REGULATION N° 06 ON CAPITAL MARKET ENFORCEMENT GUIDANCE, 2012

article 74, Vu la Loi N° 01/2011 du 10/02/2011 portant regulation du marche des Capitaux au Rwanda Pursuant to the Law N° 40/2011 of 20/09/2011 regulating the Collective Investment Schemes especially in its article 64, Gishingiye ku Itegeko N° 40/2011 ryo kuwa Ibigega byishoramari 20/09/2011 ry‟Abishyize hamwe cyane cyane mu ngingo zaryo iya 64 rigenga The Capital Market Authority hereinafter referred to as the “AUTHORITY”, decrees: Vu la Loi N° 40/2011 du 20/09/2011 portant regulations des fonds d‟investissement collecif au Rwanda Ikigo gishinzwe Isoko ry‟Imari n‟Imigabane mu kitwa „‟IKIGO‟‟gitegetse: zikurikira ngingo Marchés de Capitaux, Le „‟L‟OFFICE‟‟, édicte: dénommée CHAPTER INTRODUCTION 1: GENERAL

Article 1: Enforcement Powers CHAPITRE PREMIER : DISPOSITIONS GENERALES 50 UMUTWE WA MBERE: RUSANGE Z’IBANZE INGINGO Ingingo ya 1 : Ububasha bwo gukurikirana iyubahirizwa ry’amategeko n’amabwiriza isoko n‟uburyo Aya mabwiriza agamije kwerekana uburyo Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane gikoresha ububasha bwacyo bwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko gihabwa n‟Itegeko rigenga ry‟imari n‟imigabane mu Rwanda ryatangajwe mu mwaka wa 2011. Akubiyemo incamake ya politiki n‟uburyo bugenderwaho mu gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko. Akubuyemo kandi amakuru Ikigo yerekeranye arambuye gishinzwe n‟imigabane ry‟imari isoko iyubahirizwa gikoresha mu gukurikirana ry‟amategeko, mu ububasha bwacyo bw‟ibanze mu gukusanya amakuru no gukora amaperereza, mu gukora amaperereza, mu gukemura amakimbirane no kwamamaza ibikorwa. Aya mabwiriza azakomeza gusuzumwa no kuvugururwa igihe bibaye ngombwa bitewe n‟aho ibihe bizaba bigeze, imihindukire n‟imikorere. y‟amategeko Ibivugwa muri aya mabwiriza ni “amabwiriza rusange ngenderwaho” avugwa mu Itegeko isoko ry‟imari rishyiraho Ikigo gishinzwe n‟imigabane (CMA) ryatangajwe mu mwaka wa 2011. gukoresha Article 1: Pouvoirs coercitifs Le présent guide définit l‟approche adoptée par l‟Autorité du Marché des Capitaux dans l‟exercice des pouvoirs coercitifs qui lui sont conférés par la Loi du 2011 portant régulation du marché des capitaux au Rwanda. Il offre un et du processus aperçu de la politique d‟application en définissant de manière détaillée l‟approche de la CMA en matière d‟application, d‟exercice de ses principaux et pouvoirs d‟enquête, de conduite des enquêtes, de règlement et de publicité. Le présent guide sera régulièrement revu et modifié le cas échéant, et ce, en fonction de nouvelles expériences et de l‟évolution des lois et des pratiques. Il comprend essentiellement les « orientations générales» telles que définies dans la Loi de portant régulation du marché des 2011 capitaux au Rwanda. d‟information collecte de .

Ingingo ya 2: Uburyo Ikigo gishinzwe isoko gikoresha mu ry’imari gukurikirana iyubahirizwa ry’amategeko n’imigabane Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 This guide describes the CMA's approach to exercising the main enforcement powers given to it by the Capital Markets Act 2011. It provides an overview of enforcement policy and process, with detail about the CMA's approach to enforcement, the use of its main investigation information powers, investigations, conduct of settlement and publicity. This guide will be kept under review and amended as appropriate in further experience and developing law and practice. The material in this guide is 'general guidance' as defined in the Capital Markets Authority Act 2011. gathering light of and the the Article 2: The CMA’s approach enforcement to There are a number of principles underlying the CMA's approach to the exercise of its enforcement powers: Article 2: Approche de la CMA en matière d’application Il existe un certain nombre de principes qui 51 Mu gukoresha ububasha bwacyo bwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko, Ikigo gishinzwe n‟imigabane ry‟imari isoko cyifashisha amahame akurikira: ry‟igenzuramikorere nyaryo Ireme rishingira ahanini ku mikoranire nyayo inyuze mu mucyo kandi y‟ubufatanye isoko hagati ry‟imari n‟imigabane n‟abo kigenzura. gishinzwe y‟Ikigo isoko (CMA) gishinzwe ry‟imari Ikigo n‟imigabane izihatira gukoresha ububasha bwayo bwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko mu buryo bunyuze mu mucyo, bufasha no gukemura gushyira imigabane ku isoko kandi bujyanye na politiki zacyo cyatangaje. bukwiye bijyanye ibibazo kandi isoko gishinzwe ry‟imari Ikigo n‟imigabane (CMA) kizihatira gufata kimwe abakorera ku Isoko ry‟imari n‟imigabane kizaba gikoresha ububasha bwacyo bwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko. cyose igihe isoko gishinzwe ry‟imari Ikigo kizihatira (CMA) n‟imigabane y‟umuntu imyitwarire guhindura cyafatiye gukumira icyemezo, ibikorwa byazavuka bikozwe mu buryo bunyuranije n‟amabwiriza, guca burundu inyungu y‟imari cyangwa se Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 The effectiveness of the regulatory regime depends to a significant extent on maintaining an open and co- operative relationship between the CMA and those it regulates. The CMA will seek to exercise its enforcement powers in a manner that proportionate, is responsive to the issue, and consistent with its publicly stated policies. transparent, The CMA will seek to ensure fair treatment when its enforcement powers. exercising The CMA will aim to change the behaviour of the person who is the subject of its action, to deter future non-compliance by others, to eliminate any financial gain or benefit from non- compliance, and where appropriate, to remedy the harm caused by the non- compliance. 52 sous-tendent l‟approche de la CMA en matière d‟exercice de ses pouvoirs coercitifs : du régime L‟efficacité de réglementation dépend en grande partie du maintien d‟une relation ouverte et de collaboration entre la CMA et ceux qu‟elle réglemente. coercitifs La CMA doit s‟efforcer d‟exercer ses pouvoirs de manière transparente, proportionnée, adaptée au problème, et conformément à ses politiques publiquement déclarées. La CMA doit s‟efforcer d‟assurer un traitement équitable dans l‟exercice de ses pouvoirs coercitifs. le comportement de La CMA doit avoir pour objectif de la modifier personne qui fait l‟objet de sa mesure, de décourager les cas d‟inobservation dans le futur, d‟éliminer tout gain ou bénéfice financier résultant des cas d‟inobservation, et le cas échéant, de réparer le dommage causé par un tel no indi ndonke yakomoka ku kutubahiriza amabwiriza umuti ingaruka abantu bahura na zo bitewe no kutubahiriza amabwiriza igihe bibaye ngombwa. kubonera Gukurikirana iyubahirizwa ry‟amabwiriza ni bwo buryo bwonyine Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane (CMA) gikoresha mu rwego rw‟igenzuramikorere. Bitewe no kuba amikoro ari make, mu gukora umurimo wacyo w‟igenzuramikorere, Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane kizibanda ku gushora imari mu nzego z‟ingenzi zishobora kuvukamo ibibazo intego byabangamira z‟igenzuramikorere cyihaye. Igihe sosiyete iyi n‟iyi cyangwa undi muntu uyu n‟uyu adashoboye kubahiriza ibisabwa n‟Itegeko, amabwiriza cyangwa andi mategeko yo muri urwo rwego, hari igihe byaba byizako icyo kibazo gikemurwa bitabaye ngombwa gufatira iyo sosoyete cyangwa uwo muntu ibihano byo mu rwego rw‟akazi cyangwa se ikindi cyemezo iki n‟iki. Ni yo mpamvu gukora imikurikiranire n‟imigenzurire ifasha gukumira imikorere mibi yagaragara ku masosiyete ndetse n‟imikoranire inyuze mu mucyo kandi y‟ubufatanye hagati y‟ayo masosiyete n‟abayakorera ubugenzuzi hari aho izajya ifasha kudatanga ibihano byo mu rwego rw‟imyitwarire mu bihe bimwe na bimwe igihe sosiyete iyi n‟iyi cyangwa umuntu uyu n‟uyu arenze ku mabwiriza cyangwa amategeko ariho. Nyamara ariko igihe bigenze bityo Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane (CMA) Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Enforcement is only one of a number of regulatory tools available to the CMA. As a risk based regulator with limited resources, throughout its work the CMA prioritises its resources in the areas which pose the biggest threat to its regulatory objectives. Where a firm or other person has failed to comply with the requirements of the Act, the Regulations, or other relevant legislation, it may be appropriate to deal with this without the need for formal disciplinary or other enforcement action. The proactive supervision and monitoring of firms, and an open and cooperative relationship between firms and their supervisors, will, in some cases where a contravention has taken place, lead the CMA to decide against taking formal disciplinary action. However, in those cases, the CMA will expect the firm to act promptly in taking the necessary remedial action agreed with its supervisors to deal with the CMA's concerns. If the firm does not do this, the CMA may take disciplinary or other enforcement action in respect of the original contravention. 53 cas d‟inobservation. Les pouvoirs coercitifs constituent l‟unique des outils de réglementation dont dispose la CMA. Etant une autorité de réglementation axée sur le risque disposant des ressources limitées, la CMA doit, travail privilégier ses ressources dans les domaines qui posent la plus grande menace à ses objectifs de réglementation. tout au long de son sans Lorsqu‟une société ou une autre personne a omis de se conformer aux exigences de la Loi, des règlements, ou d‟autres lois en la matière, il peut s‟avérer utile de s‟attaquer à ce problème aux mesures recourir disciplinaires officielles ou à d‟autres mesures coercitives. Le contrôle et le suivi proactifs des relation ouverte et de sociétés et une collaboration entre leurs autorités de contrôle pourront dans certains cas de violation amener la CMA à décider de ne pas prendre des mesures disciplinaires officielles. Dans de tels cas, la CMA doit par contre demander à d‟agir rapidement en vue de prendre des mesures correctives nécessaires convenues avec ses autorités de contrôle pour répondre aux préoccupations de la CMA. Si la société n‟y arrive pas, la CMA peut prendre des mesures les sociétés et société la ibyo ikora ikabikora yumvikanyeho kizajya gisaba sosiyete kwikosora bidatinze ibisabwa bya kandi ngombwa n‟abayigenzura kugira ngo ikemura impungenge yagejejweho n‟Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane (CMA). Sosiyete niramuka inaniwe kwikosora, Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane (CMA) gishobora kuyifatira igihano cyo mu ikindi rwego cyemezo ibisabwa hashingiwe ku byo yananiwe kubahiriza. rw‟imikorere cyangwa yubahiriza gituma se

Ingingo ya 3: Guhitamo ibyemezo byafatwa ihabwe Uretse igihe sosiyete inaniwe kubahiriza ibintu by‟ibanze bigomba kubahirizwa kugira ngo sosiyete icyemezo byashyizweho n‟Ikigo gishinzwe isoko ry‟imari n‟imigabane (CMA) , guhitamo ibyemezo byafatwa ku bibazo byavuka bikorwa mu nzego ebyiri z‟ingenzi zikurikira: Igenamigambi ry‟igihe kirekire Gufatira sosiyete iyi n‟iyi cyangwa umuntu uyu n‟uyu ibyemezo Ikigo isoko gishinzwe Ibyo ry‟imari n‟imigabane (CMA) kigomba kwibandaho mu gukurikirana ry‟amabwiriza iyubahirizwa n‟amategeko ntibitandukanye n‟ibyo Ikigo cyiyemeje gushyira imbere muri rusange. Ahubwo Ikigo cyifashisha uburyo bwacyo bwo gukurikirana ry‟amabwiriza iyubahirizwa n‟amategeko kugira ngo igere ku byo yiyemeje gushyira imbere ku gihe kirekire. Inzego n‟ibibazo Ikigo kibonako bigomba gushyirwa Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 disciplinaires ou d‟autres mesures coercitives contre la violation initiale. Article 3: Case selection Other than in the area of a firm's failure to satisfy the CMA's threshold conditions for licensing the selection method for cases occurs at two main levels: Strategic planning; and Decisions on individual cases. The CMA does not have a set of enforcement priorities that are distinct from the priorities of the CMA as a whole. Rather, the CMA consciously uses the enforcement tool to deliver its overall strategic priorities. The areas and issues which the CMA as an Organisation regards as priorities at any particular time are therefore key in determining at a strategic level how enforcement resource should be allocated. 54 Article 3: Choix des cas S‟agissant des cas autres que ceux dans lesquels une société omet de satisfaire aux conditions minimales d‟octroi de licences, seuil de l'AMC pour les licences, la méthode de choix des cas intervient à deux principaux niveaux: La planification stratégique ; et Les décisions sur des cas individuels. La CMA ne dispose pas d‟un ensemble de priorités en matière d‟exercice de ses pouvoirs coercitifs qui sont distinctes des priorités de la CMA dans son ensemble. Par contre, la CMA se sert délibérément d‟un outil d‟application pour réaliser l‟ensemble de ses priorités stratégiques. Les domaines et les questions que sa qualité d‟organisation, la CMA, en considère comme les priorités à un moment la donné essentiels donc dans sont igihe iki n‟iki ni byo bigomba imbere gushingirwaho mbere na mbere mu kugena uburyo bwo gukoresha amikoro yifashishwa mu gukurikirana iyubahirizwa ry‟amabwiriza n‟amategeko. Ibi ntibivugako ibihano byo mu rwego rwo gukurikirana ry‟amabwiriza iyubahirizwa n‟amategeko CMA izafa bizashingira gusa ku nzego z‟ibanze zigomba kwibandwaho mbere y‟ibindi. Ni yo mpamvu buri gihe hari ibibazo byihariye bikomeye bizajya bisabako ari ibihano bijyanye no ngombwa gutanga gukurikirana ry‟amabwiriza iyubahirizwa n‟amategeko, igihe habaye ikintu kidasanzwe ku masoko kandi ibyo bigakorwa hagamijwe kurengera abaguzi cyangwa se igihe habaye icyaha gikozwe mu rwego rw‟imari cyangwa se igihe habaye ibibazo CMA isanga ari ngomba ko byitabwaho kugira ngo hakumirwe ku buryo nyabwo ibikorwa by‟imikorere mibi bishobora kubaho. rwego Guhuriza hamwe uburyo bwo kwibanda ku bikorwa by‟imikorere mibi kurenza ibindi bikorwa n‟uburyo bwo gukemura ibibazo gukurikirana rwo byavuka mu iyubahirizwa n‟amategeko ry‟amabwiriza bivugako ibibazo bimwe bizajya bifatirwa ibihano byo mu rwego rwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amabwiriza n‟amategeko mu gihe ibyo bitazakorwa ku bindi bibazo kabone n‟ubwo ibyo bibazo byose byaba biteye kimwe cyangwa bifite ingaruka imwe. Mu guhitamo ibibazo byafatirwa ibyemezo byo mu rwego rwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amabwiriza Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 This does not mean that the CMA will only take enforcement action in priority strategic areas. There will always be particularly serious cases where enforcement action is necessary, ad hoc cases of particular significance in markets, to protect consumers or in the context of financial crime or cases that the CMA thinks are necessary to achieve effective deterrence. détermination de la façon dont les ressources d‟application doivent être allouées à un niveau stratégique. Il y aura uniquement prendre Néanmoins, cela ne veut pas dire que la CMA doit des mesures coercitives dans les domaines stratégiques toujours des cas prioritaires. particulièrement graves dans lesquels des mesures coercitives sont nécessaires et des cas ponctuels d‟une importance particulière sur les marchés afin de protéger les consommateurs ou des cas des crimes financiers ou des cas que la CMA jugent nécessaires pour atteindre une dissuasion efficace. The combination of the priority given to certain types of misconduct over others and the CMA's risk-based approach to enforcement means that certain cases will be subject to enforcement action and others not, even where they may be similar in nature or impact. The CMA‟s choice as to the use of the enforcement tool is therefore a question of how the CMA uses its resources effectively and efficiently and how it ensures that it is an effective regulator. 55 La combinaison de la priorité donnée à certains types de fautes sur d‟autres types de fautes avec l‟approche fondée sur le risque adoptée par la CMA en matière de ses pouvoirs coercitifs signifie que certains cas seront soumis à des mesures coercitives alors que d‟autres ne le seront pas, même s‟ils peuvent être semblables dans leur nature ou dans leur impact. Le choix de la CMA quant l‟utilisation de l‟outil de coercition est donc une question la CMA utilise ses de savoir comment n‟uburyo bizaterwa Ikigo n‟amategeko, cyahisemo bwo gukoresha neza kandi ku buryo bunoze umutungo wayo kandi binaterwe n‟ukuntu Ikigo cyihaye intego yo gukora igenzuramikorere rinoze. Mbere yo gukora amaperereza, Ikigo kigomba kubanza kwizerako hari impamvu nyazo zituma ayo maperereza akorwa hakurikijwe ingingo z‟amategeko zigiha ububasha bwo gushyiraho abakora amaperereza. Igihe Ikigo gisuzumye agiha ububasha, kireba niba kigomba gukora amaperereza nyuma yo gusuzuma ibibazo byoze bya ngombwa muri urwo rwego. amategeko kigasanga

