REGULATION Nº14 ON REAL ESTATE INVESTMENT TRUSTS

Article 74, Vu la Loi n° 01/2011 du 10/02/2011 portant régulation du marché des capitaux au Rwanda, spécialement en son article 74 ; Gishingiye ku Itegeko n° 40/2011 ryo kuwa 20/09/2011 by’ishoramari by’abishyizehamwe mu Rwanda, cyane cyane mu ngingo yaryo ya 64; rigenga ibigega Gishingiye ku 25/03/2013 by’ubwizerane n’abacunga iby’abandi b’umwuga; Itegeko n°20/2013 ishyirwaho rigenga ryo kuwa ry’ibigega Pursuant to the Law n°40/2011 of 20/09/2011 regulating to the Collective Investment Schemes especially in its Article 64; Vu la Loi n° 40/2011 du 20/09/2011 portant régulation des fonds d’investissements collectifs au Rwanda, spécialement en son article 64 ; Pursuant to the Law n°20/2013 of 25/03/2013 regulating to the creation of trusts and trustees; Vu la Loi n°20/2013 du 25/03/2013 portant règlementation de la création des fiducies et des fidéicommissaires; Ikigo gishinzwe isoko ry’imari n’imigabane mu Rwanda cyitwa “IKIGO” mu ngingo zikurikira, CYEMEJE AMABWIRIZA AKURIKIRA: The Capital Market Authority hereinafter referred to as the “AUTHORITY”, DECREES: L’Autorité des marchés des capitaux, ci-après dénommée “ l’AUTORITE”, ADOPTE LES DIRECTIVES SUIVANTES: UMUTWE WA MBERE: Z’IBANZE INGINGO CHAPTER I: PRELIMINARY CHAPITRE PRELIMINAIRES PREMIER: DISPOSITIONS Ingingo ya 74: Gufatira ibyemezo abahuza Article 74: Action against intermediaries Article 74: Mesures contre les intermédiaires Ikigo gishobora gufata icyemezo cyo guhagarika by’agateganyo cyangwa guhagarika burundu iyandikisha ry’umuhuza ufite icyemezo unanirwa kugaragaza ubushishozi mu kubahiriza inshingano ze cyangwa unanirwa kubahiriza inshingano ze ziteganwa n’aya Mabwiriza: nyamara ariko guhagarika by’igihe gito cyangwa gukuraho burundu icyemezo cy’iyandikisha ntibishobora gukorwa hatubahirijwe uburyo buvugwa mu mabwiriza agenga abahuza. 75: Ingingo guhagarika by’agateganyo cyangwa gukuraho burundu icyemezo cy’iyandikisha Inkurikizi zo icyemezo cy’iyandikisha kikimara Iyo guhagarikwa se by’agateganyo gukurwaho burundu, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bihita cyangwa The Authority may initiate action for suspension or cancellation of registration of an intermediary holding a certificate who fails to exercise due diligence in the performance of its functions or fails to comply with its obligations under these regulations: Provided that no such certificate of registration shall be suspended or cancelled unless the procedure regulations applicable to such intermediary is complied with. specified the in L’Autorité peut prendre des mesures de suspension ou d’annulation de l’enregistrement d’un intermédiaire titulaire d’un certificat qui ne parvient pas à faire preuve d’une diligence raisonnable dans l’exercice de ses fonctions ou ne parvient pas à se conformer à ses obligations en vertu des présents règlements sous réserve du fait que ce certificat d’enregistrement doit être suspendu ou annulé en respectant la procédure précisée dans les règlements applicables à un tel intermédiaire.

Ingingo ya mbere: Icyo aya mabwiriza agamije Article 1: Purpose of these Guidelines Article premier: Objet des présents Règlements Aya Mabwiriza agamije gushyiraho uburyo bunoze bufasha kubona imari shingiro irambye, yo ku rwego mpuzamahanga kandi iboneka ku giciro kirushijeho gufasha gushyiraho amasosiyete y’ishoramari mu mitungo guhenduka ndetse no The purpose of these guidelines is to provide better access to stable, global and more competitively priced capital, as well as stronger and more professional property businesses. Les présents Règlements ont pour objet d’offrir un meilleur accès aux capitaux stables, mondiaux et à des prix plus concurrentiels ainsi qu’aux services des sociétés immobilières plus fortes et plus professionnelles. 17 itimukanwa afite ingufu kandi arushijeho gukora ku buryo bw’umwuga. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 2: Ibisobanuro by’amagambo Article 2: Definitions Article 2: Définitions aya mabwiriza, uretse Muri biteganijwe ukundi : igihe byaba In these guidelines, unless the context otherwise requires: Aux fins des présents Règlements et à moins que le contexte n’exige une interprétation contraire : rigenga «Itegeko» bivuga Itegeko n° 40/2011 ryo kuwa by’ishoramari 20/09/2011 by’abishyize hamwe mu Rwanda n’Itegeko n°20/2013 rigenga ryo kuwa 25/03/2013 ishyirwaho ry’ibigega by’ubwizerane n’abacunga iby’abandi b’umwuga; ibigega "Act" means the Collective Investment Schemes law law n°40/2011 of 20/09/2011; and n°20/2013 of 25/03/2013 regulating the creation of trusts and trustees. the «Loi» désigne la Loi n° 40/2011 du 20/09/2011 portant régulation des fonds d’investissements collectifs au Rwanda et la loi n° 20/2013 du 25/03/2013 portant règlementation de la création des fiducies et des fidéicommissaires; (a) «Kwamamaza» bivuga: (a) "Advertisement" includes: (a) «Publicité» comprend: cards, (i) notices, brochures, pamphlets, circulars, show hoardings, placards, posters, insertions in newspapers, pictures, films and cover pages of offer documents; catalogues, (i) zimanitse zanditseho impapuro amatangazo, impapurompine yamamazabucuruzi, nyamamazabucuruzi, inyandiko yohererejwe abantu benshi, inyandiko ahantu, zamamaza inyandikontonde ibintu bicuruzwa, ibyapa bisanzwe, ibyapa biriho inyandiko zamamaza bishyirwa ahahurirwa n’abantu benshi, inyandiko zamamaza ziba zimanitse, inyandiko zamamaza zishyirwa mu binyamakuru, amafoto, n’amagambo yanditse ku rupapuro rubanza rwo mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane umutwe rwanditseho w’ibikubiye muri iyo nyandiko; amafilimi (ii) ikindi kintu gikorerwaho icyo ari cyo cyose cyo igikorwa (ii) any other matter to which publicity is radio, through print medium, given 18 (i) (ii) les affiches circulaires, les avis, les brochures, les dépliants, les sur chevalet, les catalogues, les panneaux, les les les pancartes, les les insertions dans photographies, les films et les pages de garde de documents d’offre; affiches, journaux, tout autre élément faisant l’objet de la support publicité l’aide d’un à kwamamaza hifashishijwe inyandiko, radiyo na ibiganiro binyura kuri televiziyo hamwe n’ibitangazamakuru koranabuhanga; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 television programmes or electronic media; (b) «Ikigo bivuga nsuzumabushobozi» urwego rushyirwaho n’Ikigo kugira ngo rusuzume ubushobozi ikigega gifite ku birebana na tekiniki n’imari; (b) "Appraising agency" means an agency empanelled with the Authority for the purpose of conducting technical or financial appraisal of them scheme; (c) « umufatanyabikorwa» ku birebana na sosiyete cyangwa ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa bivuga: (c) "Associate" in relation to a real estate investment management company or trust, includes a person: imprimé, de la radio, des émissions de télévision ou des médias électroniques; (b) «agence en charge de l’évaluation» désigne une agence mise en place par l’Autorité ayant pour mission de réaliser l’évaluation technique ou financière d’un fond; (c) «Associé» désigne, par rapport à une société de gestion de placement immobilier ou une fiducie de placement immobilier, une personne : (i) (ii) (iii) umuntu uyobora ku buryo butaziguye cyangwa buziguye sosiyete cyangwa ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa akaba abikora ku giti cye cyangwa afatanije n’abandi; umuntu uyoborwa ku buryo butaziguye cyangwa buziguye sosiyete na cyangwa ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kikaba kibikora ku giti cyacyo cyangwa gifatanyije n’abandi; umuyobozi umuntu ufite uri mu nama ye y’ubutegetsi, cyangwa umukozi, uba ari umwe mu bagize inama y’ubutegetsi, mu bayobora sosiyete cyangwa mu bakozi ba cyangwa ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa; (i) (ii) (iii) who, directly or indirectly, by himself, or in combination with other persons, exercises control over the real estate investment management company or the trust, as the case may be, or in respect of whom the real estate investment management company or the trust, as the case may be directly or indirectly, by itself, or in combination with other persons, exercises control, or whose director, officer or employee is a director, officer or employee of the real estate investment management company or the trust, as the case may be; (i) (ii) (iii) 19 qui, directement ou indirectement, individuellement ou de concert avec d’autres personnes, exerce le contrôle sur la société de gestion de placement immobilier ou la fiducie, selon le cas, ou à l’égard de la quelle la société de gestion de placement immobilier ou la fiducie peut, selon être indirectement, directement individuellement ou de concert avec d’autres personnes, exerce le contrôle, ou dont un administrateur, un dirigeant ou employé est un administrateur, un dirigeant ou un employé de la société de gestion de placement immobilier ou de la fiducie, selon le cas; le cas, ou (d) «umugenzuzi w’imari» bivuga umuntu akore ibisabwa kugira ngo wujuje igenzuramari ry’amasosiyete hakurikijwe amategeko y’u Rwanda; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (d) "Auditor" means a person qualified to audit the accounts of companies under the Rwandan laws; (d) «Auditeur»" désigne personne compétente pour faire l’audit des comptes des sociétés en vertu des lois rwandaises ; une (e) «Ikigo» bivuga Ikigo cya Leta gishinzwe ibijyanye n’isoko ry’imari n’imigabane mu Rwanda; (f) «icyemezo icyemezo hakurikijwe aya mabwiriza; cy’iyandikisha» cy’iyandikisha bivuga gitangwa (e) "Authority” means the Capital Markets Authority of Rwanda; (e) «Autorité» désigne l’Autorité du marché des capitaux au Rwanda; (f) "Certificate of registration" means a certificate of registration granted under these regulations; (f) «certificat d’enregistrement» désigne un certificat d’enregistrement délivré en vertu des présents règlements; (g) «Ikigega cy’imigabane idahinduka» gifite ibisobanuro dusanga mu Itegeko by’ishoramari rigenga by’abishyizehamwe mu Rwanda; ibigega (g) "Close-ended scheme" has the same meaning as provided for in the Collective Investment Schemes law; (g) «Fonds à capital fixe» a la même signification que celle prévue par la Loi fonds portant d’investissements collectifs au Rwanda ; régulation des (h) «abafitanye isano n’ikigega» bivuga: (h) ‘’connected persons to the scheme’’ include: (i) sosiyete y’ishoramari mu mutungo utimukanwa ifitwe n’ikigega; (i) real estate investment management company of the scheme; (h) «personnes entres autres: liées au fonds» désigne (i) la société de gestion de placement immobilier du fonds ; (ii) umukozi mukuru w’ikigega ushinzwe igenagaciro; (iii) uhagarariye abashoramari w’ikigega (iv) ufite ubwiganze; (v) umufatanyabikorwa; (vi) uri mu nama y’ubutegetsi, umuyobozi mukuru cyangwa umukozi w’abavugwa mu duce (i), (ii), (iii) , (iv) cyangwa (v) twavuzwe haruguru; (ii) principal Valuer of the scheme; (ii) l’expert immobilier principal du fonds; (iii) trustee of the scheme; (iv) a controlling person ; (v) associate; (vi) a director, senior executive or an officer of the persons mentioned at (i), (ii), (iii) , (iv) or (v) above; (iii) le fiduciaire du fonds ; (iv) une personne détenant le contrôle ; (v) un associé; (vi) un administrateur, un membre de la haute direction ou un dirigeant des personnes visées aux points (i), (ii), (iii), (iv) ou (v) précédents ; (i) «ubwiganze cyangwa ubwiganze mu migabane» bivuga ubwiganze cyangwa ubwiganze mu migabane bufitwe: (i) "Control" or "controlling interest" means control exercised or controlling interest held: 20 (i) «contrôle» ou «participation majoritaire» désigne le contrôle exercé ou une participation majoritaire détenue par: (i) (ii) (iii) n’umuntu uyu n’uyu cyangwa abantu aba n’aba muri sosiyete bafite ku buryo butaziguye cyangwa buziguye ubwiganze cyangwa bafite imigabane itanga ifatwa uburenganzira mu ry’ibyemezo muri iyo sosiyete butari hasi y’ 10%; umuntu cyangwa abantu bishyize hamwe hagati ya sosiyete ebyiri bafite cyangwa ku butaziguye ubwiganze cyangwa bafite imigabane itanga uburenganzira mu ifatwa ry’ibyemezo muri buri imwe muri izo sosiyete zombi butari hasi y’10%; Abenshi mu bagize inama y’ubutegetsi ya sosiyete iyi n’iyi bafite ububasha icunga bwo ishoramari mu mutungo utimukanwa. butaziguye kuyobora sosiyete buryo (j) «Sosiyete igena ibipimo by’ubushobozi bw’amasosiyete mu kwishyura imyenda yayo» igisobanuro dusanga mu Itegeko n° 01/2011 ryo ku wa 10/02/2011 rigenga Isoko ry’imari n’imigabane; ifite (k) « urwego rushinzwe gucunga inyandiko z’agaciro» bivuga ikigo gifite ubuzima gatozi gifite ibisobanuro dusanga mu rigena uburyo inyandiko z’agaciro zibikwa ryo mu mwaka wa 2010, zicungwa zikanahererekanwa; (l) «umugenzuzi» bivuga umuntu uyu n’uyu ushyirwaho n’Ikigo kugira ngo abe umugenzuzi hakurikijwe Umutwe wa VII w’aya Mabwiriza; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (i) (ii) in case of a company, by any person or combination of persons who directly or indirectly own, control or hold shares carrying not less than 10% of the voting rights of such company; or (i) dans toute le cas d’une société, par personne ou groupe de personnes qui, directement ou indirectement possèdent, contrôlent ou détiennent des actions assorties d’au moins 10% des droits de vote de cette société, ou as between two companies, if the same person or combination of persons, directly or indirectly, own, control or hold shares carrying not less than 10% of the voting rights of each of the two companies; or (ii) dans le cas de deux sociétés, si la même personne ou un groupe de personnes, contrôlent ou détiennent, possèdent, directement ou indirectement, des actions assorties d’au moins 10% des droits de vote de chacune de ces deux sociétés, ou (iii) majority of the directors of any company who are in a position to exercise control over the real estate investment management company. (iii) la majorité des administrateurs d’une société quelconque qui sont en mesure de d’exercer un contrôle sur la société de gestion de placement immobilier. (j) "Credit rating agency" has the same meaning as provided for in the capital market law n°01/2011 of 10/02/2011; (k) "Depository" means a body corporate as defined in the Depositories Act 2010; (j) «Agence de notation de crédit» a la même signification que celle prévue par la Loi n° 01/2011 du 10/02/2011 portant régulation du marché des capitaux au Rwanda ; (k) «Dépositaire » désigne une personne morale telle que définie dans la Loi de 2010 régissant les dépositaires des titres ; (l) "Inspecting officer" means any person appointed as such by the Authority under Chapter VII of these regulations; 21 (l) «agent d’inspection» toute personne nommée à ce titre par l’Autorité en vertu du Chapitre VII des présents règlements; désigne (m) «imari-shingiro bwite» bivuga agaciro yarangije k’imari-shingiro rusange kwishyurwa n’amafaranga banki igomba kuba ifite buri gihe ( ukuyemo amafaranga aturuka bw’agaciro bwiyongere k’umutungo) ukuyemo agaciro rusange ikomatanyije k’igihombo cy’imyaka n’amafaranga yishyuwe kuri serivisi zishyuriwe ariko ziba zizatangwa igihe cyazo nikigera; ku Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (m) "Net worth" means the aggregate value of the paid up equity capital and free reserves (excluding funds created out of revaluation), reduced by the aggregate value of accumulated losses and deferred expenditure not written off, including miscellaneous expenses not written off; (m) «valeur nette» désigne la valeur totale du capital social libéré et des réserves libres (à l’exception des fonds créés à la suite de la réévaluation), réduite de la valeur totale des pertes accumulées et les dépenses différées non amorties, y compris les frais divers non amortis; (n) «inyandiko rubanda kugura ibisobanuro dusanga mu Itegeko rigenga Isoko ry’imari n’imigabane; igamagarira ifite imigabane» (o) «umugenagaciro k’umutungo» bivuga umugenagaciro ushyiriweho ku kigega hakurikijwe ibivugwa mu Mutwe wa VI w’aya Mabwiriza kandi washyizweho n’Ikigo; (p) « umutungo utimukanwa» cyangwa «umutungo» bivuga ubutaka cyangwa atunze ku buryo inyubako umuntu buhoraho cyangwa ku buryo bw’ikodesha budahoraho kandi hakaba harimo parikingi y’imodoka ndetse n’undi mutungo ufatiye ku mutungo utimukanwa ( nk’ibikoresho, ibyubatseho, n’ibindi); (q) «sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa» bivuga sosiyete yashinzwe hakurikijwe Itegeko ryerekeye amasosiyete y’ubucuruzi kandi yakorewe iyandikisha ku Kigo hakurikijwe aya (n) "Offer document" has the same meaning as provided for in the capital markets act; (n) «document d’offre» la même signification que celle prévue par la loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda ; a (o) “Property or valuer” “Principal Valuer” refers to the property valuer appointed to a scheme pursuant to Chapter VI of these regulations and empanelled with the Authority; (o) «expert ou immobilier» «expert principal» désigne un expert immobilier nommé par l’Autorité auprès d’un fonds en vertu du Chapitre VI des présents règlements; (p) “Real estate” or “property” refers to land or buildings, whether the interest is a freehold or leasehold interest, and includes car parks and assets incidental to the ownership of real estate (e.g. fittings, fixtures, etc); (p) «Immobilier» ou «bien immobilier » désigne les terres ou les bâtiments, que ce soit une propriété franche ou une tenure à bail, et comprend des parkings et des actifs d’actifs accessoires immobiliers et équipements, etc.) ; la (p.ex. installations propriété à (q) "Real estate investment Management Company" company means incorporated under the Companies Act, and registered with the Authority under these regulations, whose object is to a (q) «société de gestion de placement société désigne immobilier » constituée en vertu de la Loi relative aux sociétés commerciales, et enregistrée auprès de l’Autorité en vertu des présents une 22 mabwiriza kandi no gukoresha cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa; igamije gutunganya, ikigega gucunga (r) «Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa» bivuga ikigega cyakorewe iyandikisha hakurikijwe Itegeko rigenga ibigega by’ishoramari by’abishyizehamwe mu Rwanda kandi cyakorewe iyandikisha ku Kigo hakurikijwe aya Mabwiriza kandi gutunganya, kigamije no gucunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ry’abishyize hamwe; gukoresha (s) «isoko ry’imari n’imigabane ryemewe» bivuga isoko ry’imari n’imigabane iri n’iri ryemewe hakurikijwe rigenga Isoko ry’imari n’imigabane; Itegeko (t) «Umwanditsi w’ushinzwe ishyirwa ku isoko n’ihererekanya ry’imigabane» iyandikisha bivuga umuntu wakorewe kugira ngo abe umwanditsi w’abashinzwe ishyirwa n’ihererekanya isoko ry’imigabane hakurikijwe Itegeko rigenga Isoko ry’imari n’imigabane ku (u) « Ikigega» bivuga ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cy’imigabane idahinduka gishingwa kigamije gushora imari mu mutungo utimukanwa kigamije kubyarira inyungu anbanyamigabane mu ishoramari kandi iyo nyungu ikaba ituruka ku mafaranga avuye mu ikodesha cyangwa ku kwiyongera kw’imari-shingiro kandi cyemewe hakurikijwe aya Mabwiriza; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 organize, operate and manage a real estate investment scheme; registered under (r) " Real estate investment trust” means a the Collective trust Investment Schemes Act and registered with the Authority under these regulations, whose object is to organize, operate and manage real estate collective investment; règlements et dont l’objet consiste à organiser, exploiter et gérer un fonds de placement immobilier; (r) « fiducie de placement loi portant régulation des immobilier» désigne une fiducie enregistrée en vertu de la fonds d’investissements collectifs au Rwanda et enregistrés auprès de l’Autorité en vertu des présents règlements et dont l’objet consiste à organiser, exploiter et gérer le placement collectif immobilier; (s) Recognized stock exchange” means any stock exchange which is recognized under Capital Markets law; (s) « bourse reconnue» désigne toute bourse qui est reconnue en vertu de la loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda ; (t) "Registrars to an issue and share transfer agent" means a person registered as Registrars to an Issue and Share Transfer Agents under the capital markets law; (u) "Scheme" means a close-ended real estate investment scheme constituted as a trust that invests in real estate with the aim to provide returns to unit holders derived mainly from the rental income or capital gains of the real estate and authorized under these Regulations; 23 (t) «registraires d’un agent auprès d’émission et des transferts d’actions» désigne une personne enregistrée en tant que agent d’émission et des transferts d’actions en vertu de la loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda; auprès d’un registraires (u) «Fonds» désigne un fonds de placement immobilier à capital fixe constitué comme une fiducie qui investit dans l’immobilier dans le but d’offrir des rendements aux détenteurs provenant principalement du revenu locatif ou des gains en capital de l’immobilier et autorisé en vertu des présents Règlements ; parts de (v) « umugereka» bivuga umugereka uyu aya iherekeje n’uyu mu migereka Mabwiriza; (w) «uwunganira amasosiyete mu kuyafasha kuzuza ibyangombwa bituma ashobora kubona amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane» bivuga umuntu uyu n’uyu ushinga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa yaba abikoze ku giti cye cyangwa afatanije n’ikindi kigo gifite ubuzima gatozi; Amagambo n’itsinda ry’amagambo bitahawe ibisobanuro muri aya Mabwiriza ariko bikaba byarasobanuwe mu itegeko iri n’iri cyangwa muri iryo ryongeye kwemezwa bigumana ku buryo bwemewe ibisobanuro byabyo biri muri iryo tegeko ryemejwe keretse igihe biteganijwe ukundi. ryahinduwe cyangwa tegeko II: UMUTWE WA RY’IKIGEGA MUTUNGO SOSIYETE MUTUNGO UTIMUKANWA IYANDIKISHA CY’ISHORAMARI MU N’IRYA ISHORAMARI MU UTIMUKANWA ICUNGA

