CAPITAL MARKET REGULATION Nº13 FOR ISSUANCE OF REGIONAL FIXED INCOME SECURITIES

article 74; Vu la Loi n° 01/2011 du 10/02/2011 portant régulation du marché des capitaux au Rwanda, spécialement en son article 74; Gishingiye ku Itegeko n° 40/2011 ryo ku wa 20/09/2011 by’ishoramari by’abishyizehamwe mu Rwanda, cyane cyane mu ngingo yaryo ya 64; rigenga ibigega Pursuant to the law n° 40/2011 of 20/09/2011 regulating the Collective Investment Schemes especially in its article 64; Vu la Loi n° 40/2011 du 20/09/2011 portant régulation des fonds d’investissements collectifs au Rwanda, spécialement en son article 64, Ikigo gishinzwe isoko ry’imari n’imigabane mu Rwanda cyitwa “IKIGO” mu ngingo zikurikira, cyemeje amabwiriza akurikira: The Capital Market Authority hereinafter referred to as the “AUTHORITY”, decrees: L’Autorité des marchés des capitaux, ci-après dénommée “ l’AUTORITE”, adopte les directives suivantes: 55 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 IGICE CYA MBERE: INGINGO RUSANGE PART I: GENERAL PROVISIONS PARTIE GENERALES PREMIERE: DISPOSITIONS

Ingingo ya mbere: Icyo aya Mabwiriza angamije Article 1: Purpose Article 1: Objet des présentes directives Aya Mabwiriza agamije gufasha abashoramari kubona amafaranga ku buryo bw’igihe kirekire inyandiko isoko gushyira hifashishijwe ngaragazamwenda ku rwego rw’akarere. ku The purpose of these regulations is to facilitate the investors to access long term funds through the issuance of regional bonds. Les présentes Directives ont pour objet de faciliter les investisseurs d’accéder à un financement à long terme grâce à l’émission d’obligations au niveau régional.

Ingingo ya 2: Ibirebwa n’aya Mabwiriza Article 2: Scope of the Regulations Aya Mabwiriza areba amasosiyete yose yashingiwe muri Afurika y’iburasirazuba hamwe n’andi masosiyete mpuzamahanga yashingiwe mu bihugu bitari iby’Afurika y’iburasirazuba yujuje ibisabwa mu kwemererwa bivugwa muri aya Mabwiriza. These Regulations applies to all corporate bodies incorporated in East Africa or other Corporate & International Bodies Incorporated outside East Africa which meets eligibility criteria’s provided in these regulations. Article 2: Champ d’application des présentes Directives Les présentes directives s’appliquent à toutes les personnes morales constituées en Afrique de l’Est ou à d’autres personnes morales de droit international constituées en dehors de l’Afrique de l’Est qui satisfont aux critères d’éligibilité énoncées dans les présentes directives. : IBISABWA MU IGICE CYA MBERE KWEMEREWA GUSHYIRA KU ISOKO IBICURUZWA BYO KU ISOKO RY’IMARI N’IMIGABANE INYUNGU IHORAHO KU RWEGO RW’AKARERE BIBYARA PART I: THE REQUIREMENTS FOR ISSUANCE OF REGIONAL FIXED INCOME SECURITIES PARTIE II: CONDITIONS REQUISES POUR L’EMISSION DES TITRES A REVENU FIXE AU NIVEAU REGIONAL

Ingingo ya 3: Ikigo gitanga impusa Article 3: Approval entity Article 3: Entité d’autorisation Ushyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara ihoraho agomba guhitamo agace k’ubucuruzi k’ibanze atangarizamo inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. Icyo gihe kandi agomba gushyikiriza iyo nyandiko inyungu The issuer shall elect a primary jurisdiction in which it will lodge the prospectus. It shall the simultaneously submit regulators of the other jurisdictions in which it The proposes to raise capital for approval. the prospectus to L’émetteur doit choisir un lieu de compétence principale dans lequel il doit déposer le prospectus. Il doit en même temps soumettre le prospectus aux organismes de réglementation se trouvant dans d’autres lieux de compétence dans lesquels il 56 ihamagarira rubanda kugura imigabane abashinzwe igenzuramikorere bo mu tundi duce ateganya gushakiramo amafaranga yo kongera imari-shingiro kugira ngo abone uko yemererwa. Uburyo bukurikizwa mu kwemererwa buri mu Mugereka wa I. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 procedure for approval is detailed in Appendix I. envisage de réunir des capitaux pour autorisation. La procédure d’autorisation est détaillée dans l’Annexe I.