Ingingo ya 4: Guhitamo ibyemezo byafatwa n’ibintu by’ibanze bigomba kubahirizwa mu cyangwa Ikigo kizakoresha uburyo butandukanye n‟ubuvugwa haruguru igihe bigaragarako ibintu by‟ibanze sosiyete zitacyubahiriza bigomba kubahirizwa. Ikigo kibonako ibintu by‟ibanze bigomba kubahirizwa ari byo bya mbere bigomba gushingirwaho mu gutanga kwemerera icyemezo amasosiyete. Kizihatira kandi muri rusange gufata ibyemezo ku bibazo byose kigejejweho bidashobora gukemurwa hakorehejwe uburyo bwo gukurikirana iyubahirizwa ry‟amabwiriza n‟amategeko. Nyamara ariko ntabwo Ikigo cyizashyiraho abakora amaperereza igihe hagaragaye bene ibyo bibazo. Ahubwo igikorwa ni uguha amasosiyete umwanya wo kwisubiraho agakosora amakosa yagaragaye. Igihe sosiyete yahawe umwanya wo kwikosora Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Before it proceeds with an investigation, the CMA will satisfy itself that there are grounds to investigate under the statutory provisions that give to appoint the CMA powers investigators. If the statutory test is met, it will decide whether to carry out an investigation after relevant circumstances. considering the all Article 4: Case selection and Threshold Conditions cases The CMA will take a different approach to that described above where firms no longer meet the threshold conditions. The CMA views the threshold conditions as being fundamental requirements for licensing and approval and it will generally take action in all such cases which come to its attention and which cannot be resolved through the use of supervisory tools. The CMA does not generally appoint investigators in such cases. Instead, firms are first given an opportunity to correct the failure. If the firm does not take the necessary the CMA will consider remedial action, whether its authorisation to carry out regulated business should be varied and/or cancelled. However, there may be cases where the CMA considers that a formal investigation into a threshold conditions concern is appropriate. 56 ressources efficacement et comment elle s‟efforce de d‟assumer réglementation de manière efficace. rôle son Avant de procéder à une enquête, la CMA doit s‟assurer qu‟il existe des motifs d‟enquêter en vertu des dispositions statutaires qui lui confèrent les pouvoirs de nommer des enquêteurs. Lorsque le critère statutaire est rempli, elle doit décider s‟il y a lieu de mener une enquête après examen de toutes les circonstances pertinentes. Article 4: Choix des cas et cas de conditions minimales La CMA doit adopter une approche différente de celle décrite ci-dessus lorsque les sociétés ne satisfont plus aux conditions minimales. La CMA considère que les conditions minimales sont des exigences fondamentales pour l‟octroi des licences et des autorisations et se doit généralement de prendre des mesures dans tous les cas qu‟elle viendrait à connaître et qui ne peuvent pas être résolus par l‟utilisation d‟un outil de coercition. La CMA ne procède pas généralement à la nomination des enquêteurs dans de tels cas. Par contre, les sociétés bénéficient d‟abord d‟une opportunité pour prendre des mesures correctives. Si la société ne parvient pas à prendre des mesures ikore ariko ikanirwa kubikora, Ikigo kizareba niba ari ngombwako uruhushya iyo sosiyete yahawe kugira ngo ibikorwa bigenzurwa rugomba guhindurwa cyangwa guteshwa igihe Ikigo agaciro. Nyamara ariko, hari gishobora kubonako ari ngombwa gukora amaperereza hagamijwe kureba niba ibintu by‟ibanze kubahirizwa bigomba byarubahirijwe.

Ingingo ya 5: Guhitamo ibyemezo byafatwa n’ikorwa ry’ibikorwa bitemewe abaguzi cyangwa Igihe igikorwa iki n‟iki gikozwe kitemerewe kibangamiye ku buryo bukabije intego yo kurengera se kikaba kibangamiye izindi ntego Ikigo cyihaye mu rwego rw‟igenzuramikorere, Ikigo kigomba Ikigo kugikurikirana ku buryo nyabwo. gikurikirana ku buryo bwinshi ibikorwa bikekwaho kuba bikorwa bitemerewe. Intego ya mbere Ikigo kiba kigamije igihe gikoresha ububasha bwacyo bwo gukora amaperereza no ry‟amabwiriza iyubahirizwa gukurikirana igikorwa igihe n‟amategeko gikekwaho kuba gikorwa bitemerewe ni ukurengera inyungu z‟abaguzi. habayeho Icyo Ikigo kizakora mbere y‟ibindi byose ni ukwemeza niba igikorwa iki n‟iki kigenzurwa cyarakorewe mu Rwanda gikozwe n‟umuntu utarahawe icyemezo cyangwa utarasonewe noneho cyasanga icyo gikorwa cyarakozwe kikareba ingano y‟icyo gikorwa no kureba niba hari andi mabwiriza cyangwa mategeko Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Article 5: Case selection and unauthorised business Where this poses a significant risk to the consumer protection objective or to the CMA's other regulatory objectives, unlicensed activity will be a matter of serious concern for the CMA. The CMA deals with cases of suspected unlicensed activity in a number of ways. The CMA's primary aim in using its investigation and enforcement powers in the context of suspected unauthorised activities is to protect the interests of consumers. The CMA's priority will be to confirm whether or not a regulated activity has been carried on in Rwanda by someone without licence or exemption, and, if so, the extent of that activity and whether other related contraventions have occurred. It will seek to assess the risk to consumers' assets and interests arising from the activity as 57 correctives nécessaires, la CMA doit examiner si l‟autorisation qui lui a été octroyée pour la réalisation des activités réglementées doit être modifiée et / ou annulée. Toutefois, il peut y avoir des cas où la CMA estime qu‟il est nécessaire de mener une enquête officielle sur sa préoccupation en matière de conditions minimales. Article 5: Choix des cas et activités non autorisées risque important pouvant En cas de compromettre l‟objectif de protection des consommateurs ou d‟autres objectifs de la CMA en matière de réglementation, les activités non autorisées constitueront une grave inquiétude pour la CMA. La CMA s‟occupe des cas d‟activités non autorisées soupçonnées de différentes manières. L‟objectif principal de la CMA consiste à exercer ses pouvoirs d‟enquête et de coercition dans le cadre des activités présumées non autorisées pour protéger les intérêts des consommateurs. La CMA doit avoir comme priorité de confirmer si une activité réglementée a été réalisée au Rwanda par une personne sans licence sans exemption, et, si tel est le cas, de l‟ampleur cette activité et si déterminer été connexes d‟autres infractions ont atarubahirijwe mu rwego rw‟icyo gikorwa. Icyo gihe kigomba gusuzuma vuba na bwangu ingaruka icyo gikorwa cyagize ku mitungo y‟abaguzi no ku nyungu zabo. Ikigo kigomba gusuzuma buri kibazo cyose ukwacyo kikareba niba ari ngombwa gukora iperereza nyuma yo gusuzuma amakuru yose cyahawe. Mu byo kigomba kwitaho harimo ibintu bikurikira: Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 soon as possible. The CMA will assess on a case-by-case basis whether to carry out a formal investigation, after considering all the available information. Factors it will take into account include: the elements of contravention or breach; the suspected kureba n‟ibyarenzweho; imiterere y‟ibitarubahirijwe whether the CMA considers that the persons concerned are willing to cooperate with it; kugagaraza niba Ikigo gisanga abantu bireba bafite ubushake bwo gukorana na cyo; kureba niba inshingano zo kugira ibanga zibuza abantu gutanga amakuru uretse kuba babikora babitegetswe n‟Ikigo gikoresheje ububasha gihabwa n‟itegeko; individuals whether obligations of confidentiality from providing inhibit information unless the CMA compels them to do so by using its formal powers; Whether the person concerned has offered to undertake or undertaken remedial action. Kureba niba umuntu bireba yariyemeje kuzikosora cyangwa yarikosoye.

Article 6: Cases where other authorities have an interest Ingingo ya 6: Ibibazo ibindi bigo bifitemo inyungu Ibyemezo bifatwa mbere cyangwa nyuma yo gukora amaperereza bishobora kuba bigamije gushyikiriza ibindi bigo ibibazo bimwe na Action before or following an investigation may include, for example, referring some issues or information to other authorities for another consideration, authority appears to be better placed to take action. For example, when considering including where 58 commises. Elle doit, aussitôt que possible, s‟efforcer d‟évaluer le risque pour les actifs et intérêts des consommateurs résultant de cette activité. La CMA doit examiner au cas par cas s‟il ya lieu de mener une enquête officielle, après informations toutes avoir disponibles. Au nombre des facteurs qu‟elle doit considérer figurent: examiné les éléments les contravention ou de présumée; constitutifs de la la violation l‟examen visant à savoir si la CMA personnes considère concernées sont disposées à coopérer avec elle; que les les l‟examen visant à savoir si obligations confidentialité de empêchent les individus de fournir des renseignements à moins que la CMA oblige à le faire en vertu de ses pouvoirs officiels ; l‟examen visant à savoir si la personne concernée a proposé d‟entreprendre ou a entrepris des mesures correctives. Article 6: Cas dans autorités ont un intérêt lesquels d’autres Les mesures prises avant ou après une enquête peuvent consister, entre autres, à soumettre bimwe cyangwa amakuru amwe n‟amwe kugira ngo bikore isuzuma ndetse ibyo bikaba byanakorwa igihe bigaragarako ikindi kigo ari cyo cyaba gifite uburyo nyabwo bwo gufata icyemezo. Urugero muri uru rwego nuko igihe cyo gusuzuma niba kigomba gukoresha ububasha bwacyo bwo gukora amaperereza ku myitwarire mibi igaragara ku isoko, Ikigo ikindi Kigo kigomba kureba niba hari ngenzuramikorere gifite uburyo nyabwo bwo gukora ayo maperereza no gushakira umuti ibibazo biteye impungenge ( ku birebana n‟isoko ry‟ishoramari ryemewe cyangwa ikigo gishinzwe isuzuma n‟iyishyurana cyemewe, Ikigo CMA kigomba kureba niba iryo soko ry‟ishoramari cyangwa icyo kigo cy‟isuzuma ububasha n‟iyishyurana buhagije kandi bukwiye bikeneye kugira ngo bikore iryo perereza kandi binashakire umuti ikibazo giteye impungenge). Na none kandi rimwe na rimwe Ikigo CMA gishobora gukora iperereza cyangwa kigafata icyemezo ibyo bikaza byiyongera ku iperereza cyangwa ibyemezo byakozwe n‟ikindi kigo cyo mu gihugu cyangwa cyo mu mahanga. ubwabyo bifite Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 in a position whether to use its powers to conduct formal investigations into market misconduct, the CMA will take into account whether another regulatory authority to is investigate and deal with the matters of concern (as far as a recognised investment exchange or recognised clearing house is concerned, the CMA will consider the extent to which the relevant exchange or clearing house has adequate and appropriate powers to investigate and deal with a matter itself). Equally, the CMA may investigate and/or take action in parallel with another domestic or international authority. in some cases,

Article 7: Assisting foreign regulators Ingingo ya 7: Guha ubufasha ngenzuramikorere byo mu mahanga ibigo Ikigo CMA kibonako kugirana ubufatanye n‟ibigo bikora nka cyo byo mu mahanga ari kimwe mu nshingano zacyo z‟ibanze. Ikigo CMA gifite inshingano yo gufata ingamba zikwiye kibonako zagifasha gufatanya n‟ibindi bigo bifite inshingano nk‟izacyo. Iyi nshingano y‟ubufatanye irakireba haba ku bigo biri mu The CMA views co-operation with its overseas counterparts as an essential part of its regulatory functions. CMA has a duty to take such steps as it considers appropriate to co- operate with others who exercise functions similar to its own. This duty extends to authorities in Rwanda and abroad. In fulfilling this duty the CMA may share information, which it is not prevented from disclosing, including information obtained in the course of 59 certaines questions ou informations à d‟autres autorités pour examen, y compris dans les cas où une autre autorité semble être mieux placée pour prendre des mesures. Par exemple, lors de l‟examen visant à savoir si elle peut exercer ses pouvoirs pour mener des enquêtes officielles sur les actes de méconduite sur le marché, la CMA doit prendre examiner si une autre autorité de réglementation est en mesure d‟enquêter et de s‟occuper des questions de préoccupation (s‟agissant des placements en reconnus ou d‟une chambre de bourse la CMA doit compensation examiner le niveau auquel la bourse ou la chambre de compensation concernée dispose des pouvoirs suffisants et appropriés pour enquêter et s‟occuper elle-même des questions concernées). De même, dans certains cas, la CMA peut enquêter et / ou prendre des mesures en parallèle avec une autre autorité nationale ou internationale. reconnue, Article 7: Assistance aux autorités de réglementation étrangères La CMA considéré que la collaboration avec d‟autres autorités étrangères constitue un élément fonctions réglementaires. La CMA a le devoir de prendre des mesures qu‟elle juge appropriées pour coopérer avec d‟autres personnes qui exercent essentiel ses de gihugu ndetse no ku bigo byo mu mahanga. Mu kubahiriza iyi nshingano, Ikigo CMA gishobora guhanahana amakuru n‟ibyo bigo igihe ayo makuru kidategetswe kuyagira ibanga kandi muri ayo makuru hakaba harimo amakuru Ikigo CMA kiba cyarabonye mu gihe cyakoraga amaperereza yacyo cyangwa mu gihe cyakoreshaga bumwe mu bubasha gihabwa n‟Itegeko.

Ingingo ya 8: Uburyo Ikigo CMA kimenya ibibazo kigomba gukemura na rubanda Ikigo CMA gishobora kumenya ko hari ibikorwa binyuranije n‟amategeko cyangwa byo kwica amategeko gihereye ku birego gishyikirijwe cyangwa amasosiyete, ku birego cyashyikirijwe n‟ibindi bigo cyangwa se kikamenya bene ibyo bikorwa cyifashishije amaperereza yacyo cyangwa by‟ingenzura. ibikorwa ubwayo Amasosiyete kumenyesha Ikigo ko byarenze ku mategeko cyangwa amabwiriza cyane ko iyo ari inshingano zayo ziteganijwe mu Mahame. ashobora nayo se Article 8: Sources of cases to possible The CMA may be alerted contraventions or breaches by complaints from the public or firms, by referrals from other authorities or through its own enquiries and supervisory activities. Firms may also bring their own contraventions the CMA‟s attention, as they are obliged to do under the Principles. to Article 8: Origine des cas La CMA peut être alertée en cas de contraventions ou de violations possibles à l‟aide des plaintes déposées par le public ou les sociétés, à l‟aide des renvois issus d‟autres autorités ou à l‟aide de ses propres enquêtes et de ses activités de surveillance. Les sociétés peuvent également porter à l‟attention de la CMA contraventions qu‟elles ont commises elles-mêmes étant donné que les Principes les y obligent. les

Ingingo ya 9: Gukurikirana iyubahirizwa ry’amategeko n’mabwiriza n’Amahame y’Ikigo CMA Uburyo Ikigo CMA gikoresha mu kugenzura imikorere bukubiyemo urusobe rw‟amahame yo ku rwego rwo hejuru ndetse n‟amabwiriza n‟inama ngenderwaho birambuye. Nubwo uru rusobe ari ngombwa kandi rukaba runakenewe, Ikigo n‟amabwiriza rw‟amahame Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 the CMA‟s own investigations, or exercise certain of its powers under the Act. Article 9: Enforcement and the CMA’s Principles The CMA‟s approach to regulation involves a combination of high-level principles and detailed rules and guidance. While this broad structure is both necessary and desirable, the CMA is moving towards a more principles- based approach. This is because the CMA believes an approach that is based less on detailed rules and that focuses more on outcomes will allow it to achieve its regulatory objectives in a more efficient and effective 60 des fonctions similaires aux siennes. Ce devoir s‟étend aux autorités basées au Rwanda et à l‟étranger. Pour remplir ce devoir, la CMA peut partager les informations qu‟elle n‟est pas les interdite de divulguer, y compris informations obtenues dans le cadre des enquêtes propres de la CMA ou exercer certaines de ses pouvoirs en vertu de la Loi. Article 9: Coercition et Principes de la CMA L‟approche adoptée par la CMA en matière de réglementation implique une combinaison de principes de haut niveau et des règles et orientations détaillés. Quoique cette structure générale soit à la fois nécessaire et souhaitable, CMA gifite intego yo kuzahitamo uburyo burushijeho gushingira ku mahame. Ibi ni ukuberako Ikigo CMA cyemera uburyo budashingiye cyane ku mabwiriza arambuye ku buryo cyizerako kurushaho kwibanda ku bikorwa by‟umusaruro bizagifasha kugera ku ntego cyihaye mu rwego ngenzuramikorere kandi cyikazigeraho ku buryo burushijeho kunoga kandi nyabwo. Igihe ari ngombwa, Ikigo CMA kigomba gufata ibyemezo mu rwego iyubahirizwa gukurikirana ry‟amategeko n‟amabwiriza gishingiye gusa ku Mahame. rwo CMA Ikigo gushishikariza cyifuza amasosiyete gushyira mu gaciro bigatekereza bikumva neza icyo Amahame amaze mu mikorere y‟ibikorwa byayo kandi akiha intego muri urwo rwego. Kugira ngo Ikigo CMA kimenye niba hari igikorwa cyinyuranyije n‟Amahame, kigomba kwifashisha ibipimo Amahame yasabaga kubahiriza igihe imyitwarire iyi n‟iyi yabaga. Igihe imyitwarire iyi n‟iyi iri hasi y‟ibipimo bisabwa, Ikigo CMA kibonako ari ngombwa gufata ingamba kabone n‟ubwo iyo myitwarire yaba yarabaye umuco mu rwego rw‟ibikorwa ibi n‟ibi cyangwa se n‟ubwo Ihame ryaba risobanuye mu buryo rusange.