Ingingo ya 3: Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ni cyonyine cyemerewe guhamagarira rubanda kugura fatizo imigabane cyangwa gusabako by’imigabane byemerwa ku isoko ry’imari n’imigabane ibice cyo Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (v) "Schedule" means any of the schedules (v) «annexe» désigne toute annexe jointe aux appended to these regulations; présent règlements; (w) “Sponsor” means any person who, acting alone or in combination with another body corporate, establishes a Real estate Investment Trust; (w) «sponsor» désigne toute personne qui, agissant seule ou de concert avec une autre personne morale, crée une fiducie de placement immobilier. Words and expressions not defined in these Regulations, but defined in or under any act or any statutory modification or re-enactment thereof, shall have the same meaning as have been assigned to them by or under those enactments, unless the context requires otherwise. A moins que le contexte n’exige une interprétation différente, les mots et expressions non définis dans les présents règlements, mais qui sont définis dans une l’une de sa modification statutaire ou de ses remises en vigueur, doit avoir la même signification que celle qui leur est assignée par ou en vertu de ces lois. loi quelconque ou dans CHAPTER II: REGISTRATION OF REAL ESTATE INVESTMENT TRUST AND REAL ESTATE INVESTMENT MANAGEMENT COMPANY CHAPITRE II: ENREGISTREMENT D’UNE FIDUCIE DE PLACEMENT IMMOBILIER ET D’UNE SOCIETE DE GESTION DE PLACEMENT IMMOBILIER Article 3: No person other than real estate investment trust to make a public offer or seek listing of units Article 3: Interdiction de lancer une offre publique ou de demander la cotation des actions sans que l’on soit une fiducie de placement immobilier Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyemererwa kugura rubanda ibice fatizo by’imigabane imigabane cyangwa guhamagarira A real estate Investment trust shall not make a public offer of real estate investment instruments or units or seek listing for such units unless:- Une fiducie de placement immobilier ne peut lancer une offre au public des instruments ou des parts de placement immobilier ou demander la 24 y’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa gusaba ko ibice fatizo by’imigabane byemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane iyo: Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 cotation de ces parts que si: (a) cyashinzwe kugira ngo gikore nk’ikigega; (b) icyo kigega cyakorewe iyandikisha ku (a) It is constituted as a Trust; (b) Such Trust is registered with the Authority (a) elle est constituée comme une fiducie; (b) elle est enregistrée auprès de l’Autorité en Kigo hakurikijwe aya Mabwiriza; under these regulations; and vertu des présents règlements; (c) cyubahiriza z’Itegeko rigenga n’imigabane zisaba kubahirizwa; zose Isoko ingingo zigomba ry’imari (c) It complies with all applicable provisions of the Capital Markets law (c) elle respecte les dispositions applicables de la loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda. toutes

Ingingo ya 4: Sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ni yo yonyine yemerewe gucunga ibigega by’ishoramari mu mutungo utimukanwa Article 4: No person other than real estate investment Management Company to manage real estate investment schemes Article 4: Interdiction de gérer un fonds de placement immobilier sans que l’on soit une société de gestion de placement immobilier icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo icyemezo cy’iyandikisha utimukanwa yahawe hakurikijwe aya Mabwiriza ni yo yonyine yemerewe by’ikigega gucunga cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa. ibigega No person other than a real estate investment management company which has obtained a certificate of registration under these regulations shall manage schemes of a real estate investment trust.

Ingingo ya 5: Gusaba guhabwa cy’iyandikisha icyemezo Article 5: Application for grant of certificate of registration qui Seule une société de gestion de placement certificat immobilier d’enregistrement en vertu des présents règlements est autorisée à gérer les fonds d’une fiducie de placement immobilier. obtenu un a Article d’enregistrement 5: Demande d’un certificat icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bikora inyandiko zitandukanye zo gusaba Ikigo kubiha icyemezo cy’iyandikisha byifashishije inyandiko zuzuzwa zagenwe n’Ikigo. A real estate investment trust and a real estate investment management company shall make separate applications to the Authority for the grant of certificate of registration in the forms specified by the Authority. Une fiducie de placement immobilier et une société de gestion de placement immobilier doivent adresser à l’Autorité des demandes distinctes pour se faire délivrer un certificat d’enregistrement dans les formes prévues par l’Autorité.

Ingingo ya 6: Amafaranga yishyurwa ku busabe bw’icyemezo Article 6: Application fee to accompany the application Article 6: Frais de demande Buri busabe bw’icyemezo cy’iyandikisha buvugwa mu ngingo ya 5 biherekezwa n’amafaranga Every application for registration under article 5 shall be accompanied by a non-refundable Toute demande d’enregistrement en vertu de l’article 5 doit s’accompagnée des frais de 25 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 atishyurwa avugwa mu Mugereka wa mbere. application fee as specified in the First Schedule. demande non remboursables spécifiés en annexe I.

Ingingo ya 7: Ubusabe bugomba kuba bwujuje ibisabwa Article 7: Application to conform to the requirements Article 7: Conditions de demande Ikigo gifite uburenganzira bwo kwanga ubusabe igihe butuzuye mu bice byabwo byose cyangwa se igihe butubahirije ibisabwa bivugwa muri aya Mabwiriza. Nyamara ariko mbere yo kwanga ubusabe ubu n’ubu, nyirabwo ashobora guhabwa igihe cy’ukwezi kumwe kugira ngo yuzuze ibyo atari yujuje nk’uko aba yabimenyeshejwe n’Ikigo. Na none kandi Ikigo gishobora kongera icyo gihe kugira ngo nyir’ubwo busabe yuzuze ibyo atari yujuje igihe agihaye impamvu zifatika. An application which is not complete in all respects or does not conform to the requirements of these regulations shall be rejected by the Authority. Provided that before rejecting any such application, the applicant may be given an opportunity to remove within one month such objections as may be indicated by the Authority. Provided further that the Authority may on sufficient reasons being shown extend the time in order to enable the applicant to remove such objections. L’Autorité se réserve le droit de rejeter une demande qui n’est pas complète à tous égards ou ne se conforme pas aux exigences des présents règlements. Toutefois, l’Autorité ne peut rejeter la demande sans que le requérant se voit accorder la chance de remplir dans un délai d’un mois les exigences non remplies qui seraient précisées par l’Autorité sous réserve toutefois que l’Autorité peut, sur base des motifs suffisants mis à sa disposition, prolonger ce délai afin de permettre au requérant de remplir les conditions non remplies.

Ingingo ya 8: Gutanga amakuru Article 8: Furnishing information Article 8: Fournir des informations Ikigo gishobora gutegeka nyir’ubusabe kugiha andi makuru aya n’aya cyangwa ibindi bisobanuro ibi n’ibi igihe gisanga ari ngombwa kugira ngo gishobore gusuzuma ubusabe. The Authority may direct the applicant to furnish such further information or clarification as may be required by it, for the purpose of processing the application. informations L’Autorité peut demander au requérant de fournir des des éclaircissements qu’elle peut juger nécessaires à l’examen de la demande. complémentaires ou Ikigo gishobora ku bushake bwacyo gusaba nyir’ubusabe cyangwa umuhagarariye wemewe kukitaba kugira ngo agire ibyo agisobanurira we ubwe ry’icyemezo cy’iyandikisha. n’itangwa birebana ku The Authority, if it so desires, may ask the applicant or its authorized representative to appear before the Authority for personal representation in connection with the grant of a certificate. L’Autorité peut, si elle l’estime souhaitable, demander au requérant ou à son représentant autorisé de comparaître devant elle pour lui donner de la délivrance d’un certificat. justifications personnelles en rapport

Ingingo ya 9: Ibisabwa mu kwemererwa guhabwa icyemezo cy’iyandikisha Article 9: Conditions for eligibility Article 9: Conditions d’éligibilité ikigega Ikigo gisuzuma ubusabe bwo guha cy’ishora ari mu mutungo utimukanwa cyangwa ishoramari mu mutungo sosiyete icunga The Authority shall not consider an application for the grant of a certificate of registration to a real estate investment trust or a real estate investment L’Autorité ne peut examiner une demande de certificat d’enregistrement adressée par une fiducie de placement immobilier ou une société de gestion 26 utimukanwa icyemezo cy’iyandikisha igihe: management company unless: de placement immobilière que si : Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyujuje hiyongereyeho ibisabwa bivugwa mu ngingo ya 11: bikurikira ibisabwa Real estate investment trust satisfies the following conditions in addition to the conditions specified in

article 11: Outre les conditions prévues à l’article 11, la fiducie de placement les conditions suivantes : immobilier remplit (a) cyashyizweho kigamije gukora nk’ikigega kandi amategeko agishyiraho ateganya ko kizakora nk’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa hakurikijwe aya Mabwiriza; (a) It is set up as a trust and the trust deed real estate for undertaking these per as schemes provides investment regulations; l’acte de fiducie prévoit (i) elle a été mis en place à titre de fiducie et que de la réalisation des activités des fonds de placement immobilier conformément aux présents règlements; (b) abahagarariye abashoramari ari: (b) Trustees are either: (ii) les fiduciaires sont soit : (i) (ii) (iii) (iv) (v) ikora ikaba banki yemewe kandi igikorwa cy’ubucuruzi; sosiyete imigabane icungira abandi kandi ikaba ishamikiye kuri iyo banki; ikigo cy’imari cya Leta kivugwa mu Itegeko imitunganyirize y’imirimo y’amabanki mu Rwanda; sosiyete y’ubwishingizi; ikigo gifite ubuzima gatozi. rigena (i) (ii) (iii) carrying on scheduled bank A commercial activity ; or A trust company which is a subsidiary of such a bank; A public financial institution within the meaning of banking act of Rwanda; (iv) (v) An insurance company; or A body corporate (i) (ii) (iii) (iv) (v) une une banque agréée exerçant activité commerciale; ou une société de fiducie qui est une filiale d’une telle banque; une institution financière publique au sens de la loi régissant les activités bancaires au Rwanda ; une société compagnie d’assurance ; une personne morale. icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba kubahiriza ibisabwa bivugwa mu ngingo ya 11 kandi mu masezerano agishyiraho hagomba kuba hateganijeko intego yacyo y’ibanze ari ugucunga ibigega by’ishoramari mu mutungo utimukanwa. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo ibindi bintu utimukanwa bigomba kubahiriza bisabwa bikurikiraa kugira ngo Ikigo kibihe icyemezo cy’iyandikisha: Real estate investment Management Company satisfies the conditions specified in article 11 and its trust deed provides for managing of real estate investment schemes as its main object. Une société de gestion de placement immobilier doit satisfaire aux conditions énoncées à l’article 11 et son acte de fiducie doit prévoir la gestion des fonds de placement immobilier en tant que son objet principal. A real estate investment trust and a real estate investment management company shall each satisfy the following further conditions for grant of registration by the Authority; Une fiducie de placement immobilier et une société de gestion de placement immobilier doivent chacune remplir les conditions supplémentaires suivantes pour être enregistrées par l’Autorité : 27 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (i) a net worth of not less than 25 M Rfw; Provided that at the time of making the application the applicant shall have a minimum net worth of 15M Rfw which shall be increased to 25 M Rfw within three years from the date of grant of registration; (i) disposer d’une valeur nette d’au moins 25 millions de FRW à condition que, au moment de faire la demande, le requérant dispose d’une valeur nette minimale de 15 millions de FRW qui sera portée à 25 millions de FRW dans les trois (3) ans à compter de la date de délivrance de l’enregistrement ; (ii) The applicant is fit and proper person for the grant of such certificate of registration; (ii) être une personne apte et convenable pour l’octroi d’un tel certificat d’enregistrement ; (iii)Trustees, directors and key personnel of real estate investment trust and real estate investment Management Company shall consist of persons of honesty and integrity, having adequate professional experience in related field and shall be fit and proper persons in terms of Capital markets act; (iii) Les fiduciaires, les administrateurs et les employés clés de la fiducie de placement immobilier et de la société de gestion de placement immobilier sont des personnes honnêtes et intègres ayant une expérience professionnelle adéquate dans un domaine connexe et doivent être des personnes aptes et convenables en vertu de la loi portant régulation du marché des capitaux ; (i) kugira imari-shingiro bwite itari hasi ya miliyoni 25 z’amafaranga y’u Rwanda ku buryo igihe cy’ubusabe nyir’ubusabe agomba kuba afite nibura imari-shingiro ingana nibura na miliyoni 15 bwite z’amafaranga y’u Rwanda ikaba igomba kuzongerwa ikagera kuri miliyoni 25 z’amafaranga y’u Rwanda mu gihe cy’imyaka itatu (3) uhereye ku itariki icyemezo cy’iyandikisha cyatangiweho; (ii) kuba umuntu ufite ubushobozi kandi ukwiye kugira ngo ashobore guhabwa icyo cyemezo cy’iyandikisha; (iii) abahagarariye abanyamigabane, abagize inama y’ubutegetsi ndetse n’abakozi b’ingenzi b’ikigega cy’ishoramari mu sosiyete mutungo utimukanwa n’aba icunga mutungo ishoramari utimukanwa bagomba kuba ari abantu bavugisha ukuri kandi b’inyangamugayo bafite uburambe mu nzego zifitanye isano n’ishingano zabo kandi bakaba ari abantu bakwiye bafite hakurikijwe Itegeko rigenga isoko ry’imari n’imigabane; ubushobozi kandi mu (iv) nibura mirongo itanu ku ijana (50%) by’abahagarariye abanyamigabane b’icyo cy’ishoramari mu mutungo kigega utimukanwa inama y’ubutegetsi ya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bagomba kuba aria bantu bigenga kandi badakorana ku n’iby’abagize investment estate (iv) at least fifty per cent of the trustees of trust and such real estate directors of investment management company shall consist of persons who are independent and are not directly or indirectly associated with the persons who have control over the real real (iv) au moins cinquante pour cent des fiduciaires d’une telle fiducie de placement immobilier et des administrateurs de la société de gestion de placement immobilier se composent de personnes qui sont indépendants et ne sont pas associées 28 buryo butaziguye cyangwa buziguye n’abantu bayobora ikigega cy’ishoramari mu mutungo cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa; utimukanwa abashoramari (v) hagomba kuba nta muntu n’umwe mu bakorana ku buryo buziguye cyangwa butaziguye na nyir’ubusabe cyangwa b’ikigega abahagarariye cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa n’abagize inama y’ubutegetsi ba sosiyete mutungo mu icunga yarigeze kuba utimukanwa yangirwa n’Ikigo guhabwa icyemezo cy’iyandikisha hakurikijwe Itegeko; ishoramari ugomba Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 estate investment trust or the real estate investment management company as the case may be; (v) No person, directly or indirectly connected with the applicant or the trustees of real estate investment trust and directors of real estate investment Management Company has in the past been refused registration by the Authority under the Act; ou indirectement directement aux personnes qui exercent un contrôle sur la fiducie de placement immobilier ou la société placement gestion de immobilier, selon le cas; de (v) Nul ne peut, qu’il soit directement ou indirectement lié au requérant ou aux fiduciaires de la Fiducie de placement immobilier et aux administrateurs de la société placement immobilier, s’être vu refuser dans le passé l’enregistrement par l’Autorité en vertu de la Loi; gestion de de (vi) abagize ubuyobozi bw’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse n’ubuyobozi bwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bagomba kuba bigenga buri wese ku giti cye; (vii) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba gukora amasezerano imicungire agenga y’umutungo w’ikigega. (vi) The management of real estate investment trust and the management of the real estate investment management company shall be independent of each other; (vi) la direction de la fiducie de placement immobilier et la direction de la société de gestion de placement immobilier doivent être indépendantes l’une de l’autre; (vii) Real estate investment trust and real investment Management estate Company shall enter into an agreement for managing the scheme property. (vii) la fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent conclure un accord sur la gestion des biens du fonds. Ayo masezerano agenga imicungire y’umutungo w’ikigega agomba kuba arimo ingingo ziteganwa n’Ikigo zikenewe kugira ngo zifashe ikigega kugera ku ntego zacyo. The agreement for managing the scheme property shall contain such clauses as are specified by the Authority as are necessary for the purpose of fulfilling the objectives of the scheme. L’accord de gestion des biens du fonds doit contenir des clauses spécifiées par l’Autorité et qui sont nécessaires aux fins de la réalisation des objectifs du fonds. 29 Ingingo ya cy’iyandikisha 10: Gutanga icyemezo Ingingo ya 11: Ibigomba kubahirizwa Article 11: Terms and conditions to be complied with Article 11: Conditions requises icyemezo Uhawe gitanzwe hakurikijwe ingingo ya 10 agomba kubahiriza ibintu bikurikira: cy’iyandikisha The certificate of registration granted under article 10 shall be subject to the following conditions, namely:- Le certificat d’enregistrement délivré en vertu de l’article 10 doit être soumis aux conditions suivantes: ugize cyangwa (i) Umuntu wese uhagarariye abashoramari b’ikigega cy’ishoramari mu mutungo inama utimukanwa y’ubutegetsi ya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ntiyemerewe kuba umwe mu bagize inama y’ubutegetsi y’undi wese uyu n’uyu ukorana n’icyo kigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa keretse igihe uwo muntu ari umwe mu bagize inama y’ubutegetsi wigenga kandi icyo gihe Ikigo kikaba cyaremeye uwo (i) Any trustee of the real estate investment trust or a director of the real estate investment management company shall not be a director in any other associate of the real estate investment trust or the real estate investment management company unless such person is an independent director and approval of the Authority of such associate of which such person is an independent director, has been obtained; 30 ou d’être placement immobilier immobilier (i) Il est interdit à tout fiduciaire de la fiducie de un administrateur de la société de gestion de placement un administrateur dans un autre associé de la fiducie de placement immobilier ou de la société de gestion de placement immobilier à moins que cette personne soit un administrateur indépendant et que l’on obtienne l’approbation de l’Autorité de tel associé dont cette personne est un administrateur indépendant; ukorana n’icyo kigega cyangwa iyo sosiyete uwo muntu abereye umwe mu bagize inama y’ubutegetsi wigenga; (ii) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba guhita bimeyesha Ikigo impinduka iyo ari yo yose ibaye ku makuru cyangwa ku mwirondoro uyu n’uyu byari byaratanzwe mbere kandi icyemezo byashingiweho mu guhabwa cy’iyandikisha; (iii)Ishyirwaho ry’uhagarariye abashoramari b’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa umwe mu bagize inama y’ubutegetsi ya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa rigomba gukorwa mbere yo kubyemererwa n’Ikigo; (iv) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari bigomba mu mutungo kubahiriza ibivugwa mu Itegeko no muri aya Mabwiriza; utimukanwa n’iya sosiyete (v) Ihindurwa ry’ubwiganze mu migabane y’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa Ikigo kitabanje ntirishobora gukorwa kubyemera kandi bitanabanje kwemerwa na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura kimwe cya gatatu cy’agaciro mu mafaranga k’imari-shingiro y’ikigega; (vi) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba gufata Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 shall estate (ii) The real estate investment trust and the investment management real the company Authority of any material change in the information or particulars previously furnished, which have a bearing on the certificate of registration granted by it; forthwith inform (iii) Appointment of a trustee of a real estate investment trust or director of a real estate management company shall be made with the prior approval of the Authority; (ii) La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent immédiatement informer l’Autorité de tout changement important survenu dans les informations ou des précisions précédemment fournies, qui ont une incidence sur le certificat d’enregistrement qu’elle a délivré; (iii) La nomination d’un fiduciaire d’une fiducie de placement immobilier ou un administrateur d’une société de gestion de placement immobilier doit se faire avec l’approbation préalable de l’Autorité; (iv) The real estate investment trust and the real investment management company shall comply with provisions of the Act and these regulations; estate (iv) La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent respecter les dispositions de la Loi et des présents règlements; (v) no change in the controlling interest of the real estate investment trustor real estate investment management company shall be made without obtaining prior approval of the Authority and the unit holders holding at-least one-half of the nominal value of the unit capital of the scheme; (v) Aucun changement dans la participation majoritaire de la fiducie de placement immobilier et de la société de gestion de placement immobilier ne doit intervenir sans l’autorisation préalable de l’Autorité et des les détenteurs de parts détenant au moins la moitié de la valeur nominale du capital social du fonds ; (vi) The real estate investment trust and real estate investment management company shall take adequate steps to redress the (vi) Le fonds de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent prendre des mesures adéquates 31 ingambwa zikwiye kugira ngo bikemure ibirego bitanzwe n’abashoramari kandi ibyo bigakorwa mu gihe cy’ukwezi kumwe uhereye ku itariki ikirego cyakiriweho gitanzwe n’umushoramari wabangamiwe; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 grievances of the investors within one month from the date of receipt of the complaint from the aggrieved investor; remédier pour des aux investisseurs dans un délai d’un mois suivant la date de réception de la pétition d’un investisseur lésé. pétitions (vii) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo bigomba kubahiriza amategeko ngengamyitwarire avugwa mu Mugereka wa gatatu. utimukanwa (vii) Real estate investment trust and real investment Management estate Company shall comply with the Code of Conduct as the Third Schedule. specified in (vii) de La fiducie placement immobilier et la société de gestion de placement se conformer au Code de conduite spécifié en Annexe III. immobilier doivent