Ingingo ya 4: Amafaranga yishyurwa Article 4: Fees Article 4: Frais Buri muntu ushinzwe igenzuramikorere wemeza ishyirwa ku isoko agomba guhabwa amafaranga y’igenagaciro angana na 0,1%. Nta na rimwe igenagaciro ashobora amafaranga yishyurwa ku kurenga 200.000 USD cyangwa se ngo ajye hasi ya 20.000 USD. Each regulator approving the issue shall get an equal share of the evaluation fees fee of 0.1%. At all times, the evaluation fees shall be a maximum of USD 200,000 and a minimum of USD 20,000. Chaque organe de réglementation approuvant l’émission doit recevoir une part égale des frais d’évaluation équivalents à 0,1%. Le montant des frais d’évaluation ne doit à tout moment dépasser 200.000 USD ni être inferieur à 20.000 USD. Amafaranga y’igenagaciro agomba kwishyurwa igihe hatangwa ubusabe ku Mugenzuzi wo mu gace k’ubucuruzi k’ibanze. Umugenzuzi wo mu gace k’ubucuruzi k’ibanze afite inshingano zo koherereza abandi bagenzuzi igice cy’amafaranga y’igenagaciro bagomba nab o guhabwa. Iyo ubusabe butemewe ushyira 25% by’amafaranga y’igenagaciro yishyuwe. imigabane atakaza isoko ku Evaluation fees shall be paid at the time of application to the Primary Regulator. It shall be the duty of the Primary Regulator to transfer to the other regulators their share of the evaluation fees paid. In the event of a rejection, the issuer shall forfeit 25% of the evaluation fee paid. d’envoyer Les frais d’évaluation doivent être payés à l’organe principal de réglementation au moment de la demande. L’organe principal de réglementation est tenu de frais réglementation d’évaluation payés. Dans le cas de rejet de la demande, l’émetteur doit renoncer à 25% des frais d’évaluation payés. d’autres quote-part organes des à leur ingingo ya 4, abagenzuzi yagishije inama bagomba kumusubiza mu minsi itanu (5) (EASRA) 5. Where a regulator has communicated with the other EASRA regulators pursuant to clause 4, the regulators consulted shall revert within 5 working days of the receipt of communication and in all events the final position shall be communicated to the 5. Lorsqu’un organe de réglementation a communiqué avec les autres organes réglementation des Autorités de régulation des valeurs boursières d’Afrique de l'Est (EASRA) en vertu de l’article 4, les consultés organes de réglementation 73 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 issuer within 10 days and copied to all regulators. y’akazi uhereye igihe bakiriye inyandiko ibasaba kumugira inama kandi uko byagenda kose ushyira imigabane ku isoko agomba kumenyeshwa igisubizo cya nyuma mu minsi icumi (10) kandi kopi y’icyo gisubizo igomba kohererezwa abagenzuzi bose. la réception de doivent donner leur suite dans les 5 jours ouvrables suivant la communication et la position finale doit dans tous les cas être communiquée à l’émetteur dans les 10 jours avec copie à tous les organes de réglementation. 6. Abandi bagenzuzi bagomba gushyikiriza ibitekerezo byabo Umugenzuzi w’ibanze byose n’inyandiko birebana ku ndangabikorwa kugira ngo abihurize hamwe bityo abimenyeshe ushyira imigabane ku isoko. Iyo umugenzuzi w’ibanze ashaka kugira agomba kumenyesha ushyira imigabane ku isoko abimenyesha abandi bagenzuzi kandi ibyo igihe ntarengwa cyo abikora yubahiriza kumenyesha kivugwa mu ngingo ya 5. akura mu byo ibyo 7. Nyuma yo kurangiza isuzuma, umugenzuzi w’ibanze ashyikiriza ikigo kimukuriye bireba kugira ngo gisuzume iryo suzuma kandi kiryemeze hakurikijwe uburyo kigenderaho mu kwemerera guhamagarira rubanda kugura imigabane kandi agomba gukora ku buryo atanga umwanzuro we mu minsi itarenze itanu (5) y’akazi uhereye igihe cyakiriye inyandiko y’ushyira imigabane ku isoko yemezako yujuje ibisabwa. Iyo ubusabe bwemewe, umugenzuzi w’ibanze yandikira ibaruwa bose abamenyeshako yemeye ubusabe kandi akanemezako isoko ishyirwa ry’imigabane ryubahirije ibisabwa ku rwego bagenzuzi abandi ku the comments 6. The other regulators shall submit any and information on all memorandum to the primary regulator for consolidation for communication to the issuer. Where regulator proposes to exclude certain matters from communication it shall communicate its intention to the other regulators, which action shall be subject to the timelines for communication under clause 5. the primary issuer, the to et note d’information communication 6. Les autres organes de réglementation doivent soumettre au principal organe de réglementation tous leurs commentaires pour sur la consolidation à l’émetteur. Lorsque le principal organe de réglementation se propose d’exclure certains éléments de la communication à l’émetteur, il communique son intention aux autres organes de réglementation, laquelle mesure doit être soumise aux délais de communication prévus à l’article 5. 7. Upon the completion of its review, the primary regulator shall submit the same for consideration and approval by its relevant authority in accordance with its applicable procedures for approval of offers to the public provided that submission shall not be made than 5 working days following the receipt of the complying document from the issuer. In the event of an approval the primary regulator shall to all other regulators issue a letter communicating and approval its confirming that the issue complies with the regional criteria. later 74 à conformément 7. Le principal organe de réglementation doit, à l’issue de son examen, soumettre cela à son autorité compétente pour examen et approbation ses procédures applicables à l’approbation des offres au public à condition que la soumission ne soit pas faite au plus tard 5 jours ouvrables suivant la réception du document de conformité de l’émetteur. Dans le cas d’une approbation, le principal organe de réglementation délivre une lettre à tous les autres organes de réglementation pour communiquer son approbation et confirmer que l’émission est conforme aux critères régionaux. rw’akarere. 8. Iyo habayeho kwemera ubusabe bwo gushyira imigabane ku isoko, umugenzuzi w’ibanze yoherereza abandi bagenzuzi bose kopi y’ibaruwa yemera ubusabe ndetse n’amakuru arambuye ku birebana n’ibyo uwahawe ubusabe asabwa kubahiriza. Uko kwemera ntigushobora kumenyeshwa ushyira ku isoko imigabane igihe cyose abandi bagenzuzi bose batari bakumenyeshwa kandi ngo babagufateho icyemezo. k’ubusabe Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 8. In the event of the grant of an approval of the issue, the primary regulator shall provide a copy of the letter of approval and details of any conditions imposed on that approval to all the other regulators. This approval will not be communicated to the issuer and determination by the other regulators. circulation pending 8. Dans le cas de l’octroi d’une autorisation de l’émission, le principal organe de réglementation doit fournir à tous les autres organes de réglementation une copie de la lettre d’autorisation et les détails de toutes les conditions imposées à cette autorisation. Cette autorisation ne peut être communiquée à l’émetteur en attendant sa communication par les autres organismes de réglementation et leur décision. 9. Nyuma yo kwakira kopi y’ibaruwa yemera ubusabe iturutse ku mugenzuzi w’ibanze, buri mugenzi mu bandi bagenzuzi bose iyo amaze kwakira inyandiko ndangabikorwa agomba gushyikiriza ikigo cye kimukuriye bireba iyandiko ndangabikorwa ya nyuma hamwe ubusabe ngo y’umugenzuzi w’ibanze abisuzume kandi abifateho icyemezo kandi icyo cyemezo kigomba gufatwa mu minsi itarenze itanu (5) y’akazi uhereye igihe hakiriwe icyemezo cy’umugenzuzi w’ibanze. Reba Umugereka wa I. n’inyandiko yemera kugira regulator receipt of 9. Upon receipt of a copy of the approval letter from the primary regulator, every other the in information memorandum shall submit the final Information Memorandum together with the primary regulator’s approval to their for consideration and determination provided that such submission will not be made later than 5 working days following the receipt of the primary regulators decision. Refer to Annex 1. authorities respective la reçoit 9. Chacun de tous les autres organes de réglementation note qui d’information doit, dès réception d’une copie de la lettre d’autorisation par le réglementation principal organe de principale, soumettre à leurs autorités respectives la note d’information définitive ainsi que l’autorisation du principal organe de réglementation pour examen et décision à condition que cette conclusion soit émise au plus tard 5 jours ouvrables suivant la la décision du principal réception de organe de réglementation. Voir Annexe I. 10. Iyo ubusabe bwo kwemererwa guhamagarira imigabane butemewe, rubanda kugura umugenzuzi w’ibanze agomba gushyikiriza abandi bagenzuzi kopi y’inyandiko igaragaza impamvu yanze ubwo busabe kugira ngo babisuzume. Umugenzuzi w’ibanze agomba kugaragaza impamvu zindi zitavugwa mu mabwiriza yo ku rwego rw’akarere zatumye 10. In the event that approval for the offer is not secured, the primary regulator shall provide a copy of the reasons for such decision to all other regulators for their consideration. The primary regulator shall the approval has been specify where withheld for reasons other than those in the issues. criteria set down for regional 10. Dans le cas où l’offre n’est pas autorisée, le principal organe de réglementation doit soumettre à tous les autres organes de réglementation une copie des motifs de cette décision pour examen. Le principal organe de réglementation doit préciser si l’autorisation a été refusée pour des raisons autres que celles énoncées dans les critères 75 atemera ubusabe. Iyo ubusabe butemewe bitewe n’impamvu zindi zidateganijwe mu mwabwiriza yo ku rwego rw’akarere, abandi bagenzuzi bafite uburenganzira busesuye bwo gufata icyemezo cyo kwemera cyangwa kwanga ubwo busabe hatitawe ku kuba umugenzuri w’ibanze yaremeye cyangwa yaranze ubwo busabe. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 Where a rejection occurs for reasons other than failure to comply with the regional guidelines, the other regulators shall retain full statutory discretion to approve or reject it the notwithstanding any approval or rejection by the primary regulator. application placed before iri n’iri n’isoko 11. Mu rwego rwo guhuza ibikorwa, abagenzuzi bashinzwe kwemera ubusabe bagomba gukorana ry’imari n’imigabane rikorera mu duce bakoreramo kugira ngo habeho kwizerako ushyira imigabane ku isoko yubahiriza inshingano zo gutanga zagenwe n’umugenzuzi n’isoko ry’imari n’imigabane. 12. Iyo ushyira imigabane ku isoko yakoze igikorwa cyo kwaka ishoramari mu gace aka n’aka, umugenzuzi bireba afite inshingano yo kugenzura uwo ushyira imigabane ku isoko ku birebana n’uko gushyira imigabane ku isoko. n’amakuru raporo 13. Iyo habaye kutabona amakuru ku buryo bungana, abagenzuzi bagomba guhuriza icyemezo iki n’iki cyangwa ibyemezo ibi n’ibi y’imari bakabihuza iyo migabane n’imigabane acuruzwaho cyangwa bw’ubucuruzi iyo migabane bukoreshwa mu gucuruza kugira ngo habeho kugabanya ingaruka mbi uko kudahabwa amakuru amwe gushobora n’amasoko n’uburyo 11. For of purposes coordination, the approving regulators shall engage with any listing exchange in their jurisdiction to ensure compliance by the issuer with any reporting and disclosure obligations issued securities by exchange. regulator and the the 12. In so far the issuer has raised capital in a relevant particular jurisdiction regulator shall be responsible for the supervision of that issuer in respect of that issue. the 13. Where an in imbalance information disclosure occurs, the regulators shall coordinate any and all action with any relevant securities exchanges or trading platforms on which in question are traded to mitigate the negative impacts of such information asymmetry on investors. the securities 76 fixés en ce qui concerne les émissions au niveau régional. Lorsque l’autorisation a été refusée pour des raisons autres que le défaut de se conformer aux directives de régionales, réglementation maintiennent leur entière discrétion pour approuver ou rejeter la demande dont ils sont saisis, nonobstant toute approbation ou rejet par le principal organe de réglementation. organes autres les leurs 11. Aux fins de la coordination, les organes de réglementation chargés de l’approbation doivent collaborer avec toute Bourse de cote opérant dans juridictions respectives pour s’assurer du respect par les obligations toutes l’émetteur de d’information et de déclaration fixées par l’organe de réglementation et la bourse. 12. Dans la mesure où l’émetteur a levé des capitaux dans une juridiction particulière, l’organe de réglementation compétente est tenu d’assurer la supervision de cet émetteur à l’égard de cette émission. 13. En cas d’asymétrie d’informations données, les organes de réglementation doivent coordonner une action quelconque ou toutes les actions une bourse de titres compétente quelconque ou les plateformes de négociation sur lesquelles les titres en question sont négociés afin d’atténuer les impacts l’asymétrie d’informations entre les investisseurs. négatifs de Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 kugira ku bashoramari. 14. Igikorwa cyose cyo gindura cyangwa gusobanura mu buryo buryo burambuye aya Mabwiriza cyangwa Uburyo bwo kwemera ubusabe bigomba gutangazwa n’uduce twose. 14. Any changes or interpretations made to these Guidelines the Approval Procedure shall be published by all the jurisdictions. or 14. Toute modification ou interprétation faite aux présentes directives ou à la procédure d’autorisation doit être publiée par toutes les juridictions. UMUGEREKA WA II: ANNEX II: ANNEXE II: Ingengabihe yo kwemera ubusabe Approval Timetable Calendrier d’autorisation T: Inyandiko isaba yujuje ibisabwa ishyikirizwa Abagenzuzi bose T: Complying application Regulators lodged with all T: la demande remplissant les conditions déposée auprès de tous les organes de réglementation 10: T+ Ibitekerezo bishyikirizwa Umugenzuzi w’ibanze byose by’Abagenzuzi T+ 10: All comments from regulators lodged with primary Regulator T + 15: Gukemura ibibazo byose byo kunguranwaho ibitekerezo mu gusobanura amabwiriza ku buryo burambuye T + 15: All areas for consultation for interpretation resolved T+ 10: tous les commentaires des organes de réglementation soumis au principal organe de réglementation T + 15: tous les domaines de consultation pour l’interprétation résolus T+ 20: Ibibazo byose byamenyeshejwe ushyira imigabane ku isoko T+ 20: All issues communicated to issuer T+ 20: toutes l’émetteur les questions communiquées à Y (itariki ushyira imigabane ku isoko ashyikirizaho inyandiko zisabwa zigaragazako yujuje ibisabwa) + 10: Icyemezo cy’Inama y’Ubutegetsi y’Umugenzuzi y’Umugenzuzi w’ibanze (Inama igashyiraho ishobora kwemera ubusabe ariko igibomba kubahirizwa) kandi ibaruwa yemezako utanga ubusabe ahagaze neza mu rwego rw’imari y’Ubutegetsi igatanga Y (date issuer reverts with complying documents) + 10: Primary Regulator board determination (primary board may approve with conditions) and issues letter of comfort Y (date à laquelle l’émetteur soumet les documents 10: du Conseil conformes) + de du d’administration organe réglementation conseil (le l’approuver avec des d’administration peut conditions) et émet une lettre de confort. décision principal principal Y+ 15: Icyemezo cy’abandi bagenzuzi bose (Ibyemezo bishobora kugaragazako hari ibigomba Y+ 15: All other regulator’s board determination (Decisions may be conditional indicating matters to Y+ 15: décision des conseils de tous les autres organes de réglementation (ces décisions peuvent 77 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 kubahirizwa gukemurwa) binagaragaza ibibazo bigomba be addressed) être conditionnelles en indiquant les questions à résoudre) Y+ 17: Kumenyesha ushyira imigabane ku isoko icyemezo cy’Abagenzuzi “Umunsi” bivuga umunsi w’akazi. Y+ 17: Communication of Regulators decision to issuer “day” means a business day. Y+ 17: Communication à l’émetteur de la décision des organes de réglementation «Jour» désigne un jour ouvrable. 78