Ingingo ya 10: Inama zitangwa n’Ikigo CMA n’inyandiko nyunganizi Ikigo CMA kifashisha inama ndetse n‟ibindi bikoresho kugira ngo byunganire Amahame Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 way. The CMA will in appropriate cases, taking enforcement action on the basis of the Principles alone. judgement The CMA wishes to encourage firms to exercise take responsibility for, what the Principles mean for them in terms of how they conduct their business. about, and la CMA évolue progressivement vers une approche plus axée sur des principes. Cela résulte du fait la CMA estime qu‟une approche qui repose moins sur des règles détaillées et qui est davantage axée sur les résultats lui permettra objectifs réglementaires de façon plus efficiente et efficace. La CMA doit, le cas échéant, prendre se basant coercitives des mesures uniquement sur les Principes. d‟atteindre ses en To determine whether there has been a failure to comply with a Principle, the standards the CMA will apply are those required by the Principles at the time the conduct took place. Where conduct falls below expected standards the CMA considers that it is legitimate for consequences to follow, even if the conduct is widespread within the industry or the Principle is expressed in general terms. Article 10: CMA guidance and supporting materials The CMA uses guidance and other materials to supplement the Principles where it considers this would help firms to decide what action they need to take to meet the necessary standard. The CMA will not take action against someone where we consider that they have acted in accordance with what we have 61 La CMA tient à encourager les sociétés à faire preuve de discernement et de prendre des responsabilités quant à ce que les Principes signifient pour eux quant à la façon dont elles mènent leurs activités. Pour déterminer si un Principe a été violé, la CMA doit se servir des normes requises par les Principes au moment où l‟acte a eu lieu. Lorsqu‟une conduite est inférieure aux normes requises, la CMA considère qu‟il est légitime que suivie de conséquences, même si le comportement est très répandu dans l‟industrie ou même si le principe est exprimé en termes généraux. cette violation soit Article 10: complémentaires de la CMA Directives et documents La CMA recourt aux directives et à d‟autres twavuze. Nyamara igihe kibonako ibyo byafasha amasosiyete gufata icyemezo ku byo agomba gukora kugira ngo ashobore kugera ku gipimo cya ngombwa cyashyizweho. Ikigo CMA ntigishobora gufatira umuntu icyemezo igihe bigaragarako uwo muntu ibyo yakoze yabikoze akurikije ibyo inama ntizigaragaza igipimo ntarengwa cyo hasi cy‟imyitwarire ikenewe kugira ngo umuntu yubahirize ibwiriza iri n‟iri kandi nta na rimwe byafatwako gukora ibinyuranije n‟inama iyi n‟iyi bivuga byanze bikunze kutubahiriza ibwiriza iri n‟iri. Igihe sosiyete yubahirije Amahame ndetse n‟andi mabwiriza, ntabwo ari ngombwa kugenzura niba yaranubahirije izindi nyandiko zatangajwe n‟Ikigo CMA. ariko Nyamara ariko, Inama zitangwa n‟Ikigo CMA n‟inyandiko nyunganizi ni ingenzi cyane iyo ari ngombwa gukurikirana iyubahirizwa ry‟amategeko n‟amabwiriza kandi n‟ushinzwe ibyemezo ashobora kubishingiraho gufata igihe asuzuma Ingero z‟uburyo Ikigo CMA gishobora gukoreshamo Inama zitangwa n‟Ikigo CMA n‟inyandiko rwo gukurikirana rwego nyunganizi mu iyubahirizwa n‟amabwiriza ry‟amategeko harimo izi zikurikira: iki n‟iki. ikibazo kugenzura Gufasha niba byarumvikanye kandi byari byitezwe koko iyi n‟iyi ivugwa yagiye hasi y‟ibipimo bisabwa n‟Amahame. imyitwarire igihe Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 is rule, nor said. However, guidance does not set out the minimum standard of conduct needed to comply with a there any presumption that departing from guidance indicates a breach of a rule. If a firm has complied with the Principles and other rules, then it does not matter whether it has also complied with other material the CMA has issued. relevant potentially supporting materials are, Guidance and however, an enforcement case and a decision maker may take them into account in considering the matter. Examples of the ways in which the CMA may seek to use guidance and supporting materials in an enforcement context include: to To help assess whether it could reasonably have been understood or predicted at the time that the conduct in question fell below the standards required by the Principles. To explain the regulatory context. To inform a view of the overall seriousness of the breaches e.g. the decision maker could decide that the 62 documents pour compléter les Principes si elle considère que cela aiderait les sociétés à décider des mesures qu‟elles doivent prendre pour respecter la norme nécessaire. La CMA ne peut prendre des mesures à l‟encontre d‟une personne quelconque si celle-ci a agi en conformité avec ce que nous avons dit. Toutefois, les directives on ne définissent pas les normes minimales de conduite nécessaires pour se conformer à une règle et il n‟est indiqué nulle part une présomption selon laquelle passer outre les directives indique une violation d‟une règle. Si une société a respecté les Principes et autres règles, il n‟est pas ainsi nécessaire de déterminer si ladite société a également respecté un autre document publié par la CMA. les toutefois documents et Les directives complémentaires être peuvent pertinents pour un cas de coercition et un décideur peut les prendre en compte en examinant la question. Au nombre des exemples de la manière dont la CMA peut chercher à se servir des directives et des documents complémentaires dans un cadre coercitif figurent: à si évaluer Aider elle peut raisonnablement avoir été comprise ou prédit au moment où la conduite en question est tombée en dessous des Gusobanura uburyo igenzuramikorere rikorwamo ku kurenga Kumenya uburyo igikorwa iki n‟iki cyo mategeko n‟amabwiriza gikomeye nko kuba ibyemezo ushinzwe gufata yarashoboraga ibyo bikorwa bikwiye igihano kiri hejuru. gutegekako Inama nyunganizi zitangwa n‟Ikigo CMA Uburyo n‟inyandiko akamaro bifite bigomba guterwa n‟ibintu byose byerekeye ikibazo iki n‟iki harimo n‟ubwoko bwamakuru aya n‟aya n‟uburyo amenyekana ndetse n‟uburyo sosiyete yisobanuye. Ikigo CMA gishobora gufata icyemezo mu nzego itigeze itangarizamo Inama zitangwa n‟Ikigo CMA n‟inyandiko nyunganizi.

Ingingo ya 11: Izindi nama Ikigo CMA cyemerako andi mabwiriza afite akamaro kanini mu rwego rw‟imigenzurire y‟ibikorwa ishingiye ku mahame. Cyemera kandi ko amasosiyete ashobora guhitamo gukurikiza ayo mabwiriza kugira ngo ashobore kubahiriza ibisabwa n‟Ikigo CMA. Ibi bizaba ngombwa cyane cyane igihe Amabwiriza azaba amaze kwemezwa n‟Ikigo CMA. Ikigo CMA ntigishobora gufatira sosiyete icyemezo igihe tubonako itanyuranije n‟Amabwiriza yemejwe n‟Ikigo CMA cyangwa andi mabwiriza cyemeje yakurikizwaga igihe habaga iyo myitwarire. imyitwarire kigaragaje Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 breach warranted a higher penalty normes requises par les Principes. The extent to which guidance and supporting materials are relevant will depend on all the circumstances of the case, including the type and accessibility of the statement and the nature of the firm's defence. The CMA may take action in areas in which it has not issued guidance or supporting materials. Article 11: Other guidance The CMA recognises that other Guidance has an important part to play in a principles-based regulatory environment, and that firms may choose to follow such guidance as a means of seeking to meet the CMA‟s requirements. This will be true especially where Guidance has been „confirmed‟ by the CMA. The CMA will not take action against a firm for behaviour line with CMA that we consider confirmed or other Guidance that was current when the conduct took place. in is Article responsibility 12: Senior management The CMA is committed to ensuring that senior 63 Expliquer le contexte réglementaire. Connaître la gravité globale des violations, par exemple le décideur peut décider que la violation mérite une sanction plus sévère toutes La mesure dans laquelle les directives et les documents complémentaires sont pertinents dépendra de les circonstances de l‟affaire, y compris le type et l‟accessibilité de la déclaration et la nature de la défense de la société. La CMA peut prendre des mesures dans les domaines où elle n‟a pas émis des directives ou des documents complémentaires. Article 11: Autres directives La CMA considère que d‟autres directives ont un rôle important à jouer dans un cadre de réglementation axé sur des principes et que les sociétés peuvent décider de suivre ces directives en tant qu‟instrument pour pouvoir satisfaire aux exigences de la CMA. Cela sera d‟autant plus vrai si ces directives sont « confirmées » par la CMA. La CMA ne peut prendre des mesures contre une société pour un comportement que nous considérons être conforme aux directives confirmées par la CMA et à d‟autres directives qui étaient en

Ingingo ya 12: Inshingano z’abari mu buyobozi bukuru kumenya amasosiyete Ikigo CMA cyiyemeje gukora ku buryo abari mu buyobozi bukuru bw‟amasosiyete buzuza inshingano zabo. Ikigo CMA gisaba abari muri ubwo buyobozi bukuru kwiha inshingano zo ibibazo gufasha byavuka, gushyiraho uburyo n‟imigenzurire binoze bifasha gukemura ibyo bibazo no gukora ku buryo ubwo buryo n‟iyo migenzurire bishyirwa mu bikorwa ku buryo bunoze. Ikigo CMA ntigishobora gukurikirana abari mu buyobozi bukuru igihe nta cyaha bakoze ku giti cyabo. Nyamara ariko, iyo abari mu buyobozi bukuru baranzweho ubwabo n‟imyitwarire mibi Ikigo CMA gishobora kubakurikirana ubwabo no gukurikirana amasosiyete igihe bibaye ngombwa. Ikigo ibikorwa byo gukumira CMA cyemerako imikorere mibi bizagerwaho ku buryo bunoze igihe abakoze ibikorwa by‟imyitwarire mibi bashoboye gukurikiranwa kugira ngo babone ingaruka zabyo. Ikigo CMA cyemerako imiterere y‟ibikorwa byo gukurikirana abantu ku giti cyabo itandukanye cyane n‟imiterere y‟ibikorwa byo gukurikirana amasosiyete kandi kikanemerako umuntu ku giti cye agerwaho muri rusange cyo gukurikirana n‟ingaruka n‟amabwiriza ry‟amategeko iyubahirizwa kurusha sosiyete. Izo ngaruka ni ingaruka zo mu rwo rw‟imari, mu kumenyekana no mu rwego rw‟imibereho. z‟icyemezo rwego rwego Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 managers of firms fulfil their responsibilities. The CMA expects senior management to take responsibility for ensuring firms identify risks, develop appropriate systems and controls to manage those risks, and ensure that the systems and controls are effective in practice. The CMA will not pursue senior managers is no personal culpability. where are senior managers However, where themselves responsible for misconduct, the CMA will, where appropriate, bring cases against individuals as well as firms. The CMA believes that deterrence will most effectively be achieved by bringing home to such individuals the consequences of their actions. there The CMA recognises that cases against individuals are very different in their nature from cases against corporate entities and the CMA is mindful that an individual will generally face greater risks from enforcement action, in terms of financial implications, than would a livelihood reputation and against action entity. Taking corporate individuals sends an important message about the CMA‟s regulatory objectives and priorities and the CMA considers that such cases have is important deterrent values. The CMA therefore committed to pursuing appropriate cases robustly. 64 vigueur au moment de la survenance du comportement en question. Article 12: Responsabilité des cadres supérieurs La CMA est déterminée à s‟assurer que les cadres supérieurs des sociétés s‟acquittent de leurs responsabilités. La CMA demande aux cadres supérieurs d‟assumer la responsabilité permettant aux sociétés d‟identifier les risques, d‟élaborer des systèmes et des contrôles appropriés pour gérer ces risques et s‟assurer que les systèmes et les contrôles sont efficaces dans la pratique. La CMA ne peut engager des poursuites contre les cadres supérieurs en l‟absence de culpabilité personnelle. Toutefois, lorsque les cadres supérieurs sont eux-mêmes responsables de l‟inconduite, la CMA pourra, le cas échéant, engager des poursuites contre les individus et les sociétés. La CMA estime que la dissuasion sera le plus efficacement réalisée en faisant ces individus subir les conséquences de leurs actes. individus sont La CMA estime que dans leur nature, les très poursuites contre des différents des poursuites contre les personnes morales et que la CMA est consciente du fait qu‟un individu est, mieux qu‟une personne morale, généralement exposé à davantage de risques résultant d‟une mesure coercitive en ce qui concerne les implications financières, la Gufatira ibyemezo abantu ku giti cyabo ni igikorwa gitanga ubutumwa bukomeye ku birebana n‟intego Ikigo CMA cyihaye mu rwego rw‟igenzuramikorere no mu rwego rw‟ibyo cyiyemeje gukora mbere y‟ibindi kandi Ikigo CMA kibonako ibyo byemezo bifite akamaro mu gutuma abantu batinya gukora ibikorwa by‟imyitwarire mibi. Ni yo mpamvu Ikigo CMA cyiyemeje gukurikirana ku buryo bukomeye bene ibyo bibazo.

Ingingo ya 13: Ubufatanye gukora uburyo iki n‟iki gukoresha icyemezo kutubahiriza Ikintu cy‟ingenzi kigomba kwitabwaho mbere iperereza yo birebana ku ry‟amategeko n‟amabwiriza n‟iyubahirizwa iyo cyangwa gufata amategeko habayeho n‟amabwiriza, ni imiterere y‟imikoranire n‟Ikigo CMA no kureba niba hakurikijwe iyo mikoranire bwo n‟amabwiriza amategeko kubahirisaha bishobora gufasha guteza imbere intego na gahunda by‟Ikigo CMA. Ni yo mpamvu , gukoresha uburyo bwo kubahirisha amategeko n‟amabwiriza igihe habaye ibikorwa ibi n‟ibi atari ikintu kigomba gukorwa byanze bikunze igihe bigaragarako sosiyete yagiye igaragaza ubushake nyabwo bwo kubahiriza inshingano z‟abayobozi bayo bakuru kandi ikaba yarashoboye gukorana n‟Ikigo CMA ku buryo bunyuze mu mucyo kandi ikagiha n‟amakuru. Na none kandi, imyitwarire ya sosiyete ku kibazo iki n‟iki yatumye hibazwa niba uburyo bwo kubahirisha amategeko n‟amabwiriza bukoreshwa na yo igomba kwitabwaho. Muri Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Article 13: Co-operation important relationship with consideration before an An enforcement investigation and/or enforcement action is taken forward is the nature of a firm‟s overall the CMA and whether, against that background, the use of enforcement tools is likely to further the CMA‟s aims and objectives. So, for any similar set of facts, using enforcement tools will be less likely if a firm has built up over time a strong track record of taking its senior management responsibilities seriously and been open and communicative with the CMA. In addition, a firm‟s conduct in response to the specific issue which has given rise to the question of whether enforcement tools should be used will also be relevant. In this respect, relevant matters may include whether the person has self reported, helped the CMA establish the facts and/or taken remedial action such as addressing any systems and controls issues and compensating any consumers who have lost out. Such matters will not, however, necessarily mean that enforcement tools will not be used. The CMA has to consider each case on its merits and in the wider regulatory context, cannot automatically lead to no enforcement sanction. steps such and any 65 réputation et des moyens de subsistance. La prise des mesures contre les individus envoie un message important en ce qui concerne les objectifs et les priorités de la CMA en matière de réglementation et la CMA estime que de tels cas présentent des effets de dissuasion importants. La CMA est ainsi engagée à engager des poursuites appropriées de manière vigoureuse. Article 13: Coopération Un élément important devant être considéré avant de réaliser une enquête sur une violation quelconque et / ou de prendre des mesures coercitives sont la nature des relations globales d‟une société avec la CMA et le fait d‟examiner si, dans ces conditions, l‟utilisation des outils coercitifs peut permettre de poursuivre les objectifs et les buts de la CMA. Cela étant, pour tout ensemble de faits similaires, l‟utilisation des outils coercitifs sera moins probable si une société a pu au fil du temps jouir d‟une solide réputation d‟engager leurs ses cadres supérieurs à assumer responsabilités au sérieux et qu‟elle été ouverte et communicative avec la CMA. En outre, la conduite d‟une société en réponse à la question spécifique qui a donné lieu à la question de savoir si les outils coercitifs doivent être utilisés sera également pertinente. À cet égard, les questions pertinentes peuvent consister entre autres à examiner si la personne ubwe ibibazo amategeko kubahirisha yaramenyesheje igihombo. Nyamara ariko uru rwego, mu bibazo bya ngombwa bigomba gusuzumwa hashobora kubamo kureba niba umuntu Ikigo amategeko cyangwa amabwiriza atubahirije, kureba niba yarafashije Ikigo kugaragaza ibikorwa byabaye cyangwa niba yarikosoye nko kuba yarakemuye ibi n‟ibi byavutse ku birebana n‟uburyo n‟imigenzurire no guha indishyi umuguzi uyu n‟uyu waba yaratejwe ibyo ntibivugako atari ngombwa gukoresha uburyo bwo cyangwa amabwiriza. Ikigo CMA kigomba gusuzuma buri kibazo mu mizi kandi gishingiye ku rwego rw‟igenzuramikorere ibyo ntibishobora gutuma hadatangwa igihano cyo kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza. Nyamara ariko iyo hadafashwe icyemezo cyo kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza cyangwa se iperereza, Ikigo CMA kigomba gusaba sosiyete gufata ku buryo bwihuse icyemezo cyo gukemura ikibazo kikaba cyumvikanweho n‟abagenzuzi ba sosiyete Ikigo hagamijwe gukemura CMA cyagaragaje. Iyo sosiyete itabikoze, Ikigo CMA gishobora kuyifatira igihano cyo mu ikindi cyemezo cyo kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza sosiyete yananiwe kubahiriza. rw‟imikorere cyangwa igihe hadatangijwe rusange kandi impumgenge hakurikijwe cyemezo rwego kandi ibyo icyo