Article 10: Grant of certificate of registration Article d’enregistrement 10 : Octroi du certificat Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Iyo Ikigo kimaze kwakira ubusabe kikaba kibonako nyir’ubwo busabe yujuje ibisabwa n’aya kwishyura Mabwiriza, amafaranga y’iyandikisha avugwa mu Mugereka wa mbere. kumusaba gishobora The Authority may, on receipt of an application and on being satisfied that the applicant complies with the requirements of these regulations, call upon the applicant to pay registration fee as specified in the First Schedule. L’Autorité peut, dès réception d’une demande et après convaincue que le requérant se conforme aux exigences des présents règlements, inviter le requérant à payer les frais d’enregistrement spécifiés en Annexe I. Igihe cyakiriye amafaranga y’iyandikisha, Ikigo icyemezo cy’iyandikisha kivugwa mu gitanga ibigomba Mugereka wa kabiri hakurikijwe kubahirizwa nyungu ku z’abashoramati kandi bikaba ari ibyashyizweho n’Ikigo. byashyizweho On receipt of registration fee, the Authority shall grant a certificate of registration in the form specified in the second schedule, on such terms and conditions as are in the interest of investors and as may be specified by the Authority. Dès réception des frais d’inscription, l’Autorité délivre un certificat d’enregistrement dans la forme spécifiée en Annexe II , selon les modalités et conditions qui sont dans l’intérêt des investisseurs et qui peuvent être spécifiées par l’Autorité.

Ingingo ya 12: Ibikurikizwa cy’iyandikisha kidatanzwe iyo icyemezo Article 12: Procedure where registration is not granted Article 12: Procédure à suivre l’enregistrement n’est pas accordé lorsque ubusabe Iyo cy’iyandikisha bw’icyemezo bukozwe hakurikijwe aya Mabwiriza butubahirije ibisabwa bivugwa muri aya Mabwiriza, Ikigo gishobora kubwanga nyuma yo guha nyirabwo umwanya wo kandi kikanabimumenyesha. ibisobanuro gutanga an application made under Where these regulations for grant of registration does not satisfy the conditions specified in these regulations, the Authority may reject the application after giving the applicant a reasonable opportunity of being heard and inform the applicant of the same. Lorsqu’une demande d’enregistrement adressée en vertu des présents règlements ne satisfait pas aux conditions spécifiées dans les présents règlements, l’Autorité peut rejeter la demande après avoir donné au requérant une possibilité raisonnable d’être entendu et le lui notifier. Ikigo kimenyesha mu nyandiko nyir’ubusabe cyemezo cyafashwe kandi ibyo bigakorwa mu minsi mirongo itatu (30) ikurikira ifatwa ry’icyo nyandiko muri cyemezo kandi busabe impamvu hakagaragazwamo bwanzwe. iyo ubwo the The decision shall be communicated applicant, in writing, by the Authority within 30 days of such decision stating therein the grounds on which the application has been rejected. to La décision est communiquée au requérant, par écrit, par l’Autorité dans les 30 jours suivant cette décision qui contient les raisons pour lesquelles la demande a été rejetée. UMUTWE WA ABASHORAMARI N’INSHINGANO ZABO III: ABAHAGARARIYE CHAPTER III: TRUSTEES AND THEIR OBLIGATIONS CHAPITRE III: FIDUCIAIRES ET LEURS OBLIGATIONS

Ingingo ya 13: Inshingano yo kwandikisha amasezerano ashinga ikigega Article 13: Trust Deed to be registered Article 13: Conditions d’enregistrement de l’acte de fiducie Inyandiko ishyiraho ikigega igomba kuba iteye nk’amasezerano akozwe mu buryo bwagenwe The instrument of trust shall be in the form of a deed specified by the Authority and duly registered L’acte de fiducie doit se présenter dans une forme d’un acte spécifié par l’Autorité et être dûment 32 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 under the provisions the companies act executed by sponsor in favour of the trustees named in such an instrument. enregistrée en vertu de la Loi relative aux sociétés commerciales exécuté par le sponsor en faveur des fiduciaires dont les noms figurent dans un tel acte. Itegeko igakorerwa ibivugwa mu iyandikisha risabwa n’Ikigo kandi ryerekeye hakurikijwe amasosiyete kandi igashyirwa mu bikorwa n’uwunganira amasosiyete mu kuyafasha kuzuza ibyangombwa bituma ashobora kubona amafaranga ry’imari n’imigabane mu nyungu ku z’abahagarariye abashoramari banditse muri iyo nyandiko. isoko

Ingingo ya 14: Ishyirwaho ry’abahagarariye abashoramari Article14: Appointment of trustees Article14: Nomination des fiduciaires isoko Uwunganira amasosiyete mu kuyafasha kuzuza ibyangombwa bituma ashobora kubona amafaranga ku ashyiraho abahagarariye abashoramari bagomba kubika umutungo w’ikigega ku nyungu za ba nyir’ibice fatizo by’imigabane. n’imigabane ry’imari Sponsor shall appoint trustees who shall hold the assets of the scheme for the benefit of unit holders. Le sponsor procède à la nomination des fiduciaires qui détiennent les actifs du régime du fonds au profit des détenteurs de parts.

Ingingo ya 15: Ibikubiye mu nyandiko ishyiraho ikigega Inyandiko ishyiraho ikigega igomba kuba irimo ingingo ziteganijwe n’Ikigo zigaragarako ari ngombwa kugira ngo habungabungwe inyungu za ba nyir’ibice fatizo by’imigabane. Article 15: Contents of trust deed Article 15: Contenu d’un acte de fiducie The trust deed shall contain such clauses specified by the Authority as are necessary for safeguarding the interests of the unit holders. L’acte de fiducie doit contenir des clauses spécifiées par l’Autorité qui sont nécessaires pour sauvegarder les intérêts des détenteurs de parts. Nta nyandiko ishyiraho ikigega igomba kuba irimo ingingo ifite ingaruka ituma: No trust deed shall contain a clause which has the effect of- Aucun acte de fiducie ne doit contenir une clause qui a pour effet de : (i) habaho kugabanya inshingano n’imyenda by’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ku birebana n’ikigega iki n’iki cyangwa ba nyir’ibice fatizo by’imigabane ibi n’ibi; (i) limiting or extinguishing the obligations and liabilities of the real estate investment trust or real estate investment management company in relation to any scheme or the unit holders; or la (i) limiter ou éteindre les obligations et le passif de fiducie de placement immobilier ou de la société de gestion de placement immobilier par rapport à un fonds quelconque ou aux détenteurs de parts; ou 33 cyangwa Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (ii) habaho guha ingurane uhagarariye abashoramari cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa abagize inama y’ubutegetsi yayo bitewe n’igihombo cyangwa ukwangirika byabaye fatizo by’imigabane bitewe n’uburangare bwabo cyangwa amakosa bakoze cyangwa ibyo birengagije gukora. nyir’ibice kuri ba (ii) Indemnifying the trustee or the real estate investment management company or its directors for loss or damage caused to the unit holders by their acts of negligence or acts of commissions or omissions. (ii) Indemniser le fiduciaire ou la société de gestion de placement immobilier ou ses administrateurs pour les pertes ou les dommages causés aux détenteurs de parts par leurs actes de négligence ou actes de commissions ou d’omissions.