Ingingo ya 5: Ushyira n’ibisabwa ku bijyanye n’iyandikisha imigabane ku isoko Article 5: The Issuer and Incorporation Status Article 5: Emetteur et forme juridique Ushyira imigabane ku isoko agomba kuba ari ikigo cyakorewe iyandikisha cyangwa cyanditswe nk’ikigo mvamahanga mu duce twose akoreramo igikorwa cyo guhamagarira rubanda kugura imigabane. The issuer shall be an entity incorporated or registered as a foreign entity in all jurisdictions where the offer is to be made. L’émetteur doit être une entité constituée ou enregistrée comme une entité étrangère dans toutes les juridictions où l’offre doit être faite. Iyo ushyira ku isoko imigabane atari sosiyete Where the issuer is not a company, then it shall be Lorsque l’émetteur n’est pas une société, il doit 57 iyandikisha mu buryo agomba kuba yarakoze bwemewe hakurikijwe amategeko yanditse cyangwa yemewe mu rwego rw’amasezerano mpuzamahanga. duly established under a written law or recognized under an international treaty. être dûment constitué en vertu d’une loi écrite ou être reconnu en vertu d’un traité international. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012

Article 6: Imari-shingiro n’umutungo bwite Article 6: Share Capital and Net Assets Article 6: Capital social et Actifs nets Imari-shingiro yarangije kwishyurirwa igomba kuba ingana n’amafaranga yo mu gihugu angana na 850.000 USD kandi umutungo ugomba kuba mu mafaranga akoreshwa mu gihugu angana na 1.700.000 USD. Abantu bose bava mu mahanga batse inguzanyo basa n’abasabye umwenda basa n’abigenga ndetse n’imiryango ishyirwaho n’amasezerano ntabwo basabwa kubahiriza iyi ngingo. The minimum paid-up share capital shall be the local currency equivalent of USD 850,000 and the net assets shall be the local currency equivalent of USD 1,700,000. Le capital social minimal libéré doit être l’équivalent en monnaie locale de 850.000 USD et les actifs nets doivent être l’équivalent en monnaie locale de 1.700.000 USD. sovereign All quasi-sovereign borrowers, borrowers and treaty organizations are exempted from this requirement. Tous les emprunteurs souverains, quasi-souverains et des organismes régis par des traités sont exemptés de cette exigence.