Ingingo ya 14: Kudaha raporo Ikigo CMA cyangwa kutagishyikiriza raporo ku gihe Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 However, they may in any event be factors which will mitigate the penalty. However, in those cases where enforcement action is not taken and/or a formal investigation is not commenced, the CMA will expect the firm to act promptly to take the necessary remedial action agreed with its supervisors to deal with the CMA's concerns. If the firm does not do this, the CMA may take disciplinary or other enforcement action in respect of the original contravention. a notifié les violations qu‟elle a commises, à voir si elle a aidé la CMA à établir les faits et / ou pris des mesures correctives telles que celles visant à résoudre les problèmes liés aux systèmes et aux contrôles et compensé les consommateurs quelconques qui ont subi des pertes. Toutefois, ces questions ne signifient pas nécessairement que les outils coercitifs ne seront pas utilisés. La CMA doit examiner chaque cas sur le fond et dans le cadre plus large de réglementation et aucune mesure de ce genre ne peut entrainer d‟office une sanction coercitive. Toutefois, il peut y avoir dans un cas quelconque des facteurs qui permettront d‟atténuer la peine. Toutefois, dans les cas où des mesures coercitives ne sont pas prises et / ou une enquête officielle n‟est pas commencée, la CMA demande à la société d‟agir rapidement les mesures correctives nécessaires convenues avec ses superviseurs pour trouver la solution aux préoccupations de la CMA. Si la société n‟y parvient pas, la CMA peut prendre des mesures disciplinaires ou d‟autres mesures coercitives face à la contravention initiale. prendre pour Article 14: submission of reports to the CMA Late reporting or non- The CMA attaches considerable importance to the timely submission by firms of reports required under CMA rules. This is because the is information contained in such reports 66 Article 14: Cas de présentation tardive des rapports ou de non-présentation des Ikigo CMA giha agaciro kanini inshingano amasosiyete afite yo kugishyikiriza ku gihe raporo zisabwa hakurikijwe amabwiriza yacyo. Impamvu nuko amakuru akubiye muri izo raporo ari yo y‟ibanze Ikigo CMA giheraho kugira ngo kimenye niba sosiyete iyi n‟iyi yubahiriza ibyo isabwa ndetse n‟ibipimo byo mu rwego rw‟igenzuramikorere kandi akaba ari na yo atuma Ikigo CMA gisobanukirwa ibikorwa by‟iyo sosiyete. Ni yo mpamvu akenshi usanga Ikigo CMA kibonako ari ngombwa gusabako sosiyete yakwa icyemezo yahawe igihe iyo sosiyete yananiwe gutanga raporo igaragaweho se kudatangira ku gihe raporo zuzuye. Iyo Ikigo CMA kidafashe umwanzuro wo kwambura iyo icyemezo, gishobora gutegekako sosiyete sosiyete ihabwa idatanga raporo ku gihe igihano cyo gutanga amande y‟amafaranga. cyangwa igihe

Ingingo ya 15: Isuzuma ryo mu rwego rw’amategeko y‟uko icyemezo Mbere cyo hafatwa kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza, icyo cyemezo kigomba kubanza gukorerwa isuzuma ryo mu rwego rw‟amategeko rikozwe n‟umunyamategeko utari uri mu itsinda ryakoze iperereza. Ibi bizafasha gukora ku buryo habaho uburyo bunoze bwo kugaragaza ibibazo kandi ibyemezo bifashwe bigafatwa hashingiwe ku bimenyetso bifatika. Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 essential to the CMA‟s assessment of whether a firm is complying with the requirements and standards of the regulatory system and to the CMA‟s understanding of that firm‟s business. So, in the majority of cases involving non- submission of reports or repeated failure to submit complete reports on time, the CMA considers that it will be appropriate to seek to withdraw the firm‟s licence. Where the CMA does not withdraw the licence it may take action for a financial penalty against a firm that submits a report after the due date. Article 15: Legal review Before a case is considered for enforcement action it will be subject to a legal review by a lawyer who has not been a part of the investigation team. This will help to ensure that there is consistency in the way in which our cases are put and that they are supported by sufficient evidence. Article 15: Examen juridique Avant d‟examiner un cas en vue de prendre des mesures coercitives, ce cas doit faire l‟objet d‟un examen juridique par un avocat qui n‟a pas fait partie de l‟équipe d‟enquête. Ceci permettra de s‟assurer de l‟existence de la cohérence dans la manière dont nos cas sont soumis et de leur appui à l‟aide des preuves suffisantes.

Article 16: Decision making in the context of regulatory enforcement action rapports à la CMA La CMA attache une importance considérable à la présentation par les sociétés des rapports exigés en vertu des règlements de la CMA dans les délais requis. Cela est dû au fait que les informations contenues dans ces rapports sont essentielles car elles permettent à la CMA de savoir si une société se conforme aux exigences et aux normes du système de réglementation et de comprendre les activités de cette société. Raison pour laquelle la CMA estime qu‟il sera approprié de révoquer la licence dans la majorité des cas de non- présentation de rapports ou de manquement répété à l‟obligation de présenter des rapports complets dans les délais requis. Si CMA ne révoque pas la licence, elle peut prendre des mesures d‟imposer une sanction financière contre une société qui soumet ses rapports tardivement. Ingingo ya 16: Ifatwa ry’ibyemezo mu rwego rw’icyemezo kigamije kubahirisha When the CMA is proposing to exercise its regulatory enforcement powers, the Act generally requires the CMA to give statutory Article 16: Prise de décision dans le cadre 67 amabwiriza bwo kubahirisha Iyo Ikigo CMA gishaka gukoresha ububasha bwacyo amategeko n‟amabwiriza, Itegeko muri rusange ritegekako kigomba kubanza guha integuza uwo icyemezo kigomba gufatirwa. Umuntu uhawe integuza afite uburenganzira bwo kuvuga icyo atekereza ku cyemezo Ikigo CMA giteganya kumufatira. Ibyemezo byo gutanga izo nteguza igihe ugomba gufatirwa icyemezo atabyumvikanaho n‟Ikigo bifatwa muri rusange n‟akanama CMA k‟Inama gashyirwaho n‟Inama y‟Ubutegetsi y‟Ikigo CMA kandi kakaba kagomba gushyikiriza imyanzuro iyo Nama y‟Ubutegetsi kugira ngo ifate ibyemezo muri rusange. y‟Ubutegetsi y‟Ikigo Umuntu uhawe integuza y‟icyemezo cyangwa integuza y‟igenzura afite uburenganzira bwo gushyikiriza icyo kibazo Akanama mu gihe ntarengwa cyagenwe. Ako Kanama karigenga ku buryo Ikigo CMA kidashobora kugategeka ibyo gakora. Iyo gashyikirijwe ikibazo kandi icyemezo, ako hakaba hagomba gufatwa Kanama kagena icyemezo kabonako ari cyo Ikigo CMA kigomba gufata hakurikijwe icyo kibazo.

Ingingo ya 17: Gukoresha ububasha bwo gukusanya amakuru no gukora iperereza Ikigo CMA gifite ububasha butandukanye bwo gukusanya amakuru no gushyiraho abakora iperereza n‟ubwo gusabako hakorwa raporo ikozwe n‟umuntu ubifitiye ubumenyi. Akenshi Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 notices to the subject of the action. The person to whom a notice is given has a right to make representations on the CMA's proposed decision. The decisions to issue such notices in contested enforcement cases are generally taken by a CMA Board committee that is appointed by and accountable to, the CMA Board for its decisions generally. A person who receives a decision notice or supervisory notice has a right to refer the matter to the Panel within prescribed time limits. The Panel is independent of the CMA. Where a matter has been referred to it, the Panel will determine what action, if any, it is appropriate for the CMA to take in relation to that matter. Article 17: Use of information gathering and investigation powers The CMA has various powers gather information and appoint investigators, and to require the production of a report by a skilled person. In any particular case, the CMA will decide which powers, or combination of powers, are most appropriate to use having the circumstances. Further regard comments on the use of these powers are set to all 68 des mesures coercitives en matière de réglementation par coercitifs concernée en matière la CMA envisage d‟exercer ses Lorsque de pouvoirs réglementation, la Loi revoit généralement que la CMA doit donner des préavis prévus à la personne les mesures envisagées. La personne qui a reçu un préavis a le droit de donner ses observations sur la décision que la CMA envisage. Les décisions de donner de tels préavis dans les cas de coercition contestés sont généralement prises par un comité du Conseil d‟administration de la CMA qui est désigné par le Conseil d‟Administration de la CMA et responsable devant cette dernière pour ce qui est de ses décisions en général. Une personne qui reçoit un avis de décision ou un avis de surveillance a le droit de renvoyer l‟affaire au Comité dans les délais prescrits. Ce la CMA. Comité indépendant de est Lorsqu‟une question le Comité doit, le cas échéant, déterminer les mesures que la CMA doit prendre par rapport à ce cas. lui est renvoyée, Article 17: Exercice des pouvoirs de collecte d’informations et d’enquête La CMA dispose de différents pouvoirs en matière de collecte d‟informations et de la nommer des enquêteurs et d‟exiger Ikigo CMA gifata icyemezo ku birebena n‟ububasha cyangwa uruhurirane rw‟ububasha y‟ubundi kigomba gukoresha mbere hakurikijwe uko Ibindi bisobanuro ku birebana n‟ubwo bubasha turabisanga mu ngingo zikurikira. ibintu byifashe.

Ingingo ya 18: Gusaba guhabwa amakuru Ikigo CMA gishobora gukoresha ububasha bwacyo kigasaba amasosiyete kugiha amakuru n‟inyandiko kugira ngo bigifashe kuzuza inshingano zacyo z‟ubugenzuzi no kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza. Umukozi w‟Ikigo CMA wabiherewe uburenganzira ( yaba umukozi wacyo cyangwa ugihagarariye) ashobora gukoresha ububasha bwo gusaba cyangwa amasosiyete inyandiko. amakuru kumuha Article 18: Information requests its supervisory The CMA may use its power to require information and documents from firms to support both its enforcement functions. An officer with authorisation from the CMA (and this includes a CMA employee or an agent of CMA) may exercise the power to require information and documents from firms. and Article 18: Demandes d’informations sociétés de La CMA peut utiliser ses pouvoirs pour demander aux fournir des renseignements et des documents en vue d‟appuyer à la fois sa mission de contrôle et ses fonctions de coercition. Un agent ayant l‟autorisation de la CMA (et cela inclut un employé ou un représentant de la CMA) peut exercer le pouvoir de demander aux sociétés de fournir des renseignements et des documents.

Ingingo ya 19: Amaperereza Iyo Ikigo CMA cyafashe icyemezo cy‟uko ari ngombwa gukora iperereza kandi kikaba kibonako hari impamvu zigaragazako hari ibyaha bishobora kuba amakosa cyangwa byarakozwe icyo gihe gishyiraho abagomba gukora iperereza. Iyo nta mpamvu zituma nta wakekako habaye bene ayo makosa cyangwa ibyo byaha byo kutubahiriza amategeko cyangwa amabwiriza, ariko Ikigo CMA kikaba gifite impungenge zituma hagomba gukorwa iryo n‟imiterere n‟imikorere y‟ibikorwa bya sosiyete iyi n‟iyi cyangwa umuntu uyu n‟uyu cyangwa se ku birebana n‟igice iki n‟iki cy‟ibyo bikorwa birebana perereza ku Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 out below. Article 19: Investigations that an the CMA has decided Where investigation is appropriate and it appears to it that there are circumstances suggesting that contraventions or offences may have occurred the CMA will normally appoint investigators. Where the circumstances do not suggest any specific breach or contravention but, the CMA still has concerns such that it considers there is good reason to conduct an investigation into the nature, conduct or state of the person's business or a particular aspect of that business, or the ownership or control of an authorised person, the CMA may appoint investigators. into The CMA may appoint investigators to 69 production d‟un rapport par une personne qualifiée. Dans un cas concret, la CMA devra décider le type de pouvoirs ou de combinaison de pouvoirs est mieux approprié à utiliser les circonstances. toutes compte D‟autres détails sur l‟utilisation de ces pouvoirs sont énoncés ci-dessous. tenu de Article 19: Enquêtes doit nommer Lorsque la CMA a jugé approprié de mener une enquête et qu‟elle estime qu‟il existe des circonstances indiquant que les contraventions ou les violations peuvent avoir eu lieu, la généralement CMA des enquêteurs. circonstances les Lorsque n‟indiquent pas une violation ou une contravention spécifique mais que la CMA a toujours des préoccupations selon lesquelles elle estime qu‟il ya de bonnes raisons de mener une enquête sur la nature, la réalisation ou l‟état des activités de la personne ou d‟un aspect particulier de ces activités, ou sur la le contrôle d‟une personne propriété ou cyangwa se ku birebana na ba nyir‟iyo sosiyete cyangwa n‟imigenzurire yayo, Ikigo CMA gishobora gushyiraho abakora iperereza. Ikigo CMA gishobora gushyiraho abakora iperereza kugira ngo bakore iperereza ku birebana n‟ibikorwa by‟ikigega cy‟ishoramari cy‟abishyize hamwe iyo kibonako ibyo biri mu nyungu z‟abagfitemo uruhare cyangwa se kigasaba abagifitemo uruhare gukora iryo perereza igihe ikibazo kvugwa kireba inyungu z‟abaturage.

Ingingo ya 20: Amaperereza agamije guha ubufasha ibigo byo mu mahanga Ububasha bw‟Ikigo CMA bwo gukora amaperereza agamije guha ubufasha ibigo byo mu mahanga buteganijwe mu ngingo ya 38 y‟Itegeko rigenga isoko ry‟imari n‟imigabane mu Rwanda. Iyo ngingo ivugako iyo kibisabwe n‟ikigo ngenzuramikorere cyo mu mahanga, Ikigo CMA gishobora gukoresha ububasha bwacyo kigasabako herekanwa inyandiko cyangwa se ko hatangwa amakuru cyangwa kigashyiraho umuntu wo gukora iperereza ku kintu iki n‟iki. Iyo gishaka kumenya niba ari ngombwa gukoresha ububasha bwacyo mu rwego rw‟iperereza, Ikigo CMA kigomba kureba mbere na mbere niba gishobora gutanga ubufasha kidakoresheje ububasha bwacyo bugenwa n‟itegeko nko kuba sosiyete yagiha amakuru ku bushake. ibyo bidashobotse, Ikigo CMA gishobora kwita ku bintu byose bivugwa mu ngingo cya 66 ariko ibyo kikaba gishobora kubikora na none Iyo Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 conduct an investigation into the affairs of a collective investment scheme if it appears to it that it is in the interests of the participants or general participants to do so or that the matter is of public concern. Article 20: Investigations to assist foreign authorities The CMA's power to conduct investigations to assist overseas authorities is contained in Article 20: Enquêtes pour aider les autorités étrangères exercer son pouvoir d‟exiger des enquêtes pour aider la CMA en matière de Le pouvoir de réalisation les autorités étrangères est prévu à l‟article 38 de la Loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda. Cet article prévoit que, à la demande d‟un régulateur étranger, la CMA peut la production de documents ou la fourniture de renseignements ou de nommer une personne pour enquêter sur un problème quelconque. Lors de l‟examen de la nécessité d‟user de son pouvoir d‟enquête, la CMA doit avant tout examiner si elle est en mesure d‟aider sans user de ses pouvoirs formels. Il s‟agit ici par exemple informations volontairement. Lorsque cela n‟est pas possible, la CMA peut considérer tous les facteurs visés à l‟article 66 mais peut accorder une importance particulière à la gravité et à d‟obtenir des gishingiye ku buryo bw‟umwihariko ku buremere bw‟ibyabaye n‟akamaro ibyo bifitiye abantu mu Rwanda cyangwa inyungu rusange ifatiyeho.