Ingingo ya 16: Uburenganzira n’inshingano by’ikigega gicunga ishoramari mu mutungo utimukanwa Article 16: Rights and obligations of the real estate investment trust Article 16: Droits et obligations de la fiducie de placement immobilier Ikigega utimukanwa gifite uburenganzira bukurikira: ishoramari mu mutungo gicunga Real estate investment trust shall have a right: La Fiducie de placement immobilier a le droit de: (a) Gusaba sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa kugiha amakuru gisanga ari ngombwa (a) To obtain from the real estate investment management company such information as is considered necessary by the real estate investment trust; (a) demander auprès de la société de gestion de placement immobilier des informations qu’elle juge nécessaires ; (b) Kugenzura ibitabo by’ibaruramari n’ibindi (b) To inspect the books of accounts and other (b) inspecter les livres comptables et autres bitabo bifitanye isano n’ikigega. records relating to the scheme. documents relatifs au fonds. gicunga ishoramari mu mutungo Ikigega utimukanwa kigomba kureba niba sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa: The real estate investment trust shall ensure that the real estate investment management company has;- La fiducie de placement immobilier doit s’assurer que la société de gestion de placement immobilier remplit les conditions suivantes: (a) ifite aho ikorera ha ngombwa; (a) The necessary office infrastructure; (a) disposer des nécessaires; infrastructures de bureau (b) yarashyizeho abakozi bose b’ibanze harimo abanyamwuga mu ishoramari b’ikigega kandi yaranatanze imyirondoro yabo harimo amashuri bize n’uburambe bwabo mu nzego zigaragaza ko bashoboye (b) Appointed all key personnel including managers for the schemes and submitted their bio-data which shall contain the past qualifications educational for the areas experience and relevant in 34 (b) avoir nommé tout le personnel clé, y compris les gestionnaires des fonds et présenté leurs données d’identification qui contiennent et l’expérience accumulée dans les domaines qualifications les gufasha ibigega kugera ku ntego zabyo; fulfilling the objectives of the schemes; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 abagenzuramari (c) yarashyizeho bo by’ibaruramari kugenzura by’ikigega kandi abo bagenzuramari bashyirwaho bavuye mu basanzwe ku rutonde rwemejwe; ibitabo (d) yarashizeho uyifasha kubahiriza ibisabwa Itegeko no muri aya ibibazo bivugwa mu gukemura no Mabwiriza byashyikirijwe n’abashoramari; (e) yarashyizeho ku ishyirwa ry’imigabane; abanditsi isoko b’ushinzwe n’ihererekanya (f) yarateguye igitabo gikubiyemo amabwiriza y’uburyo bwo kubahiriza ibisabwa no kureba niba yarashyizeho uburyo bwayo bwite bw’imigenzurire harimo uburyo bwayo bwite bw’igenzuramari; (g) yarafashe ubwishingizi bukwiye bw’umutungo w’ikigega; cyangwa (h) itarigeze n’abafatanyabikorwa iha umufatanyabikorwa uyu n’uyu inyungu igihe atari ayikwiriye kandi bitanyuze mu mucyo se uyu yarakoranye n’uyu mu buryo ubu n’ubu bubangamiye inyungu fatizo za by’imigabane; (i) yarakoresheje hakurikijwe ikigega ibivugwa mu nyandiko ishinga ikigega, aya mabwiriza n’inyandiko y’ikigega ihamagarira rubanda kugura imigabane; nyir’ibice ba (j) yariyemeje gukora igikorwa cyo gucunga ibigega gusa; (c) appointed auditors to audit the accounts of the scheme from the list of auditors approved by the relevant authority; (d) appointed a compliance officer to comply with the provisions of the Act and these investor to regulations grievances; redress and (e) Appointed registrars to an issue and share transfer agent; (f) Prepared a compliance manual and internal control mechanisms designed including internal audit systems; (g) Taken adequate insurance for the assets of the scheme; (h) Not given any undue or unfair advantage to any associate or dealt with any of the associates in any manner detrimental to the interest of the unit holders; (i) Operated the scheme in accordance with the provisions of the trust deed, these regulations and offer document of the scheme(s); (j) Undertaken the activity of managing 35 pertinents permettant la réalisation des objectifs des fonds; (c) avoir nommé les auditeurs pour vérifier les comptes du fonds et qui sont choisis parmi ceux figurant sur la liste des auditeurs agréés par l’autorité compétente; (d) avoir nommé un agent de conformité en vue de pouvoir se conformer aux dispositions de la Loi et des présents règlements et de résoudre les pétitions des investisseurs; (e) avoir nommé les registraires auprès de transferts l’agent d’émission et des d’actions; (f) avoir préparé un manuel de conformité et conçu des mécanismes de contrôle interne dont notamment les systèmes d’audit interne; (g) avoir souscrit une assurance suffisante couvrant les actifs du fonds; (h) ne pas avoir accordé à un associé quelconque un quelconque avantage indu ou injuste ou ne s’être pas engagé dans des transactions avec l’un des associés de quelque manière préjudiciable à l’intérêt des détenteurs de parts; (i) avoir exploité un fonds en conformité avec les dispositions de l’acte de fiducie, des présents règlements et du document d’offre du fonds ou des fonds; (j) avoir réalisé uniquement l’activité de la gestion des fonds; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 schemes only; ko (k) yarafashe ingamba za ngombwa zigamije kwizera z’abashoramari inyungu b’ikigega kimwe zitabangamiwe n’intego yo guteza imbere inyungu z’abashoramari b’ikindi kigega iki n’iki; (k) Taken adequate steps to ensure that the interests of investors of one scheme are not compromised with the object of promoting the interest of investors of any other scheme; (k) avoir pris des mesures satisfaisantes pour s’assurer que les intérêts des investisseurs d’un fonds ne compromettent pas l’objet de promotion des intérêts des investisseurs d’un autre fonds quelconque; (l) ifite buri gihe imari-shingiro bwite yo hasi ntarengwa kandi igahita imenyesha Ikigo igihe cyose bigaragayeko iyo mari-shingiro idahagije; (l) Minimum net worth on a continuous basis and shall inform the Authority immediately of any shortfall; (l) disposer de façon permanente la valeur nette minimale et informer immédiatement l’Autorité de tout manque à gagner; icyemeza ikigo gicunga gifite ishoramari mu mutungo Iyo ko impamvu utimukanwa imikorere y’ikigega itubahirije aya Mabwiriza, inyandiko ihamagarira igishinga n’inyandiko rubanda kugura imigabane, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba guhita gifata ingamba za ngombwa kandi kigahita kimenyesha Ikigo icyemezo cyafashe. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa n’imari gishinzwe n’umutungo by’ibigega no kuba umubitsi wabyo kandi ntikigomba kuba gifite iyo mari n’uwo mutungo muri ba nyir’ibice fatizo by’imigabane hakurikijwe aya Mabwiriza n’ibivugwa mu nyandiko ishinga ikigega. gusobanura ibirebana Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gishinzwe kubara amafaranga aya n’aya yinjijwe agomba kwishyurwa ikigega ndetse no kubara amafaranga aya n’aya yinjijwe yakiriwe mu kigega agomba fatizo by’imigabane. kwishyurwa nyir’ibice ba Where the real estate investment trust has reason to believe that the conduct of business of the scheme is not in accordance with these regulations, trust deed and the offer document of the scheme, real estate investment trust shall forthwith take such remedial steps as are necessary and shall immediately inform the Authority of the action taken. The shall be investment accountable for, and be the custodian of, the funds and property of the respective schemes and shall hold the same in trust for the benefit of the unit holders in accordance with these regulations and the provisions of trust deed. real estate trust Lorsque la fiducie de placement immobilier a des raisons de croire que la réalisation des activités du fonds ne se conforme pas aux présents règlements, à l’acte de fiducie ou au document d’offre du fonds, la fiducie de placement immobilier doit immédiatement prendre les mesures correctives nécessaires et informe immédiatement l’Autorité des mesures prises. La fiducie de placement immobilier assume la responsabilité et le rôle de dépositaire des fonds et des biens des fonds respectifs et doit les garder en fidéicommis au profit des détenteurs des parts conformément aux présents règlements et aux dispositions de l’acte de fiducie. The real estate investment trust shall be responsible for the calculation of any income due to be paid to the scheme and also for any income received in the scheme to the unit holders. La fiducie de placement immobilier est chargée du calcul de tout revenu doit être payé au fonds et aussi de tout revenu reçu dans le fonds destiné aux détenteurs de parts. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa The real estate investment trust shall convene a La fiducie de placement immobilier doit convoquer 36 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 kigomba gutumiza inama ya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane: meeting of the unit holders : une réunion des détenteurs de parts : (a) igihe cyose Ikigo kibona ko ari ngombwa fatizo mu nyungu za ba nyir’ibice by’imigabane; cyangwa (b) igihe cyose bibaye ngombwa bisabwe na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura kimwe cy’icumi cy’agaciro k’imari shingiro y’ikigega iki n’iki; (a) Whenever required to do so by the Authority in the interest of the unit holders; or (b) whenever required to do so on the requisition made by unit holders holding at least one-tenth of nominal value of the unit capital of any scheme; or (a) chaque fois que requis par l’Autorité dans l’intérêt des détenteurs de parts, ou (b) chaque fois que nécessaire à la demande faite des détenteurs de parts détenant au moins un dixième de la valeur nominale du capital social d’un fonds quelconque ; (c) Iyo hateganijwe kuzana impinduka iyi n’iyi ku miterere y’ikigega iki n’iki kandi iyo mpinduka ikaba ifite ingaruka ku nyungu fatizo by’imigabane. Iyo mpinduka ariko igira agaciro iyo yemewe na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura bitatu bya kane by’agaciro k’imari-shingiro y’ikigega. nyir’ibice ba ya (c) When any change in the fundamental attributes of any scheme which affects the interest of the unit holders is proposed to be carried out. Provided that no such change shall be carried out unless the consent of unit holders holding at least three-fourths of nominal value of the unit capital of the scheme is obtained. (c) lorsqu’un changement quelconque des d’un attributs fonds fondamentaux l’intérêt des quelconque qui affecte détenteurs de parts est proposé. Toutefois, aucun changement ne doit être effectué sans que le consentement des détenteurs de parts détenant au moins les trois quarts de la valeur nominale du capital social du fonds ne soit obtenu. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gusuzuma: The real estate investment trust shall review; La fiducie de placement immobilier doit examiner : (a) Buri mwaka mu gihembwe ( aha twavuga nko mu mpero za Werurwe, Kamena, Nzeri byose byakozwe na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa; n’Ukuboza) ibikorwa ku (b) Ku buryo ngaruka amasezerano yose y’umurimo arebana n’abanditsi b’ushinzwe n’ihererekanya ishyirwa isoko ry’imigabane ayo masezerano anyuze mu mucyo no mu kuri ku bw’inyungu za ba nyir’ibice fatizo by’imigabane; kureba niba no (a) On a quarterly basis (i.e., by the end of March, June, September and December) every year all activities carried out by the real investment management company; estate (b) Periodically all service contracts relating to registrars to an issue and share transfer agents and satisfy itself that such contracts are fair and reasonable in the interest of the unit holders; (a) Chaque trimestre de chaque année (c.-à-d. à la fin de mars, juin, septembre et décembre) toutes les activités menées par la société de gestion de placement immobilier ; (b) périodiquement les contrats de tous service relatifs aux registraires auprès des agents d’émission et de transfert des actions et se convaincre que ces contrats soient justes et raisonnables dans l’intérêt des détenteurs de parts. 37 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (c) Niba ibirego by’abashoramari byakiriwe kandi bigakemurwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa; (c) Investor complaints received and the redressal of the same by the real estate investment management company. (c) les pétitions reçus des investisseurs et leur résolution par la société de gestion de placement immobilier. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gukora ku buryo: The real estate investment trust shall ensure that: La fiducie de placement immobilier doit s'assurer que: (a) Umutungo nyawo wa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa udakoreshwa mu buryo bibangamiye inyungu fatizo za by’imigabane; nyir’ibice ba (b) Umutungo wa buri kigega ugaragazwa neza kandi nk’umutungo w’ikigega ucunzwe utandukanijwe n’umutungo wa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse n’umutungo w’ikigega iki n’iki; (c) Hatangwa cyangwa uburenganzira icyemezo cyo kutangirwa ku birebana n’ibikorwa bifitanye isano n’umutungo w’ikigega kandi ubwo burenganzira cyangwa icyo cyemezo cyo kutangirwa rufite bikaba byaratanzwe n’urwego ububasha bwo kubitanga; (a) Net worth of real estate investment Management Company is not deployed in a manner which is detrimental to interest of unit holders; (a) La valeur nette de la société de gestion de placement immobilier n’est pas investie d’une manière qui soit préjudiciable à l’intérêt des détenteurs de parts ; (b) Property of each scheme is clearly identifiable as scheme property and held separately from property of the real estate investment management company and property of any other scheme; (b) les biens de chaque fonds sont clairement identifiables en tant que biens du fonds et détenus séparément des biens de la société de gestion de placement immobilier et des biens de tout autre fonds ; in (c) Clearances or no objection certificate is transactions respect of obtained, relating to property of the scheme from such authority as is competent to grant such clearance or no objection certificate; (c) les autorisations ou le certificat de non objection est obtenu, en ce qui concerne les transactions relatives aux biens du fonds de l'autorité, et certificats sont délivrés par l’autorité telle compétente pour accorder une autorisation ou un tel certificat de non objection. autorisations lesquelles (d) il respecter le Code de conduite spécifié en Annexe III. (d) Cyubahiriza amategeko ngengamyitwarire (d) avugwa mu Mugereka wa gatatu. It shall abide by the Code of Conduct as specified in the Third Schedule. Buri gihembwe (ni ukuvuga mu mpero za Werurwe, Kamena,Nzeri n’Ukuboza), ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba guha Ikigo: The real estate investment trust shall furnish to the Authority on a quarterly basis (i.e., by end of March, June, September and December), every year : La fiducie de placement immobilier doit fournir à l’Autorité pour chaque trimestre de chaque année (c.-à-d. à la fin de mars, juin, septembre et décembre) : 38 (a) raporo ku bikorwa by’ikigega; (b) Icyemezo ko cyemeza ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyagenzuye kigasanga ibikorwa bya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo bitandukanye n’ibigega utimukanwa bikorwa hakurikijwe aya Mabwiriza ndetse n’intego z’ishoramari za buri kigega. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gisaba ko: (a) Hakorwa ry’inyungu igenzuramari n’ibihombo ibigega byahuye na byo ndetse n’ifoto y’umutungo yabyo kandi iryo genzura rigakorwa mu mpero ya buri mwaka rikozwe w’imari n’umugenzuramari washyizweho n’urwego rubifitiye ububasha; (b) Buri kigega gikorerwa isuzuma rikozwe n’ikigo nsuzumabushobozi kandi iryo suzuma rigakorwa mu mpero za buri mwaka w’imari; (c) Ikigega gikorerwa sosisyete rikozwe na by’ubushobozi kwishyura imyenda yayo. isuzumabushobozi ibipimo mu igena bw’amasosiyete Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 that (a) A report on the activities of the scheme; (b) A certificate stating real estate investment trust has satisfied itself that the affairs of investment management company and of the various schemes are conducted in accordance with these regulations and investment objective of each scheme. real estate the (a) un rapport sur les activités du fonds; (b) un certificat attestant que la fiducie de placement immobilier a pu se convaincre que les activités de la société de gestion de placement immobilier et des différents fonds sont menées en conformité avec les présents règlements et avec objectifs de placement de chaque fonds. The real estate investment trust shall cause:- La fiducie de placement immobilier doit faire: (a) The profit and loss accounts and balance sheet of the schemes to be audited at the end of each financial year by an auditor empanelled by a competent authority; (a) faire l’audit des comptes de profits et pertes et le bilan de ces fonds à la fin de chaque exercice financier par un auditeur nommé par une autorité compétente ; (b) Each scheme to be appraised at the end of each financial year by an appraising agency; (b) faire l’évaluation de chaque fonds à la fin de chaque exercice financier par une d’évaluation ; agence (c) The scheme to be rated by a credit rating (c) faire la notation du fonds par une agence agency. de notation de crédit. Inama ihuza abahagarariye abashoramari igamije kujya impaka ku bikorwa by’ikigega igomba gukorwa nibura kabiri buri mezi atatu y’umwaka w’imari. A meeting of the trustees to discuss the affairs of the scheme shall be held at least twice in every three months in a financial year. Une réunion des fiduciaires destinée à la discussion des activités du fonds doit se tenir au moins deux fois tous les trois (3) mois au cours d’un exercice financier. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba kumenyesha Ikigo igikorwa cyose kibaye kinyuranyije n’aya Mabwiriza igihe icyo gikorwa The real estate investment trust shall report to the Authority any breach of these regulations which has had, or is likely to have, a materially adverse La fiducie de placement immobilier doit informer l’Autorité de toute forme de violation des présents règlements qui a eu, ou est susceptible d’avoir, un 39 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 cyagize cyangwa gishobora kugira ingaruka ikomeye kandi mbi ku nyungu za ba nyir’ibice fatizo by’imigabane kikimara kumenya ko icyo gikorwa cyabaye. effect on the interests of unit holders as soon as they become aware of the breach. effet significatif défavorable sur les intérêts des détenteurs de parts aussitôt qu’elle constate cette violation. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gukora ku buryo: The real estate investment trust shall ensure that: La fiducie de placement immobilier doit veiller à ce que : (a) amafaranga ikigega cyakoresheje atarenze agenwa n’Ikigo; cyaciye n’ayo (b) ibaruramari hakurikijwe byagenwe n’Ikigo; ry’ibigega ibipimo ryateguwe by’ibaruramari (c) Ibaruramari ryubahiriza ry’ikigega imiterere y’inyandiko y’ifoto y’umutungo ndetse n’inyungu n’ibihombo igenwa n’Ikigo. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gufata ingamba zose za ngombwa kugira ngo cyizere neza ko igurishwa, ishyirwa ku isoko, igurishwa bwa kabiri n’ivanwaho ry’ibice fatizo by’imigabane byagurishijwe rikozwe n’ikigega ryakozwe hakurikijwe ihamagarira rubanda kugura imigabane n’aya Mabwiriza; inyandiko (a) The fees and expenses of the scheme are within the limits as specified by the Authority; (b) Accounts of the schemes are drawn up in accordance with the accounting norms as specified by the Authority; (c) Accounts of the scheme comply with the format of the balance sheet and the profit and loss account as specified by the Authority. (a) les frais et les dépenses du fonds sont dans les limites fixées par l’Autorité; (b) les comptes des fonds sont préparés en conformité avec les normes comptables spécifiées par l’Autorité; (c) les comptes du fonds se conforment au format du bilan et du compte de profits et pertes tel que spécifié par l’Autorité. The real estate investment trust shall take all reasonable care to ensure that the sale, issue, repurchase and cancellation of units effected by a scheme are carried out in accordance with the provisions of the offer documents and these regulations; La fiducie de placement immobilier doit prendre toutes les précautions raisonnables pour s’assurer que la vente, l’émission, le rachat et l’annulation des parts effectués par un fonds sont effectués en conformité avec les dispositions des documents de l’offre et des présents règlements. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kiryozwa ibyakozwe n’abahagarariye abashoramari n’abakozi bacyo ndetse n’ibyo birengagije gukora ku birebana n’imitungo iri mu mutungo w’ikigega; The real estate investment trust shall be liable for the acts and omissions of its nominees and agents in relation to assets forming part of the property of the scheme; La fiducie de placement immobilier doit être tenue responsable des actes et des omissions de ses délégués et agents en ce qui concerne les actifs qui font partie des biens du fonds. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gufata ingamba nyazo zigifasha kugira impapurompamo zikwiye ku mutungo utimukanwa w’ikigega ndetse no ku masezerano ( aha twavuga The real estate investment trust shall take all real estate to ensure reasonable care investment trust has proper legal title to the real estate owned by scheme, as well as to the contracts that La fiducie de placement immobilier doit prendre toutes les précautions raisonnables pour s’assurer qu’elle dispose du titre de propriété des biens immeubles détenus par le fonds ainsi des contrats 40 ku mutungo, nk’amasezerano amasezerano y’ubukode, amasezerano yo kwishyira hamwe n’ayo gukorera hamwe ndetse n’andi masezerano aya n’aya) yakozwe mu izina ry’ikigega arebana n’umutungo wacyo no gukora ku buryo ayo masezerano yubahiriza amategeko, akagira agaciro kandi akaba agomba kubahirizwa no kubahirishwa mu ry’ikigega hakurikijwe amabwiriza izina akigenga; Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gukora ku buryo hashyirwaho ibyumba bikomeye bifite umutekano bibikwamo inyandiko zirebana z’umwimerere n’umutungo. z’impapurompamo Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (such as property contracts, rental agreements, joint venture or joint arrangement agreements, and any other agreements) entered into on behalf of the scheme with respect to its assets and that each such contract is legal, valid and binding and enforceable by or on behalf of the scheme in accordance with its terms; (tels que les contrats de propriété, contrats de location, accords de coentreprise ou d'accords de coentreprise et conjoints et tous les autres accords) conclus au nom du fonds en rapport avec ses actifs et que chaque contrat est légal, valide et obligatoire fonds et exécutoire par ou au nom du conformément à ses conditions. The real estate investment trust shall ensure there are adequate safe vaults for custody of original documents of title relating to trust property. La fiducie de placement immobilier doit s’assurer qu’il existe des coffres suffisamment sécurisés pour la garde des documents originaux des titres relatifs à des biens en fiducie. kubahiriza Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa amabwiriza, kigomba n’inyandiko z’amabwiriza zishyirwaho n’Ikigo igihe icyo ari cyo cyose ku birebana n’ibigega by’ishoramari mu mutungo utimukanwa. uburyo, guidelines, The real estate investment trust shall comply with and such instructions as may be issued by the Authority from time to time, on the subject of real estate investment schemes. directives, circulars La fiducie de placement immobilier doit se conformer aux lignes directrices, aux directives, aux circulaires et aux instructions émises par l’Autorité de temps à autre, en rapport avec les fonds de placement immobilier. Ingingo z’uhagarariye abashoramari Irangira 17: ya ry’inshingano

Article 17: Termination of trusteeship Article 17: Fin du mandat du fiduciaire Inshingano z’uhagarariye abashoramari zishobora guhagarara iyo: The trusteeship of a trustee shall come to an end: Le mandat du fiduciaire prend fin: (a) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo (a) if the real estate investment trust is in the (a) si la fiducie de placement immobilier est utimukanwa kiri mu nzira zo guseswa; course of being terminated; or en train de toucher à sa fin ; (b) ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura bitatu bya kane (3/4) by’agaciro mu y’ikigega k’imari-shingiro mafaranga bemeje kwirukana umwanzuro wo uhagarariye abashoramari kandi uwo (b) if unit holders holding at least three- fourths of the nominal value of the unit capital of the scheme pass a resolution for removing the trustee and the Authority approves such resolution; or 41 (b) si les détenteurs de parts détenant au moins les trois quarts de la valeur nominale du capital social du fonds adoptent une résolution de révocation du fiduciaire et telle que l’Autorité approuve une mwanzuro ukaba ugomba kwemezwa n’Ikigo; uhagarariye (c) ku bw’inyungu ya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane Ikigo gifashe icyemezo cyo abashoramari kwirukana bitewe n’uko atubahirije ingingo iyi n’iyi y’Itegeko cyangwa andi mabwiriza aya n’aya arishyira mu bikorwa kandi impamvu zatumye icyo cyemezo gifatwa zigashyirwa mu nyandiko kandi icyo cyemezo kigafatwa ari uko uhagarariye abashoramari cyafatiwe ahabwa umwanya wo kwisobanura mbere yo gufatirwa icyemezo hakurikijwe iyi ngingo; (d) Iyo uhagarariye abashoramari ashyikirije uwunganira amasosiyete mu kuyafasha ibyangombwa bituma ashobora kuzuza kubona amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane inyandiko ikubiyemo icyifuzo cye cyo kureka gukora umurimo wo kuba uhagarariye iyo abashoramari nyandiko akayimuha mu gihe kitari hasi y’amezi atatu (3). kandi n’uyu kugira Hatitawe ku kintu iki n’iki kivugwa muri aya Mabwiriza, Ikigo gishobora gushyiraho umuntu uyu uhagarariye abashoramari iyo uwunganira amasosiyete mu kuyafasha kuzuza ibyangombwa bituma ashobora kubona amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane adashoboye kuzuza inshingano yo kumushyiraho. ngo abe Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 résolution ; (c) if in the interest of the unit holders, the Authority, for reasons to be recorded in writing decides to remove the trustee for any violation of the Act or any other regulations there under committed by them; or Provided that the trustee shall be afforded reasonable opportunity of being heard before action is taken under this clause; (c) si, dans l’intérêt des détenteurs de parts, l’Autorité décide, pour des motifs devant être mis à l’écrit, décide de révoquer un fiduciaire s’il viole la Loi ou tout autre règlement d’application connexe, et ce, à condition que le fiducie bénéficie d’une occasion raisonnable d’être entendu avant qu’une décision soit prise en vertu de la présente clause; (d) if the trustee serves on the sponsor a notice of not less than three months expressing its intention not to continue as trustee. (d) si le fiduciaire remet au sponsor un avis trois mois exprimant son d’au moins intention de ne pas poursuivre son rôle de fiduciaire. The Authority may notwithstanding anything contained in these regulations appoint any person as a trustee if the sponsor fails to appoint a trustee. Nonobstant toute disposition contenue dans les présents règlements, l’Autorité peut nommer une personne quelconque comme fiduciaire si le sponsor ne parvient pas à nommer un fiduciaire. Uhagarariye abashoramari uretse inshingano ze kuri ubwo buryo ahita akurirwaho inshingano yo The trustee so removed shall from such date be discharged from complying with the obligations 42 Le fiduciaire ainsi révoqué doit, à partir de la date de de révocation, exempté être sa kubahiririza inshingano yari afite ziteganwa mu nyandiko ishyiraho ikigega ariko na none akaba ashobora n’icyemezo cyamufatiwe mbere y’uko akurwa kuri uwo murimo. gukomeza kurebwa ya Ingingo ry’amasezerano yagiranwe na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa Iseswa 18: yakozwe Amasezerano y’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo icunga utimukanwa ashobora guseswa: hagati (a) iyo icunga sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa iri mu nzira zo guseswa hakurikijwe ibivugwa mu Itegeko ryerekeye amasosiyete y’ubucuruzi ryo mu mwaka wa 2009; shingiro (b) iyo ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura bitatu bya kane (3/4) by’agaciro k’imari bemeje umwanzuro wo gusesa amasezerano bagiranye na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa igihe bamaze kubyemererwa n’Ikigo; y’ikigega Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 under the trust deed but shall remain liable for any action taken before such removal.

