2011 of 20/09/2011 regulating the Collective Investment Schemes especially in its article 64; Vu la Loi n° 40/2011 du 20/09/2011 portant régulation d‟investissements fonds collectifs au Rwanda, spécialement en son

article 64 ; des Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane mu Rwanda cyitwa “IKIGO” mu ngingo zikurikira, cyemeje amabwiriza akurikira: The Capital Market Authority hereinafter referred to as the “AUTHORITY”, decrees: L‟Autorité des marchés des capitaux, ci-après dénommée les «l‟AUTORITE», Règlements suivants : adopte

Ingingo ya 1: Icyo aya Mabwiriza agamije Article 1: Purpose Article 1 : Objet des présents Règlements Mu rwego rwo guteza imbere no kwagura isoko ry‟imari ndetse no gufasha abashoramari kongera basanzwe bakoresha, ni byizako amasosiyete ibipimo inyandiko z‟agaciro In order to develop and broaden the money market and also provide an additional financial instrument is considered desirable to allow highly rated companies to investors, to it Aux fins de développer et d‟élargir le marché aux monétaire également investisseurs financier supplémentaire, il est jugé souhaitable de instrument fournir un et 198 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 diversify their sources of short-term financing by issue of commercial paper (CP) as an instrument of redeemable capital. . sociétés bien cotées de permettre aux diversifier leurs sources de financement à court terme par l‟émission des effets de commerce en tant qu‟instrument de capital rachetable. byerekanako afite ubushobozi buri hejuru bwo kwishyura imyenda yayo yemererwa kugira ibikorwa bitandukanye biyafasha kubona amafaranga mu gihe gito ibyo akabikora z‟agaciro ashyira zicuruzwa zidaherekejwe n‟ingwate mu rwego rw‟imari-shingiro ishobora kwisubiza igihe ishatse. inyandiko isoko ku

Ingingo ya 2: Ibisobanuro by’amagambo Article 2: Definitions. Article 2: Définition des termes Muri aya Mabwiriza, uretse biteganijwe ukundi : ighe byaba a) «Umujyanama» bivuga ikigo inama imitunganyirize, gushora isoko zicuruzwa cyemerewe n‟Ikigo gutanga zerekeye imari no mu gushyira ku inyandiko zidaharekejwe n‟ingwate; z‟agaciro c) «Inyandiko b) «Banki» bivuga cy‟imari Itegeko y‟imirimo Ikigo nk‟uko gisobanurwa mu rigena imitunganyirize y‟amabanki mu Rwanda; zicuruzwa z’agaciro zidaherekejwe n’ingwate» bivuga nsezeranyabwishyu inyandiko ifite agaciro ingwate itaragenewe kamara igihe kingana n‟iminsi itari mu nsi ya 30 kandi kitarenze umwaka umwe; In these Guidelines unless there is anything repugnant in the subject or context, - a) “Advisor” means an entity that has the been granted a Authority to provide advice on the structuring, placement and issue of the commercial paper; licensee by b) “Bank” means a Financial Institution as defined by the Banking law in Rwanda; c) “Commercial paper” means an unsecured promissory note with a maturity of not less than 30 days and not more than one year; c) Aux fins des présents règlements et à moins que le contexte n‟exige une interprétation contraire : a) «Conseiller» désigne une entité qui s‟est vu accorder une licence par l‟Autorité en vue fournir des conseils sur la structuration, l‟investissement et l‟émission des effets de commerce ; b) «Banque» désigne une institution financière telle que définie par la loi portant organisation de l‟activité bancaire au Rwanda ; «Effet de commerce» désigne un billet à ordre non garanti à échéance d‟au moins 30 jours et ne dépassant pas un an ; d) «Ikigo» bivuga gishinzwe by‟ubucuruzi ikigo cya Leta imigenzurire y‟ibikorwa ry‟imari isoko ku d) “Authority” means the Government Institution that is charged with the of Capital Market Regulations 199 d) « Autorité » désigne l‟institution du la du gouvernement réglementation des activités chargée de Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 n‟imigabane; e) « Sosiyete» bivuga sosiyete ivugwa mu Itegeko ryerekeye amasosiyete ryo mu mwaka wa nk‟uko ryahinduwe kugeza ubu; 2008 Business; e) “Company” means a company as defined in the Companies law of 2008 as amended to date; f) «Ikigo bivuga cy’imari» ikigo cy‟imari nk‟uko gisobanurwa mu Itegeko imitunganyirize y‟imirimo y‟amabanki mu Rwanda; rigena g) «Abashoramari» nyandiko bivuga abashoramari bashoye bwa mbere z‟agaciro imari mu zicuruzwa zidaherekejwe n‟ingwate cyangwa abaje kugura izo nyandiko nyuma bari bazishyize ku isoko; baziguze n‟abandi f) “Financial institution” means a financial institution as defined in the Banking law; g) “Investors” means the initial investors or subsequent buyers of commercial paper in the secondary market; e) f) marché des capitaux ; «Société» désigne une société telle que définie dans la loi de 2008 relative aux sociétés commerciales telle que modifiée à ce jour ; «Institution financière» désigne une institution financière telle que définie par la loi portant organisation de l‟activité bancaire au Rwanda ; g) « Investisseurs » désigne les investisseurs initiaux ou les acheteurs ultérieurs des effets de commerce sur le marché secondaire ; h) «Ushyira ku isoko inyandiko z’agaciro zicuruzwa» bivuga sosiyete iteganya kongera imari yayo mu gihe gito kandi ibyo ikabikora ishyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa zidaherekejwe n‟ingwate; i) «Isosiyete ibipimo igena by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo» bivuga sosiyete igena ibipimo by‟ubushobozi bw‟amasosiyete kwishyura imyenda yayo nk‟uko isobanurwa mu ry‟imari Itegeko rigenga n‟imigabane mu Rwanda kandi yanditswe n‟Ikigo; isoko mu h) “Issuer” means a company that intends to raise short-term finance by issuing commercial paper; h) «Emetteur» s‟entend d‟une société envisage de mobiliser des terme par qui financements à court l‟émission des effets de commerce ; i) “Rating agency” means a Credit Rating Agency (CRA) as defined in the capital Market Law and registered with the Authority; i) « Agence de notation» désigne une agence de notation de crédit telle que définie par la loi portant régulation du marché des capitaux et enregistrée auprès de l‟Autorité ; j) «Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu » bivuga Banki, abahawe j) “Issuing and Paying Agent (IPA)” means a Bank, a licensee of Capital financial Market or any other j) émetteur et payeur » « Agent désigne une banque ou une, personne agréée”: ou une institution financiere 200 ibyemezo n‟ikigo cy‟isoko ry‟Imari n‟imiagabane, cyangwa ikigo cy‟imari Itegeko nk‟uko gisobanurwa mu rigena y‟imirimo imitunganyirize y‟amabanki mu Rwanda. bitasobanuwe muri Andi magambo yose ndetse n‟amatsinda y‟amagambo aya Mabwiriza agumana ibisobanuro yahawe mu Itegeko rigenga isoko ry‟imari n‟imigabane mu Rwanda, mu Itegeko rigena imitunganyirize y‟imirimo y‟amabanki mu Rwanda no mu Itegeko ryerekeye amasosiyete y‟ubucuruzi.