Article 38 of the Capital Markets Act. The section provides that at the request of an overseas regulator, the CMA may use its power to require the production of documents or the provision of information or to appoint a person to investigate any matter. When it considers whether to use its investigative power the CMA will first consider whether it is able to assist without using its formal powers, the information voluntarily. Where that is not possible, the CMA may take into account all of the factors in article 66, but may give particular weight to the seriousness of the case and its importance to persons in Rwanda and to the public interest. for example by obtaining 70 autorisée, enquêteurs. la CMA peut nommer des La CMA peut nommer des enquêteurs pour mener une enquête sur les activités d‟un fonds de placement collectif , si elle estime que cela est dans l‟intérêt des participants ou des participants en général ou que cela est revêt un intérêt public. Ingingo ya 38: Uburyo ibibazo byakemuwe bishingirwaho mu gufata icyemezo Ibyemezo bishyirwa mu nyandiko zimenyesha zatanzwe n‟Ikigo CMA bishingirwaho mu kibazo iki n‟iki kivutse nyuma igihe icyo imwe n‟ibibazo kibazo gifite byasuzumwe n‟ikigo CMA igihe cyakemuye ikibazo mu bwumvikane mbere y‟igihe. Iyo imiterere Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 the Act calls „third party rights‟. Broadly, if any of the reasons contained in a notice identifies a person (the third party) other than the person to whom the notice is given, and in the opinion of the CMA is prejudicial to the third party, a copy of the notice must be given to the third party unless that person receives a separate notice at the same time. The to make representations and ultimately can refer the matter to the Panel. Any representations made by the third party in response to a notice will be considered. third party has the right Article 38: The relevance of settled cases to subsequent action Decisions recorded in CMA notices will be taken into account in any subsequent case if the later case raises the same or similar issues to those considered by the CMA when it reached its earlier decision. Not to do so would expose the CMA to accusations of arbitrary and inconsistent decision-making. The need to look at earlier cases applies irrespective of whether the decisions were reached following settlement or consideration by the Board Committee or the Panel. This reflects the fact that a person‟s agreement the action proposed by the CMA in the earlier case would not have relieved the CMA of the obligation to ensure that the final decision was the right to 89 Même dans les cas où une mesure n‟est prise contre les parties apparentées, ces parties peuvent avoir ce que la loi appelle «les droits des tiers». Généralement, si l‟un des motifs énoncés dans un avis identifie une personne (le tiers) autre que la personne à qui l‟avis est donné, et que la CMA estime qu‟il est préjudiciable au tiers, une copie de l‟avis doit être donnée au tiers à moins que cette personne reçoive en même temps un avis distinct. Le tiers a le droit de donner des observations et peut enfin de compte renvoyer la question au Panel. Toute observation faite par le tiers en réponse à un avis doit être prise en considération. Article 38: Pertinence des affaires réglées pour les mesures ultérieures Les décisions portées dans l‟avis de la CMA seront prises en compte dans n‟importe quelle affaire ultérieure, si cette dernière soulève les problèmes identiques ou similaires à ceux examinés par la CMA dans lesquelles elle a pris une décision antérieure. La dérogation à cela peut exposer la CMA à des accusations de prise de décision arbitraire et incohérente. La nécessité de se référer aux affaires antérieures s‟applique indépendamment du fait que les décisions ont été prises après le règlement ou Ikigo CMA gishobora bitagenze gutyo, kuregwa ko gifata ibyemezo uko cyishakiye ibyemezo ku buryo cyangwa ko gifata butanoze. byakemuwe mbere Ibibazo bishingirwaho hatitawe ku kuba ibyemezo byafashwe byarashingiye ku bwumvikane cyangwa se ku kuba byarasuzumwe na Komite y‟Inama y‟Ubutegetsi cyangwa Akanama. Ibi byerekanako kuba umuntu yemeye icyemezo cyifujwe n‟Ikigo CMA mu kibazo cyakemuwe mbere bidakuraho inshingano Ikigo CMA gifite yo gukora ku buryo icyemezo cya nyuma cyafashwe ari icyemezo nyacyo cyo mu rwego rw‟imigenzurire cyaba kireba umuntu bireba ndetse n‟abandi muri rusange. Ikigo CMA cyemerako ari ngombwa gufata ibyemezo bidatandunaye kandi cyumvako kigomba gusuzuma uburyo bwakurikijwe mbere nko kubahiriza ibwiriza cyangwa Ihame iri n‟iri mu rwego uru n‟uru. Ibi ntibivuzeko Ikigo CMA kidashobora gufata icyemezo gitandukanye n‟icyo cyafashe mbere ku kibazo iki n‟iki: si kenshi ko ibibazo bishingiye ku kubahirisha amabwiriza cyangwa amategeko bisa bityo akaba ari na ngombwako Ikigo ibisabwa mu CMA gishobora kubahiriza igenzuramikorere n‟ibisabwa ndetse ibihe bigenda n‟amahame bitwe n‟uko bihinduka. Nyamara ariko icyemezo cyose gifashwe uburyo bwakoreshejwe mbere kigomba gufatwa nyuma yo gusuzumana ubushishozi impamvu zishingirwaho mu gukora ibyo. kudakurikiza cyo Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 regulatory outcome, both for concerned and more generally. the person the The CMA recognises importance of consistency in its decision-making and that it must consider the approach previously taken to, say, the application of a particular rule or Principle in a given context. This is not to say that the CMA cannot take a different view to that taken in the earlier case: the facts of two enforcement cases are very seldom identical, and it is also important that the CMA is able to respond to the demands of a changing and principles–based regulatory environment. But any decision the earlier approach will be made only after careful consideration of the reasons for doing so. to depart from

Ingingo ya 21: Ubuhuza igihe abandi bayobozi bagamije iperereza ku gikorwa iki n’iki Ikigo CMA cyemeye imirongo ngenderwaho ishyiraho uburyo bw‟ubuhuza n‟ubufatanye igihe hari bamwe mu bayobozi b‟u Rwanda bagamije cyangwa gukurikirana ikintu iki n‟iki Ikigo CMA kiri guteganya gukoraho iperereza, kiri gukoraho iperereza cyangwa giteganya gukurikirana. guperereza mu Article 21: Liaison where other authorities have an interest The CMA has agreed guidelines that establish a framework for liaison and cooperation in cases where certain other Rwandan authorities have an interest in investigating or prosecuting any aspect of a matter that the CMA is considering for investigation, is investigating or is considering prosecuting. Article22: Notifying investigation the person under The CMA will normally give written notice of the appointment of investigators to the person under investigation. Article 21: Liaison dans les cas où d’autres autorités ont un intérêt La CMA dispose des lignes directrices convenues établissant un cadre de liaison et de coopération dans les cas où certaines autres autorités rwandaises ont un intérêt à enquêter ou à engager des poursuites dans le cadre d‟une question que la CMA est en train d‟analyser pour l‟enquête, d‟enquêter ou envisage de poursuivre. Article22: Notification à la personne faisant l’objet d’enquête La CMA doit généralement notifier par écrit la la personne faisant nomination d‟enquêteurs. l‟objet d‟enquête de

Ingingo ya 22: Kumenyesha umuntu ukorwaho iperereza Ubusanzwe nyandiko umuntu ukorwaho cyashyizeho abashinzwe gukora iperereza. Ikigo CMA kimenyesha mu iperereza ko

Ingingo ya 23: Kumenyeshako umuntu uyu n’uyu atagikorwaho iperereza Mu rwego rwo gukora amaperereza ku byaha bishobora kuba byabaye bijyanye no gucuruza wamenye ibanga, kwica amategeko y‟isoko, amakuru n‟imikorere biyobya no gukora ubucuruzi umuntu atemerewe, ukora iperereza ashobora kutamenya uwakoze bene ibyo byaha Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Article 23: Notification where a particular person is not yet under investigation In investigations into possible insider dealing, market abuse, misleading statements and practices offences and unauthorised trading the investigator may not know the identity of the perpetrator or may be looking into market circumstances at the outset of the investigation rather than investigating a particular person. In those circumstances, the CMA will give an indication of the nature and subject matter of 71 l‟importance de l‟affaire pour les personnes au Rwanda et pour l‟intérêt public. Article 23: Notification dans les cas où une personne donnée n’a pas encore fait l’objet d’enquête Dans les cas des enquêtes sur les délits d‟initiés éventuels, des abus de marché, des déclarations trompeuses et des pratiques, des infractions et des activités de commerce non autorisées pour lesquels l‟enquêteur ne peut akaba asuzuma uko ibintu cyangwa se byifashe ku isoko igihe agitangira iperereza rye aho kugira ngo akore iperereza ku muntu uyu n‟uyu. Iyo bigenze gutyo, Ikigo CMA kigomba gutanga amakuru agaragaza imiterere y‟amaperereza yacyo ndetse n‟ibirebwa n‟ayo maperereza kandi ayo makuru kikayaha abagomba hagamijwe gutanga gufasha mu gikorwa cy‟iperereza. amakuru ngombwa Kuva umuntu akimara gutangira gukorwaho iperereza n‟Ikigo CMA, Ikigo CMA kigomba ko gusuzuma ari niba iperereza. kimumenyeshako ari gukorwaho kigomba ubusanzwe Ikigo CMA kubimumenyesha gukoresha kiri igihe ububasha gihabwa n‟amategeko mu rwego rwo igihe kumwaka kubimumenyesha kubangamira ubushobozi bw‟Ikigo CMA bwo gukora amaperereza ku buryo bunoze. bishobora amakuru keretse Ingingo ya iperereza b’inyongera 24: Gushyiraho abakora rimwe na Ikigo CMA rimwe Ikigo CMA kigomba gushyiraho abakora iperereza b‟inyongera igihe iperereza ririmo kuba. Iyo bigenze bityo cyarabanje kandi ko kumenyesha cyashyizeho abakora iperereza icyo gihe na none Ikigo kigomba kumumenyesha mu nyandiko ko cyashyizeho abakora iperereza b‟inyongera. ukorwaho iperereza kikaba

Ingingo ya 25: Inyandiko imenyesha Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 its investigation to those who are required to provide the investigation. to assist with information As soon as a person becomes the focus of the CMA‟s enquiries, the CMA will consider whether it is appropriate to notify that person that they are under investigation. The CMA will usually notify them when it exercises its statutory powers to require information from them unless doing so would prejudice the CMA‟s ability to conduct the investigation effectively. Article 25: Notice of investigations termination of Except where the CMA has issued a warning notice, and the CMA has subsequently discontinued the proceedings, the Act does not 72 être en mesure d‟identifier l‟auteur ou dans les cas où l‟enquêteur peut être dans le besoin d‟examiner les circonstances du marché au début de l‟enquête plutôt que d‟enquêter sur une personne donnée. Dans ces circonstances, la CMA doit indiquer la nature et l‟objet de son enquête à ceux qui sont tenus de fournir des informations pour aider à l‟enquête. Dès qu‟une personne commence à faire l‟objet des enquêtes de la CMA, celle-ci doit examiner s‟il est utile d‟aviser cette personne qu‟elle fait l‟objet d‟enquête. La CMA doit généralement lui notifier lorsqu‟elle exerce ses pouvoirs prévus par la loi en vertu desquels elle exige des renseignements de la part de cette personne à moins que cela soit de nature à porter préjudice à la capacité de la CMA à mener l‟enquête. Article supplémentaires 24: Désignation d’enquêteurs Dans certains cas, la CMA nomme un enquêteur supplémentaire ou des enquêteurs supplémentaires au cours d‟une enquête. Si tel est le cas et que la CMA a déjà notifié à la personne concernée qu‟elle a nommé des enquêteurs, la CMA doit généralement notifier cette personne par écrit de la nomination d‟un enquêteur ou des enquêteurs. ikurwaho ry’abakora iperereza Itegeko cyangwa iperereza, inyandiko ry‟iperereza Uretse igihe Ikigo CMA cyatanze inyandiko yo kwihanangiriza kandi nyuma yaho kikaba ntabwo cyarasubitse imenyesha rigitegeka gutanga ikurwaho ikindi cyemezo cyafashwe nyuma yaho kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza. Nyamara ariko, iyo Ikigo CMA cyemenyesheje umuntu mu nyandiko ko cyashyizeho ukora iperereza ariko nyuma yaho kikaza guhagarika iperereza ikindi kandi kikaba kidateganya gufata cyemezo muri kigomba urwo kubihamiriza uwo muntu bireba vuba na bwangu igihe kibonako ari ngombwa ariko ibyo kikabikora kizirikana ibyatumye habaho icyo kibazo. rwego, Article 25: Avis de cessation d’enquêtes Sauf dans les cas où la CMA a donné un avis d‟avertissement et où la CMA a par la suite interrompu la procédure, la Loi n‟exige pas la CMA de donner la notification de la cessation d‟une enquête ou des mesures coercitives ultérieures. Toutefois, lorsque la CMA a donné à une personne un préavis écrit de la nomination d‟un enquêteur et qu‟elle décide plus tard de clore l‟enquête sans aucune intention pour le moment de prendre d‟autres mesures, elle doit le notifier à la personne concernée dès qu‟elle estime qu‟il est approprié de faire, en gardant à l‟esprit les circonstances de l‟affaire.

Article 24: Appointment of additional investigators or investigator In some cases, the CMA will appoint an additional additional investigators during the course of an investigation. If this occurs and the CMA has previously told the subject it has appointed investigators, then the CMA will normally give the the appointment(s). person written notice of

Ingingo ya 26: Ibyo ukorwaho iperereza ashobora kubwira abandi bantu Ubusanzwe Ikigo CMA ntikigomba gutangaza ko kiri gukora cyangwa kitari gukora iperereza ku kibazo iki n‟iki kandi kiba buri gihe kitezeko umuntu ukorwaho iperereza na we ibanga. Nyamara ariko agomba kubigira haseguriwe ibibujijwe ku birebana no kumenyekanisha amakuru y‟ibanga bivugwa mu Itegeko, ibi ntibibuza umuntu ukorwaho iperereza kuba yagisha inama ku bantu babihugukiwemo cyangwa se ngo abe na we ubwe yakwikorera iperereza kuri icyo kibazo cyangwa se ngo bimubuze guha abagenzuzi be b‟imari amakuru arambuye ya ngombwa kuri icyo kibazo cyangwa se ngo bimubuze gutanga Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 require the CMA to provide notification of the termination of an investigation or subsequent enforcement action. However, where the CMA has given a person written notice that it has appointed an investigator and later decides to discontinue investigation without any present intention to take further action, it will confirm this to the person concerned as soon as it considers it is appropriate to do so, bearing in mind the circumstances of the case. the Article 26: What a subject of investigation can say to third parties subject The CMA will not normally make public the fact that it is or is not investigating a matter and its expectation is that the person under investigation will also treat the matter as the confidential. However, restrictions on disclosure of confidential information in the Act, this does not stop the person under from seeking investigation their own professional advice or making enquiries into the matter, from giving their auditors appropriate details of the matter or from making notifications required by law or contract. to 73 Article 26: Ce que la personne faisant l’objet d’enquête peut révéler aux tiers sous réserve La CMA ne peut généralement rendre public le fait qu‟elle enquête ou n‟enquête pas sur une affaire et estime que la personne faisant l‟objet d‟enquête doit garder la confidentialité de l‟affaire. Toutefois, des restrictions sur la divulgation d‟informations confidentielles prévues dans la Loi, cela n‟empêche pas la personne faisant l‟objet de l‟enquête de demander les conseils d‟un professionnel ou d‟enquêter elle-même sur l‟affaire, de donner à ses auditeurs les détails l‟affaire ou de faire des appropriés sur notifications requises par la loi ou le contrat. amatangazo asabwa gutanga hakurikijwe itegeko cyangwa amasezerano.