Ingingo ya 7: Kugaragaza (umutungo) ifoto y’imari Article 7: Financial Statement Disclosure Article 7: Présentation des états financiers Abashyira imigabane ku isoko batarigeze babikora mbere shingiro bifashishije sosiyete zashyiriwe kwita ku ntego iyi n’iyi yihariye. gukusanya bashobora imari Issuers without a track record may raise capital through special purpose vehicles. Les émetteurs sans antécédents à faire valoir peuvent lever des capitaux au moyen des organismes spécialement mis en place. Abashyira ku isoko imigabane hari ibyo basabwa kumenyakanisha ku birebana n’umusaruro bateganya kubona, ibyatera igihombo no kugabanya ingaruka kandi ibyo bigaterwa n’uko amakuru y’imari abonetse afasha gusuzuma umusaruro uteganijwe kuzagerwaho. requirements Issuers without a track record shall be subjected to disclosure performance projections, risk factors and mitigations and on the availability of financial information to assess any projections made. on Les émetteurs sans antécédents à faire valoir doivent être soumis aux exigences de présentation des projections de rendement, des facteurs de risque et des mesures d’atténuation des risques et des disponibilités des informations financières afin d’évaluer les projections faites. Iyo ushyira imigabane ku isoko yari asanzwe akora uwo murimo, icyo asabwa inyandiko zigaragaraza Where an issuer has a track record, the following financial statements complying with IFRS for the Lorsque l’émetteur a des antécédents à faire valoir, les états financiers suivants conformes aux normes 58 ifoto y’imari zikurikira zijyanye n’imyaka itatu (3) amabwiriza y’imari mpuzamahanga akurikizwa mu gutanga raporo z’imari (IFRS): iheruka kandi zubahirije Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 three years preceding the offer shall be required- internationales d’information financière «IFRS» pour les trois années précédant l’offre sont requis : - - - inyandiko zigaragaza ibaruramari zakorewe igenzura zitarengeje amezi atandatu (6) mu gihe cyo guhamagarira rubanda kugura imigabane; - Audited accounts not more than 6 months - old at the time of the offer; les comptes vérifiés ne datant pas de plus de 6 mois au moment de l’offre; inyandiko zigaragaza iyo ibaruramari zakorewe igenzura zirengeje amezi atandatu n’inyandiko (6) z’amakuru y’ibaruramari. kunganirwa zigomba - Where the audited accounts are more than 6 months old they shall be supported by management accounts. amakuru y’ibaruramari agomba gutegurwa mu gihe cy’ukwezi kumwe uhereye igihe hatangarijwe inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. - Management accounts shall be prepared to a date within 1 month of the date of the offer - - lorsque les comptes vérifiés datent de plus de 6 mois, ils doivent être appuyés par les comptes de gestion. les comptes de gestion doivent être préparés dans un mois de la date de l’offre isoko ry’imari n’imigabane isoko ufite isoko ku imigabane ku kwemerwa imigabane Ushyira idashobora ashobora kwemererwa gushyira ku isoko ibicuruzwa bye byo ku ayishyiriyeho abashoramari bafite ubuzobere mu by’imigabane cyangwa se ibigo bikora ishoramari kandi ibyo bicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bishobora kwemererwa gucuruzwa ku masoko ahuza butaziguye ku ugura bakiyumvikanira. n’ugurisha buryo An issuer who is not eligible for listing may be approved to issue its securities to sophisticated or institutional investors and the securities may be approved for trade on regulated Over the Counter (OTC) markets. L’émetteur qui n’est pas éligible pour être côté peut être autorisé à émettre ses titres à des investisseurs avertis ou institutionnels et les titres peuvent être approuvés pour la négociation sur les marchés hors cote ou de gré à gré.

Ingingo ya 8: Amafaranga ateganijwe kwinjira no gusohoka Article 8: Cash flow Projections Article 8: Projections des flux de trésorerie Ushyira imigabane ku isoko agomba gutanga An issuer shall provide proforma financial L’émetteur doit présenter les états financiers pro forma qui couvrent une période d’au moins trois 59 inyandiko zigaragaza ifoto y’imari y’agateganyo zirebana n’igihe kitari hasi n’imyaka itatu (3) uhereye ku itariki y’ishyirwa ry’imigabane ku isoko cyangwa se inyandiko ngaragazamwenda igomba kwishyurwa mu gihe kigufi icyo gihe kikabarwa nyandiko ngaragazamwenda ibereyeho. uhereye igihe igihe iyo Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 statements that shall cover a period of not less than three (3) years from the date of issue or where the bond has a shorter maturity period, the life of that bond. (3) ans à compter de la date d’émission ou lorsque l’obligation est assorties d’une période d’échéance plus courte, la durée de vie de ladite obligation.

Ingingo ya 9: Inyungu Article 9: Profitability Article 9: Rentabilité imigabane ku Ushyira agomba kuba yaragaragaje inyungu yabonye mu myaka itatu (3) igikorwa cyo guhamagarira iheruka rubanda kugura imigabane. ibanziriza isoko ariko, Nyamara bafite abashinzwe uburenganzira busesuye bwo gukuriraho umuntu inshingano iyi n’iyi ku mpamvu izi n’izi igihe igabanuka ryatewe n’amahame y’ingenzi sosiyete igenderaho. rigaragarako ry’inyungu igenzura imigabane ku amenyereye muri Na none kandi ushyira isoko udasanzwe uwo murimo yemererwa guhamagarira imari abashoramari bafite ubuzobere mu cyangwa by’imigabane ariko ntashobora kwemererwa gutanga inyandiko ihamagarira rubanda idafite kugura imigabane. ibigo bishora inkomyi An issuer shall be required to have reported profits in at least two of the previous three years preceding the offer. Un émetteur est tenu d’avoir déclaré des bénéfices d’au moins deux des trois années précédant l’offre. Provided that the regulatory authorities shall retain the discretion to grant a waiver in circumstances where decline in profitability is not deemed to be a consequence of the fundamentals of the company. Provided further that an issuer without a track record will be eligible for approval to make offers to institutional or sophisticated investors but not unrestricted offers to the public. Toutefois, les autorités réglementaires peuvent, à leur discrétion, accorder une dérogation dans des circonstances où la dégradation de la rentabilité n’est pas réputée être une conséquence des principes fondamentaux de la société. En outre, l’émetteur sans antécédents à faire valoir est éligible pour être autorisé à faire des offres aux investisseurs institutionnels ou avertis sans toutefois être autorisé à faire des offres sans restriction au public.

Ingingo ya 10: Isuzuma ry’ifoto y’imari Article 10: Ratio Analysis Article 10: Analyse des ratios Isuzuma ry’ifoto y’imari rikorwa ku guhamagarira rubanda kugura imigabane ku rwego rw’igihugu ntirikorwa ku guhamagarira rubanda kugura imigabane ku rwego rw’akarere. The financial ratios applicable to national offers shall not be applicable to regional offers. ratios Les financiers applicables aux offres nationales ne sont pas applicables aux offres régionales. 60 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012

Ingingo ya 11: Kwishingira no kwirinda ibibazo byatuma inguzanyo itishyurwa Article 11: Guarantee and Credit Enhancement Article 11: Garantie et rehaussement de crédit imigabane ku isoko ashobora gusaba Ushyira ingwate cyangwa agasabako hashyirwaho uburyo bwo inguzanyo itishyurwa. kwirinda byatuma ibibazo issuer may seek a guarantee or credit An enhancement. Un émetteur peut demander une garantie ou un rehaussement de crédit. Iyo ari ngombwa gusabako hashyirwaho uburyo bwo kwirinda ibibazo byatuma inguzanyo itishyurwa hagomba kubahirizwa ibintu bikurikira: Provided that where credit enhancement is to be provided the following requirements shall apply: Toutefois, lorsque le rehaussement de crédit doit être fourni, les conditions suivantes s’appliquent: - Uwishingira agomba kuba ari banki, ikigo cy’imari kitari banki ariko cyemerewe cyangwa ikigo cy’imari mpuzamahanga cyemerewe. - The guarantor shall be a bank, duly licensed non-bank financial institution, or recognized international financial institution; - le garant doit être une banque, une institution non bancaire dûment autorisée ou une institution financière internationale reconnue; - Umugenzuzi wo mu gace k’ubucuruzi k’ibanze ikigo cy’imari k’umwishingizi (igihe atari ibaruwa agomba mpuzamahanga) igaragazako atamwangiye ibyo agiye gukora. gutanga - A letter of no objection shall be provided by the guarantor’s primary regulator (other than in the case of an international financial institution) - une lettre de non objection doit être fournie par l’organe de réglementation primaire du garant institution (autre que dans financière internationale) ; le cas d’une - Umwishingizi agomba kuba afite icyemezo cy’igipimo cy’ubushobozi bwe mu kwishyura imyenda gifite agaciro. - The guarantor shall be required to have a valid - credit rating le garant est tenu d’avoir une notation de crédit valable. Article gushyirwa ku isoko 12: Agaciro k’imigabane igomba

Article 12: Issue size Article 12: Montant de l’émission Agaciro ntarengwa ko hasi k’ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere kagomba kuba katari hasi ya 850.000 USD. The minimum size of a regional fixed income security issue shall be USD $850,000. Le montant minimal de l’émission des titres à revenu fixe au niveau régional doit être 850.000 USD. 61 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012