Ingingo ya 3: Ibisabwa mu kwererwa gushyira ku inyandiko z’agaciro isoko zicuruzwa zidaherekejwe n’ingwate Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Institution as defined under Banking law. the telle que définie par la loi portant organisation de l‟activité bancaire au Rwanda. All other words and expressions used but not defined in these Guidelines shall have the same meanings as are assigned to them in the Capital Markets law, Banking Law and Companies law. Tous les autres termes et expressions utilisés mais non définis dans les présents Règlements ont les mêmes significations que celles qui leur sont assignées dans la loi portant régulation du marché des capitaux, la loi portant organisation de loi relative aux l‟activité bancaire sociétés commerciales. la Article 3: Eligibility for issue of commercial paper Article 3: Autorisation d’émission des effets de commerce Haseguriwe ibisabwa bikubiye muri aya Mabwiriza, sosiyete yujuje ibintu bikurikira inyandiko yemererwa gushyira ku z‟agaciro zicuruzwa zidaherekejwe n‟ingwate: isoko A company, which satisfies the following requirements, shall be eligible issue commercial paper subject to the terms and conditions contained in these Guidelines: to remplit Une société qui les conditions suivantes est autorisée à émettre les effets de commerce sous réserve des modalités et conditions présents Règlements: figurant dans les hasi ya miliyoni (a) Kuba ifite imari-shingiro yayo bwite itari 500 y‟amafaranga y‟u Rwanda nk‟uko biba y‟ibarura bigaragazwa iheruka ry‟umutungo wayo gukorerwa igenzura rya vuba; n‟ifoto iba (b) Raporo itangwa n‟Ikigo cy‟u Rwanda igomba idafite cyo igenzuramyenda sosiyete igihe gishinzwe kugaragazako imyenda iyo yarengeje (a) The equity of the company is not less than Rwf 500 million as per the latest audited balance sheet (a) Avoir les fonds propres d‟au moins 500 milliard de Frw selon le dernier bilan vérifi (b) The company should have no overdue loan or defaults in the report obtained from the Credit Reference Bureau (CRB) of Rwanda, and the said report (b) La société ne devrait avoir aucun prêt en souffrance ou par défaut dans le rapport obtenu à partir du Bureau national d‟évaluation du crédit (CRB) 201 cyangwa yananiwe kwishyurwa kwishyura kandi iyo raporo igomba kuba itari yarenza amezi abiri kuva ikozwe.

Ingingo ya 4: Igihe gito n’igihe kirekire ntarengwa inyandiko y’agaciro icuruzwa idaherekejwe n’ingwate imara ifite agaciro (a) Agaciro y‟agaciro k‟inyandiko icuruzwa n‟ingwate idaherekejwe ishyizwe ku isoko kamara iminsi iri hagati ya 30 n‟umwaka umwe uhereye igihe yatangiwe; (b) Iyo igihe cyo kwishyura kigeze ariko kikagera ari ku munsi utari uw‟akazi, sosiyete iba igomba kwishyura ku munsi uhita ukurikiraho; (c) Inyandiko y‟agaciro n‟ingwate icuruzwa ishobora idaherekejwe kongererwa agaciro nyuma y‟uko byemejwe nyandiko mu n‟umushoramari (abashoramari) kandi ibyo bigakorwa ari uko hitawe ku ngingo ibiteganya kandi hanakurikijwe ibisabwa bivugwa mu mazezerano yagendeweho mu gushyira ku isoko iyo nyandiko y‟agaciro icuruzwa kandi ushyira ku izo nyandiko isoko z‟agaciro zicuruzwa ashobora kongera izo nyandiko akazisubiza kugura igihe cyo kwishyura mbere y‟uko kigera amasezerano hagati y‟ugura n‟ugurisha igihe ayo hifashishijwe Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 should not be more than two months old. du Rwanda et ledit rapport ne doit pas être daté de plus de deux mois. Article 4: Minimum and maximum period of commercial paper Article 4: Période minimale et maximale d’un effet de commerce (a) The commercial paper shall be issued for maturities between 30 days and one year from the date of subscription; (a) L‟effet de commerce est émis pour des échéances variant entre 30 jours et un an à compter de la date de souscription ; (b) If the maturity date happens to be a holiday, the company shall be liable to immediate make payment on following working day; the (c) Commercial paper may be rolled over at maturity subject to the written consent of the investor(s) provided a clause to this effect is mentioned on the commercial paper and in the terms and conditions of the agreement under which the commercial paper has been the issued and issuer fulfils the requirement of clause 3 of the Guidelines at the time of roll over. Further, the issuer may redeem the commercial paper before maturity under the call option, if any, and the investor may ask the issuer for early redemption under the put option, if any. 202 (b) Si la date d‟échéance correspond à un tenue jour jour férié, d‟effectuer ouvrable suivant immédiatement ; la le paiement société est le (c) L‟effet de commerce peuvent être renouvelé à échéance, sous réserve du consentement écrit de l‟investisseur (s) à condition qu‟une clause à cet effet soit mentionné sur l‟effet de commerce et selon les modalités et conditions de l‟accord en vertu duquel l‟effet de commerce a été émis et que l‟émetteur remplisse la condition requise de la clause 3 des Règlements au moment du outre, l‟émetteur peut racheter l‟effet de commerce avant l‟échéance selon les conditions de l‟option d‟achat, le cas échéant, peut demander à l‟émetteur de procéder au renouvellement. l‟investisseur En et Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 rachat anticipé selon les conditions de l‟option de vente, le cas échéant.