Ingingo ya 27: Gukoresha ububasha buteganwa n’itegeko bwo gusaba guhabwa inyandiko, amakuru cyangwa guhabwa ibisubizo ku bibazo bibajijwe Ikigo CMA kigenderaho muri Imikorere rusange ni ugukoresha ububasha gihabwa n‟itegeko bwo gusaba guhabwa inyandiko, amakuru cyangwa ibisubizo ku bibazo kibajije. Ibi bikorwa mu rwego rwo gukorera mu kuri, mu mucyo no mu buryo bunoze. Rimwe ariko hari igihe biba ngombwa kudakurikiza iyo mikorere nko ku mpamvu zikurikira: bantu bakekwaho Ku cyangwa bashobora gukekwaho kuba barakoze icyaha gihanwa n‟amategeko, Ikigo CMA gishobora guhitamo kubaza uwo muntu akaba afite uburenganzira bwo gusubiza ku bushake bwe. Iyo bigenze gutyo, ubazwa ntafite inshingano yo igihe gusubiza yiyemeje gusubiza ibisubizo atanze bishobora gukoreshwa mu kumushinja mu gihe haramutse habaye urubanza rwaba urwo akurikiranyemo gukora icyaha cyangwa kwica amategeko ariko ibibazo, Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Article 27: Use of statutory powers to require the production of documents, the provision of information or the answering of questions The CMA's standard practice is generally to use statutory powers to require the production of documents, the provision of information or the answering of questions in interview. This is for reasons of fairness, transparency and efficiency. It will sometimes be appropriate to depart for example: this standard practice, from For suspects or possible suspects in criminal investigations, the CMA may prefer to question that person on a voluntary basis. In such a case, the interviewee does not have to answer but if they do, those answers may be used against in subsequent them including criminal or proceedings, market abuse proceedings. In the case of third parties with no the professional financial services industry, such as the fraud or victims of an alleged connection with 74 Article 27: Utilisation des pouvoirs prévus par la loi pour exiger la production des documents, la fourniture d’informations ou la réponse à des questions loi pour exiger La pratique courante de la CMA consiste généralement à utiliser des pouvoirs prévus par la la production des documents, la fourniture d‟informations ou la réponse à des questions d‟interview. Cela est utile pour des raisons d‟équité, de transparence et d‟efficacité. Il sera parfois approprié de s‟écarter de cette pratique courante, par exemple: Dans le cas des suspects ou des suspects possibles dans les enquêtes criminelles, la CMA peut préférer d‟interroger cette personne sur une base volontaire. Dans un tel cas, la personne pas interrogée l‟obligation de répondre, mais si elle répond, ces réponses peuvent être utilisées des procédures subséquentes, y compris des procédures pénales ou d‟abus de marché. contre dans elle n‟a y‟isoko. rwa nk‟abarenganijwe Iyo ari abandi bantu badafitanye isano serivisi y‟ibikorwa n‟urwego y‟imari bitewe cyangwa n‟amanyanga bitewe n‟imyitwarire mibi, ubusanzwe Ikigo CMA kibasaba kugiha amakuru ku bushake bwabo. yakozwe na Rimwe abashinzwe rimwe, igenzuramikorere bo mu mahanga basaba Ikigo CMA kubakira inyandiko ibibazo bakeneye cyangwa kubaza by‟iperereza mu mwanya wabo. Iyo bigenze gutyo, si ngombwako Ikigo CMA gikoresha uburyo gisanzwe kimenyereye gukoresha bitewe nuko kiba kigomba kujya inama n‟abo bantu bo hanze bashinzwe igenzuramikorere hagamijwe kumvikana ku buryo nyabwo bwakoreshwa kugira ngo hakusanywe ibimenyetso bigomba gukoreshwa mu gihugu. inshingano yo Abantu bemerewe bafite kubwiza ukuri Ikigo CMA no gufatanya na cyo nk‟uko biteganijwe mu Ihame rya 11 rigenga amasoko y‟imari n‟imigabane. Ikigo CMA kigomba kumenyesha ku buryo bugaragara uwo bireba ko kimukeneyeho gutanga amakuru ibibazo hakurikijwe Itegeko cyangwa se niba gusubiza ibyo bibazo bikorwa ku bushake. Kuba umuntu bireba ashobora kuba ari ukora ibikorwa gusubiza cyangwa Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 misconduct, the CMA will usually seek information voluntarily. to regulators In some cases, the CMA is asked by overseas obtain documents or conduct interviews on their behalf. In these cases, the CMA will not necessarily adopt its standard approach as it will consider with the overseas most regulator appropriate method for obtaining evidence for use in their country. the Authorised persons have an obligation to be open and co-operative with the CMA as a result of the Capital Markets Principle 11. The CMA will make the person concerned whether it requires them to produce information or answer questions under the Act or whether the provision of answers is purely voluntary. The fact that the person concerned may be a regulated person does not affect this. it clear to The CMA will not bring disciplinary proceedings against a person under the above an Principles investigation, they choose not to attend or answer questions at a purely voluntary be interview. However, there may because, simply during 75 tiers sans lien Dans le cas des le secteur des professionnel avec services les financiers, victimes d‟une fraude présumée ou doit la d‟une généralement des demander informations sur une base volontaire. tels que CMA faute, Dans certains cas, la CMA est demandé par les régulateurs étrangers d‟obtenir des documents ou de mener des interviews en leur nom. Dans ces cas, la CMA n‟appliquera pas nécessairement son approche courante car elle doit examiner avec le régulateur étranger la méthode la plus appropriée pour l‟obtention de preuves devant être utilisées dans son pays. Les personnes autorisées ont l‟obligation de faire preuve d‟ouverture et de coopération avec la CMA en vertu du Principe 11 régissant les marchés des capitaux. La CMA doit clairement indiquer à la personne concernée si elle l‟oblige de produire des informations ou de répondre à des questions conformément à Loi ou si la fourniture de réponses est purement volontaire. Le fait que la personne concernée peut être une personne réglementée n‟affecte bigenzurwa ntacyo bihindura kuri ibi. Ikigo CMA ntigishobora gushingira ku Mahame yavuzwe haruguru kugira ngo gifatire ibyemezo byo mu rwego rw‟akazi umuntu kubera gusako mu gihe cy‟iperereza atigeze yitabira isubizwa ry‟ibibazo cyangwa gusubiza ibibazo ku bushake bwe. Nyamara ariko, hari igihe hashobora gufatwa umwanzuro ukarishye bitewe n‟uko umuntu wemerewe adashaka kugira uruhare mu ibazwa ry‟ibibazo asubiza ku bushake bwe. Iyo umuntu atubahirije ibisabwa mu rwego rwo gukoresha ububasha, ashobora gufatwako yasuzuguye urukiko. Ikigo CMA kandi gishobora kurega umuntu kuberako atubahirije Amahame cyane ko ibi bifatwa nko kurenga ku buryo bukabije ku nshingano y‟ubufatanye. Ingingo ya ikubitiro 28: Impaka zikorwa ku rwego bireba rw‟ibibazo Mu abantu bemerewe, Ikigo CMA kigomba kujya impaka zo ku ikubitiro na sosiyete cyangwa abantu bireba mbere gato y‟uko iperereza ritangira (kandi ibyo gishobora no kubikora ku bibazo bireba abandi bantu). Icyo izo mpaka zigamije ni uguha sosiyete cyangwa umuntu urebwa n‟iperereza kumenya: impamvu Ikigo CMA iperereza cyashyizeho abagomba gukora Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 circumstances in which an adverse inference may be drawn from the reluctance of an authorised person to participate in a voluntary interview. If a person does not comply with a requirement imposed by the exercise of statutory powers, they may be held to be in contempt of court. The CMA may also choose to bring proceedings for breach of the Principles as this is a serious form of non-cooperation.

Article 28: Scoping discussions For cases involving authorised persons, the CMA will generally hold scoping discussions with the firm or individuals concerned close to the start of the investigation (and may do so in other cases). The purpose of these discussions is to give the firm or individuals concerned in the investigation an indication of: why the CMA has appointed investigators (including the nature of and reasons for the CMA‟s concerns); the scope of the investigation; how the process is likely to unfold; the individuals and documents the team will need access to initially and so on. There is a limit, however, as to how specific the CMA can be about the nature of its concerns in the early stages of an investigation. The CMA team for the purposes the scoping discussions will normally of 76 en rien cela. La CMA ne peut engager des procédures disciplinaires contre une personne en vertu des Principes ci-dessus pour la simple raison que, lors d‟une enquête, cette personne décide de ne pas participer à une interview purement volontaire ou de ne pas répondre aux questions posées lors de ladite interview. Néanmoins, il peut y avoir des circonstances dans lesquelles une conclusion défavorable peut être tirée suite à la réticence d‟une personne autorisée à participer à un interview volontaire. Si une personne ne se conforme pas à une exigence imposée dans l‟exercice des pouvoirs prévus par la loi, elle peut être considérée comme coupable d‟outrage au tribunal. La CMA peut également décider d‟engager des poursuites pour violation des Principes étant donné que cela est une forme grave de non- coopération. Article 28: Discussions exploratoires S‟agissant des cas impliquant des personnes autorisées, la CMA doit généralement tenir des discussions exploratoires avec la société ou les individus concernés peu de temps avant le début de l‟enquête (et peut le faire dans d‟autres cas). Ces discussions ont pour objectif de donner à la société ou aux individus concernés par l‟enquête des indications sur: la raison pour laquelle la CMA a nommé des enquêteurs (y compris la nature et les motifs de z‟Ikigo CMA); (harimo no kumenya imiterere n‟impamvu y‟impungenge ibirebwa n‟iperereza; inzira ishobora kuzakurikizwa; abantu n‟inyandiko itsinda rizakenera guhabwa ku ikubitiro n‟ibindi. Nyamara ariko hari igipimo ntarengwa ku birebana n‟uburyo Ikigo CMA kigomba kugaragaza neza ku birebana n‟imiterere y‟impungenge gifite mu minsi ya mbere y‟iperereza. Mu rwego rw‟impaka zo ku ikubitiro, itsinda ry‟Ikigo CMA rigomba kuba ririmo umugenzuzi. Iyo iperereza. impaka zo ku ikubitiro hagomba Uretse kubaho sosiyete ibiganiro bihoraho na cyangwa abantu ku giti cyabo igihe cyose hari imiterere gukorwa ihindutse ku y‟impungenge z‟Ikigo CMA buryo yari bugaragara yaramenyeshejwe umuntu ukorwaho iperereza cyarongeye kandi gusuzuma ikibazo bityo kigasanga ko ari ngombwa gukomeza iperereza hakurikijwe uko ibintu byifashe, Ikigo CMA kigomba icyahindutse ku kumenyesha uwo muntu birebwa n‟iperereza. Ikigo CMA ugereranije kikaba

Ingingo ya 29: Uruhare rw’abagenzuzi b’Ikigo CMA igihe hari gukorwa iperereza sosiyete ntibashobora rusange, abagenzuzi b‟Ikigo CMA Muri kugira bagenzura iperereza rigamije uruhare rutaziguye mu kureba niba amategeko cyangwa amabwiriza yarubahirijwe. Icyiza cy‟ubu buryo nuko bufasha gukomeza kwerekana ku buryo Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 include the supervisor. In addition to the initial scoping discussions, there will be an ongoing dialogue with the firm or individuals throughout the investigative process. Where the nature of the CMA‟s that concerns changes significantly notified to the person under investigation and the CMA, having reconsidered the case, is satisfied the circumstances to continue the investigation, the CMA will notify the person of the change in scope. is appropriate from that in it Article 29: Involvement of CMA supervisors during the investigation phase involved conduct of As a general rule, the CMA supervisors of a firm are not directly in an enforcement investigation. This approach has its advantages in that it maintains a clear the the division between investigation on the one hand and the need to maintain the supervisory relationship with the firm on the other. However, this division of responsibility may mean that the investigation does not benefit as much as it might otherwise do from the firm or individuals that the supervisors will have built up, or from their general understanding of the firm's business or sector. Accordingly, the general CMA the knowledge of following takes the 77 la façon dont préoccupations de la CMA), la portée de l‟enquête, processus est susceptible de se dérouler; les individus et les documents dont l‟équipe aura besoin dans un premier temps, etc. Il existe toutefois une limite quant à la spécificité qui peut être requise de la part de la CMA quant la nature de ses préoccupations dans les premières étapes d‟une enquête. L‟équipe de la CMA doit, aux fins exploratoires, discussions généralement comprendre le superviseur. des Outre les discussions exploratoires initiales, il doit y avoir un dialogue permanent avec la société ou les individus tout au long du processus d‟enquête. Lorsque la nature des préoccupations de la CMA change de manière significative par rapport à celle qui a été notifiée à la personne faisant l‟objet d‟enquête, et que la CMA, après avoir réexaminé le cas, est convaincue qu‟il est, eu égard aux circonstances, approprié de poursuivre l'enquête, la CMA doit en informer la personne du changement de la portée. Article 29: Participation des superviseurs de la CMA durant la phase d’enquête En règle générale, les superviseurs de la CMA d‟une société ne sont pas directement impliqués dans une enquête sur les violations. Cette approche présente des avantages en ce qu‟elle permet de maintenir une distinction claire entre le déroulement de l‟enquête d‟une part et la nécessité de maintenir la relation de bugaragara itandukaniro hagati y‟igikorwa cyo gukora iperereza ku ruhande rumwe n‟akamaro ko gukomeza kugirana na sosiyete imikoranire y‟igenzura ku rundi ruhande. Nyamara ariko iryo tandukaniro ry‟inshingano rishobora kuba ryerekanako iperereza ritagira akamaro nk‟ako ryagira igihe abakora igenzura baba bazi sosiyete neza ndetse n‟abantu ku giti cyabo cyangwa nk‟ako ryagira abashinzwe igenzura baramutse bazi muri rusange ibikorwa bya sosiyete cyangwa iby‟urwego rw‟ibikorwa ikoreramo. Ni yo mpamvu Ikigo CMA cyita ku bintu rusange bikurikira ku birebana n‟uruhare ugenzura agomba kugira mu iperereza. Mu gihe bigaragara nezako ari ngombwako habaho imikoranire ya buri munsi y‟igenzura igihe cyose hafashwe cyubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza, ibi ubwabyo ntibibuza umugenzuzi wa sosiyete gufasha mu iperereza. icyemezo Muri ubwo bufasha hagomba kuba harimo: kumenyesha itsinda rishinzwe ikibazo gisuzumwa amavu n‟amavuko ya sosiyete ndetse n‟uburyo yagiye yubahiriza amategeko n‟amabwiriza; ibigezweho muri sosiyete ; uburyo buriho bukoreshwa mu igenzura ku birebana n‟urwego bireba; no gukora nk‟urwego nyunguranabitekerezo ku n‟iperereza bibazo rirebana n‟imikorere n‟ibipimo biranga urwego rw‟ibikorwa. byagaragajwe Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 considerations into account in relation to the potential in an investigation. role of a supervisor While it is clearly essential for the day-to-day supervisory relationship to continue during the course of any enforcement action, this need not, of itself, preclude a firm's supervisor from assisting in an investigation. Such assistance will include: making the case team aware of the firm's history and compliance track record; the current supervisory approach to the area concerned; current issues with the firm; and acting as a sounding board on questions that emerge from the investigation about industry practices and standards. firm‟s Equally, there may be circumstances where someone in the CMA other than supervisor can more the effectively and efficiently provide information on the current supervisory approach under the current market investigation standards. In this case it makes good sense for the CMA to draw on that area or to 78 la société de l‟autre. supervision avec Toutefois, cette répartition des responsabilités peut signifier que l‟enquête ne peut profiter autant qu‟elle le pourrait autrement à partir des connaissances de la société ou des individus que les superviseurs auront accumulées, ou à partir de leur compréhension générale des activités ou du secteur de la société. En conséquence, la CMA prend en compte les considérations générales suivantes en rapport avec le rôle potentiel d‟un superviseur dans une enquête. soit qu‟il Bien clairement indispensable de poursuivre la relation quotidienne de surveillance au cours d‟une mesure coercitive quelconque, cela ne doit pas en soi, empêcher un superviseur d‟une société de participer à une enquête. Une telle assistance doit comprendre: aider l‟équipe chargée de l‟affaire à comprendre l‟historique de la société et la ses antécédents quant à conformité, l‟approche de supervision courante de la zone concernée; les problèmes actuels avec la société, et servir de base de réflexion sur les questions qui émergent de l‟enquête sur les pratiques et les normes de l‟industrie. De même, il peut y avoir des ashobora Na none kandi, hari igihe umuntu wo mu Kigo CMA ukora akazi katari ak‟umugenzuzi gutanga amakuru ku buryo burushijeho kunoga no kuba bwiza ku birebana n‟uburyo bw‟imigenzurire ku rwego uru n‟uru rukorwaho iperereza cyangwa ku bipimo biri ku isoko. Iyo bigenze bityo, ni byizako CMA yishingikiriza handi aho hakomoka ubuzobere. bukoreshwa hantu Iyo umugenzuzi wa sosiyete abaye umwe mu bagize itsinda ry‟iperereza, Ikigo CMA kigomba kubimenyesha sosiyete kandi mu buryo busanzwe.