Article 18: Termination of the Agreement with the investment management real company estate l’accomplissement des obligations prévues par l’acte de fiducie tout en demeurant toutefois responsable de toute action prise avant une révocation. Article 18: Résiliation de l’accord avec la société immobilier de placement gestion de The agreement entered into by the real estate investment trust with the real estate investment management company may be terminated; L'accord conclu par la fiducie de placement immobilier avec la société de gestion de placement immobilier peut être résilié : (a) if the real estate investment management company is in the course of being wound up as per the provisions of the Companies Act, (a) si la société de placement de gestion de placement immobilier est en cours de liquidation conformément aux dispositions de la Loi de 2009 relative aux sociétés commerciales ; (b) if unit holders holding at least three- fourths of the nominal value of the unit capital of the scheme pass a resolution for terminating the agreement with the real estate investment management company and the prior approval of the Authority has been obtained; or (b) si les détenteurs de parts détenant au moins les trois quarts de la valeur nominale du capital social du fonds adoptent une résolution de résiliation de l’accord conclu avec la société de gestion de placement immobilier sous réserve de l’approbation préalable de l’Autorité ; (c) Iyo, ku bw’inyungu za ba nyir’ibice fatizo by’imigabane, Ikigo cyangwa se ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa igihe kimaze kubyemererwa n’Ikigo na nyuma yo guha sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa umwanya wo kwisobanura, bifata icyemezo cyo gusesa (c) if in the interest of the unit holders the Authority, or real estate investment trust after obtaining prior approval of the Authority, and after giving an opportunity of being heard to the real estate investment management company to terminate the agreement with the real , decides 43 (c) si, dans l’intérêt des détenteurs de parts, l’Autorité ou la fiducie de placement immobilier obtenu l’approbation préalable de l’Autorité et après avoir donné à la société de gestion de placement immobilier une occasion d’être entendu, décide de résilier le contrat avec après avoir amasezerano byagiranye na ishoramari icunga utimukanwa. mu sosiyete mutungo Iyo amasezerano asheshwe hakurikijwe ibivugwa mu gika cya mbere ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gishyiraho indi sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa icunga yakorerewe ibyo iyandikisha ku Kigo kandi bigakorwa mu gihe cy’amezi atatu (3) uhereye ku itariki yabereyeho isesa ry’ayo masezerano. icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ikuweho kuri ubwo buryo ikomeza gushyira mu bikorwa inshingano yari ifite igihe byifujwe n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa se bitaba ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigakora ubwacyo nka sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa kugeza igihe hashyiriweho sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa. icunga icunga ibyo (2) icunga ikomeza kwitwa ko Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ishyizweho hakurikijwe ibivugwa mu isimbura gika cya nk’uruhande rurebwa n’amasezerano mu nyandiko zose sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa yakuweho kuri ubwo buryo yari ifitemo uruhare rwo kuba rumwe mu mpande zirebwa n’amasezerano. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 estate investment management company. la société de gestion de placement immobilier. real estate Upon termination of agreement under paragraph 1, investment management another company, registered with the Authority, shall be appointed by the real estate investment trust within three months from the date of such termination. Aussitôt que la résiliation de l’accord visé à l’alinéa premier est intervenue, une autre société de gestion de placement immobilier enregistrée auprès de l’Autorité doit être nommée par la fiducie de placement immobilier dans les trois mois à compter de la date de cette résiliation. The real estate investment management company so removed shall continue to act as such at the discretion of real estate investment trust or real estate investment trust itself may act as real estate investment Management Company till such time as new real estate investment Management Company is appointed. La société de gestion de placement immobilier ainsi révoquée doit, à la discrétion de fiducie de placement immobilier, continuer à agir en tant que telle ou la fiducie de placement immobilier lui- même peut agir en tant que société de gestion de placement immobilier jusqu’à ce que la nouvelle société de gestion de placement immobilier soit nommée. The real estate investment management company appointed under paragraph stand substituted as a party in all the documents to which the real estate investment management company so removed was a party. shall (2) La société de gestion de placement immobilier (2) demeure nommée en vertu de les tous remplacée en documents auxquels la société de gestion de placement immobilier ainsi révoquée était partie. tant que partie dans l’alinéa icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ikuweho kuri ubwo buryo ikomeza kuba yaryozwa ibikorwa byose yakoze cyangwa yirengagije gukora hatitawe ku iseswa ry’ayo The real estate investment management company so removed shall continue to be liable for all acts of omissions and commissions notwithstanding such termination. La société de gestion de placement immobilier ainsi révoquée doit continuer à être responsable de tous les actes ou omissions et commissions, nonobstant une telle résiliation. 44 masezerano. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Iyo habuze sosiyete n’imwe mu masosiyete acunga ishoramari ku mutungo utimukanwa yakorewe iyandikisha hakurikijwe aya Mabwiriza yemeye icunga ishingano zo kuba sosiyete guhabwa ishoramari mu mutungo utimukanwa mu kindi gihe kingana uhagarariye atatu abashoramari ashobora gusesa ikigega cyangwa ibigega. n’amezi (3), If none of the real estate investment management these regulations, companies registered under consent real estate investment Management Company within a further period of three months, then the trustee may terminate the scheme/s. to being appointed as Si aucune des sociétés de gestion de placement immobilier enregistrés en vertu des présents règlements, n’accepte d’être nommée en tant que société de gestion de placement immobilier dans un délai supplémentaire de trois (3) mois, le fiduciaire peut mettre fin au fonds ou à des fonds. Amasezerano yo gucunga umutungo w’ikigega ashyirwa mu bikorwa ku bw’inyungu za sosiyete nshya icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa haseguriwe uburenganzira bwose n’inshingano zose bivugwa muri aya Mabwiriza. An agreement for managing scheme property shall be executed in favour of the new real estate investment management company subject to all the rights and duties as specified in the regulations. Un accord de gestion des biens du fonds doit être exécuté en faveur de la nouvelle société de gestion de placement immobilier sous réserve de tous les droits et devoirs précisés dans les règlements. WA UMUTWE BY’UBUCURUZI N’INSHINGANO SOSIYETE ICUNGA MUTUNGO UTIMUKANWA IBIKORWA BYA ISHORAMARI MU IV: CHAPTER IV: BUSINESS ACTIVITIES AND OBLIGATIONS ESTATE OF INVESTMENT MANAGEMENT COMPANY REAL IV: CHAPITRE COMMERCIALES D’UNE PLACEMEMENT IMMOBILIER ACTIVITES OBLIGATIONS SOCIETE DE GESTION DE ET

Ingingo ya 19: Ibikorwa sosiyete ibujijwe Article 19: Restrictions on business activities Article 19: Restrictions commerciales sur les activités Sosiyete utimukanwa ibujijwe ibikorwa bikurikira: ishoramari mu mutungo icunga The real estate investment management company shall not: Il interdit à la société de gestion de placement immobilier de faire ce qui suit: (a) gukora ikigega; igikorwa kitari icyo gucunga (a) Undertake any activity other than that of (a) entreprendre une activité autre que celle managing the scheme; de gestion du fonds; (b) kuba uhagarariye abashoramari mu kigega (b) Act as a trustee of any scheme; (b) servir de fiduciaire de d’un fonds iki n’iki; (c) gutangiza ikigega iki n’iki hagamijwe gushora imari mu bicuruzwa byo ku isoko ry’imari n’imigabane; (c) Launch any scheme for the purpose of investing in securities; (c) lancer un fonds quelconque dans le but d’investir dans des valeurs mobilières; quelconque ; (d) gushora imari mu bigega ibi n’ibi yatangije (d) Invest in any schemes floated by it. (d) investir dans les fonds qu’elle a lancés 45 ariko ibyo bikaba bitabujije ko sosiyete mutungo icunga utimukanwa ishobora gushora imari mu kigega cyayo bwite: ishoramari mu (i) igihe igaragaje ubushake bwayo bwo gushora imari ikabugaragaza mu nyandiko y’ikigega rubanda kugura imigabane; ihamagarira Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Provided that a real estate investment management company may invest in its own scheme: sous réserve du fait que la société de immobilier peut gestion de placement investir dans son propre fonds si : (i) If it makes a disclosure of its intention to invest in the offer document of the scheme; (i) elle révèle son intention d’investir dans le document d’offre du fonds ; (ii) guca amafaranga aya n’aya ku ishoramari (ii) Does not charge any fees on its investment (ii) elle n’impose pas de frais sur son ryayo muri icyo kigega. in that scheme. investissement dans ce fonds.

Ingingo ya 20: Inshingano za sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa Article 20: Obligations of real estate investment Management Company Article 20: Obligations de la société de gestion de placement immobilier Buri sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ifite inshingano zikurikira: Every company shall: real estate investment management Chaque immobilier doit: société de gestion de placement (a) gucunga imari umutungo by’ikigega mu izina rya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane; cyangwa (b) gufata ingamba zose zikwiye no gukora ikigega ibishoboka byose kugira ngo gicungwe hakurikijwe ibivugwa muri aya Mabwiriza; (c) gukora ibishoboka byose no kurangwa n’ubushishozi mu gucunga umutungo n’imari by’ikigega; (d) gukurikirana imikorere y’abakozi bayo cyangwa y’abantu bayiha serivisi byaba ibikorwa byabo ndetse n’ibyo birengagije gukora; (e) gusobanurira fatizo by’imigabane ku birebana n’ibikorwa byayo cyangwa ibyo yirengagije gukora nyir’ibice ba (a) Be responsible for managing the funds or properties of the scheme on behalf of the unit holders; (b) Take all reasonable steps and exercise due diligence to ensure that the scheme is managed in accordance with the provisions of these regulations, offer document and the trust deed; (c) exercise due diligence and care in managing assets and funds of the scheme; (d) Be responsible for the acts of commissions and omissions by its employees or the persons whose services have been availed by it; (e) Remain liable to the unit holders for its acts omissions, notwithstanding anything contained in any commission or of 46 (a) être responsable de la gestion des fonds ou des biens du fonds pour le compte des détenteurs de parts; (b) prendre toutes les mesures raisonnables et faire preuve de diligence raisonnable pour géré s’assurer que conformément des présents règlements, au document d’offre offrir et à l’acte de fiducie; fonds est dispositions le aux (c) faire preuve de diligence raisonnable et de soin dans la gestion des actifs et des fonds du fonds; (d) assumer la responsabilité des actes et omissions de ses employés ou des personnes dont il a reçu des services; (e) rester responsable à l’égard des détenteurs de parts pour ses actes de commission ou d’omissions, nonobstant toute disposition hatitawe ku ngingo iyi n’iyi ikubiye mu masezerano aya n’aya cyangwa mu bwumvikane ubu n’ubu; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 contract or agreement; (f) kubahiriza ihame ry’uko nta bubasha ifite bwo gukora amasezerano aya n’aya iyakoranye n’abafatanyabikorwa cyangwa abafitanye isano na bo bafite aho bahuriye ikayakora n’ikigega sosiyete iyabanyujijeho keretse mutungo icunga utimukanwa ikoze amasezerano aya n’aya yerekeye igahita yoherereza abashoramari n’Ikigo raporo kuri ayo masezerano; se igihe mu uhagarariye ishoramari cyangwa noneho ikigega (f) be into enter incompetent any to transaction with or through its associates, or their relatives relating to the scheme; Provided that in case the real estate investment management company enters into any transactions relating to the scheme with any of its associates, a report to that effect shall immediately be sent to the trustee and to the Authority. contenue dans un contrat ou accord quelconque; (f) être incapable de conclure une transaction avec ou à travers ses associés ou leurs proches en rapport avec le fonds, sous réserve du fait qu’elle doit, lorsqu’elle conclut des transactions relatives à ce fonds avec l’un de ses associés, en informer immédiatement le fiduciaire et l’Autorité. (g) gushyiraho umwanditsi ihererekanya ry’imigabane; n’ushinzwe (g) Appoint registrar and share transfer agent; (g) nommer un registraire et un agent de transfert d’actions; (h) kubahiriza amategeko ngengamyitwarire (h) Abide by the Code of Conduct as specified (h) respecter le code de conduite spécifié en ari mu Mugereka wa Gatatu; in the Third Schedule; Annexe III; (i) gutanga inyandiko y’iyakira ku mafaranga yose yakiriye no guha Ikigo raporo ya buri kwezi cyane cyane raporo ku mafaranga yakiriwe n’ayishyuwe; (j) gukoresha ku inama y’abagize inama y’ubutegetsi kugira ngo hasuzumwe ibikorwa by’ikigega kandi iyo nama ikaba igomba kuba nibura kabiri mu mezi atatu; buryo bayo badakoresha nabi imyanya bafite cyangwa amakuru babonye kugira ngo babe bagira ku buryo inyungu butaziguye yaba inyungu yabo ku giti cyabo cyangwa iy’undi muntu se bakana babangamira inyungu z’ikigega; iyi n’iyi babona cyangwa buziguye cyangwa abakozi (k) gukora (l) gufata ubwishingizi buhagije hagamijwe umutungo gushyira mu bwishingizi (i) Give receipts for all monies received by it and give a report to the Authority every month, particularly of and payments; receipts (j) Hold a meeting of the board of Directors to consider the affairs of scheme at least twice in every three months; (k) ensure that its officers or employees do not make improper use of their position or information to gain, directly or indirectly, an advantage for themselves or for any other person or to cause detriment to the scheme; (l) Obtain adequate insurance against the property of the scheme; 47 (i) donner des reçus pour toutes les sommes qu’elle reçoit et faire chaque mois un rapport à l’Autorité plus particulièrement sur les recettes et les paiements; du conseil réunion d’administration pour examiner les affaires du fonds au moins deux fois tous les trois mois; (j) tenir une leurs postes ou (k) veiller à ce que ses dirigeants ou employés les n’abusent pas informations dont ils disposent pour obtenir, directement ou indirectement, un avantage pour eux-mêmes ou pour toute autre personne ou causer un préjudice au fonds; (l) souscrire suffisante souscrire une assurance suffisante couvrant assurance une w’ikigega; (m) kubahiriza uburyo, amabwiriza, zishyirwaho n’inyandiko z’amabwiriza n’Ikigo icyo ari cyo cyose ku birebana n’ibigega by’ishoramari mu mutungo utimukanwa; igihe (n) gukora ku buryo amategeko, amabwiriza n’ibindi byose bitegetswe n’inzego za Leta n’amasoko n’ibigo y’imari n’imigabane cyangwa ibindi bigo byubahirizwa ku birebana n’ibikorwa by’ikigega cyangwa imicungire yacyo. ngenzuramikorere Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (m) Comply with such guidelines, directives, circulars and instructions as may be issued by the Authority from time to time, on the subject of real estate investment schemes; (n) Ensure compliance with any applicable laws, rules, codes or guidelines issued by regulatory governmental bodies, other organizations regarding the activities of the scheme or its administration. departments, exchanges any or les biens du fonds ; (m) respecter les lignes directrices, les directives, les circulaires et les instructions émises par l’Autorité de temps à autre, en ce qui concerne les fonds de placement immobilier ; (n) s’assurer du respect des lois, des règles, des codes ou des lignes directrices applicables émis par les ministères, les organismes de réglementation, les bourses ou d’autres organisations en ce qui concerne les activités du fonds ou son administration.

Ingingo ya 21: Gutanga amakuru n’inyandiko Article 21: Submission of information and documents Article 21: Offre des informations et remise des documents icunga ishoramari mu mutungo Sosiyete utimukanwa igomba gutegura raporo za buri gihemwe (aha twavuga mu mpera za Werurwe, Kamena, Nzeri n’Ukuboza) zerekeye ibikorwa byayo kandi zinagaragaza igipimo igezeho mu kubahiriza aya Mabwiriza kandi raporo ikazishyikiriza abahagarariye abashoramari mu igihe buri gihe cy’ukwezi kumwe uhereye gihembwe kirangiriye. izo icunga Sosiyete utimukanwa abashoramari ndetse n’Ikigo ibintu bikurikira: ishoramari mu mutungo igomba gushyikiriza uhagarariye The real estate investment management company shall prepare quarterly reports (i.e., as at the end of March, June, September and December) on its activities and the position regarding compliance with these regulations and submit the same to the trustees within one month of the expiry of each quarter. La société de gestion de placement immobilier prépare les rapports trimestriels (c’est-à-dire par ex. à la fin de mars, juin, septembre et décembre) sur ses activités et l’état des lieux concernant le respect des présents règlements et soumettre ces rapports aux fiduciaires dans un délai d’un mois de l’expiration de chaque trimestre. The real estate investment management company shall file with the trustee and the Authority- La société de gestion de placement immobilier doit déposer auprès du fiduciaire et de l’Autorité : (a) amakuru yerekeye abagize inama yayo y’ubutegetsi bose ndetse n’imigabane bafite mu yandi masosiyete kandi ibyo bigakorwa mu minsi cumi n’itanu (15) (a) Particulars of all its directors along with their interest in other companies within fifteen days of their appointment; and (a) les informations détaillées sur tous ses administrateurs ainsi que leur participation dans d’autres sociétés dans les quinze jours de leur nomination ; 48 uhereye igihe bashyiriweho; (b) amakuru yerekeye ihinduka iri n’iri ry’imigabane abagize inama y’ubutegetsi bafite kandi ibyo bigakorwa mu minsi cumi n’itanu (15) ikurikira iryo hinduka. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (b) Any change in the interests of directors, within fifteen days of such change. (b) tout changement les participations des administrateurs, dans les quinze (15) jours de ce changement. intervenu dans icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba gushyikiriza ba nyir’ibice fatizo by’imigabane kopi y’ifoto y’umutungo, iy’inyandiko y’inyungu n’ibihombo ndetse na kopi y’incamake ya raporo ngarukamwaka y’isuzuma kandi ibyo bigakorwa mu gihe cy’amezi abiri (2) uhereye igihe umwaka w’imari warangiriye. The real estate investment management company shall furnish a copy of the Balance Sheet, Profit and Loss Account and a copy of the summary of the yearly appraisal report to the unit holders within two months from the closure of financial year. La société de gestion de placement immobilier doit fournir aux détenteurs de parts une copie du bilan, du compte de profits et pertes et une copie du résumé du rapport d’évaluation annuel dans les deux (2) mois à compter de la clôture de l’exercice financier. icunga ishoramari mu mutungo Sosiyete utimukanwa Ikigo n’uhagarariye abashoramari amakuru n’inyandiko byifujwe ku birebana n’ibikorwa by’ikigega. gushyikiriza igomba UMUTWE WA V: IBIGEGA BY’IKIGEGA MUTUNGO CY’ISHORAMARI UTIMUKANWA MU

Ingingo ya 22: Ibikurikizwa mu gushinga ibigega The real estate investment management company shall furnish to the Authority and the trustee such information and documents as may be required by them concerning the affairs of the scheme. La société de gestion de placement immobilier doit fournir à l’Autorité et au fiduciaire les informations et les documents qu’ils peuvent exiger en rapport avec les activités du fonds. CHAPTER V: SCHEMES OF REAL ESTATE INVESTMENT TRUST CHAPITRE V: FONDS DE LA FIDUCIE DE PLACEMENT IMMOBILIER Article 22: Procedure for launching of schemes Article 22: Procédure de lancement de fonds i.) ii.) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ntigishobora gushyiraho ikigega hatubahirijwe aya Mabwiriza; i.) No scheme shall be launched by the real estate investment trust unless it is in accordance with these regulations. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ntigishobora gushyiraho gukorerwa ikigega isuzumabushobozi rikozwe na sosiyete by’ubushobozi igena kitabanje ibipimo ii.) No scheme shall be launched by the real estate investment trust without obtaining rating from a credit rating agency. 49 i.) ii.) aucun fonds ne peut être lancé par une fiducie de placement immobilier sans se conformer aux présents règlements. aucun fonds ne peut être lancé par la fiducie de placement immobilier sans avoir obtenu la notation de la part d’une agence de notation de crédit. iii.) iv.) bw’amasosiyete imyenda yayo; mu kwishyura Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ntigishobora gushyiraho ikigega kitabanje gukorerwa isuzuma rikozwe n’ikigo nsuzumabushobozi; Nta kigega kizeza inyungu uretse ko inyungu kugaragazwa hashobora y’icyitegererezo nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igihe iyo nyungu yasuzumwe n’ikigo kandi nsuzumabushobozi ikagaragazwa mu mafaranga; mu v.) Nta kigega cyemerewe kumara iminsi (90) irenze mirongo gihamagarira kugaragaza abantu ubushake bwo kukiguramo imigabane. icyenda Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 iii.) No scheme shall be launched by the real estate investment trust without getting the scheme appraised by an appraising agency. iv.) No scheme shall provide guaranteed or assured returns. Provided that indicative return may be specified in the offer document only if the same is assessed by the appraising agency and expressed in monetary terms. iii.) iv.) v.) No scheme shall be open for subscription v.) for more than 90 days. aucun fonds ne peut être lancé par la fiducie de placement immobilier sans avoir soumis le fonds à l’évaluation de l’agence d’évaluation. indicatifs dans aucun fonds ne peut fournir des rendements garantis ou assurés sous réserve du fait que l’on peut spécifier des rendements le document d’offre seulement si ce rendement est évaluée par l’agence d’évaluation et exprimé en termes monétaires. aucun fonds ne peut être proposé à la souscription pour plus de 90 jours.