Article 5: Minimum size and Denomination of commercial paper Article 5: Montant minimal et dénomination d’un effet de commerce (a) The minimum size of the issue of commercial paper shall not be less than 200 million; (a) Le montant minimal de l‟émission d‟un effet de commerce doit être au moins 500 millions ; may (b) The commercial paper, in case of be placement, private denominated in Rwf100, 000 (face value) or in multiples thereof and in case of offer to general public, may be denominated in Rwf1000, 000 or in multiples thereof. (b) L‟effet de commerce peut, en cas être d‟investissement privé, peut libellé (valeur en 100.000 Frw nominale) ou en multiples de celui-ci et peut, en cas d‟une offre au public, être libellé en 1000.000 Frw ou en multiples de celui-ci. masezerano ariho kandi umushoramari akaba ashobora gusaba uwashyize ku isoko izo nyandiko kuzigura mbere y‟igihe cyari giteganijwe akazisubiza yo hifashishijwe kugurisha iyo ariho. amasezerano Ingingo ya 5: Agaciro ko hasi ntarengwa z’agaciro n’ubwoko zicuruzwa zidaherekejwe n’ingwate inyandiko bw’ (a) Agaciro ko hasi ntarengwa icuruzwa k‟inyandikoy‟agaciro idaherekejwe n‟ingwate kagomba kuba kangana na miliyoni 500 nibura; (b) Inyandiko (agaciro icuruzwa y‟agaciro idaherekejwe n‟ingwate ishobora kuba yanditse mu amafaranga y‟u Rwanda 100.000 kayanditseho) cyangwa mu bwikube bwayo igihe igenewe abashoramari bamwe na bamwe batoranijwe cyangwa se ikaba yanditse mu mafaranga y‟u Rwanda 1000.000 cyangwa se mu bwikube bwayo igihe igenewe rubanda.

Ingingo ya 6: Agaciro ko hejuru ntarengwa k’inyandiko icuruzwa idaherekejwe n’ingwate y’agaciro Article 6: Ceiling on amount of issue of commercial paper Article 6: Plafond de la quantité d’émission d’un effet de commerce Agaciro gakomatanyije k‟inyandiko y‟agaciro icuruzwa ishyizwe ku isoko kagomba kuba kari mu kigero cyateganijwe n‟Abagize Inama y‟Ubutegetsi amabwiriza hakurikijwe ngengamikorere cyangwa umubare wagenwe The aggregate amount of commercial paper raised by an issuer shall be within the limit as in provided by accordance with the prudential regulations or the quantum indicated by the rating agency for its Board of Directors Le montant global d‟un effet de commerce mobilisé par un émetteur doit se situer dans la limite prévue par le Conseil d‟administration conformément à la réglementation prudentielle l‟agence de ou au quantum indiqué par 203 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 the specified rating, whichever is lower. notation pour la notation spécifiée, selon le moindre de ces deux montants. igena ibipimo by‟ubushobozi n‟isosiyete bw‟amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo mu rwego rwo kugena ibipimo ibi n‟ibi kandi hakitabwa ku kigero cyangwa ku gipimo kiri hasi.

Ingingo ya 7: Uburyo bwo gushyira ku isoko inyandiko n’inyungu yishyurwa Article 7: Mode of issue and discount rate Article 7: Mode d’émission et d’actualisation taux Inyandiko y‟agaciro icuruzwa igomba kuba iteye nk‟inyandiko nsezeranyabwishyu kandi igatangwa ku nyungu ishingiye ku gaciro kayanditseho nk‟uko bishobora kugenwa n‟uyishyize ku isoko kandi bigakorwa hitawe ku nyungu yakwa ku nyandiko za Leta zivunjwa amafaranga, n‟inyungu no ku gipimo cy‟umwenda yashyizweho.

Ingingo ya 8: Amafaranga atangwa n’ushyira inyandiko ku isoko The commercial paper shall be in the form of a promissory note and be issued at such discount to face value as may be determined by the issuer keeping in view the prevailing T-Bill rates, and its Credit Rating. L‟effet de commerce doit être sous la forme d‟un billet à ordre et être émis à escompte calculé sur la valeur nominale déterminée par l‟émetteur en tenant compte des taux en vigueur des bons du trésor, et de sa cote de crédit. Article 8: Issuer expenses Article 8: Dépenses assumées par l’émetteur isoko Sosiyete ishyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa ni yo itanga amafaranga asabwa mu izo nyandiko harimo gushyira ku umujyanama, yishyurwa n‟amafaranga ayishyurwa uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu, ayishyurwa abagura n‟abagurisha ku giti cyabo ibicuruzwa byo ku isoko ry‟imari n‟imigabane, ayishyurwa ibipimo by‟ubushobozi bw‟amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo ndetse n‟andi mafaranga ajyanye no gushyira ku isoko izo nyandiko. sosiyete igena Une société émettrice d‟un effet de commerce prend à sa charge les frais d‟émission, y compris les frais payables au conseiller, à aux l‟agent concessionnaires, à l‟agence de notation et tous les autres frais pertinents afférents à une telle émission. émetteur payeur, et A company issuing commercial paper shall bear the expenses of issue including the fees payable to the advisor, the issuing and paying agent, the dealers, the rating agency, and any other relevant charges connected with such issue. 204 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012

Ingingo ya 9: Abashora imari mu nyandiko z’agaciro zicuruzwa Article 9: Investors in commercial paper Article 9: commerce Investisseurs en effet de z‟agaciro inyandiko Igikorwa cyo gushyira ku isoko cyangwa kubika zicuruzwa gishobora gukorwa n‟abantu ku giti cyabo, amabanki, andi masosiyete afite ubuzima gatozi yandikiwe cyangwa yashingiwe mu Rwanda ndetse n‟ibigo bidafite ubuzima gatozi, abanyarwanda batari mu Rwanda n‟ibigo by‟ishoramari byo mu mahanga no mu gihugu. Commercial paper may be issued to and held by individuals, banking, other corporate bodies registered or incorporated in Rwanda and bodies, Non- Resident unincorporated Foreign & Domestic Rwandans Institutional Investors. and L‟effet de commerce peut être émis et détenu par des particuliers, des banques, d‟autres personnes morales enregistrées ou constituées au Rwanda et les organes sans personnalité juridique, les Rwandais non-résidents et les investisseurs et nationaux. Toutefois,. institutionnels étrangers