Ingingo ya 30: Igihe ntarengwa cyo gutanga amakuru n’inyandiko biba byasabwe Kuba gukererwa gutanga amakuru cyangwa inyandiko bishobora kugira ingaruka ikomeye ku migendekere y‟iperereza, Ikigo CMA igihe amakuru gisabako abantu batangira cyangwa inyandiko baba basabwe gutanga. Iyo iperereza ari uruhurirane rw‟ibintu byinshi ( kandi igihe cyatanzwe kikaba gihagije), Ikigo CMA gishobora gufata icyemezo cyo kuba gitanze by‟agatenganyo ibwiriza ryo gutanga amakuru n‟inyandiko bityo kigaha usabwa amakuru cyangwa inyandiko igihe iki n‟iki gihagije ( ubusanzwe kitagombye kurenga iminsi itatu y‟akazi) kugira ngo agire icyo avuga uko abona yazashobora gutanga Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 other source of expertise. In the event that a firm's supervisor becomes part of investigation team, the CMA will notify the firm of this in the normal way. the Article 30: The time frame for responding to information and document requirements As delays in the provision of information and/or documents can have a significant impact on the efficient progression of an investigation, the CMA expects persons to respond to information and document requests in a timely manner to appropriate deadlines. When an investigation is complex (and the timetable allows), the CMA may decide to issue an information or document requirement in draft, allowing a specified period (of usually no more than three working days) for the person to comment on the practicality of providing the information or documentation by the proposed deadline. After considering any comments, the CMA will then confirm or amend the request. The CMA will not, however, send such a draft request where the request the CMA considers that it is reasonable to expect the information or documents to be made available within the CMA‟s specified timeframe. Once it has formally issued a requirement (whether or not this has been preceded by a draft), the is straightforward and 79 société fournir circonstances où une personne au sein de la CMA autre que le superviseur de la des peut informations plus efficacement sur l‟approche courante en matière de supervision appropriée à la zone faisant l‟objet d‟enquête ou sur les normes courantes du marché. Dans ce cas, il est logique pour la CMA de tirer parti de cette autre source d‟expertise. Dans le cas où le superviseur d‟une société devient membre de l‟équipe d‟enquête, la CMA doit en aviser la société conditions habituelles. dans les Article 30: Délai pour répondre aux demandes d’information et de documents la de les aux dans fourniture retards dans Comme d‟informations et / ou des documents peuvent avoir un impact significatif sur l‟évolution efficace d‟une enquête, la CMA demande aux demandes répondre personnes d‟informations et de documents en temps opportun appropriés. Lorsqu‟une enquête est complexe (et si le calendrier le permet), la CMA peut décider d‟émettre exigence d‟informations ou de documents, en permettant ainsi à la personne concernée de disposer d‟une période déterminée (généralement ne dépassant pas trois jours ouvrables) de faire des observations sur la praticabilité de la provisoirement délais une les koherereza ntigishobora amakuru cyangwa inyandiko asabwa mu gihe ntarengwa yabwiwe. Nyuma yo gusuzuma icyo uwo muntu abivugaho, Ikigo CMA gikurikizaho kwemeza cyangwa guhindura icyemezo cyo gusaba uwo muntu amakuru cyangwa inyandiko. Nyamara ariko, Ikigo CMA umuntu inyandiko y‟agateganyo imusaba gutanga amakuru cyangwa inyandiko igihe bene ubwo busabe bufututse neza kandi bwihutirwa kandi Ikigo CMA kikaba kibonako ari ngombwako amakuru cyangwa inyandiko bisabwa bigomba gutangwa mu gihe ntarengwa cyagennye. Iyo cyamaze gutanga inyandiko isaba amakuru cyangwa inyandiko ( hatitawe ku kuba niba y‟agateganyo y‟ubusabe inyandiko ntigishobora Ikigo CMA yaratanzwe), kwemera kongera igihe ntarengwa cyo gutanga amakuru cyangwa inyandiko keretse igihe hari ngo nyazo impamvu ntarengwa ko herekanweko cyagenwe kigomba kongerwa koko. zitanzwe icyo kugira gihe

Ingingo ya 31: Uburyo ibibazo bibazwa n’inzira ikurikizwa mu kubibaza Ikigo CMA gifite ububasha gihabwa n‟itegeko bwo gusaba abantu gusubiza ibibazo ibi n‟ibi. Ikigo CMA ni cyo gifata icyemezo ku birebana n‟uko ibibazo bibazwa bigomba kuba biteye. Iyo umuntu asabwe gusubiza ibibazo kandi ibyo Ikigo kikabimusaba gikoresheje ububasha gihabwa n‟itegeko uwo muntu ntashobora kwanga yitwajeko umuntu agomba gusubiza Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 CMA will not usually agree to an extension of time for complying with the requirement unless compelling reasons are provided to support an extension request. Article 31: Approach to interviews and interview procedures CMA has the statutory power to require individuals to be interviewed. The type of interview is a decision for the CMA. A person required to attend an interview by the use of statutory powers has no entitlement to insist that the interview takes place voluntarily. If someone does not attend an interview required under the Act, then he can be dealt with by the court as if he were in contempt (where the penalties can be a fine, imprisonment or both)1. 80 fourniture d‟informations ou de documents dans les délais proposés. Après examen des observations, la CMA doit ensuite confirmer ou modifier la demande. La CMA n‟est pas tenue d‟envoyer cette demande toutefois provisoire si la demande est simple et qu‟elle estime qu‟il est raisonnable de s‟attendre à des renseignements ou de documents dans les délais spécifiés par la CMA. Une fois qu‟elle a formellement émis une exigence (que celle-ci ou pas d‟une exigence soit précédée ne pourra pas provisoire), une généralement prolongation des délais pour se conformer à l‟exigence à moins qu‟il existe des raisons impérieuses fournies à l‟appui d‟une demande de prolongation. la CMA accepter d‟accorder Article 31: Approche des interviews et procédures des interviews d‟être interrogées. Le La CMA a le pouvoir statutaire d‟exiger aux personnes type d‟interview à faire est décidé par la CMA. Une personne qui est tenue d‟assister à une interview en vertu des pouvoirs statutaires n‟a aucun droit d‟insister pour que l‟interview ait lieu volontairement. Si une personne n‟assiste pas à une interview requise en vertu de la Loi, elle peut alors être poursuivie par la juridiction ibibazo ku bushake bwe. Iyo umuntu yanze gusubiza ibibazo abazwa kandi ibyo bibazo bikaba bibazwa hashingiwe ku bubasha butangwa n‟itegeko ashobora gushyikirizwa urukiko agafatwa nk‟aho yasuzuguye ( icyo gihe kandi ibihano by‟amande, gufungwa cyangwa agahabwa ibyo bihano byombi). ashobora guhabwa Na none kandi, umuntu wasabwe gusubiza ibibazo ariko akaba agomba kubisubiza ku bushake bwe ntashobora kwitwazako afite uburenganzira bwo gushyikirizwa inyandiko imusaba gusubiza ibyo bibazo. ariko na none bene uwo muntu ntafite inshingano yo guhura ibibazo asabwa gusubiza ku n‟ababaza ibibazo bushake bwe cyangwa gusubiza abajijwe. Nyamara ariko agomba kumenyako hari igihe bishobora kuba ngombwako hafatwa umwanzuro igihe atashoboye kwemera guhura n‟ababaza ibibazo cyangwa igihe yanze gusubiza ibibazo ibi n‟ibi yabajijwe. umufiteho ingaruka

Ingingo ya 32: Ibaza ry’ibibazo muri rusange Ikigo CMA kibaza umuntu kumwemerera ibibazo Iyo kigomba kunganirwa n‟umujyanama mu by‟amategeko iyo abyifuza. Na none kandi iyo bibaye ngombwa Ikigo CMA gisobanurira uwo muntu ko ibisubizo atanze bishobora gukoreshwa mu rubanza ry‟ibibazo akurikiranwemo. rifashwe mu majwi, uwo muntu ahabwa kopi ya kasete yafatiweho ibyo bisubizo ndetse isubiza Iyo Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 to attend an Similarly, a person asked interview on a purely voluntary basis is not entitled to insist that he be served with a requirement. A person is not obliged to attend a voluntary interview or to answer questions put to them at that time. But they should be aware that in an appropriate case, an adverse inference may be drawn from the failure to attend a voluntary interview, or a refusal to answer any questions at such an interview. Article 32: Interviews generally Where the CMA interviews a person, it will allow the person to be accompanied by a legal adviser, if they wish. The CMA will also, where appropriate, explain what use can be made of the answers in proceedings against them. Where the interview is tape recorded, the person will be given a copy of the audio tape of the interview and, where a transcript is made, a copy of the transcript. Where the CMA has appointed an investigator in response to a request from an overseas regulator, it may, direct the investigator to allow a representative of that regulator to interview attend, and take part in, any 81 comme quoi elle coupable d‟outrage (et peut faire l‟objet des peines telles qu‟une amende, l‟emprisonnement ou les deux). De même, une personne invitée à assister à une interview sur une base purement volontaire n‟a pas le droit d‟insister pour recevoir une demande. Il ne peut être exigé à une personne d‟assister à une interview volontaire ou de répondre aux questions qui lui sont posées dans cette interview. Elle doit par contre être consciente du fait que dans certains cas, une conclusion défavorable peut être tirée de son absence à une interview volontaire, ou de son refus de répondre aux questions quelconques posées dans cette interview. Article 32: Interviews en général Lorsque la CMA interroge une personne, elle doit lui permettre de se faire accompagner par un conseiller juridique, si elle le souhaite. La CMA doit également, le cas échéant, lui expliquer les circonstances dans lesquelles les réponses peuvent être utilisées à son encontre dans une procédure. Lorsque l‟interview est enregistrée, cette personne doit se faire remettre une copie de la cassette audio de l‟interview et, si la transcription est faite, une copie de la transcription. y‟inyandiko kopi akanahabwa byakopororeweho igihe byakoporowe bivuye kuri kasete. Iyo Ikigo CMA gishyizeho ugomba gukora iperereza kibisabwe n‟ikigo cyo mu mahanga gishinzwe igenzuramikorere, gishobora gusaba ukora iperereza kwemerako icyo kigo cyo mu mahanga kigira ugiharariye muri iryo perereza kandi akarigiramo uruhare mu bibazo bibazwa. Nyamara Ikigo CMA gishobora gukoresha ubu bubasha gusa igihe kibonako amakuru aya n‟aya icyo kigo cyo mu mahanga kibonye mu rwego rw‟iryo perereza azagirwa ibanga Ikigo ry‟igenzuramikorere nk‟iryo CMA cyibyifuza. ariko,

Ingingo ya 33: Amabaruwa y’ibyavuye mu iperereza by’ibanze n’iperereza ry’ibanze cy‟uko hafatwa kigomba koherereza Iyo Ikigo CMA giteganya gushyikiriza raporo y‟iperereza Akanama k‟Inama y‟Ubutegetsi y‟Ikigo CMA kandi iyo raporo ikaba irimo icyemezo icyifuzo cy‟igenzuramikorere, ubusanzwe Ikigo CMA uwakozweho kiba iperereza ibyibanze mbere y‟uko byavuye mu byohererezwa abandi. Iyo baruwa igomba ubusanzwe kuba iherekejwe mu mugereka wayo na raporo y‟igenzura y‟ikubitiro. Uwo muntu asabwa kugira icyo avuga ku bikubiye muri raporo y‟ikubitiro no kugira icyo avuga kuri raporo iherkejwe na iyo baruwa igaragaza iperereza ibaruwa Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 of for the purposes the conducted investigation. However, the CMA may only use this power if it is satisfied that any information obtained by an overseas regulator as a result of the interview will be subject to regulatory confidentiality requirements which are equivalent to those of the CMA Article 33: Preliminary findings letters and preliminary investigation reports In cases where the CMA proposes to submit an investigation report to the Board Committee of CMA with a recommendation for regulatory action, the CMA‟s usual practice is to send a preliminary findings letter to the subject of an investigation before the matter is so referred. The the investigators' preliminary investigation report. Comment will be invited on the contents of the preliminary findings letter and the preliminary investigation report. letter will normally annex The CMA recognises that preliminary findings letters serve a very useful purpose in focusing decision making on the contentious issues in the case. This in turn makes for better quality and more efficient decision making. However, there are exceptional circumstances in which the CMA may decide it is not appropriate to 82 Lorsque la CMA a nommé un enquêteur en réponse à une demande d‟un régulateur étranger, elle peut, ordonner à l‟enquêteur de permettre à un représentant de ce régulateur d‟assister et de prendre part à une interview quelconque réalisée aux fins de l‟enquête. Toutefois, la CMA ne peut user de ce pouvoir si elle est convaincue que des informations quelconques obtenues par un régulateur étranger à interview seront soumises à des exigences de confidentialité de réglementation qui sont équivalentes à celles de la CMA. l‟aide d‟une Article préliminaires préliminaires 33: Lettres des rapport et conclusions d’enquête Dans les cas où la CMA envisage de soumettre un rapport d‟enquête au Comité du Conseil d‟Administration de la CMA avec une recommandation d‟une mesure réglementaire, la pratique habituelle de la CMA consiste à envoyer une lettre de conclusions préliminaires à la personne faisant l‟objet d‟une enquête avant que l‟affaire ne soit renvoyée ainsi. La lettre doit généralement avoir en son annexe le rapport d‟enquête préliminaire des enquêteurs. Les gens seront invités à donner des observations sur le contenu de la lettre des conclusions préliminaires et du rapport d‟enquête préliminaire. La CMA estime que les lettres des conclusions y‟iperereza y‟ikubitiro. iperereza Ikigo CMA cyemerako amabaruwa agaragaza ry‟ikubitiro agira ibyavuye mu akamaro kanini cyane mu rwo rwego kwibanda ku ifata ry‟icyemezo ku bibazo byagaragaye mu iperereza. Ibi na byo bituma hafatwa ibyemezo birushijeho kugira ireme kandi binarushijeho kunoga. Nyamara ariko, hari impamvu zidasanzwe zishobora gutuma Ikigo CMA gishobora gufata icyemezo cy‟uko atari ngombwa koherereza umuntu ibaruwa igaragaza ibyavuye mu iperereza ry‟ikubitiro. Muri izo mpamvu twavuga izikurikira: iyo ukorwaho iperereza yemeye ko ibaruwa atari ngombwa guhabwa iperereza ibyavuye mu igaragaza ry‟ikubitiro; iyo bidashoboka koherereza umuntu ibyavuye mu igaragaza ibaruwa ry‟ikubitiro nk‟igihe ari iperereza ngombwa icyemezo ko hafatwa cyihuse hagamijwe kurengera inyungu z‟abaguzi, kubungabunga ibanga ryo igihe aho ku uwakozweho aherereya hatazwi; isoko cyangwa se iperereza iyo Ikigo CMA kibonako ntacyo byaba bimaze koherereza umuntu iyo baruwa nk‟igihe bundi cyakoresheje mu kumenyesha uwo muntu ikibazo kimureba kandi uwo igihe cyo muntu akaba yarahawe uburyo hari Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 send out a preliminary findings letter. This includes: where the subject consents to not receiving a preliminary findings letter; or préliminaires sont très utiles en axant la prise de décisions sur les questions litigieuses dans l‟affaire. Ceci permet à son tour d‟aboutir à une meilleure qualité et à la prise de décisions il existe des plus efficace. Toutefois, circonstances exceptionnelles dans lesquelles la CMA peut décider qu‟il n‟est pas approprié d‟envoyer conclusions lettre une préliminaires. Cela comprend: des letter, where it is not practicable to send a preliminary for findings example where there is a need for urgent action interests of consumer protection, restoring market confidence or if the whereabouts of the subject are unknown; or the in where the CMA believes that no useful purpose would be achieved in sending a preliminary for example where it has otherwise already substantially disclosed its case to the subject and the subject has had an opportunity to respond to that case. findings letter, In cases where it is sent, the preliminary findings letter will set out the facts which the investigators consider relevant to the matters under investigation (normally, as indicated above, by means of an annexed preliminary investigation report). And it will invite the 83 lorsque la personne faisant l‟objet d‟enquête accepte de ne pas recevoir une conclusions des préliminaires ; ou lettre en cas d‟impossibilité d‟envoyer une lettre des conclusions préliminaires, par exemple dans les cas où il est nécessaire de prendre des mesures urgentes dans l‟intérêt de la protection des consommateurs, la restauration de la confiance du marché ou lorsque l‟adresse de la personne faisant l‟objet de l‟enquête est inconnue, ou lorsque la CMA estime qu‟il est inutile d‟envoyer une lettre des conclusions préliminaires, par exemple, lorsque elle a autrement déjà fortement révélé son affaire à la personne faisant l‟objet de l‟enquête et que cette personne a eu une opportunité de répondre à cette affaire. kugira icyo avuga kuri ibyo Ikigo cyamumenyesheje. riri iherekeje mu Iyo ibaruwa igaragaza ibyavuye mu iperereza ry‟ikubitiro yoherejwe, igomba kugaragaza iperereza babonako ari abakoze ibintu ngombwa mu gukorwa iperereza (ubusanzwe nk‟uko byavuzwe haruguru, ibyo ibaruwa bishyirwa muri raporo igaragaraza iperereza ibyavuye ry‟ikubitiro). Icyo gihe gisaba umuntu bireba kwemeza niba ibyo bintu byuzuye kandi ko ari ukuri cyangwa se akagira ikindi yongera kubivugaho. Abakozi b‟Ikigo CMA bagomba guha uwo muntu umwanya uhagije ( ubusanzwe iminsi 15) kugira ngo agire icyo avuga kuri iyo baruwa kandi mu gukora isuzuma bagomba kwita ku kintu cyose uwo muntu yavuze kuri iyo baruwa mu gihe ntarengwa kivugwa muri iyo baruwa. Ariko na none nta nshingano bafite yo kwita ku byo uwo muntu yavuze kuri iyo baruwa igihe yabigaragaje nyuma y‟icyo gihe ntarengwa cyari cyatanzwe. Iyo Ikigo CMA cyoherereja umuntu ibaruwa igaragaza ibyavuye mu iperereza ry‟ikubitiro ariko ntikigire icyemezo gifata nyuma yaho, Ikigo CMA gihita kibimumenyesha umuntu bireba bidatinze.