Ingingo ya 23: Amakuru akubiye mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane Article 23: Disclosures in the offer document Article 23: Informations contenues dans le document d’offre Mbere yo gutangiza ikigega iki n’iki, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gushyikiriza Ikigo kopi y’inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane ndetse no kwishyura amafaranga yo gushyikiriza iyo nyandiko avugwa mu Mugereka wa mbere. Inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igomba kuba ikubiyemo amakuru ateganwa n’Ikigo. The real estate investment trust shall before launching any scheme file a copy of the offer document of the scheme with the Authority and pay filing fees as specified in the Fisrt Schedule. La fiducie de placement immobilier doit, avant de lancer un fonds quelconque, soumettre à l’Autorité une copie du document d’offre du fonds et payer les frais de dossier spécifié en Annexe I. The offer document shall contain such information as specified by the Authority. Le document d’offre doit contenir des informations spécifiées par l’Autorité. Inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane The offer document shall also contain true and fair Le document d’offre doit également contenirdes 50 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 igomba kandi kuba ikubiyemo imiterere y’ukuri kandi nyayo y’ikigega ndetse n’amakuru ahagije afasha abashoramari gufata icyemezo cyo gushora imari bafite amakuru ahagije. view of the scheme and adequate disclosures to enable the investors to make informed decision. informations exactes et fideles sur le fonds et des informations adéquates pour permettre aux investisseurs de prendre une décision éclairée. ikigega Ku bw’inyungu z’abashoramari, Ikigo gishobora gusaba cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kugira ibyo gihindura ibi n’ibi mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igihe gisanga ibyo ari ngombwa. Iyo mu gihe cy’iminsi makumyabiri n’umwe (21) uhereye inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane, Ikigo kidasabye ko hari ibihindurwa muri iyo nyandiko, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gishobora gutangariza iyo nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. cyashyikirijweho rubanda igihe The Authority may in the interest of investors require the real estate investment trust to carry out such modifications in the offer document as it deems fit. L’Autorité peut, dans l’intérêt des investisseurs, exiger immobilier fiducie de placement d’apporter des modifications au document d’offre qu’elle estime nécessaires. la In case no modifications are suggested by the Authority in the offer document within 21 days from the date of filing, the real estate investment trust may issue the offer document to public. Dans le cas où l’Autorité ne propose aucune modification au document d’offre dans les vingt-et- un (21) jours à compter de la date de dépôt, la fiducie de placement immobilier peut publier le document d’offre au public.

Ingingo ya 24: Uburyo bw’iyamamaza Article 24: Advertisement material Article 24: Matériels de publicité Uburyo bukoreshwa mu kwamamaza ku birebana na buri kigega bugomba kubahiriza amategeko n’amabwiriza ashyirwaho n’Ikigo. Advertisements in respect of every scheme shall be in conformity with the rules and regulations as specified by the Authority. Les publicités en rapport avec chaque fonds doivent être en conformité avec les règles et les règlements spécifiés par l’Autorité. Uretse kuba bukubiyemo intego z’ishoramari, uburyo bukoreshwa mu kwamamaza ku birebana na buri kigega bugomba kuba bunakubiyemo uburyo isuzumagaciro ry’umutungo w’ikigega zizajya rikorwa. ngaruka n’igihe The advertisement for each scheme shall disclose in addition to the investment objectives, the method and periodicity of valuation of scheme property. La publicité en rapport avec chaque fonds doit, outre les objectifs de placement, indiquer la méthode et la périodicité de l’évaluation des biens du fonds.

Ingingo ya 25: Ikigo nsuzumabushobozi Article 25: Appraising Agency Article 25: Agence d’évaluation nsuzumabushobozi Ikigo raporo suzumabushobozi ishyirwa mu bigize inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane kandi kikaba cyaremeye ko iyo raporo cyakoze The appraising agency, whose appraisal report forms part of the offer document and has given a written consent for the inclusion of the appraisal report in the offer document, shall be liable for any L’agence d’évaluation, dont le rapport d’évaluation fait partie du document d’offre et qui a consenti à l’écrit à l’inclusion du rapport d’évaluation dans le document d’offre, est tenue responsable de toute 51 nsuzumabushobozi ishyirwa muri iyo nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane kiryozwa amakuru ayo ari yo yose ayobya, akosheje cyangwa atari yo ari muri raporo yacyo y’isuzumabushobozi. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 statement the appraisal misleading, incorrect or false. in report which is déclaration, trompeuse, contenue dans le rapport d’évaluation. inexacte ou fausse

Ingingo ya 26: Amakuru ayobya Article 26: Misleading Statements Article 26: Déclarations trompeuses Inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane n’uburyo bukoreshejwe mu iyamamaza bigomba kuba bitayobya kandi birimo amakuru cyangwa ibitekerezo ibi n’ibi bikosheje cyangwa bitari byo. The offer document and advertisement materials shall not be misleading or contain any statement or opinion which is incorrect or false. Le document d’offre et les matériels de publicité ne doivent pas être trompeurs ni comporter des déclarations ou avis inexacts ou faux. inyandiko rubanda kugura ihamagarira Iyo imigabane cyangwa uburyo bukoreshejwe mu kwamamaza birimo amakuru cyangwa ibitekerezo bikosheje cyangwa bitari byo cyangwa biyobya, buri muntu wese uhagarariye abashoramari cyangwa uri mu nama y’ubutegetsi ya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa igihe hatangazwaga iyo nyandiko ihamagarira rubanda kubihanirwa kugura hakurikijwe Itegeko keretse igihe yerekanyeko ayo makuru cyangwa ibyo bitekerezo nta buremere byari bifite cyangwa se ko igihe hatangazwaga iyo nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane n’ubwo buryo bwamamaza we yari afite impamvu zifatika zituma yizerako ayo makuru cyangwa ibyo bitekerezo byari ukuri. imigabane agomba Where an offer document or advertisement includes any statement or opinion which is incorrect or false or misleading, every person who is a trustee of real estate investment trust or director of real estate investment management company at the time of the issue of the offer document shall be punishable under the Act unless he proves either that the statement or opinion was immaterial or that he had reasonable ground to believe at the time of the issue of the offer document or advertisement that the statement was true.

Ingingo ya 27: ry’ibice by’imigabane no gusubiza amafaranga Itangwa fatizo Article 27: Allotment of Units and refunds of moneys de fausses, incorrectes, informations Si un document d’offre ou une publicité comporte une déclaration ou un avis quelconque contenant des ou trompeuses, toute personne qui est un fiduciaire de ou placement fiducie la administrateur de la société de gestion de placement immobilier au moment de la publication du document d’offre doit être punissable en vertu de la Loi à moins qu’elle ne prouve que cette déclaration ou cet avis était négligeable ou que qu’elle avait des motifs raisonnables de croire que, au moment de la publication du document d’offre ou de la publicité, la déclaration était exacte. immobilier Article 27: Attribution remboursements des sommes d’argent de parts et Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba kugaragaza mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane: The real estate investment trust shall specify in the offer document, La fiducie de placement immobilier doit préciser dans le document d’offre : 52 (a) umubare ntarengwa wo hasi n’uwo hejuru w’imari gikeneye ku bashoramari mu rwego rw’ikigega; (b) uburyo bwo gutanga amafaranga yarenze mu mubare ntarengwa munini wo hejuru cyari gikeneye ku bashoramari igihe habayeho kurenza uwo mubare ntarengwa munini w’amafaranga ku bashoramari. cyifuzaga Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (a) The minimum and the maximum subscription amount it seeks to raise under the scheme; and In case of oversubscription the process amount of allotment of oversubscribed. the (b) (a) le montant minimum et maximum de la souscription qu’elle cherche collecter dans le cadre du fonds ; (b) le processus d’attribution de la somme sursouscrite en cas de sursouscription. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gisubiza amafaranga abasabye bishyuye igihe cy’ubusabe igihe ikigega kidashoboye kubona umubare ntarengwa wo hasi w’imari cyari gikeneye uvugwa mu gika cya 1 (a). The real estate investment trust shall refund the application money to the applicants if the scheme fails to receive the minimum subscription amount referred to in paragraph 1 (a) aya n’aya agomba gusubizwa Amafaranga hakurikijwe igika cya (2) asubizwa mu gihe cy’ibyumweru bitandatu (6) uhereye ku itariki iyandikwa ku rutonde rw’abashaka gushora imari ryahagarariyeho kandi agasubizwa ba nyira yo hakoreshejwe uburyo bwo kuyohereza kuri konti zabo cyangwa sheke isanzwe cyangwa sheke yishingiwe igomba kwishyurwa ikimara gutangwa iriho amagambo «Yishyurwa gusa uwo yagenewe- A/C Payee». Any amount refundable under paragraph (2) shall be refunded within a period of six weeks from the date of closure of subscription list, by wire transfer and by cheque or demand draft marked "A/C Payee" to the applicants. fiducie de placement La immobilier doit rembourser au requérants l’argent les frais de demande si le fonds ne parvient pas à collecter le montant minimum de souscription visée à l’alinéa premier (a). Tout montant remboursable en vertu de l’alinéa (2) doit être remboursé aux requérants dans un délai de six (6) semaines à compter de la date de clôture de la liste de souscription, par virement bancaire et par chèque ou par traite à vue portant la mention «Payable uniquement au bénéficiaire ». ikigega Iyo cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kidashoboye gusubiza amafaranga mu gihe kivugwa mu gika cya (3), kishyura ba nyir’ayo mafaranga inyungu ingana na cumi na gatanu (15) ku ijana ku mwaka uhereye igihe icyo (6) kirangiriye gihe cy’ibyumweru bitandatu uhereye ku rutonde rw’abashaka gushora imari ryahagarariyeho. iyandikwa ku itariki In the event of failure to refund the amounts within the period specified in paragraph (3), the real estate investment trust shall pay interest to the applicants at a rate of fifteen percent per annum on the expiry of six weeks from the date of closure of the subscription list. Dans le cas de non-remboursement de ces sommes dans le délai prévu à l’alinéa (3), la fiducie de placement immobilier doit payer des intérêts aux requérants à un taux de quinze pour cent par an après la période de six semaines à compter de la date de clôture de la liste de souscription. 53

Ingingo ya 28: Ibyemezo mpamyamigabane Article 28: Unit certificates Article 28: Certificats de parts Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (6) uhereye ku Abasabye gushora imari bakabyemererwa bahabwa n’Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ibyemezo bigaragaza ibice fatizo by’imigabane mu gihe cya vuba gishoboka kandi kitarenze ibyumeru bitandatu itariki iyandikwa ku rutonde rw’abashaka gushora imari ryahagarariyeho. Nyamara ariko iyo ibice fatizo by’imigabane bishyizwe ku isoko hakoreshejwe ikigo kibika z’agaciro hatangwa inyandiko y’iyakira mu mwanya w’icyemezo kigaragaza ibice fatizo by’imigabane hakurikijwe amabwiriza ndetse n’amategeko y’ikigo kibika inyandiko z’agaciro. yashyizweho inyandiko n’Ikigo The real estate investment trust shall issue to the applicant whose application has been accepted, unit certificates as soon as possible but not later than six weeks from the date of closure of the subscription list. Provided that if the units are issued through a depository, a receipt in lieu of unit certificate will issued as per provisions of Authority be Regulations, and laws of the depository. La fiducie de placement immobilier doit délivrer au requérant dont la demande a été acceptée, les certificats de parts dès que possible et ce, au plus tard six (6) semaines à compter de la date de clôture de la liste de souscription sous réserve du fait que, si les parts sont émises à travers un dépositaire, un accusé de réception en lieu et place du être délivré conformément aux dispositions des règlements de l’Autorité et des lois du dépositaire. certificat de parts doit

Ingingo ya 29: Ihererekanya ry’ibice fatizo by’imigabane Article 29: Transfer of units Article 29: Transfert de parts Icyemezo kigaragaza ibice fatizo by’imigabane gishobora gitanzwe mu kwegurirwa undi na nkomyi. rw’ikigega rwego Iyo kigaragarijwe inyandiko yo kwegurira undi ibice fatizo by’imigabane hamwe n’ibyemezo bigaragaza ibice fatizo by’imigabane bikwiye, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gikorwa iyandika ry’ubwo bwegurirwe kigasubiza fatizo by’imigabane uweguriwe icyemezo kigaragaza ibyo bice fatizo by’imigabane mu minsi mirongo igihe kigaragarijwe inyandiko yo kwegurira. Nyamara ibice fatizo by’imigabane bibistwe ariko n’ikigo kibika inyandiko z’agaciro, ibyo bice fatizo byegurirwa uwo bireba hakurikijwe amategeko itatu (30) uhereye ibyo bice iyo A unit certificate issued under the scheme shall be freely transferable. Un certificat de parts délivré en vertu du fonds est librement cessible. real estate The trust shall, on investment production of instrument of transfer together with relevant unit certificates, register the transfer and return the unit certificate to the transferee within thirty days from the date of such production. Provided that if the units are held in a depository such units shall be transferable in accordance with the provisions and the depository. the Regulations of La fiducie de placement immobilier doit, à la présentation d’un instrument de transfert ainsi que des certificats de parts appropriés, enregistrer le transfert et retourner le certificat de parts au cessionnaire dans les trente (30) jours à compter de la date d’une telle présentation sous réserve du fait que, si les parts sont détenues dans un dépositaire, de telles parts doivent cessibles en conformité avec les dispositions et les règlements du dépositaire. 54 n’amabwiriza inyandiko z’agaciro. yashyizweho n’ikigo kibika Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 30: Amafaranga agomba kubikwa kuri konti yihariye n’ikoreshwa ry’amafaranga Article 30: Money to be kept in separate account and utilisation of money Article 30: Obligation de garder l’argent dans un compte séparé et utilisation de l’argent Amafaranga yatanzwe n’abasaba gushora imari abikwa kuri konti yihariye mu izina ry’ikigega kandi agakoreshwa: The subscription amount received shall be kept in a separate bank account in the name of the scheme and shall be utilised for- Les montants de souscription reçus doivent être conservés dans un compte bancaire séparé au nom du fonds et doivent être utilisés pour : (a) mu rwego rw’igikorwa cyo guhuza itangwa ry’ibice fatizo by’imigabane kandi ibyo bikaba gusa nyuma y’uko uhagarariye ashyikirijwe abanyamigabane ishyirwa ku n’umwanditsi w’ushinzwe isoko ry’imigabane inyandiko yerekana ikigero ntarengwa cyo ku hasi bashoramari yatanzwe na rubanda nk’uko bivugwa mu ihamagarira nyandiko rubanda kugura imigabane ; n’ihererekanya cy’amafaranga akenewe (b) gusubiza amafaranga igihe hatashoboye kuboneka ikigero ntarengwa cyo hasi cy’amafaranga akenewe ku bashoramari ikigero ntarengwa cyo cyangwa hejuru ku bashoramari cyarenze nk’uko biteganijwe mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. igihe cy’amafaranga akenewe cyo hasi Ikigero ntarengwa cy’amafaranga akenewe ku bashoramari kivugwa mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane ntikigomba ntarengwa y’amafaranga make kujya n’ikigo yagenwe nk’uko ateganijwe hasi (a) adjustment against allotment of units only after the trustee has received a statement from the registrars to the issue and share regarding minimum transfer subscription amount, as stated in the offer document, having been received from the public, or agent (b) for refund of money in case minimum subscription amount, as stated in the offer document, has not been received or in case of over-subscription. The minimum subscription amount as specified in the offer document shall not be less than the minimum amount, as specified by the appraising agency, needed for completion of the project for which the scheme is being launched. 55 une déclaration (a) l’ajustement par rapport à l’attribution de parts seulement après que le fiduciaire a reçu des registraires auprès de l’agent d’émission et de transfert d’actions en ce qui concerne le montant minimum de souscription indiqué dans le document d’offre, qui a été collecté auprès du public ; émanant où le montant minimum (b) pour le remboursement de l’argent dans le cas de souscription indiqué dans le document d’offre, n’a pas été collecté ou en cas de sursouscription. Le montant minimum de souscription spécifié dans le document d’offre ne doit pas être inférieur au l’agence montant minimum d’évaluation, nécessaire pour l’achèvement du projet pour lequel le fonds est en cours de spécifié par nsuzumabushobozi cyane ko ayo ari yo aba ishyirwa mu bikorwa akenewe kugira ngo ry’umushinga watumye ikigega gishyirwaho rishobore kurangira. Amafaranga yashyizwe kuri konti y’ikigega agomba gukoreshwa mu bintu bintu birebana n’ikigega gusa no mu buryo bwagenwe mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. Amafaranga yose ari kuri konti y’ikigega atarakoreshejwe ishoramari hakurikijwe uburyo buvugwa mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. akoreshwa mu