Ingingo ya 10: Uburyo bukurikizwa mu gushyira ku inyandiko z’agaciro zicuruzwa isoko Article 10: Procedure commercial paper for issue of Article 10 : Procédure d’émission d’un effet de commerce z‟agaciro gushyirwa a) Inyandiko zicuruzwa isoko ku zishobora nsezeranyabwishyu nk‟inyandiko cyangwa nk‟inyandiko z‟agaciro zitari mu nyandiko hifashishijwe uburyo bukoreshwa na Banki Nkuru mu inyandiko z‟agaciro. Ku gucunga birebana z‟agaciro n‟inyandiko zicuruzwa zari zisanzwe zishobora gukomeza kubikwa mu nyandiko cyangwa mu buryo butari mu nyandiko igihe nyir‟ukuzishyira ku isoko n‟umushoramari babyumvikanyeho; a) Commercial paper can be issued either in the form of a promissory note or in a dematerialized form through the Central Securities depositories of Rwanda. As regards the existing stock of Commercial paper, the same can continue to be held either in physical form or can be dematerialized, if both the issuer and the investor agree for the same; des a) L‟effet de commerce peut être émis soit sous la forme d‟un billet à ordre ou sous forme dématérialisée par l‟intermédiaire dépositaires centraux de titres du Rwanda. S‟agissant du stock existant des effets de commerce, ces effets peuvent continuer à être détenus soit sous forme physique ou peuvent être dématérialisés, et si l‟investisseur s‟y accordent ; l‟émetteur b) Inyandiko zishyirwa ku izanditseho z‟agaciro zicuruzwa isoko ku nyungu ishobora kugenwa na b) CP will be issued at a discount to face value as may be determined by the issuer; b) L‟effet de commerce doit être émis à un escompte calculé sur leur valeur nominale déterminée par l‟émetteur ; 205 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 c) No issuer shall have the issue of Commercial Paper underwritten or coaccepted; c) Nul émetteur ne doit émettre un effet de commerce souscrit ou soumis à la co-acceptation ; d) The issuer may appoint an adviser for assistance on structure and the placement of the commercial paper issue; d) L'émetteur peut nommer un conseiller pour l‟assistance en matière de structure et de placement des effets de commerce émis ; e) The issuer shall thereafter appoint a transaction advisor and, dealers if so desired, for private placement/sale of the issue; e) L‟émetteur doit par la suite nommer un conseiller spécialisé en transaction et des concessionnaires s‟il le désire, pour un placement privé / vente de l‟effet de commerce émis ; c) Ushyira isoko nyir‟ukuzishyira ku isoko; ku inyandiko isoko gushyira ntashobora inyandiko zicuruzwa z‟agaciro zagaragarijwe ubushake bwo kugurwa cyangwa zemewe kugurwa; ku gutegura umujyanama mu d) Ushyira ku isoko inyandiko agomba ugomba gushyiraho no kumufasha gutunganya ibisabwa byo gushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa; e) Ushyira ku isoko inyandiko agomba nyuma y‟ibyo gushyiraho umujyanama mu bikorwa by‟ubucuruzi ndetse n‟abagura n‟abagurisha ku giti cyabo ku ibicuruzwa ry‟imari iyo bibaye ngombwa n‟imigabane kugira ngo ashobore guhamagarira igice cy‟abantu batoranijwe/kugurisha ku bantu batoranijwe inyandiko zashyizwe ku isoko. isoko birebana f) Gushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro no ku zicuruzwa batoranijwe abantu guhamagarira gushora imari bigomba gukorwa mu gihe cy‟ibyumweru bibiri uhereye ku itariki ushyira ku isoko inyandiko abantu kugaragaza ahamagariyeho ubushake bwo kugura izo nyandiko. Igice cy‟inyandiko zashyizwe ku isoko kitaguzwe nyuma y‟ibyo byumweru bibiri ntigishyirwa ku isoko. Igihe ari igikorwa cyo guhamagarira rubanda kugura inyandiko zashyizwe ku isoko f) The commercial paper issue in case of private placement must be completed within a period of two weeks from the date on which the issuer opens the issue for subscription. Any unsold portion of the issue after two weeks of its opening for subscription shall not be issued. In case of public offer it should be completed within the period as specified in offer document; 206 la date à l‟émission à f) L‟émission d‟un effet de commerce en cas de placement privé doit se terminer dans un délai de deux semaines à laquelle compter de l‟émetteur ouvre la souscription. Toute partie invendue des effets de commerce émis après deux semaines de son ouverture à la souscription ne peut être émise. En cas d‟offre au public, il doit se terminer dans le délai tel que spécifié dans le document d‟offre ; Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 byo bikorwa mu gihe kivugwa mu nyandiko abantu gupiganira kugura izo nyandiko; ihamagarira g) Abashoramari bashoye nyandiko imari bwa mbere mu z‟agaciro zicuruzwa bagomba kwishyura agaciro nyako k‟inyandiko z‟agaciro kahujwe n‟igihe babinyujije ku wifashishwa mu gushyira inyandiko akananyuzwaho ubwishyu kandi ibyo bigakorwa hatangwa sheki yanditse nyir‟ukwishyurwa mu yishyurwa inyujijwe kuri konti ya sosiyete ishyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa; isoko izina rya ku h) Ushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa agomba kumenyesha mu nyandiko abashoramari bashoye imari bwa mbere mu nyandiko z‟agaciro zicuruzwa n‟ibigo byose by‟imari byashyizeho ikigero cy‟imari-shingiro yo gukoresha kigomba kubahirizwa na ingano akabamenyesha sosiyete y‟inyandiko zashyizwe ku isoko naba nyirazo kandi kopi z‟ayo makuru abamenyesheje zigomba guhabwa uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu. zikaba i) Ushyira ku isoko inyandiko agomba kumenyesha Ikigo ingano y‟inyandiko z‟agaciro zicuruzwa nyazo zashyizwe g) The initial investors in commercial paper shall pay through the issuing and paying agent, the discounted value of the commercial paper by means of crossed account payee cheque to the account of the issuing company; g) Les investisseurs initiaux dans les effets de commerce doivent payer par l‟intermédiaire de l‟agent émetteur et payeur, la valeur actualisée de l‟effet de commerce par le biais d‟un chèque du compte du bénéficiaire versé au compte de la société émettrice ; h) The issuer shall intimate in writing to all initial investors and all financial institutions, who provided working capital limits to the company, about the amount and tenure of the commercial paper issue, and copies of such intimation should be provided to the issuing and paying agent; have h) L‟émetteur doit informer par écrit tous les investisseurs initiaux et toutes les institutions financières qui ont exigé à la société le plafond du capital de roulement, du montant et de la durée de l‟émission des effets de commerce, et des copies de ces informations l‟agent doivent émetteur et payeur ; fournies être à i) The issuer shall the Authority the amount of commercial paper actually issued, within three intimate to i) L‟émetteur doit informer l‟Autorité du montant des effets de commerce effectivement émis dans les trois jours 207 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 days of the closing of subscription list. de la clôture de la liste de souscription. ku isoko kandi ibyo akabikora mu gihe ibarwa uhereye ku cy‟iminsi itariki ry‟urutonde rw‟abagaragaje ubushake bwo kugura. y‟ipfundikira itatu