Ingingo ya 34: Gukemura ibibazo ku bwumvikane n’Ikigo CMA – Incamake Hari ibibazo byinshi bijyanye no kutubahiriza amategeko cyangwa amabwiriza Ikigo CMA Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 person concerned to confirm that those facts are complete and accurate, or to provide further comment. CMA staff will allow a reasonable period (normally 15days) for a response to this letter, and will take into account any response received within the period stated in the letter. They are not obliged to take into account any response received outside that period. Where the CMA has sent a preliminary findings letter and it then decides not to take any further action, the CMA will communicate this decision promptly to the person concerned. il de (comme l‟enquête Dans les cas où elle est envoyée, la lettre des conclusions préliminaires doit définir les faits que les enquêteurs estiment pertinentes à l‟objet est généralement indiqué ci-dessus, au moyen rapport d‟enquête préliminaire en d‟un annexe). Elle doit la personne inviter concernée de confirmer que ces faits sont complets et exacts ou de fournir d‟autres commentaires. Le personnel de la CMA doit accorder un délai raisonnable (généralement 15 jours) de répondre à cette lettre, et doit prendre en compte toute réponse reçue dans le délai indiqué dans la lettre. Il n‟est pas tenu de tenir compte de toute réponse reçue au-delà de cette période. Article 34: Settlement and the CMA – an overview The CMA resolves many enforcement cases by settlement. Early settlement has many potential advantages as it can result, for example, in consumers obtaining compensation earlier than would otherwise be the case, the saving of CMA and industry resources, messages getting out the market sooner and a public perception of timely and effective action. The CMA therefore considers it is in the public interest for matters to settle, and settle early, if to Lorsque la CMA a envoyé une lettre des conclusions préliminaires et qu‟elle a ensuite décidé de ne prendre aucune autre mesure, la CMA communiquera cette décision sans délai à la personne concernée. Article 34: Résolution et la CMA – aperçu La CMA résout de nombreux cas de coercition par résolution. La résolution rapide présente de nombreux avantages potentiels étant donné qu‟elle peut permettre, par exemple, aux consommateurs d‟obtenir la réparation plus tôt 84 umutungo gikemura ku bwumvikane. Gukemura hakiri kare bene ibyo bibazo harimo inyungu nyinshi cyane ko bishobora gufasha abaguzi kubona ingurane kandi bakayibonera igihe kurenza uko byari gukorwa ku bundi buryo, mu kuzigama CMA n‟uw‟urwego rw‟ibikorwa bireba, gutuma ubutumwa butanzwe bugera ku isoko hakiri kare ndetse kandi n‟abaturage bakabonako icyemezo gifashwe ku gihe kandi ku buryo bunoze. Ni yo mpamvu Ikigo CMA kibonako bishobotse byaba biba byiza gukemura ibibazo kandi bigakemurirwa igihe kuko iyo bigenze bityo aba ari inyungu z‟abaturage. w‟Ikigo ku cyo cyo gifatwa n‟Ikigo mu gukemura bireba rwego gukemura ibibazo ku Igikorwa Ikigo CMA bwumvikane gitandukanye n‟igikorwa cyo gukemura ku rw‟ubucuruzi. bwumvikane mu Igikorwa ku ibibazo bwumvikane gikorwa n‟Ikigo CMA ni icyemezo rwego rw‟igenzuramikorere kandi ibikubiye muri icyo cyemezo bikaba bigomba kwemerwa na sosiyete cyangwa umuntu bireba. Ni yo mpamvu igihe cyo kwemera uburyo ikibazo cyakemuwe, Ikigo CMA kigomba gusuzumana ubushishozi intego yacyo yo mu rwego rw‟igenzuramikorere ndetse n‟ibindi bintu bya ngombwa nko kumenya akamaro ko gutanga ubutumwa bwumvikana kandi bunoze igihe hafatwa icyemezo cyo kubahirisha amategeko cyangwa amabwiriza. Gikemura gusa kandi ku bwumvikane igihe ibyumvikanweho ko bigomba kujya mu ibibazo bya ngombwa Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 possible. Settlements in the CMA context are not the same as „out of court‟ settlements in the commercial context. A CMA settlement is a regulatory decision, taken by the CMA, the terms of which are accepted by the firm or individual concerned. So, when agreeing the terms of a settlement, the CMA will carefully consider its regulatory objective and other relevant matters such as the importance of sending clear, consistent messages through enforcement action, and will only settle in appropriate cases where the agreed terms of the decision result in acceptable regulatory outcomes. Redress to consumers who may have been disadvantaged by a firm‟s misconduct may be particularly important in this in exceptional circumstances, CMA settlements that give rise to the issue of a final notice or supervisory notice will result in some degree of publicity unlike commercial out of court settlements, which are often confidential. respect. Other than 85 que cela pourrait se faire autrement, d‟assurer l‟économie de ressources de la CMA et de l‟industrie, les messages arrivant au marché plus tôt et une perception publique des mesures opportunes et efficaces. La CMA estime donc qu‟il est dans l‟intérêt du public de résoudre les questions et de les résoudre de manière possible. si précoce, lors Les résolutions des litiges dans le cadre de la CMA diffèrent des résolutions «à l‟amiable» dans le contexte commercial. Une résolution des litiges pas la CMA est une décision réglementaire, prise par la CMA, dont les termes sont acceptés par la société ou la personne de concernée. Ainsi, l‟acceptation des termes d‟une résolution, la CMA doit examiner soigneusement son objectif réglementaire et d‟autres questions pertinentes telles que l‟importance d‟envoyer des messages clairs et cohérents à travers des mesures coercitives, et ne doit que résoudre des cas appropriés dans les cas où les termes convenus de la décision entraînent des résultats réglementaires acceptables. La réparation aux été consommateurs désavantagés par la faute d‟une société peut importante à cet s‟avérer particulièrement égard. circonstances Sauf exceptionnelles, les résolutions par la CMA qui donnent lieu à la délivrance d‟un avis final ou d‟un avis de surveillance doivent aboutir à un certain degré de publicité, contrairement à qui peuvent avoir dans des cyemezo bivuyemo ibintu byemewe mu rwego rw‟igenzuramikorere. Indishyi zihawe abaguzi bashobora kuba babangamiwe mu nyungu zabo bitewe n‟imyitwarire mibi ya sosiyete ni ikintu gishobora kugira akamaro ku buryo bw‟umwihariko muri uru rwego. Uretse igihe hari impamvu zidasanzwe, ibibazo Ikigo CMA cyakemuye ku bwumvikane ariko inyandiko ya bigatuma gisabwa gutanga nyuma inyandiko imenyesha imenyesha igenzura bigomba gutangazwa mu buryo ubu n‟ubu mu gihe ibibazo byakemuwe ku bwumvikane mu rwego rw‟ubucuruzi bigomba kugirirwa ibanga. cyangwa byo ibibazo gukemura Bitewe n‟agaciro gakomeye Ikigo CMA giha ku ibikorwa gishobora bwumvikane kugabanyiriza bugaragara amafaranga agomba gutangwa igihe habayeho gukemura ku bwumvikane mbere y‟igihe iyo ari ibibazo bitangirwa amande. kare, buryo hakiri ku

Ingingo ya 35: Igihe hashobora gukorwa ibibazo mu gukemura zo impaka bwumvikane cyo cyose hakorwa Impaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane zikorwa hagati y‟abakozi b‟Ikigo CMA n‟umuntu bireba zishobora gukorwa igihe icyo ari ibikorwa byo kubahiriza amategeko cyangwa amabwiriza igihe impande zombi zibyumvikanyeho. Muri rusange, Ikigo CMA kibonako ari byizako impaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane mbere y‟igihe zishobora gukorwa hagamijwe Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 des résolutions à l‟amiable dans le domaine du commerce qui sont souvent confidentielles. In recognition of the value of early settlement, the CMA may award explicit discounts for early settlement of cases involving financial penalties Article 35: When settlement discussions may take place Settlement discussions between CMA staff and the person concerned are possible at any stage of the enforcement process if both parties agree. The CMA considers that in general, the earlier settlement discussions can take place the better this is likely to be from a public interest perspective. a has once However, the CMA will only engage in such discussions sufficient it understanding of the nature and gravity of the suspected misconduct or issue to make a the appropriate reasonable assessment of outcome. In the interests of efficiency and effectiveness, the CMA will set clear and 86 Compte tenu de l‟importance de la résolution précoce, la CMA peut accorder des rabais le règlement précoce des explicites pour affaires impliquant des sanctions financières. Article 35: Cas dans lesquels les discussions de résolution peuvent avoir lieu résolution entre Les discussions de le personnel de la CMA et la personne concernée sont possibles à n‟importe quelle étape du processus de coercition si les deux parties en conviennent. Le CMA estime que lorsque les discussions de résolution tenues le plus tôt contribuent à l‟intérêt public. Toutefois, la CMA ne doit s‟engager dans de telles discussions qu‟une fois qu‟elle comprend suffisamment la nature et la gravité de la faute inyungu z‟abaturage. ikekwa Nyamara ariko, Ikigo CMA ntigishobora kwiyemeza gukora izo mpaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane mbere y‟igihe iyo kidasobanukiwe neza imiterere n‟uburemere by‟imyitwarire mibi cyangwa by‟ikibazo iki n‟iki kugira ngo gishobore gusuzuma ku buryo bunoze ibizavamo. Mu rwego rwo gushobora gukemura ibibazo ku buryo bunoze kandi nyabwo, Ikigo CMA kigomba gushyiraho ingengabihe isobanutse neza kandi inyuranye ikurikizwa mu gukora impaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane kugira ngo bikemuke vuba kandi ntibinatume hasesagurwa amafaranga bitewe no gushaka ikibazo hakoreshejwe uburyo gukemura busanzwe butanyuze mu bwumvikane. Ni yo mpamvu Ikigo CMA kigomba kwiha intego yo gutegura amafaranga yo kwifashisha mu gihe hadakoreshejwe gukemura ubwumvikane bigomba kujyana no gukora impaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane. Ikigo CMA kigomba gusaba sosiyete n‟abandi bireba kugiha ubufasha bwose bushoboka muri uru rwego. ibibazo

Ingingo ya 36: Igishingirwaho mu gukora ibibazo mu gukemura zo impaka bwumvikane Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 for timetables settlement challenging discussions to ensure that they result in a prompt outcome and do not divert resources unnecessarily from progressing a case through the formal process. To this end, the CMA will aim to organise its resources so that the preparation for the formal process continues in parallel with any settlement discussions. The CMA will expect firms and others to give it all reasonable assistance in this regard. Article 36: The basis of discussions settlement CMA would expect to hold any settlement discussions on the basis that neither CMA staff nor the person concerned would seek to rely against the other on any admissions or statements made if the matter is considered by the Board Committee or subsequently by the Panel . Ikigo CMA kigomba gukora impaka zo gukemura ibibazo mu bwumvikane kirindako abakozi b‟Ikigo CMA cyangwa umuntu bireba ashobora kwifashisha ibyo urebwa n‟izo mpaka yavuze cyangwa yemeye igihe ikibazo This will not, however, prevent the CMA from following up, through other means, on any new issues of regulatory concern which come to light during settlement discussions. The Board Committee may be made aware of the fact 87 raisonnable des ou la question mise en cause en vue de faire une évaluation résultats appropriés. Dans un souci de l‟efficience et de l‟efficacité, la CMA doit définir des calendriers clairs et exigeants pour la tenue des discussions de résolution pour s‟assurer qu‟ils permettent d‟aboutir à un résultat rapide et ne pas détourner inutilement des ressources qui étaient destinés au départ à la résolution d‟une affaire à travers le processus formel. La CMA doit à cette fin, se donner une objectif d‟organiser la préparation pour le processus formel continue en parallèle avec les discussions de résolution quelconques. La CMA doit demander aux sociétés et à d‟autres de lui accorder toute assistance raisonnable à cet égard. ressources afin que ses Article 36: Base des discussions de résolution La CMA doit s‟engager à organiser des discussions de résolution sur la base selon laquelle ni le personnel de la CMA, ni la personne concernée chercherait à s‟appuyer, contre l‟autre, sur tout les aveux ou les déclarations faites si l‟affaire est examinée par le Comité du Conseil d‟Administration ou ultérieurement par le Panel. Cela ne doit par contre empêcher la CMA de gisuzumwe na komite y‟Inama y‟Ubutegetsi cuangwa nyuma n‟Akanama. gisuzumwe igihe se bigaragaye Nyamara ariko ibyo ntibibuza Ikigo CMA gukurikirana ibindi bibazo bivutse mu rwego rw‟igenzuramikorere igihe hakorwa impaka zo gukemura ibibazo mu kikabikora bwumvikane cyifashishije ubundi buryo. Komite y‟Inama y‟Ubutegetsi kumenyeshwako impaka ziri gukorwa iyo ibyo ari ngombwa cyane nk‟iyo hasabwako hakongerwa igihe abantu bahabwa kugira ngo bagire icyo batekereza ku kibazo gisuzumwa. ishobora kandi ibyo Iyo imishyikirano yo gukemura ibibazo mu bwumvikane isabako amakimbirane akemurwa mu bwumvikane, abakozi b‟Ikigo CMA bashyiraho ibigomba gushingirwaho mu gukemura mu bwumvikane bakabyumvikanaho ibyo n‟umuntu bireba. nyandiko bibazo kandi mu

Ingingo ya 37: Uburenganzira bw’impande zitandukanye n’ubw’undi muntu mu rwego rw’icyemezo cyo kubahirisha amategeko cyangwa kirimo amabwiriza kwihanangiriza no kumenyesha icyemezo cyafashwe Ibibazo bijyanye no kubahirisha amatgeko cyangwa amabwiriza usanga akenshi bireba impande nyinshi. Izo mpande zishobora kuba isosiyete n‟abantu bayikoramo. Hari igihe biba kubahirisha ngombwako icyemezo cyo Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 negotiations are taking place if this is relevant, for example, to an application for an extension of the period for making representations. If the settlement negotiations result in a proposed settlement of the dispute, CMA staff will put the terms of the proposed settlement in writing and agree them with the person concerned. Article 37: Multiple parties and third party involving rights warning and decision notices in enforcement action Enforcement cases often involve multiple parties, for example a firm and individuals in the firm. Enforcement action may be appropriate against just the firm, just the individuals or both. In some cases, it will not be possible to reach an acceptable settlement unless all parties are able to reach agreement. Even where action taken against connected parties, these parties may have what is not 88 Le le suivi, par d‟autres moyens, de faire nouvelles questions d‟intérêt réglementaire qui se sont révélés pendant les discussions de résolution. Conseil d‟Administration peut être mis au courant des négociations qui se déroulent, si cela est pertinent, par exemple, pour une demande de prorogation de la période pour faire des observations. Comité du Si les négociations de résolution aboutissent à une proposition de résolution du différend, le personnel de la CMA met à l‟écrit les termes de la résolution proposée et s‟y accorde avec l‟intéressé. dans Article 37: Parties multiples et droits des tiers coercitives des mesures impliquant les avertissements et les avis de décision Les cas de coercition impliquent souvent des parties multiples, par exemple une société et des individus au sein de la société. Les mesures coercitives peuvent être appropriées contre une société, les individus ou les deux. Dans certains cas, il n‟est pas possible de parvenir à un règlement acceptable à moins que toutes les parties soient en mesure de parvenir à un accord. sosiyete kigafatirwa amategeko cyangwa amabwiriza gifatirwa ibyo kigafatirwa abantu sosiyete bitaba n‟abantu cyangwa igihe icyarimwe. Rimwe na rimwe, hari umuti bidashobokako w‟ubwumvikane wemewe n‟impande bireba igihe impande zose zidashoboye kumvikana. Ndetse n‟igihe isano zidafatiwe icyemezo, izo mpande zishobora kugira icyo mu Itegeko bita “ uburenganzira bw‟izindi mpande”. impande zifitanye haboneka Muri rusange, iyo imwe mu mpamvu zikubiye mu nyandiko imenyesha igaragaje umuntu (undi muntu) utari uwo inyandiko imenyesha igenewe kandi n‟Ikigo CMA kikaba kibonako ibyo bibangamiye undi muntu, kopi y‟iyo nyandiko imenyesha igomba guhabwa uwo muntu wundi keretse iyo uwo muntu ahawe icyo gihe inyandiko imenyesha yihariye. Uwo afite uburenganzira bwo muntu wundi kugaragaza icyo atekereza muri urwo rwego kandi akaba anashobora gushyikiriza Akanama ikibazo cye. Igitekerezo cyose uwo muntu wundi atanze ku nyandiko imenyesha yahawe kigomba kwitabwaho.

Article 39. Repealing of provisions inconsistent l‟examen par le comité du Conseil ou du Panel. Cela reflète le fait que le fait par une personne d‟accepter une mesure proposée par la CMA dans une affaire antérieure n‟auraient pas exonéré la CMA de l‟obligation de s‟assurer que le résultat réglementaire adéquat, tant pour l‟intéressé que de façon plus générale. la décision finale a été reconnaît l‟importance de La CMA la cohérence dans ses décisions et estime qu‟elle se doit de considérer l‟approche précédemment suivie, autrement dit l‟application d‟une règle ou d‟un Principe dans un contexte donné. Néanmoins, cela ne veut pas dire que la CMA ne peut pas avoir une vision différente de celle prise dans l‟affaire précédente: les faits de deux affaires de coercition sont très rarement identiques, et il est aussi important que la CMA soit en mesure de répondre aux exigences d‟un changement et d‟un cadre réglementaire axé sur des principes. Mais toute décision de s‟écarter de l‟approche précédente n‟est prise qu‟après examen attentif des raisons pour le faire. All prior regulatory provisions contrary to this regulation are hereby repealed. Article 39. Disposition abrogatoire Ingingo ya 39: Ivanwaho ry’ingingo Toutes les dispositions antérieures contraires 90 zinyuranye n’aya mabwiriza aux présents Règlement sont abrogées. Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Ingingo zose n‟amabwiriza zibanziriza aya mabwiriza kandi zinyuranyije nayo zikuweho.

Article 40: Commencement Ingingo ya atangira gukurikizwa 40: Igihe aya mabwiriza Aya mabwiriza atangira gukurikizwa ku munsi atangarijweho mu Igazetti ya Leta ya Repubulika y‟uRwanda. Kigali kuwa 06/06/2012 (sé) Mark RUGENERA, Umuyobozi w’Inama y’Ubutegetsi Article 40: Entrée en vigueur This regulation shall come into force on the date of its publication in the Official Gazette of the Republic of Rwanda. Kigali, on 06/06/2012 Les présents Règlement entrent en vigueur le jour de sa publication au Journal Officiel de la République du Rwanda. (sé) Mark RUGENERA, Chairman, Board of Directors Kigali, le 06/06/2012 (sé) Mark RUGENERA, Président du Conseil d’Administration (sé) Robert C. Mathu, Executive Director 91 (sé) Official Gazette n° 27bis of 02/07/2012 Robert C. Mathu, Directeur Général (sé) Robert C. Mathu, Umuyobozi Mukuru 92