Article 13: Credit ratings Article 13: Notation de crédit An issuer of regional fixed income securities shall maintain a valid credit rating for so long as the issue remains outstanding. Un émetteur de titres à revenu fixe au niveau régional doit avoir une notation de crédit valable pour aussi longtemps que l’émission demeure. Provided that where an issuer has no track record or where the debt is to be funded from a specific project’s revenues then, the credit rating shall be in respect of the project or performance projections. Toutefois, lorsque l’émetteur n’a pas d’antécédents à faire valoir ou lorsque la dette doit être financée par les recettes d’un projet spécifique, la cote ou la notation de crédit doit porter sur le projet ou les prévisions sur le rendement. Only a credit rating agency with a publicly available Code of Conduct guiding its ratings in compliance with is practices and which Organization International Securities Commissions of Conduct (IOSCO) Code Fundamentals for Credit Rating Agencies shall be eligible to provide credit rating reports. for Seule une agence de notation de crédit ayant un code de conduite rendu public et régissant ses pratiques de notation et qui est conformes aux fondements du code de conduite de l’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) en ce qui concerne les agences de notation de crédit doit être éligible pour donner rapports de notation crédit. de Ingingo ya 13: Ibipimo by’ubushobozi mu kwishyura imyenda Ushyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere agomba kuba afite buri gihe icyemezo cy’igipimo cy’ubushobozi mu kwishyura imyenda igihe cyose azaba agishyira ibicuruzwa ku isoko ry’imari n’imigabane. Iyo ushyira imigabane ku isoko adasanzwe akora uwo murimo cyangwa se iyo umwenda ugomba kwishyurwa hakoreshejwe amafaranga akomoka ku mushinga uyu n’uyu igipimo cy’ubushobozi mu kwishyura imyenda gikorwa kuri uwo mushinga cyangwa ku musaruro uteganijwe kwinjira. igena ibipimo yatangajwe ngengamyitwarire imikorere yayo mu Sosiyete by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo ifite ku amategeko mugaragaro agenga igena ry’ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo kandi yubahiriza amahame y’umuryango shingiro mpuzamahanga y’imari n’imigabane ku isi agenga sosiyete zigena ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo (IOSCO CRA) ni yo yonyine yemerewe n’igena raporo ry’ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo. ngengamyitwarire ugenzura amasoko zirebana gutanga Na none kandi sosiyete igena ibipimo by’ubushobozi imyenda yayo bw’amasosiyete mu kwishyura Provided further that a credit rating agency which complies with the IOSCO CRA code shall not be Toutefois, une agence de notation de crédit qui respecte le code de conduite de l’Organisation 62 yubahiriza amahame shingiro ngengamyitwarire y’umuryango mpuzamahanga ugenzura amasoko y’imari n’imigabane ku isi agenga sosiyete zigena ibipimo bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo (IOSCO CRA) ntabwo isabwa kuba yarakorewe iyandikisha mu gihugu iki n’iki cyo muri Afurika y’iburasirazuba. by’ubushobozi Inyandiko zose z’ubwumvikane bwo kwishyira hamwe z’abashyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere zigomba kuba zikubiyemo ingingo yihanangiriza yanditse mu magambo agira ati: cy’ubushobozi bw’amasosiyete mu “Igipimo kwishyura imyenda yayo ntabwo ari uburyo bwo gushishikariza gusaba kugura ibicucuruzwa byo ku isoko ry’imigabane rubanda ihamagarirwa kugura cyangwa se ngo bibe ikimenyetso cy’imikorere myiza y’uhamagarira rubanda kugura ibyo bicuruzwa ku isoko bityo rero abashoramari bakaba basabwa kurangwa n’ubushishozi no kwifasha ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo mu rwego rwo gufata icyemezo cyo gushora imari gusa”. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 required to be registered in any EAC jurisdiction. All Information Memoranda for regional offers of fixed income securities shall include a cautionary statement with words to the effect that- internationale des commissions de valeurs (OICV) en ce qui concerne les agences de notation de crédit ne doit pas être tenu d’être enregistrée dans une l’EAC. juridiction quelconque de Toutes les notes d’information pour les offres régionales de fixe doivent comprendre une mise en garde libellée comme suit : titres à revenu “A credit rating is not a recommendation to apply for the securities on offer or an assurance of performance of the offeror and investors should exercise due diligence and use the rating as only their one of investment decision.” the considerations in making «Une notation de crédit ne constitue en aucun cas une recommandation pour demander les titres faisant l’objet de l’offre ou une garantie de la performance du donneur d’ordre des titres et les investisseurs doivent ainsi faire preuve de diligence raisonnable et utiliser la notation en tant que l’un des moyens leur permettant de prendre leur décision d’investissement. »

Ingingo ya 14: Kwemera imigabane ku isoko ry’imari n’imigabane Article 14: Listing Article 14: Cotation en bourse imigabane ni Kwemerera ry’imari bose ngombwa n’imigabane bahamagarira rubanda kugura ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane ku rwego rw’akarere bantu isoko ku ku Listing shall be mandatory for all regional offers of securities that are to be offered to the public or a section of the public. Provided that this requirement shall not apply to La cotation en bourse doit être obligatoire pour toutes les offres régionales de titres qui doivent être offertes au public ou à une partie du public. 63 rubanda cyangwa bahamagarirwa kugura. igice iki n’iki cya rubanda offers targeted at institutional or sophisticated or professional investors. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 bafite abashoramari Nyamara ariko ibivugwa mu ngingo ibanziriza iyi ntibireba imigabane rubanda ihamagarirwa kugura igenewe ubuzobere mu by’imigabane cyangwa se ibigo bikora ishoramari cyangwa se abanyamyuga mu by’ishoramari. Nyamara ariko imigabane rubanda ihamagarirwa kugura igenewe abashoramari bafite ubuzobere mu by’imigabane cyangwa se ibigo bikora ishoramari ishobora kwemererwa gucuruzwa ku masoko akorerwa igenzura ahuza ugura n’ugurisha ku buryo butaziguye bakiyumvikanira. However, offers institutional or targeted at sophisticated investors may trade on a regulated OTC platform. Toutefois, cette exigence ne s’applique pas aux offres destinées aux investisseurs institutionnels ou avertis ou professionnels. Toutefois, les offres aux investisseurs institutionnels ou destinées avertis peuvent se négocier sur les marchés réglementés de gré à gré. Abashoramari bafite ubuzobere mu by’imigabane cyangwa se ibigo bikora ishoramari cyangwa se abanyamyuga mu by’ishoramari bivuga: An institutional or sophisticated or professional investor means: Un investisseur institutionnel ou sophistiqué ou professionnel signifie : (a) umuntu uyu n’uyu wahawe icyemezo hakurikijwe amategeko aya n’aya agenga ry’imari ibicuruzwa ku n’imigabane k’Afurika y’iburasirazuba; karere isoko byo mu (b) ikigega iki n’iki cyemerewe cyangwa cyahawe icyemezo hakurikijwe amategeko aya n’aya agenga ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane mu karere k’Afurika y’iburasirazuba; (a) (b) licensed under any person any securities legislation applicable in the EAC region; (a) toute personne autorisée en vertu de toute législation régissant les valeurs mobilières applicable dans la région de l’EAC; any authorized or a recognized scheme by any securities legislation applicable in the EAC region; (b) tout régime autorisé ou reconnu par une législation quelconque régissant les valeurs mobilières applicable dans la région de l’EAC; (c) umuntu, haba ku giti cye cyangwa afatanyije n’umuntu uyu n’uyu mu bo bafatanya ibikorwa wagaragajeko imitungo ishobora kubyara amafaranga ku buryo afite (c) an individual, either alone or with any of his associates on a joint account, having proven liquid assets as may be prescribed from time to time, or its equivalent in any (c) un individu, qu’il soit seul ou avec l’un de ses associés sur un compte commun, ayant fait preuve de disposer des actifs liquides qui peuvent être prescrits à tout moment 64 bworoshye ashobora gusabwa kugira igihe icyo ari cyo cyose cyangwa se ibindi bingana n’iyo mitungo mu mafaranga y’amahanga aya n’aya; (d) sosiyete iyi n’iyi cyangwa abantu aba n’aba bakoze ubufatanye bagaragajeko bafite imitungo ishobora kubyara amafaranga ku buryo bworoshye ashobora gusabwa kugira igihe icyo ari cyo cyose cyangwa se ibindi bingana n’iyo mitungo mu mafaranga y’amahanga aya n’aya; Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 foreign currency; ou son équivalent dans une monnaie étrangère; (d) any company or partnership having proven liquid assets of an equivalent as may be its time prescribed from equivalent in any foreign currency; time, or to (d) toute société ou partnership ayant fait preuve de disposer des actifs liquides d’un somme équivalente qui peut être prescrit à tout moment, ou son équivalent dans une étrangère; monnaie

Ingingo ya 15: Gucuruza, isuzuma n’iyishyurana no kwishyura Article 15: Trading, clearing and settlement Article 15: Négociation, compensation et règlement Ushyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere agomba kubahiriza ibisabwa mu rwego rwo gucuruza, gukora isuzuma n’iyishyurana no kwishyura.