Ingingo ya 11: Guhitamo z’agaciro zitari mu nyandiko inyandiko Article 11: Preference for Dematerialized form Article 11: Préférence pour dématérialisée la forme Iyo abashyira ku isoko inyandiko z‟agaciro ndetse n‟abagaragaje ubushake bwo kugura bafite uburenganzira bwo guhitamo gushyira ku isoko cyangwa gutunga inyandiko z‟agaciro zicuruzwa zitari mu nyandiko cyangwa ziri mu nyandiko bashishikarizwa guhitamo inyandiko z‟agaciro zitari mu nyandiko akaba ari zo bashyira ku isoko/ batunga. zigena

Ingingo ya 12: Imirimo n’inshingano bya ibipimo by’ubushobozi sosiyete bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo n’iby’ abifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko bakananyuzwaho ubwishyu While option is available to both issuers and subscribers, to issue/hold CP in dematerialized or physical form, issuers and subscribers are encouraged to prefer exclusive reliance on dematerialized form of issue/holding. Comme les émetteurs et les souscripteurs sont libres d‟émettre des effets de /détenir commerce dématérialisés ou physiques, les émetteurs et les souscripteurs sont encouragés à préférer le recours exclusif à la forme dématérialisée des effets de commerce émis/détenus. Article 12: Role and Responsibilities of Credit rating agencies and Issuing and paying agents Article 12: Rôle et responsabilités des agences de notation de crédit et des agents émetteurs et payeurs (a) Ushyira ku isoko inyandiko (a) Issuer (a) Emetteur Ushyira ku isoko inyandiko agomba gukora ku buryo amabwiriza n‟inzira byagenwe mu inyandiko rwego rwo gushyira ku uko z‟agaciro byakabaye. isoko byubahirizwa zicuruzwa The issuer shall ensure that the Guidelines and procedures laid down for commercial paper issuance are strictly adhered to. L‟émetteur doit veiller au strict respect des Règlements et des procédures prévues pour l‟émission des effets de commerce. b) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu b) Issuing and Paying Agent (IPA) b) Agent émetteur et payeur (i) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko (i) IPA shall ensure that issuer has the (i) L‟agent émetteur et payeur doit veiller 208 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 minimum credit rating as stipulated by the Authority and the quantum of amount raised through issuance of commercial paper is within the limit as disclosed in these guidelines; tel que stipulé par à ce que l‟émetteur ait la cote de crédit minimale la Commission et le quantum du montant mobilisé grâce à l‟émission des effets de commerce se situe dans la limite décrit dans les présents Règlements ; inyandiko akananyuzwaho ubwishyu agomba gukora ku buryo ushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro aba afite ibipimo by‟ubushobozi mu kwishyura imyenda by‟ibanze byagenwe na ingano Komisiyo no kureba niba y‟inyandiko zicuruzwa z‟agaciro zahyizwe ku isoko iri mu kigero kivugwa muri ayo mabwiriza; (ii) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu agomba kureba niba ushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro yarubahirijwe ibisabwa n‟amabwiriza yashyizweho n‟Ikigo mbere y‟uko inyandiko z‟agaciro zishyirwa ku isoko kandi ibyo agomba no kubimenyesha Ikigo; (iii) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko akananyuzwaho inyandiko ubwishyu kugenzura agomba inyandiko zose zatanzwe n‟ushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro, ni y‟icyemezo ukuvuga imikono cy‟inama y‟ubutegetsi, ku y‟abafite birebana no gushyira ku isoko inyandiko ( iyo izo nyandiko ziri mu mpapuro) kandi agatanga izo nyandiko icyemezo cy‟uko zikurikirana uko bikwiye. Agomba kandi kwemezako amasezerano ye hagati isoko inyandiko z‟agaciro afite agaciro. (iv) Kopi z‟inyandiko z‟umwimerere ziriho zagenzuwe umukono wa noteri uburenganzira n‟ushyira kopi ku (ii) IPA shall ensure that the issuer has met all the regulatory requirements as prescribed by the Authority before the issue of commercial paper and shall communicate the Authority; same the to (ii) L‟agent émetteur et payeur doit s‟assurer que l‟émetteur a satisfait à toutes les exigences réglementaires prescrites par l‟Autorité avant qu‟il ne procède à l‟émission des effets de commerce informer l‟Autorité ; et doit en resolution, (iii) IPA has to verify all the documents submitted by the issuer viz., copy of Board‟s signatures of authorized executants (if commercial paper is in physical form) and issue a certificate that documents are in order. It should also certify that it has a valid agreement with the issuer; (iii) L‟agent émetteur et payeur doit vérifier tous les documents soumis par l‟émetteur à savoir la copie de la Conseil du résolution d‟administration, les signatures des exécutants autorisés (si l‟effet de commerce est en forme physique) et délivrer un certificat attestant que les documents sont en ordre. Il convient également de certifier qu‟il a un contrat valide avec l‟émetteur ; (iv) Certified copies of original documents verified by the IPA should be held in (iv) Les copies certifiées conformes des documents originaux vérifiés par 209 n‟uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu zigomba kubikwa n‟uwifashishwa mu gushyira inyandiko ku akananyuzwaho ubwishyu isoko inyandiko inyandiko yagombye (v) Ku itariki inyandiko zishyiriweho ku isoko, uwifashishwa mu gushyira ku akananyuzwaho isoko gushyikiriza ubwishyu z‟agaciro abashoramari zicuruzwa inyandiko bakamuha yemezako bishyuye kandi igihe cyo kwishyura cyagera baramaze guhabwa amafaranga isoko n‟ushyira imigabane icyo gihe arishyura iyo amaze gusubirana inyandiko z‟agaciro zari zifitwe n‟abashoramari. ku kugaragariza imari (vi) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu neza agomba ko bashoye abashoramari ishobora umwenda gukorerwaho ndetse no guhura n‟izindi ngaruka zifatiye kuri izo nyandiko kandi ko bazishyurwa gusa igihe ushyize ku isoko inyandiko atanze amafaranga yo kubishyura akayaha uwifashishwa mu gushyira inyandiko akananyuzwaho ubwishyu kandi ibyo byose agomba kubibagaragariza mu nyandiko y‟ipiganwa; isoko ku (vii) Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu amenyesha abashobora igihe kuzaba abashoramari ko Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 the custody of IPA; l‟agent émetteur et payeur doivent être détenues par l‟agent émetteur et payeur ; (v) On the issue date, the issuing and paying agent would deliver the commercial paper to investors against proof of payment and, at maturity, having received funds from the issuer; it will effect repayment on receipt of the commercial paper back from the investors; (v) L‟agent émetteur et payeur doit, à la date d‟émission, délivrer l‟effet de commerce aux investisseurs contre preuve de paiement et, à l‟échéance, après avoir reçu des fonds de la part de l‟émetteur, il doit effectuer le remboursement à la réception de l‟effet de commerce qui était détenu par des investisseurs ; (vi) IPA shall