Ingingo ya 31: Ishoramari no dutandukanya amafaranga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gukora ibintu bikurikira: (a) kwirinda gushora amafaranga y’ikigega mu bintu bidafite aho bihuriye n’intego y’ikigega nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane; ivugwa mu Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 lancement. The moneys credited to the account of the scheme shall be utilised for the purposes of the scheme and as specified in the offer document. Les sommes versées au compte du fonds doivent être utilisées aux fins du fonds et conformément au document d’offre. Any un utilized amount lying in the account of the scheme shall be invested in the manner as disclosed in the offer document. Tout montant non utilisé se trouvant dans le compte du fonds doit être investi dans la manière énoncée dans le document d’offre. Article 31: Investments and segregation of funds Article 31: Placements et séparation des fonds The real estate investment trust shall: La fiducie de placement immobilier doit: (a) not invest the funds of the scheme for purposes other than the objective of the scheme as disclosed in the offer document; (a) éviter d’investir les fonds du fonds à des fins autres que l’objectif du fonds énoncé dans le document d’offre. (b) gutandukanya umutungo w’ikigega (b) Segregate the scheme assets of different (b) séparer les actifs du fonds de ceux de w’ibigega bitandukanye schemes; différents fonds ; (c) kwirinda gushora imari-shingiro y’ikigega (c) Not invest corpus of a scheme in other (c) éviter d’investir le capital du fond dans mu bindi bigega; schemes; d’autres fonds ; (d) kwirinda kwimurira amafaranga y’ikigega (d) Not transfer funds from one scheme to (d) éviter de transférer des fonds d’un fonds à iki n’iki mu kindi kigega. another scheme. l’autre. Nyamara ariko kwimurira umutungo w’ikigega iki n’iki mu kindi kigega bishobora kwemerwa igihe ikigega iki n’iki gisheshwe ariko na none bibanje kwemerwa n’ikigega n’Ikigo. Provided that inter scheme transfer of scheme time of property may be permitted at termination of the scheme with prior approval of the trust and the Authority. the Et ce, sous réserve du fait que le transfert des biens du fonds peut être autorisé au moment de la dissolution du fonds avec l’approbation préalable de la fiducie et de l’Autorité. 56

Ingingo ya 32: Uburyo ibigega byemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane Ibice fatizo by’imigabane ya buri kigega igomba guhita yemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane uhereye ku itariki y’itangwa ry’iyo migabane no mu gihe kitarenze ibyumweru bitandatu (6) uhereye ku ifungwa ry’ikigega kuri buri soko ry’imari n’imigabane nk’uko biteganijwe mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Article 32: Listing of schemes Article 32: Cotation des fonds The units of every scheme shall be listed immediately after the date of allotment of units and not later than six weeks from the date of closure of the scheme on each of the stock exchanges as mentioned in the offer document. Les parts de chaque fonds doivent être cotées immédiatement après la date de l’attribution de parts et au plus tard six (6) semaines à compter de la date de clôture du fonds sur chacune des places boursières comme le mentionne le document d’offre. y’imari amasoko Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gishyikiriza n’imigabane n’abashoramari ayo makuru harimo amakuru yerekeye kandi arebana kikubahiriza izindi nshingano zikomeza zishobora kuba ziteganijwe mu masezerano y’iyemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane. n’ibigega imari including The real estate investment trust submit such information, information relating to the schemes, to the stock exchanges and investors and comply with such other continuing obligations as may be stipulated in the listing agreement. financial La fiducie de placement immobilier soumet aux bourses et aux investisseurs des informations, y compris les informations financières relatives aux fonds et se conformer à d’autres obligations continues qui peuvent être stipulées dans l’accord de cotation. Ibice fatizo by’imigabane rubanda yahamagariwe kugura kandi byemerewe ku masoko y’imari n’imigabane yemewe bigomba gucuruzwa kandi igikorwa cy’ihwanyabwishyu n’iyishyurana ku birebana n’ibyo bice fatizo gikorerwa ku masoko haseguriwe y’imari ry’imari amategeko ngengamikorere y’isoko n’imigabane bireba cyangwa se haseguriwe ibigomba kubahirizwa bishobora kugenwa n’Ikigo. n’imigabane yemewe trades shall be cleared and settled The units issued to the public, which are listed in recognized stock exchanges, shall be traded and in such recognized stock exchanges subject to bye laws of concerned stock exchange or such conditions as may be specified by the Authority. Les parts émises au public, qui sont cotées en bourse reconnus, doivent être négociées et ces négociations doivent être compensées et réglées dans les bourses reconnues sous réserve des règlements de la bourse concernée ou des conditions qui peuvent être fixées par l’Autorité.

Ingingo ya 33: Isesa ry’ikigega Article 33: Termination of a scheme Article 33: Dissolution d’un fonds Ikigega giseswa iyo igihe cyari giteganyirijwe kumara kirangiye cyangwa se intego cyashyiriweho irangije kugerwaho. igihe A scheme shall be terminated on the expiry of duration specified in the scheme or on the accomplishment of the purpose of the scheme. Un fonds doit être dissout à l’expiration de la durée spécifiée dans le fonds ou à la réalisation de l’objectif du fonds. Hatitawe ku ngingo iyi n’iyi ivugwa mu gika cya Notwithstanding anything contained in paragraph Nonobstant toute disposition contenue à l’alinéa 57 (1), ikigega gishobora kandi guseswa: (1), a scheme may also be terminated: (1), un fond peut également être dissout : Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (a) iyo habaye ikintu iki n’iki noneho uhagarariye abashoramari akaba abona ko gisaba ko ikigega giseswa kandi ibyo bibanza bigakorwa mbere kwemerwa n’Ikigo; y’uko (b) iyo ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite nibura bitatu bya kane (3/4) by’agaciro mu y’ikigega k’imari-shingiro mafaranga bemeje umwanzuro wo gusesa ikigega kandi uwo mwanzuro ukaba ugomba kwemezwa n’Ikigo; (c) iyo Ikigo kibona ko ikigega kiramutse gikomeje gukora bishobora kubangamira inyungu fatizo za by’imigabane; nyir’ibice ba (a) On the happening of any event which, in the opinion of the trustee, requires the scheme to be terminated and the prior approval of the Authority is obtained; or (a) en cas de survenance de tout événement qui, de l’avis du fiduciaire, exige que le fonds soit dissout l’approbation réserve de sous préalable de l’Autorité; (b) if unit holders of a scheme holding at least three-fourth of the nominal value of the unit capital of the scheme pass a resolution that the scheme be terminated and the approval of the Authority is obtained; or (b) si les détenteurs de parts du fonds détenant au moins les trois-quarts de la valeur nominale du capital social du fonds adoptent une résolution de dissolution du fonds sous réserve de l’approbation de l’Autorité; (c) If in the opinion of the Authority, the continuance of the scheme is prejudicial to the interests of the unit-holders; or (c) si, de l’avis de l’Autorité, le maintien du fonds est préjudiciable aux intérêts des détenteurs de parts ; ariko kugerwaho (d) iyo ikigega cy’ishoramari mu mutungo intego y’ikigega utimukanwa kibonako idashobora ibyo bikemezwa n’abahagarariye abashoramari na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane b’ikigega bafite nibura bitatu bya kane (3/4) by’agaciro mu mafaranga k’imari- ibyo shingiro bigashimangirwa n’umwanzuro wemezako ikigega giseswa kandi bikemezwa n’Ikigo. y’ikigega kandi (d) if in the opinion of the real estate investment trust, the purpose of the scheme can not be accomplished and it obtains the approval of the trustees and also of the unit holders of the scheme holding at least ¾ of the nominal value of the unit capital of the scheme with a resolution that the scheme be terminated and the approval of the Authority is obtained. (d) si, de l’avis de la fiducie de placement immobilier, le but du régime ne peut pas être accompli sous réserve de l’approbation des fiduciaires et aussi des détenteurs de parts du fonds détenant au moins les ¾ de la valeur nominale du capital social du fonds avec une résolution demandant la dissolution du fonds sous réserve de l’approbation de l’Autorité. Iyo ikigega kigomba guseswa hakurikijwe igika cya (1) cyangwa igika cya (2), uhagarariye abashoramari atanga itangazo rigaragaza impamvu zatumye tangazo rigatangazwa mu kinyamakuru gisohoka buri munsi kandi gisomwa mu gihugu hose no mu kinyamakuru gisohoka mu rurimi ruvugwa mu ikigega giseswa kandi iryo to be terminated under Where a scheme is paragraph (1) or paragraph (2), the trustee shall give notice disclosing the circumstances leading to the termination of the scheme in a daily newspaper having nationwide circulation and in the newspaper published in the language of the region where the real estate investment trust is registered. Si un fonds doit être dissout conformément à l’alinéa (1) ou (2), le fiduciaire doit donner une notification révélant les circonstances qui ont conduit à la dissolution du fonds dans un quotidien ayant une diffusion nationale et dans le journal publié dans la langue de la région où la fiducie de placement immobilier est enregistrée. 58 karere utimukanwa cyakorewemo iyandikisha. cy’ishoramari mu mutungo ikigega (a) Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyegurira abandi umutungo imbere w’ikigega inyungu fatizo by’imigabane b’icyo kigega. hashyirwa nyir’ibice bireba ba za Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (a) The real estate investment trust shall dispose of the assets of the scheme concerned in the best interest of the unit holders of that scheme. (a) La fiducie de placement immobilier doit aliéner les actifs du fonds concerné dans le meilleur intérêt des détenteurs de parts de ce fonds ; (b) Ibivuye mu igurisha ryakozwe hakurikijwe agace ka (a) bikoreshwa mbere na mbere mu kwishyura imyenda igeze igihe kandi igomba kwishyurwa mu rwego rw’ikigega na nyuma yo guteganya amafaranga ahagije yo gukoresha muri iryo sesa noneho amafaranga asigaye akishyurwa ba nyir’ibice fatizo by’imigabane hakurikijwe umubare w’ibice by’imigabane bafite. (b) The proceeds of sale realised under clause (a), shall be first utilised towards the discharge of such liabilities as are due and payable under the scheme and after making appropriate provision for meeting the expenses connected with such termination, the balance shall be paid to the unit holders in proportion to their unit holding. (b) Le produit de la vente réalisée en vertu de l’alinéa (a), doit avant tout être utilisé dans l’apurement des dettes dues et payables dans le cadre du fonds et après avoir gardé une provision appropriée pour couvrir les dépenses liées à une telle dissolution, le solde étant versé aux détenteurs de parts au prorata de leur participation. Iyo isesa rikimara kurangira, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyoherereza Ikigo na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane ibintu bikurikira: (a) raporo igaragaza ingamba zafashwe mu kugurisha w’ikigega, isesa amafaranga n’umutungo bwite wasigaye ugomba gusaranganwa kuri ba nyir’ibice fatizo by’imigabane; umutungo yakorehejwe mu (b) icyemezo gitanzwe n’abagenzuramari b’ikigega cyemeza ko umutungo w’ikigega wagurishijwe ndetse n’amakuru arambuye yerekeranye n’isaranganya ry’ibyavuye mu igurisha ry’umutungo. On the completion of the termination, the real estate the Authority and the unit holders trust shall forward investment to À l’issue de la dissolution du fonds, la fiducie de placement immobilier doit transmettre à l’Autorité et aux détenteurs de parts : (a) a report on the steps taken for realisation of assets of for termination and net assets available for distribution to the unit holders; the scheme, expenses (a) un rapport sur les mesures prises pour la réalisation des actifs du fonds, les frais de dissolution et l’actif net disponible pour distribution aux détenteurs de parts ; (b) a certificate from the auditors of the scheme to the effect that all the assets of the scheme are realised and the details of the distribution of the proceeds. (b) un certificat des auditeurs du fonds attestant que tous les actifs du fonds sont réalisés et les détails de la distribution du produit. Iyo hari amafaranga atabonye ba nyirayo The unclaimed money if any at the time of L’argent qui, le cas échéant, n’est pas réclamé au 59 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 uhagarariye abashoramari ayashyira kuri konti yihariye akamaraho imyaka itatu (3) hatagereje ko hari abashoramari bashobora kuzayasaba bavuga ko ari ayabo noneho nyuma y’iyo myaka itatu akimurirwa mu kigega kigamije kurengera abashoramari hakurikijwe icyifuzo cy’Ikigo. termination shall be kept separately in a bank account by the trustee for a period of three years for the purpose of meeting investors' claims and thereafter shall be transferred to investor protection fund, as may be specified by the Authority. moment de la dissolution doit être conservé le séparément dans un compte bancaire par fiduciaire pour une période de trois (3) ans dans le but de rembourser les créances des investisseurs et être par la suite transféré au fonds de protection des investisseurs tel que spécifié par l’Autorité.

Ingingo ya 34: Ingaruka zo gutangira inzira yo gusesa ikigega Article 34: Effect of commencement of termination proceedings Article 34: Effet de l’ouverture de la procédure de dissolution Iyo hatangajwe inyandiko hakurikijwe igika cya (3) cy’ingingo ya 33, ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa se sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bihagarika gukora ibikorwa byabyo by’ubucuruzi birebana n’icyo kigega gisheshwe. On and from the date of the publication of notice under article 33 paragraph (3) the real estate investment trust or the real estate investment management company shall cease to carry on any business activities in respect of the scheme so terminated. À compter de la date de la publication de l’avis conformément à l’article 33, alinéa (3), la fiducie de placement immobilier ou la société de gestion de placement immobilier doit cesser d’exercer toute activité commerciale en rapport avec le fonds ainsi dissout.

Ingingo ya 35: Iseswa ry’ikigega Article 35: Cessation of the scheme Article 35: Cessation d’existence du fonds Iyo nyuma yo kwakira raporo hakurikijwe igika cya (4) cy’ingingo ya 33 Ikigo kibonako ibisabwa byose kugira ngo isesa rikorwe byubahirijwe, ikigega kiraseswa. If, after the receipt of the report under article 33 paragraph (4), the Authority is satisfied that all the conditions for termination of the scheme have been complied with, the scheme shall cease to exist. Si, après réception du rapport en vertu de l’article 33, alinéa (4), l’Autorité est convaincue que toutes les conditions de dissolution du fonds ont été respectées, le fonds cesse d’exister. UMUTWE WA RY’UMUTUNGO W’IKIGEGA VI: IGENAGACIRO CHAPTER VI: VALUATION OF SCHEME PROPERTIES CHAPITRE VI: EVALUATION DES BIENS DU FONDS

Ingingo ya 36: Ishyirwaho ry’umugenagaciro mukuru Article 36: Appointment of a Principal Valuer Article 36: Nomination d’un expert immobilier principal Buri kigega cyasabiwe uburenganzira gishyiraho umugenagaciro wigenga («Umugenagaciro mukuru»). k’umutungo Every scheme for which authorisation is requested shall appoint an independent property valuer (the “Principal Valuer”). fonds pour Chaque l’autorisation est demandée doit nommer un expert immobilier indépendant («Expert immobilier principal »). lequel Amasezerano yo gushyiraho uwo mugenagaciro agomba kugaragaza neza urutonde rw’inshingano The agreement for such appointment shall clearly list the obligations and length of tenure of the L’accord pour une telle nomination doit énumérer clairement les obligations et la durée du mandat de 60 z’Umugenagaciro mukuru n’igihe inshingano ze zizamara nk’uko bigaragara muri uyu Mutwe. Principal Valuer as set out in this Chapter. l’expert immobilier principal énoncées dans le présent chapitre. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Ingingo ya z’Umugenagaciro mukuru 37: Inshingano rusange

Article 37: General Obligations of a Principal Valuer Article 37: Obligations générales d’un expert immobilier principal akora akabikora igenagaciro Umugenagaciro mukuru agomba kugena agaciro k’umutungo utimukanwa ufitwe n’ikigega kandi ibyo ryuzuye rimusaba kwirebera no gusuzuma ubwe uwo mutungo agiye aho uwo mutungo utimukanwa uri imwe kandi agakora n’igenzura ry’inyubako cyangwa nyinshi n’ibyubatseho kandi iryo genagaciro rikaba rigomba gukorwa rimwe mu mwaka n’igihe cyose hagamijwe gushyira ku isoko ibindi bice fatizo by’imigabane. agaciro k’umutungo raporo Umugenagaciro mukuru atanga kandi igaragaza utimukanwa ugomba kugurwa cyangwa kugurishwa n’ikigega cyangwa se igihe ikigega gihamagariye rubanda kugura ibindi bice fatizo by’imigabane cyangwa se igihe habaye indi mpamvu iyi n’iyi ishobora kugaragazwa n’Ikigo. The Principal Valuer shall value all the real estate held under the scheme, on the basis of a full valuation with physical inspection in respect of the site of the real estate and an inspection of the building(s) and facilities erected thereon once a year, and in any event, for the purposes of issuance of new units. L’expert immobilier principal doit, une fois par an, déterminer la valeur de tous les biens immobiliers détenus dans le cadre du fonds sur la base d’une évaluation complète avec une inspection physique en ce qui concerne le site de l’immobilier et une inspection du bâtiment ou des bâtiments et les installations qui y sont érigées, et en tout état de cause, aux fins de l’émission de nouvelles parts. The Principal Valuer shall also submit a valuation report on real estate to be acquired or sold by the scheme or where new units are offered by the scheme or in any other circumstances as may be specified by the Authority. immobilier principal doit également L’expert soumettre un rapport d’évaluation sur les biens immobiliers devant être acquis ou vendus par le fonds ou sur le lieu ù de nouvelles parts sont toute autre offertes par circonstance qui pourrait être spécifiée par l’Autorité. fonds ou dans le Ibishyirwa muri raporo y’igenagaciro bigenwa n’Ikigo. The contents of the valuation report shall be as specified by the Authority. Le contenu du rapport d'évaluation doit être tel que spécifié par l’Autorité. bwo Uburyo bukoreshwa bukurikiza «Ibipimo by’igenagaciro k’umutungo» bitangazwa buri gihe n’ubuyobozi bubishinzwe. agaciro kugena The valuation methodology shall follow the “Valuation Standards on Properties” published from time to time by the concerned authorities. La méthode d’évaluation doit être conforme aux « normes d’évaluation des biens » publiées de temps à autre par les autorités concernées.