Ingingo ya 16: Abanyamyuga mu rwego rw’isoko ry’imari n’imigabane Ushyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego ibintu bikurikira rw’akarere agomba kubahiriza bireba abanyamyuga mu rwego rw’isoko ry’imari n’imigabane. Utunganya ibikorwa by’ubucuruzi/ umuhuza mu bucuruzi bw’ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane wunganira amasosiyete mu kuyafasha An issuer of regional fixed income securities shall comply with the regional requirements relating to trading, clearing and settlement. L’émetteur de titres à revenu fixe au niveau se conformer aux exigences régional doit régionales la compensation et au règlement. la négociation, à relatives à Article 16: Professional Parties Article 16: Parties professionnels An issuer of regional fixed income securities shall comply with the following requirements relating to professional parties. L’émetteur de titres à revenu fixe au niveau régional doit se conformer aux exigences suivantes relatives à des professionnels. Transaction Arranger/ Sponsoring Stockbroker/ Placing Agent: Arrangeur de transaction / Courtier en valeurs immobilières et sponsor/ Agent de placement : 65 ibyangombwa bituma ashobora kubona kuzuza amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane/Ushinzwe gushakisha abashora imari ibikorwa by’ubucuruzi/ Gushyiraho utunganya Ushinzwe gushakisha abashora imari/ umuhuza mu bucuruzi bw’ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane wunganira amasosiyete mu kuyafasha ibyangombwa bituma ashobora kubona kuzuza amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane ugomba kuba ari sosiyete igomba kuba nibura yarahawe icyemezo n’umugenzuzi wo muri kimwe mu bihugu bigize Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba kandi afite abo bakorana ibikorwa mu duce twose tw’aho imigabane igomba gushyirirwa ku isoko. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 transaction arranger/placing agent/ Appoint a sponsoring stockbroker who shall be a corporate body licensed by at least one EAC Partner State regulator and has affiliates regional jurisdictions where the security will be issued. in all Nommer un arrangeur de transaction / agent de placement/ courtier en valeurs mobilières et sponsor qui doit être une personne morale agréée par au moins un organe de réglementation de l’une des Etats membres de l’EAC et posséder des filiales dans toutes les juridictions régionales où les titres seront émis. Raporo y’ibaruramari Accountant’s report Rapport de comptable n’urwego Gushyiraho umubaruramari ugomba kuba yubahirije ibisabwa ababaruramari raporo b’umwuga. y’ibaruramari agomba kuba ari ikigo cyakorewe iyandikisha muri kimwe mu bihugu bigize Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba. Umubaruramari rugenga utanga Appoint an accountant who shall be subject to the requirements of their professional bodies. The reporting accountant shall be a firm registered in any EAC country. Nommer un comptable qui doit être soumis aux exigences de leurs organes professionnels. Le comptable produisant les rapports doit être une société enregistrée dans l’un ou l’autre des Etats membres de l’EAC. Ubujyanama mu by’amategeko Legal Opinion Avis juridique Gushyiraho umujyanama mu by’amategeko ugomba kuba yubahirije ibisabwa n’inzego z’abanyamyuga mu by’amategeko. Abajyanama mu by’amategeko bagomba kuba ari ikigo cyakorewe iyandikisha muri kimwe mu bihugu bigize Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba gifite abo gikorana na bo mu bihugu byose bigize Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba Appoint a legal adviser who shall be subject to the requirements of their professional bodies. The legal advisers shall be a firm registered in any EAC country with affiliates in all EAC countries. 66 aux exigences Nommer un conseiller juridique qui doit être organes soumis professionnels. Les conseillers juridiques doivent être une société enregistrée dans l’un ou l’autre des Etats membres de l’EAC et ayant des filiales dans tous les pays de l’EAC. leurs de Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 Banki yishyura na banki yishyurwa Paying and Receiving Bank Banque expéditrice et destinataire Gushyiraho banki yishyura na banki yishyurwa zigomba kuba ari banki zaherewe icyemezo mu bihugu bigize Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba bishakirwamo amafaranga. Ushyira ibicuruzwa ku isoko agomba kugena umubare wa banki zishyurwa. Appoint paying and receiving banks which shall be banks licensed in the EAC countries where funds are being raised. The issuer shall determine the number of receiving banks. Nommer des banques expéditrices et destinataires qui doivent être des banques agréées dans les pays de l’EAC où les fonds sont collectés. L’émetteur doit déterminer le nombre de banques destinataires. ya 17: Ubwoko Ingingo bw’amafaranga akoreshwa mu rwego rwo guhamagarira rubanda kugura imigabane no gukoresha amafaranga yabonetse mu kandi gace katari ako kakuwemo amafaranga ngombwako imigabane ku Ushyira isoko ashobora gushaka amafaranga mu gace aka n’aka ko mu karere bitabaye akarere azakoreshamo amafaranga yabonye ariko icyo gihe akaba asabwa kumenyekanisha ibyo mu nyandiko ndangabikorwa kandi akaba agomba gukorerwa ubusonerwe bukwiye mu rw’igenzura ry’ivunjisha iyo bibaye ngombwa. ategekwa rwego Ushyira ku isoko imigabane agomba kugena ubwoko bw’ifaranga cyangwa bw’amafaranga akoreshwa mu gushyira imigabane ku isoko.

Ingingo ya 18: Kwemererwa gushyira ibicuruzwa ku isoko Guhamagarira rubanda kugura ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho yemerewe gushyirwa ku isoko mu gace karenze kamwe mu Muryango w’Afurika y’iburasirazuba bifatwako ari igikorwa cyo guhamagarira rubanda Article 18: Eligibility to issue Article 18: Eligibilité pour faire l’émission An offer of fixed income securities approved for issue in more than one jurisdiction in EAC, shall be considered a regional offer of fixed income securities and shall comply with the relevant regulations, rules or guidelines attaching to issuers Une offre de titres à revenu fixe approuvé pour émission dans plus d’une juridiction au sein de l’EAC, doit être considérée comme une offre régionale des titres à revenu fixe et doit se conformer aux règlements, aux règles ou aux 67 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 of securities to the public in any jurisdiction in which the issue has been made directives applicables régissant les émetteurs de titres au public dans n’importe quelle juridiction dans laquelle l’émission a été faite. kugura kugura ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere kandi bigomba gukorwa hubahirizwa amabwiriza, imirongo ngenderwaho muri urwo rwego bireba abashyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bigenewe rubanda mu gace aka n’aka kakorewemo igikorwa cyo gushyira imigabane ku isoko. amategeko cyangwa

Article 17: Denomination of Offer and Application of Funds outside Jurisdiction where Funds Raised Article 17: Libellé de l’offre et la demande de fonds hors de la juridiction où les fonds sont collectés An issuer may raise funds in any jurisdiction in the region without restriction on the jurisdiction where proceeds are to be used subject to disclosure of that fact in the information memorandum and subject to obtaining the necessary exemptions on exchange controls, if required. Un émetteur peut collecter des fonds dans n’importe quelle juridiction dans la région sans restriction aucune sur le territoire où le produit doit être utilisé sous réserve de la divulgation de ce fait dans la note d’information et sous réserve de l’obtention des exonérations nécessaires sur les contrôles de change, si nécessaire. issuer shall determine An currencies for the issue. the currency or Un émetteur doit déterminer la monnaie ou les monnaies de l’émission.