make it clear to the investors in that the offering document investors‟ investment is subject to credit and other risks inherent in such instruments and payment will be made to them only if the issuer has made the funds available to IPA; (vi) L‟agent émetteur et payeur doit clairement informer les investisseurs dans le document d‟offre que l‟investissement des investisseurs est soumis au crédit et à d‟autres risques inhérents à ces instruments et que le paiement ne sera effectué en leur faveur que si l‟émetteur a mis des fonds à sa disposition ; (vii) IPA inform the shall prospective investors that in case of any default by the issuer IPA will not be in a position to seek recovery from (vii) L‟agent émetteur et payeur doit investisseurs informer potentiels qu‟il ne peut, dans le cas d‟un manquement de l‟émetteur, les 210 (viii) ku mu isoko imigabane ushyira aramutse adashoboye kwishyura, ko we ubwe adashobora kumusaba kwishyura cyangwa se ngo abe yamurega yaba abikoze mu izina rye izina cyangwa ry‟abashoramari; Iyo ushyira ku isoko imigabane aramutse adashoboye kwishyura, uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu afite inshingano yo guhita abimenyesha abashoramari n‟Ikigo mu gihe cy‟iminsi itanu (5) y‟akazi ibarwa uhereye uko kwishyura kudashobora rwego kwagaragariyeho. Mu rw‟aya Mabwiriza, kwishyura gusa igice cy‟ubwishyu busabwa bifatwa kudashobora kwishyura. nko Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 the issuer or initiate any action against the issuer either on its own or on behalf of the investors; être en mesure de demander à l‟émetteur de rembourser ou d‟engager toute action contre l‟émetteur, soit de sa propre des ou initiative investisseurs ; nom au (viii) to the In case of any default by the issuer, it will be the responsibility of to promptly notify such the IPA default the investors and Authority within five (5) working days of occurrence of such default. For the purpose of these Guidelines, payment of only partial amount shall also be considered default; (viii) En cas de manquement de l‟agent émetteur et l‟émetteur, payeur est tenu d‟en aviser sans délai les investisseurs et l‟Autorité dans les cinq (5) jours ouvrables suivant la survenance d‟un tel manquement. Aux des présents Règlements, le paiement partiel du montant doit également comme être manquement ; considéré fins à les tous (ix) En cas de paiement partiel par l‟émetteur, L‟agent émetteur et payeur doit distribuer au prorata les fonds investisseurs. reçus Toutefois, ce faisant, il doit prendre toutes les mesures nécessaires pour protéger les conséquences indésirables, y compris l‟insertion de cette disposition dans la convention conclue entre l‟émetteur et l‟‟agent émetteur et payeur. leur position contre (ix) Iyo ushyira ku isoko isoko inyandiko yishyuye gusa igice, Uwifashishwa mu inyandiko gushyira ku ubwishyu akananyuzwaho asaranganya icyo gice yahawe mu bashoramari bose kandi buri wese akamugenera ingano y‟amafaranga aberewemo. Nyamara ariko mu gukora ibyo agomba gufata ingamba zose za ngombwa kugira ngo abarinde ingaruka mbi bashobobora guhura na zo muri zo ngamba hakaba harimo kwinjiza iyi ngingo mu masezerano yakozwe hagati y‟ushyira akurikije IPA funds, shall distribute all among (ix) In case of partial payment by the the issuer, received the investors, on pro-rata basis. However, while doing so, they shall take all necessary measures to safeguard their position adverse consequences including incorporation of this provision in the agreement executed between the issuer and the IPA. against any 211 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 isoko inyandiko z‟agaciro ku n‟uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu. (c) Isosiyete igena ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo (c) Credit Rating Agency (CRA) (c) Agence de notation de crédit (i) Abantu bose bemerewe gushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro bagomba kugenerwa ibipimo by‟ubushobozi mu kwishyura imyenda yabo bigenwe na sosiyete igena ibipimo by‟ubushobozi bw‟amasosiyete kwishyura imyenda yayo kugira ngo bashobore gushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro izo sosiyete zigomba kuba kandi zaranditswe n‟Ikigo. igena bene (ii) Igihe mu imyenda yayo ibyo bipimo by‟ubushobozi, sosiyete igena ibipimo by‟ubushobozi bw‟amasosiyete mu kwishyura igomba kureba niba haritawe ku ngaruka itewe no kuba hari imari y‟inyongera yabonetse bitewe no gushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro. Ni muri urwo rwego ibipimo by‟ubushobozi bw‟amasosiyete mu igomba kwishyura kugaragaza neza impamvu zigomba gutuma ibipimo byongera gusuzumwa kandi izo mpamvu ikazigaragaza iyo izo mpamvu igena hashobora kubamo kongerera igihe inyandiko z‟agaciro iyo zigeze igihe imyenda yayo ibipimo. Muri sosiyete igena (i) All eligible issuers shall obtain credit rating for issuance of commercial paper from the credit rating agencies duly registered with the Authority; (i) Tous les émetteurs admissibles doivent se faire accorder la cote de crédit pour l‟émission des effets de commerce auprès des agences de notation de crédit dûment enregistrés auprès de l‟Autorité ; has taken (ii) The CRA would ensure that the impact of the additional amount of funding raised through commercial into paper been consideration while assigning the rating. Accordingly, CRA shall at the time of rating, clearly indicate the circumstances in which the rating shall be due review. Such for circumstances may include amongst others rollover of commercial paper at maturity, fresh issue of securities by the issuer, any other activity undertaken by the issuer which would further reduce the minimum current ratio, debt-equity ratio required to be maintained by the issuer under these indiquer (ii) L‟Agence de notation de crédit doit veiller à ce que l‟impact de la quantité fonds mobilisés supplémentaire de grâce aux effets de commerce ait été pris en compte lors de l‟attribution de la note. Par conséquent, l‟Agence de notation de crédit doit au moment de la note, les circonstances dans lesquelles la note doit être revue. Au nombre de ces le peuvent circonstances renouvellement de des commerce à échéance, la nouvelle émission de titres par l‟émetteur, toute autre activité entreprise par l‟émetteur susceptible de contribuer à réduire davantage le rapport actuel minimal, le clairement figurer effets 212 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Guidelines. endettement-fonds propres rapport devant être maintenu par l‟émetteur en vertu des présents Règlements. kwishyurwa, z‟agaciro n‟ushyira ku ishyirwaho cyo nshya ry‟impapuro zishyizweho isoko inyandiko, ikindi gikorwa icyo ari cyo cyose gikozwe n‟ushyira ku isoko gutuma gishobora inyandiko ikigereranyo y‟umwenda hagati n‟imari-shingiro bwite kigabanuka mu gihe aya Mabwiriza asabako ushyira ku atagomba inyandiko guhindura icyo kigereranyo. isoko