Ingingo ya 19: Inshingano zo gutanga amakuru ku buryo buhoraho Ushyira ku isoko ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere agomba kubahiriza inshingano zo gutanga amakuru ku buryo buhoraho zireba abahamagarira rubanda kugura ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho mu duce twose yafashemo ishoramari rya rubanda. inyungu Iyo igicuruzwa cyo ku isoko ry’imari n’imigabane kibyara ihoraho ku rwego rw’akarere cyemewe ku isoko ry’imari n’imigabane rimwe cyangwa menshi cyangwa se gicurujwe ku isoko iri n’iri rigenzurwa mu karere k’Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba kigomba kubahiriza inshingazo zose yaba ishingano imwe cyangwa nyinshi zo gutanga amakuru ku buryo buhoraho zigenwa n’iryo soko ry’imari n’imigabane cyangwa iryo soko rigenzurwa. Article 19: Continuous disclosure obligations Article 19: Obligations d’information continue to comply with An issuer of a regional fixed income security shall be required the continuous disclosure obligations applicable to offers of fixed income securities in all jurisdictions in which it has raised capital from the public. Un émetteur d’un titre à revenu fixe au niveau régional est tenu de se conformer aux obligations d’information continue applicables aux offres de titres à revenu fixe dans toutes les juridictions dans lesquelles il a levé des capitaux auprès du public. Where the regional fixed income security is listed on one or more securities exchanges or is traded on any regulated market within the EAC region it shall comply with any and all continuous obligations imposed by that securities exchange or market. Lorsque le titre à revenu fixe au niveau régional est coté sur une seule ou plusieurs bourses de valeurs ou est négocié sur un marché réglementé au sein de la région de l’EAC, il doit satisfaire à toutes les obligations d’information continue imposées par cette bourse ou ce marché. Ushyira ku isoko imigabane afite inshingano yo guha abashoramari bose bo mu duce twose yavanyemo ishoramari amakuru yose ya ngombwa kugira ngo bashobore gusuzuma uko bikwiye uko ahagaze mu rwego rw’imari ku gihe kandi ku buryo bunoze. The issuer shall be obliged to avail to investors in all jurisdictions in which the issuer has raised capital all relevant information for proper appraisal of the financial position of the issuer in an effective and timely manner. 68 tenu de donner à L’émetteur est les investisseurs dans toutes les juridictions dans lesquelles l’émetteur a levé des capitaux toutes les informations pertinentes nécessaires à l’évaluation correcte de la situation financière de l’émetteur tous Mu bintu bigomba gutangwaho amakuru buri gihe harimo ibikurikira: The matters subject to continuous reporting shall include: d’une manière efficace et en temps opportun. Les obligations d’information continue portent sur ce qui suit: Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 1. Amakuru arebana na raporo ku bipimo by’ubushobozi bwa sosiyete mu kwishyura imyenda yayo; 2. Raporo y’agateganyo; y’imari 1. Updates on rating reports; 2. Interim reporting; financial 3. Raporo z’imari zakorewe 3. Audited financial reports. igenzura. 1. Mises à jour sur les rapports de notation; 2. Information financière intermédiaire; 3. Rapports vérifiés. financiers ry’ibicuruzwa byo ku Ibyifuzo ku birebana n’inshingano zo gutanga amakuru ku buryo buhoraho zireba abashyira ku ry’imari isoko n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere abagenzuzi basabwa kureba niba zubahirizwa ni inshingano zashyizweho muri buri igikorwa cyo guhamagarira gace kakorewemo rubanda kugura imigabane. isoko Proposals on continuous disclosure obligations for issuers of regional fixed income securities to be enforced by regulators shall be those applicable in each of the jurisdiction where the offer is made. Les propositions sur les obligations d’information continue pour les émetteurs de titres à revenu fixe au niveau régional dont la mise en application doit être assurée par les organes de réglementation sont celles applicables dans chacun des pays dans lequel l’offre est faite.

Ingingo ya 20: Ibihano Article 20: Penalties Article 20: Penalités Ushyira imigabane ku isoko udashoboye kubahiriza amabwiriza yo gutanga amakuru ku buryo buhoraho harimo no kunanirwa gutanga amakuru asabwa agenewe abashoramari bose icyarimwe afatwako atubahirije inshingano zo gutanga amakuru ku buryo buhoraho mu gace aka n’aka yananiwe kubahirizamo izo nshingano biryo akaba agomba guhabwa ibihano byateganijwe. required An issuer who fails to comply with the continuous disclosure obligations including failure to provide any investors simultaneously shall stand liable for breach of the continuous reporting obligations in any jurisdiction in which such omission occurs and the applicable sanctions shall apply. information all to des Un émetteur qui en même temps omet de se conformer aux obligations d’information continue, y compris une omission de fournir à tous les quelconques investisseurs la violation des requises est coupable de obligations d’information continue dans toute juridiction dans laquelle une telle omission se sont sanctions et produit applicables. informations applicables les 69

Ingingo ya 21: Igikorwa cy’inyongera cyo guhamagarira rubanda kugura imigabane Hatitawe ku kuba ushyira imigabane ku isoko yarahamagariye rubanda kugura ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere, ushyira imigabane ku isoko ashobora igihe cyose kongera guhamagarira abantu gukora ishoramari mu gace aka n’aka hakurikijwe ishingirwaho mu inyongera y’igena ry’ibiciro kuvugurura nyandiko amakuru ndangabikorwa ku rwego rw’akarere. akubiye mu Nyamara ariko uko byagenda kose iyo habayeho kongera gutanga ibyo bikorwa mu bihugu byose byakorewemo igikorwa cyo guhamagarira rubanda kugura imigabane. imigabane y’inyongera Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 Article 21: Additional offers Article 21: Offres supplémentaires Notwithstanding that an issuer has made a regional fixed income security offer, the issuer may at any juncture raise an additional amount in any one jurisdiction pursuant further pricing to supplement updating the disclosures in the regional information memorandum. a Nonobstant le fait que l’émetteur a fait une offre régionale des titres à revenu fixe, il peut à tout moment lever un montant supplémentaire dans une juridiction quelconque conformément à une autre fixation de prix en mettant à jour les informations figurant dans la note d’information régionale. In all events, where a green shoe option is available it shall be made to all countries where the offer has been made available. Dans tous les cas, lorsqu’une option de sur- allocation est disponible, il doit se faire pour tous les pays où l’offre a été faite.

Ingingo ya 22: Gukemura impaka Article 22: Dispute resolution Article 22: Règlement des litiges Amategeko yo mu gace kavutsemo impaka ni yo akurikizwa mu gukemura izo mpaka igihe zivutse hagati y’umushoramari n’umuhuza cyangwa hagati y’ushyira ku isoko imigabane n’umuhuza. Inyandiko ndangabikorwa agomba kwifashishwa n’uburyo bugomba gukurikizwa mu gukemura impaka iyo impaka zivutse zireba ushyira ku isoko imigabane n’umushoramari. amategeko igaragaza The law in force in the jurisdiction where a cause of action arises shall apply in case of a dispute between an investor and an intermediary or between an issuer and an intermediary. The information memorandum the applicable law and mode of dispute resolution where a dispute involves the issuer and an investor. specify shall La loi en vigueur dans la juridiction de survenance d’une cause d’action s’applique dans le cas d’un litige né entre un investisseur et un intermédiaire ou entre un émetteur et un intermédiaire. La note d’information doit préciser la loi applicable et les modalités de règlement des litiges lorsqu’un litige implique l’émetteur et un investisseur.