Ingingo ya 13: Kwishyura z’agaciro zicuruzwa inyandiko Article 13: Payment of commercial paper Article 13: Paiement des effets de commerce yo kugira uyifite kwishyura kwishyurwa, Iyo inyandiko y‟agaciro icuruzwa igeze igihe ayishyikiriza cyo Uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ngo ubwishyu amwishyure kuko aba yaramaze guhabwa ayahawe amafaranga n‟uwashyize ku isoko iyo nyandiko kandi mu kumwishyura agomba kumuha sheki agomba gukoresha sheki yemerwa gusa iyo uyihawe ayishyize muri banki amafaranga agashyirwa kuri konti ye. Nyamara ariko, iyo inyandiko icuruzwa uyitunze atayifite mu y‟agaciro kuyihindura nyandiko, ibitsemo akayikura bw‟ikoranabuhanga kugira ngo ayisubize yifashishije umubikira inyandiko z‟agaciro ubwishyu akabuhabwa n‟ uwifashishwa mu gushyira ku isoko inyandiko akananyuzwaho ubwishyu agomba buryo nyirayo mu issuer, shall effect payment On maturity of commercial paper, the holder of the commercial paper shall present the instrument for payment to the issuing and paying agent who, having received funds from through the the crossed Commercial Paper is held in demat form, the holder of the Commercial Paper will have to get it redeemed through the depository and receive payment from the IPA. cheques. However, when 213 À l‟échéance des effets de commerce, le détenteur des effets de commerce doit les présenter pour paiement à l‟agent émetteur et payeur qui, après avoir reçu des fonds de la part de l‟émetteur, doit effectuer le paiement par chèque barré. Toutefois, lorsque les effets de commerce sont détenus sous forme de dématérialisation, le détenteur des effets de commerce doit racheter par l‟intermédiaire du dépositaire et recevoir le paiement de la part de l‟agent émetteur et payeur. faire les Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012

Ingingo ya 14: Uburyo bw’ingoboka Article 14: Stand-by Facility Article 14: Facilité de secours bifite isoko n‟ibigo by‟imari Bitewe n‟uko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa zidakeneye kugobokwa, nta nshingano n‟imwe amabanki yo gushyiraho uburyo bwo kugoboka abashyira ku inyandiko z‟agaciro zicuruzwa. Nyamara ariko amabanki n‟ibigo by‟imari byagombye kugira ubushake bwo gushyiraho uburyo bwo kwirinda ibibazo byatuma habaho inkunga kutishyura n‟ibindi bw‟ingwate y‟ingoboka/uburyo imiterere hashingiwe ku kuntu bibona y‟ubucuruzi ingingo hakurikijwe kandi bishyiriyeho. Nyamara ariko, ibyo bigomba amategeko hakurikijwe gukorwa ngengamikorere akurikizwa kandi haseguriwe ingingo y‟uko bigomba kwemezwa n‟Inama y‟Ubutegetsi ku buryo bw‟umwihariko. hakoreshejwe In view of Commercial Paper being a `stand alone‟ product, it would not be obligatory in any manner on the part of banks and Financial Institutions to provide stand-by facility to the issuers of Commercial Paper. Banks and Financial Institutions would, however, have the flexibility to provide for a Commercial Paper issue, credit enhancement by way of stand-by assistance/credit backstop facility, etc., based on their commercial judgment and as per terms prescribed by them. However, these should be within the prudential norms as applicable and subject to specific approval of the Board. et les institutions Etant donné que les effets de commerce sont un produit « autonome », les banques et les institutions financières ne seraient en aucun cas obligées de donner une facilité de secours aux émetteurs des effets de commerce. Les financières banques devraient, cependant, avoir la souplesse de prévoir un rehaussement de crédit pour l‟émission des effets de commerce par le biais d‟une assistance autonome/facilité de garantie de crédit, etc., à la lumière de leur jugement commercial et selon les conditions qu‟elles prescrivent. Toutefois, ceux-ci devraient se prudentielles conformer applicables et sous réserve de l‟approbation spécifique du Conseil d‟administration. normes aux

Ingingo ya 15: Ingingo zinyuranye Article 15: Miscellaneous Article 15: Dispositions diverses a) Inyandiko y‟agaciro icuruzwa ishobora hakoreshejwe undi kwegurirwa kuyishyiraho umukono inyuma no kuyitanga. Nyamara ariko, ushyize inyandiko y‟agaciro ku isoko afite uburenganzira busesuye bwo kwanga kwemera ugura cyangwa uweguriwe inyandiko y‟agaciro icuruzwa keretse igihe inyandiko yo kwegurira undi inyandiko y‟agaciro igaragaza icyo gikorwa cyo kwegurira undi inyandiko isoko ushyira ishyikirijwe ku a) Commercial paper shall endorsement be and transferable by delivery. However, the issuer at its absolute discretion may decline to accept any purchaser or transferee of the commercial paper, unless a transfer memo which records such transfer is submitted to the issuer. Upon receipt of the duly completed transfer memo, the issuer shall record such transfer in its books; son peut, à refuser d‟accepter a) L‟effet de commerce doit être cédé par endossement et livraison. Toutefois, entière l‟émetteur discrétion, tout acheteur ou cessionnaire de l‟effet de commerce, à moins qu‟un mémo de cession constatant une telle cession soit soumis à l‟émetteur. Dès réception du memo de cession dûment complété, l‟émetteur doit enregistrer la cession dans ses livres ; 214 inyandiko y‟agaciro icuruzwa. Nyuma yo kwakira inyandiko yo kwegurira undi inyandiko y‟agaciro ushyira ku isoko inyandiko y‟agaciro icuruzwa yandika mu bitabo bye icyo gikorwa cyo inyandiko y‟agaciro. kwegurira undi y‟agaciro inyandiko inyandiko b) Ushyira ku isoko inyandiko z‟agaciro zicuruzwa agomba gufatako uwanditse cyangwa abanditse bwa nyuma ku nyandiko y‟agaciro amaze cyangwa bamaze kuyegurirwa ari we / ari bo ba nyir‟iyo nyandiko kandi ushyize ku isoko nta nshingano afite yo kumenyekanisha ishobora kuba icyizere buryo ishingiyeho cyangwa bugaragara, bushingiye bigaragara keretse igihe hari icyemezo cy‟urukiko rubifitiye ububasha cyemeza icyizere iki n‟iki cyangwa agaciro nyako y‟inyandiko by‟inyandikompamo y‟agaciro cyangwa icuruzwa amafaranga yishingiwe muri urwo rwego; byaba mu buziguye bintu ku c) Iyo inyandiko iyi n‟iyi ishyizwe ku isoko hakurikijwe aya Mabwiriza ishaje cyangwa yangiritse ariko nyuma isoko igashyikirizwa ushyira ku inyandiko zicuruzwa, z‟agaciro ashobora gushyira ku isoko inyandiko nshya zisimbura izo . Iyo inyandiko y‟agaciro icuruzwa itakaye cyangwa isoko uwashyize yangiritse ku Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 b) The issuer will regard the last named endorsee(s) of the commercial paper as the absolute owner(s) thereof and the issuer shall not be bound to take notice of any trust whether, expressed, implied or constructive to which the commercial paper may be subject, save by an order of a court of competent jurisdiction to recognize any trust or equity affecting the title of the commercial paper or the monies secured thereby; c) If any commercial paper issued pursuant to these Guidelines be worn out or defaced, then upon production to the issuer, it may issue a fresh commercial paper in lieu thereof, and if any commercial paper is lost or destroyed then upon proof to the satisfaction of the issuer and on such other indemnity and/or such 215 b) L‟émetteur doit considérer le dernier les derniers endossataire ou ou endossataires de l‟effet de commerce comme étant le propriétaire ou les propriétaires absolu (s) de l‟effet de commerce et l‟émetteur ne doit pas être lié par l‟obligation d‟annoncer une quelconque convention de fiducie, expresse, implicite ou établie par interprétation à laquelle l‟effet de commerce peut être soumis, sous réserve d‟une ordonnance d‟une juridiction compétente reconnaissant une convention de fiducie ou des fonds propres touchant le titre de l‟effet de commerce ou des sommes ainsi garanties ; c) Si un quelconque effet de commerce vertu présents des émis en est usé ou abîmé, Règlements l‟émetteur peut, à sa présentation à l‟émetteur, délivrer un nouvel effet de commerce pour le remplacer et si un quelconque effet de commerce est perdu ou détruit, en apportant la preuve à la satisfaction de l‟émetteur inyandiko akaba abyemera ariko akaba asaba ingwate iyi n‟iyi cyangwa se akaba asabako hari ibyakubahirizwa ashobora guha nyir‟iyo nyandiko indi yatakaye cyangwa yangiritse nyandiko izo. isimbura nshya Amafaranga atangwa mu rwego rwo gushyira ku isoko inyandiko nshya yishyurwa na nyir‟uburenganzira kuri izo nyandiko. Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 a being given, requirements as the issuer may deem adequate new commercial paper in lieu thereof may be given to the person entitled to such lost or destroyed instrument. The cost involved in issue of fresh Instrument will be payable by the person entitled thereto. et contre une indemnisation et / ou autres exigences que l‟émetteur peut juger nécessaires de donner, un nouvel effet de commerce en lieu et place peut être donné à la personne ayant droit à l‟instrument perdu ou détruit. Les frais afférents à l‟émission d‟un nouvel instrument sont la personne qui y a droit. payables par Ingingo 16: Uburenganzira bwo kwirengagiza ibikubiye muri aya mabwiriza ya

Article 16: Relaxation of the Guidelines Article 16: Dérogation aux dispositions des présents Règlements Iyo Ikigo kibonako bidashoboka kubahiriza ingingo iyi n‟iyi y‟aya Mabwiriza ku mpamvu iyi n‟iyi yihariye cyangwa ku cyiciro cy‟impamvu izi n‟izi, Ikigo gishobora gutanga uburenganzira bwo kutubahiriza ingingo iyi n‟iyi haseguriwe ibintu ibi n‟ibi kibonako ari ngombwa kubahirizwa kugira ngo ubwo burenganzira butanzwe bwandikwe. Where the Authority is satisfied that it is not practicable to comply with any requirement of these Guidelines in a particular case or class of cases, the Authority may, for reason to be recorded, relax such requirement subject to such conditions as it may deem fit. Lorsque l‟Autorité est convaincue qu‟il n‟est pas possible de se conformer à une quelconque condition des présents Règlements dans un cas particulier ou dans une catégorie de cas, l‟Autorité peut, pour des raisons devant être portées à l‟écrit, accorder la dérogation à cette condition si elle le juge opportun. Ingingo ya zinyuranye n’aya mabwiriza 17: Ivanwaho ry’ingingo

Article 17: Repealing of inconsistent provisions Article 17: Disposition abrogatoire Ingingo zose n‟amabwiriza zibanziriza aya mabwiriza kandi zinyuranyije nayo zikuweho. Ingingo ya atangira gukurikizwa 18: Igihe aya mabwiriza All prior regulatory provisions contrary to these guidelines are hereby repealed.

Article 18: Commencement Toutes les réglementaires Règlements sont abrogées. dispositions contraires aux antérieures présents Article 18: Entrée en vigueur Aya mabwiriza atangira gukurikizwa ku munsi These guidelines shall come into force on the Les présents Règlements entrent en vigueur le jour de sa publication au Journal Officiel de la 216 Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 atangarijweho mu Repubulika y‟u Rwanda. Igazetti ya Leta ya date of their publication in the Official Gazette of the Republic of Rwanda. République du Rwanda. Kigali kuwa 06/06/2012 Kigali, on 06/06/2012 Kigali, le 06/06/2012 (sé) Mark RUGENERA, (sé) Mark RUGENERA, Umuyobozi w’Inama y’Ubutegetsi Chairman, Board of Directors (sé) Mark RUGENERA, Président du Conseil d’Administration (sé) Robert C. Mathu, Umuyobozi Mukuru. (sé) Robert C. Mathu, Executive Director (sé) Robert C. Mathu, Directeur Général 217