Article 23: Inyandiko zose zihamagarira rubanda kugura imigabane ku birebana n’ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere zigomba kuba zirimo amagambo akurikira ku rupapuro rwazo Article 23: All prospectuses for regional offers of fixed income securities shall contain the following statement on its front page - Article 23: Tous les prospectus pour les offres régionales de titres à revenu fixe doivent contenir la déclaration suivante sur leur page d’accueil 70 Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 rwa mbere “Hakurikijwe politiki yihaye, umugenzuzi utanze icyemezo nta kintu ashobora kuryozwa ku birebana n’ukuri kw’ibyavuzwe cyangwa kw’ibitekerezo byatanzwe cyangwa raporo biri muri iyi nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. “As a matter of policy, the approving regulator assumes no responsibility for the correctness of any statements or opinions made or reports contained in this prospectus. délivre « Aux fins de sa politique, l’organe réglementaire qui toute l’autorisation responsabilité quant à l’exactitude des déclarations faites ou des opinions ou des rapports contenus dans le présent prospectus. décline imigabane isoko Kuba yemeyeko ishyirwa cyangwa gufatwa ku yemererwa nk’ikimenyetso cy’uko ahamagarira abantu kwizera ushyira ku isoko imigabane cyangwa igicuruzwa cyo ku isoko ry’imari n’imigabane.” ntibigomba Approval of the issue and/or listing is not to be taken as an indication of the merits of the issuer or of the security. L’approbation de l’émission et/ou de la cotation par ne doit en aucun cas être considérée comme une indication des mérites de l’émetteur ou du titre».

Ingingo ya 24: Ikurwaho ry’ingingo zinyuranije n’aya mabwiriza Article 24: Repealing of inconsistent provisions Article 24: Disposition abrogatoire Ingingo zose z’amabwiriza zibanziriza aya Mabwiriza kandi zinyuranye na yo zikuweho. All prior regulatory provisions contrary to this regulation are hereby repealed. Toutes les dispositions réglementaires antérieures contraires aux présentes Directives sont abrogées.

Ingingo ya 25: Igihe aya mabwiriza atangira gukurikizwa Article 25: Commencement Article 25: Entrée en vigueur Aya Mabwiriza atangira gukurikizwa ku munsi atangarijweho mu Igazeti ya Repubulika y’u Rwanda. This code shall come into force on the date of its publication in the Official Gazette of the Republic of Rwanda. Les présents Directives entrent en vigueur le jour de leur publication au Journal Officiel de la République du Rwanda. Kigali, kuwa 05/12/2012 Kigali, on 05/12/2012 Kigali, le 05/12/2012 (sé) Mark Rugenera, Perezida, Inama y’Ubutegetsi (sé) Robert C. Mathu, Umuyobozi Mukuru (sé) Mark Rugenera, Chairman, Board of Directors (sé) Mark Rugenera, Président, Conseil d’Administration (sé) Robert C. Mathu, Executive Director 71 (sé) Robert C. Mathu, Directeur général UMUGEREKA WA I: Uburyo bw’agateganyo bukurikizwa mu kwemera Inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane mu rwego rwo gushyira ibicuruzwa byo ku isoko ry’imari ku isoko n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 ANNEX I: Proposed Prospectus Approval Procedure for Issuance of Regional Fixed Income Securities Procédure ANNEXE I: des prospectus proposée pour l’émission de titres à revenu fixe au niveau régional d’agrément RUBANDA UBURYO BW’AGATEGANYO BUKURIKIZWA MU KWEMERA INYANDIKO IHAMAGARIRA KUGURA IMIGABANE MU RWEGO RWO GUSHYIRA KU ISOKO IBICURUZWA BYO KU ISOKO BIBYARA RY’IMARI N’IMIGABANE INYUNGU RWEGO RW’AKARERE IHORAHO KU PROPOSED PROCEDURE REGIONAL FIXED INCOME SECURITIES PROSPECTUS APPROVAL OF ISSUANCE FOR DES PROCEDURE PROSPECTUS POUR L’EMISSION DE TITRES A REVENU FIXE AU NIVEAU REGIONAL D’AGREMENT PROPOSEE 1. Ushyira ku isoko imigabane agomba gushyikiriza abagenzuzi bose bo mu rwego rw’isoko ry’imari n’imigabane bo mu karere k’Umuryango w’Afurika y’iburasirazuba inyandiko ye ndangabikorwa y’agateganyo kugira iherekejwe n’amafaranga y’igenagaciro. Iyo nyandiko igomba kugaragaza agace yifuzako ari ko agace ke k’ubucuruzi k’ibanze kaba kagomba (Umugenzuzi w’ibanze). kumwemerera bayemeze ngo 1. The issuer shall submit for approval a draft information memorandum accompanied by an evaluation fee to all East African securities industry regulators indicating the jurisdiction that it desires to be the primary approving (Primary jurisdiction Regulator). note soumettre 1. L’émetteur doit pour approbation une d’information frais accompagnée provisoire d’évaluation au profit de tous les organes de réglementation de l’industrie des titres en Afrique de l’Est indiquant la juridiction juridiction qu’il propose pour être principale d’autorisation (principal organe de réglementation). des la 2. Iyo ubusabe butanzwe butuzuye bikaba bigaragara ku ikubitiro ko butaberanye ry’imari n’ibicuruzwa isoko n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere, umugenzuzi w’ibanze byo ku 2. Where an application has been lodged that is incomplete and unmeritorious ab initio as a regional fixed income security, the primary regulator shall have the discretion to reject the application in whole and 2. Lorsqu’une demande déposée est incomplète et est ab initio sans fondement pour ce qui est d’un titre à revenu fixe au niveau régional, le principal organe de le pouvoir réglementation doit avoir 72 afite uburenganzira bwo kwanga ubwo busabe bwose uko bwakabaye akamenyesha abandi bagenzuzi ko yanze ubwo busabe n’impamvu bwanzwe. Iyo bigenze bityo ariko ushyira imigabane ku isoko akaba yifuza gukomeza igikorwa cyo gushyira imigabane ku isoko agomba kongera gushyikiriza ubusabe bundi bushya mu duce twose kandi akaba agomba kwishyura amafaranga aya n’aya ajyanye n’ubusabe atanze. Official Gazette n°53 bis of 31/12/2012 the other Regulators of such inform rejection and the reasons therefor. In the event of a rejection in such circumstances, where the issuer wishes to proceed with the issuance, the issuer shall be required to lodge in all the application afresh jurisdictions and be liable to pay any application costs attaching thereto. discrétionnaire de rejeter la demande en totalité et informer les autres organes de réglementation de ce rejet et des motifs de rejet. Dans le cas d’un rejet dans de telles l’émetteur circonstances, souhaite procéder à l’émission, il est tenu de déposer de nouveau la demande dans toutes les juridictions et est tenu de verser frais de demande quelconque y des afférents. lorsque et byo isoko 3. Mu gusuzuma ubusabe, buri mugenzuzi agomba gushingira ku bisabwa ku birebana no kwemera ubusabe no gutanga amakuru akenewe mbere y’uko hashyirwa ku isoko ry’imari ku ibicuruzwa n’imigabane bibyara inyungu ihoraho ku rwego rw’akarere. umugenzuzi ashaka gusobanukirwa neza ingingo iyi n’iyi irebaba n’ibisabwa mu rwego rwo kwemererwa no gutanga amakuru agomba kujya inama ku mugaragaro n’abandi bagenzuzi bose kugira ngo bagene uburyo icyo kibazo kigomba gukemurwa kandi ibyifuzo bitanzwe na benshi ni byo bikurikizwa. 4. Iyo n’uyu uyu 3. Each regulator shall apply the eligibility and disclosure requirements for issuance of regional for securities income purposes of assessing the application. fixed 3. Chaque organe de réglementation doit, aux fins de la demande, l’évaluation de appliquer les conditions d’éligibilité et d’information pour l’émission de titres à revenu fixe au niveau régional. eligibility they 4. In the event that any regulator seeks to interpret the applicability of any provision disclosure of the requirements, officially communicate with all other regulators to determine the manner in which that matter is to be addressed and the majority opinion shall prevail. and shall 4. Dans à le un cas organe où cherche d’une de interpréter réglementation l’applicabilité disposition quelconque des conditions d’éligibilité et d’information, communiquer officiellement avec tous les autres organes de réglementation afin de déterminer la manière dont cette question doit être réglée et l’opinion majoritaire doit faire foi. doit il 5. Iyo umugenzuzi yagiye inama n’abandi bagenzuzi b’Ikigo cy’imigenzurire y’isoko ry’imari n’imigabane mu karere k’Afurika hakurikijwe y’iburasirazuba