Ingingo ya 38: Ibishingirwaho kugira ngo Umugenagaciro mukuru yemerwe Article 38: Criteria for Acceptability of the Principal Valuer Article 38: Critères d’acceptabilité d’un expert immobilier principal Umugenagaciro mukuru agomba kuba ari ikigo The Principal Valuer shall be a reputed firm or L’expert immobilier principal doit être un cabinet 61 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 cyangwa sosiyete bizwi: company which: réputé ou une société qui: (a) bisanzwe bitanga serivisi y’igenagaciro mu (a) provides property valuation services on a mirimo yabyo ya buri munsi; regular basis; (a) offre régulièrement d’évaluation des biens; des services (b) bikora imirimo yo kugena agaciro (b) Carries on the business of valuing real (b) exerce l’activité d’évaluation des biens k’umutungo utimukamwa; estate; immobiliers; (c) bifite abakozi b’ingenzi bujuje ibisabwa igenagaciro kugira ngo umuntu akore ry’umutungo; (d) bifite imari ihagije ibifasha gukora imirimo yabyo ku buryo bunoze no kwishyura imyenda yabyo kandi bigomba cyane cyane kuba bifite imari shingiro yashyizwe ku isoko kandi yarangije no kwishyurirwa ingana nibura na miliyoni 25 z’amafaranga y’u Rwanda cyangwa amafaranga ahwanye na yo ari mu mafaranga y’amahanga kandi umutungo wabyo ugomba kuba wikubye inshuro 5 cyangwa zirenze imyenda yabyo nk’uko kugaragara mu igenzuramutungo riheruka ikigo cyangwa sosiyete biba byarakorewe; bigomba (e) bifite uburyo buhamye bw’igenzura bwite kandi isaranganya birangwamo raporo ry’ububasha kugira z’igenagaciro zibe zikoze mu buryo buzira amakemwa kandi zikaba ziteguye uko bikwiye no mu buryo bw’umwuga hakurikijwe uburyo bwiza busanzwe bukoreshwa; ngo (f) bifite ubwishingizi bwo mu mwuga buhagije kugira ngo byikingire ibibazo bisanzwe bishobora kuvuka. (c) has key personnel who are qualified to perform property valuations; (d) has sufficient financial resources at its disposal to enable it to conduct its business effectively and meet its liabilities; in particular, it shall have a minimum issued and paid-up capital and capital reserves of 25 M Rfw or its equivalent in foreign currency, and its assets shall exceed its liabilities by 5 times or more as shown in last audited the firm’s or company’s balance sheet; to ensure (e) has robust internal controls and checks and balances integrity of valuation reports and that these reports are properly and professionally prepared in accordance with best practices; the (f) Has adequate professional insurance to cover its usual risks. (c) dispose d’un personnel clé qui est qualifié l’évaluation des biens réaliser pour immobiliers; lui permettant de (d) dispose de suffisamment de ressources financières réaliser efficacement ses activités et remplir ses engagements et en particulier, avoir un capital minimum émis et versé ainsi que les réserves de capitaux de 25 millions de FRW ou son équivalent en monnaie étrangère , et ses actifs doivent être au moins 5 fois supérieurs à ses passifs comme l’indique son dernier bilan vérifié; (e) a des contrôles internes et des systèmes de contrôle et de contrepoids solides pour rapports s’assurer de d’évaluation et que ces rapports sont correctement professionnellement préparés conformément aux meilleures pratiques ; l’intégrité des et (f) dispose d’une assurance professionnelle risques couvrir ses suffisante pour habituels. Umugenagaciro mukuru agomba kuba yigenga The Principal Valuer shall be independent of the L’expert immobilier principal doit être indépendant 62 ahuriye cyangwa n’ikigega ntaho ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse na buri wese mu bantu b’ingenzi muri ba nyir’ikigega. icunga Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 scheme, real estate investment trust, real estate investment Management Company and each of the significant holders of the scheme. du fonds, de la fiducie de placement immobilier et de la société de gestion de placement immobilier et de chacun des détenteurs importants du fonds. Umugenagaciro mukuru ntashobora gufatwa nk’umuntu wigenga igihe: The Principal Valuer shall not be considered independent if: L’expert immobilier principal ne peut être réputé indépendant si: (a) ari isosiyete shami cyangwa sosiyete (a) It is the subsidiary or holding company of: (a) il est la filiale ou la société holding de : mbyeyi ya: (i) (ii) (iii) (iv) icunga ishoramari mu sosiyete mutungo utimukanwa y’ikigega; uhagarariye abashoramari mu kigega; undi muntu wese mu bantu b’ingenzi muri ba nyir’ikigega; sosiyete mbyeyi, sosiyete shami ya sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa ikigega mutungo cy’ishoramari sosiyete utimukanwa yishyize kigega cyangwa n’iyo sosiyete cyangwa se bamwe mu bantu b’ingenzi muri ba nyir’ikigega; mu cyangwa hamwe icunga n’icyo (b) ari sosiyete iyi n’iyi mu zishyize hamwe na inama y’ubutegetsi ye we, abagize cyangwa abakozi be (i) (ii) wa inama y’ubutegetsi cyangwa ugize umukozi icunga sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa y’ikigega; uhagarariye abashoramari w’ikigega mutungo cy’ishoramari mu (i) The real estate investment management company of the scheme; (ii) The trustee of the scheme; (iii)Any of the significant holders of the (i) la société de gestion de placement immobilier du fonds; (ii) le fiduciaire du fonds; (iii) l’un des détenteurs importants du fonds; scheme; or (iv) the holding company, subsidiary or associated company of the real estate investment management company , real estate investment trust, or any of the significant holders of the scheme; or (iv) la société holding, la filiale ou l’associé de la société de gestion de placement immobilier, de la fiducie de placement immobilier, ou de l’un des détenteurs importants du fonds ; (b) Any of its partners, directors or officers is: (i) Director or officer of the real estate investment management company of the scheme; (ii) The trustee of real estate investment trust; (b) l’un de ses partenaires, de ses administrateurs ou dirigeants est : (i) (ii) un administrateur ou un dirigeant de la société de gestion de placement immobilier du fonds; le fiduciaire de placement immobilier; la fiducie de 63 utimukanwa; umuntu nyir’ikigega b’ingenzi; uyu n’uyu muri Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 ba (iii) Any of the significant holders of the (iii) scheme; or l’un des détenteurs fonds; importants du (iii) (iv) icunga sosiyete mbyeyi, sosiyete shami ya ishoramari mu sosiyete mutungo utimukanwa cyangwa ikigega mutungo cy’ishoramari utimukanwa sosiyete kigega yishyize cyangwa n’iyo sosiyete cyangwa se bamwe mu bantu b’ingenzi muri ba nyir’ikigega; mu cyangwa hamwe n’icyo cyangwa (c) afite uburenganzira cyangwa ubwiganze bungana 10% by’imigabane yose cyangwa uburenganzira bwo gutora mu nzego nkuru ziyobora bimwe mu bigo bivugwa muri (b) (i), (b) (ii), (b) (iii) cyangwa (b) (iv); burenze (d) Iyo ikigega kigamije kugura cyangwa umugenagaciro kugurisha mukuru cyangwa uwishyize hamwe na we: umutungo, (i) (ii) ari kugura cyangwa akora imirimo yo kuba yikorera ku giti umukozi cye w’uwagiranye amasezerano n’ikigega ugamije cyangwa wemeye kugurisha cyangwa ku mutungo w’ikigega ku birebana no gutangiza ikigega cyangwa kwimurira ikigega mu mutungo w’ikigega cyangwa se ubundi cyangwa kwimurira umutungo w’ikigega mu kigega; akorera ikigega yikorera ku giti cye cyangwa ari umukozi w’ikigega ku (iv) the holding company, subsidiary or associated company of the real estate investment management company , real estate investment its significant holders; or trust or any of (iv) la la société holding, filiale ou l’associé de la société de gestion de placement immobilier, de la fiducie de placement immobilier ou de l’un de ses détenteurs importants ; (c) it is holding or controlling 10% or more of the beneficial interest in, or the right to vote in the governing bodies of, any of the entities in (b) (i), (b) (ii), (b) (iii) or (b) (iv); or (c) il détient ou contrôle 10% ou plus de la participation effective ou le droit de vote dans les organes directeurs de l’une des entités vissées aux points (b) (i), (b) (ii), (b) (iii) ou (b) (iv); (d) In the case where the scheme intends to acquire or dispose of a property, the principal valuer or its associate: (d) dans le cas où le fonds envisage d’acquérir l’expert ou de disposer d’un bien, immobilier principal son associé: (i) is engaged whether as principal or agent by the scheme’s counterparty that intends or has agreed to sell to or purchase from the scheme property, the in introduction or referral of the scheme to the scheme property or vice versa; relation to (i) est engagé à titre de principal ou d’agent d’une partie contractante du fonds qui a l’intention ou a convenu de vendre ou d’acheter des biens du fonds en ce qui concerne l’introduction ou le transfert du fonds aux biens du fonds ou vice-versa; (ii) Is engaged whether as principal or agent by the scheme in relation to the acquisition of (ii) est engagé par le fonds à titre de principal ou d’agent en ce qui concerne 64 (iii) (iv) no kugura umutungo nk’umuhuza mu bikorwa ry’umutungo w’ikigega birebana w’ikigega; akora by’igurisha agamije guhembwa; igihe cyose mu gihe yarashoboye cy’umwaka umwe ubanziriza itariki y’amasezerano y’iryo gura n’itanga ateganijwe, gutoranywa kugira ngo amasezerano akorere n’ikigega ( cyangwa sosiyete zishyize hamwe na yo) igenagaciro ry’uwo mutungo uvugwa; uwakoranye Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 the scheme property; l’acquisition des biens du fonds; (iii) Acts as a broker for the property (iii) transaction for a fee; or the date of (iv) had, at any time during the one year immediately before the agreement for such intended purchase or disposal, been to provide valuation of the subject property to the scheme’s counterparty (or its associated companies); retained (iv) titre de courtier pour la immobilière moyennant agit à transaction des frais ; a , à tout moment au cours de l’année précédant immédiatement la date de l’accord pour l’achat ou la cession prévu, été retenus pour fournir à une partie contractante du fonds ( ou ses sociétés services d’évaluation des biens en question ; associées) des Muri aya Mabwiriza, «ba nyir’ikigega b’ingenzi» bivuga umuntu ufite ibice fatizo by’imigabane birenze gatanu ku ijana (5%) by’ibice fatizo byose by’imigabane y’ikigega. For the purpose of this regulation, “significant holders of the scheme” means a person who holds units exceeding five per cent of total units of the scheme. Aux fins des présents règlements, les termes «détenteurs importants du fonds» désigne une personne qui détient des parts supérieures à cinq pour cent du total des parts du fonds. Umugenagaciro mukuru agomba gukora ku buryo ibitekerezo atanze ndetse n’igenagaciro akoze bikorwa adashingiye ku bikorwa cyangwa ku mikoranire y’ubucuruzi afitanye n’abandi bantu cyangwa se ngo iyo mikoranire bigire ingaruka ku bitekerezo atanze cyangwa ku igenagaciro akoze. ibyo bikorwa cyangwa The Principal Valuer shall ensure that its opinion and valuation is independent of and unaffected by its business or commercial relationship with other persons. L’expert immobilier principal doit veiller à ce que son avis et son évaluation soient indépendants et ne soient jamais influencés par ses activités ou ses relations commerciales avec d’autres personnes.

Ingingo ya 39: Ibyo abagize inama y’ubutegetsi y’Umugenagaciro mukuru bagomba kuba bujuje Article 39: Qualifications of Directors of Principal Valuer Abagize inama y’ubutegetsi y’Umugenagaciro mukuru bagomba kuba aria bantu bazwiho ubudakemwa bafite uburambe bwa ngombwa bubafasha kuzuza inshingano zabo. The directors of the Principal Valuer shall be persons of good repute who possess the necessary experience for the performance of their duties. 65 Article 39: Qualifications requises pour les administrateurs immobilier principal l’expert de administrateurs de Les immobilier principal doivent être des personnes de bonne réputation jouissant d’une expérience nécessaire à l’accomplissement de leurs fonctions. l’expert Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 40: Raporo y’igenagaciro Article 40: Valuation Report Article 40: Rapport d’évaluation Umugenagaciro mukuru agomba gutanga raporo y’igenagaciro ikubiyemo nibura ibintu bikurikira: The Principal Valuer shall submit a valuation report which shall include as a minimum: L’expert immobilier principal doit présenter un rapport d’évaluation qui doit comprendre au moins : (i) amakuru yose y’ingenzi arebana n’ibyashingiweho gukora igenagaciro ndetse n’ibyari byemejwe byashingiweho gukora igenagaciro; mu mu (ii) gusesengura no gusobanura uburyo gukora mu bwakoreshejwe igenagaciro; (iii)imiterere rusange y’isoko n’uburyo rihagaze harimo isuzuma ry’ibiri ku isoko n’ibikenewe, uko isoko rizaba rihagaze mu minsi izaza n’ibikorwa by’ishoramari; (iv) amakuru akurikira ku birebana na buri mutungo, nk’amakuru yerekeye: (i) (ii) (iii) aderesi ituma umutungo umenyekana iriho kandi aderesi iyo agasanduku nimero y’icyiciro ndetse n’andi makuru aranga umutungo yanditswe n’ubuyobozi bwa Leta bubishinzwe; k’iposita, ikaba buryo buhoraho imiterere y’inyungu ikigega gifite mu mutungo ( niba ari umutungo utunzwe ku cyangwa ukodeshwa n’igihe gisigaye iyo ari ugukodesha); icyo umutungo usanzwe ukoreshwa ( aha twavuga nko kuba ari iduka, ibiro, inzu ituwemo n’ibindi); (i) All material details in relation to the basis of valuation and the assumptions used; (i) tous les détails importants sur la base de l’évaluation et des hypothèses utilisées; (ii) Describe and explain methodologies adopted; the valuation (ii) la description et la justification des méthodes d'évaluation adoptées; (iii) Overall structure and condition of the relevant market including an analysis of the supply demand situation, the market trend and investment activities; (iii) la structure générale et la situation du marché en cause, y compris une analyse de la situation de l’offre et de la demande, la tendance du marché et les activités d’investissement; (iv) he following particulars in respect of each (iv) les renseignements suivants en rapport property, such as: avec chacun des biens, tels que: to (i) an address sufficient identify the property, which shall generally include postal address, lot number and such further designation as the appropriate government authorities; is registered with (ii) The nature of the interest the scheme holds in the property (e.g. if it is a freehold or leasehold, and the remainder of the term if it is a leasehold); (i) (ii) (iii) The existing use (e.g. shops, offices, (iii) factories, residential, etc.); 66 toute dans suffisante permettant une adresse l’identification des biens y compris le généralement l’adresse postale, numéro de autre lot et son indiquée désignation enregistrement auprès des autorités gouvernementales compétentes; la nature de la participation que le les biens (par fonds détient dans exemple s’il s’agit d’une propriété franche ou d’une tenure à bail, et le temps restant s’il s’agit d’un bail); l’usage actuel (par exemple ateliers, bureaux, usines, résidentiel, etc.); (iv) (v) (vi) (vii) (viii) (ix) (x) (xi) mbere inyubako isobanura umutungo incamake imaze, ubuso nk’imyaka bw’aho umutungo uri, ubuso mbumbe bw’aho umutungo uri, ubuso nyabwo bw’ahakodeshwa ndetse n’imikorehereze iteganijwe y’ahantu umutungo uri; amasezeranyabuguzi cyangwa kugira uburenganzira y’abandi cyangwa se ubundi buryo bw’ingwate bifatiye cyangwa ku mutungo biwureba; ijanisha gikoreshwa; igihe ubukode bw’umutungo bugomba kumara; amatariki bugomba kurangiriraho; incamake ikodesha cyangwa inshingano abakodesha umutungo; agaciro kose umutungo wari ufite mu gihe hakorwaga igenagaciro; areba rikozwe n’uwakodesheje areba ukodesha harimo yahawe gusana bw’umutungo y’amabwiriza cy’umutungo ubukode ry’igice yo Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (iv) a brief description of the property, such as the age of the building, the site area, gross floor area, net lettable floor area, and the current zoning use; (iv) une brève description de la propriété, tels que l’âge du bâtiment, la superficie du site, surface de plancher hors œuvre, superficie locative nette, et l’utilisation du zonage en vigueur; (v) The options or rights of pre-emption and or concerning other encumbrances affecting the property; (v) les options ou les droits de préemption et d’autres charges concernant ou affectant la propriété; (vi) Occupancy rate; (vi) le taux d’occupation ; (vii) Lease cycle duration; (vii) la durée du cycle de bail; (viii) Lease expiry profile; (viii) les dates d’expiration de bail; (ix) A summary of the terms of any sub-leases or tenancies, including repair obligation, granted to the tenants of the property; (ix) (x) The capital value in existing state at the (x) date the valuation was performed; un résumé des modalités de sous- location à bail ou de bail, y compris l’obligation de réparation, accordée aux locataires de la propriété; la valeur en capital dans l’état existant à la date de l’évaluation; amafaranga asanzwe yishyurwa ku bukode mbere y’uko hakurwamo imisoro igihe umutungo ukodeshwa wose hamwe cyangwa akaba ari igice cyawo gikodeshwa ndetse n’umubare w’amafaranga yishyurwa n’igisobanuro cy’amafaranga yatanzwe yakoreshejwe akuwe ku bukode no kugaragaza ubukode bwa buri kwezi buriho ku cyangwa (xi) the existing monthly rental before tax if the property is wholly or partly let together with the amount and a description of any outgoings or disbursements from the rent, and, if materially different, the estimated current monthly market rental obtainable, on the basis that the property was available to let on the effective date as at which the property was valued; (xi) la location mensuelle existant avant impôt si la propriété est entièrement ou partiellement louée ensemble avec le montant et une description de toutes dépenses ou débours de la location, et, s’ils sont différents de manière significative, l’estimation du marché locatif disponible, partant du fait que la propriété était disponible à louer à la date effective à laquelle la propriété a 67 igihe harimo isoko itandukaniro rigaragara hashingiwe ku gitekerezo washoboraga cy’uko gukodeshwa ku igenagaciro ry’uwo mutungo ryakoreweho; ikigereranyo kiriho cy’ibizinjizwa; ubutungo itariki y’ingingo ry’ubukode incamake isubirwamo subirwamo rifite uburemere; umwanya udakoreshwa uko ungana, igihe uwo mwanya ari munini; ziteganya iryo igihe rwego arebana y’ingenzi amakuru n’impapurompamo z’umutungo bireba yatanzwe mu rw’inama zatanzwe mu rwego rw’amategeko no kureba niba inama zatanzwe mu rwego rw’amategeko zaritaweho n’uburyo zitaweho mu gukora igenagaciro ry’umutungo bireba; ibindi bintu bishobora kugira ingaruka ku mutungo cyangwa ku gaciro kawo; (xii) (xiii) (xiv) (xv) (xvi) uyu umutungo (xvii) amakuru ( avugwa mu gace (d)) n’uyu yerekeye utimukanwa ikigega giteganya kugura; (xviii) ibaruwa yemezako Umugenagaciro mukuru akora mu bwigenge kandi ko raporo y’igenagaciro yateguwe ku buryo bunyuze mu mucyo kandi butabogamye; impaka ku buryo bwakoreshejwe mu n’ibitekerezo gukora byemejwe ku buryo bw’ikubitiro ibyo n’ibisobanuro ku mpamvu igenagaciro (xix) Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 été évaluée; (xii) The estimated current net yield; (xii) l’estimation du rendement net courant; (xiii) A summary of any rent review provisions, where material; (xiii) un (xiv) The amount of vacant space, (xiv) where material; des résumé dispositions quelconques de révision de loyers, si cette révision est importante; la surface de l’espace vacant, si cet espace est important; (xv) Material information regarding the title of the subject property as contained in the relevant legal opinion, and a discussion as to whether any and how the legal into opinions consideration the relevant property; and the valuation of have in taken been (xv) les informations pertinentes concernant le titre de la propriété en question tel qu’il figure dans l'avis juridique y relatif, et une discussion quant à savoir si ou comment les avis juridiques ont été pris considération dans l’évaluation du bien en question ; en (xvi) Any other matters which may (xvi) affect the property or its value; tout autre élément qui peut affecter le valeur; bien ou sa (xvii) Particulars (as set out in (d)) of any real estate for which the scheme has an option to purchase; (xviii) A letter stating the independent status of the principal valuer and that the valuation report is prepared on a fair and unbiased basis; (xix) A discussion of the valuation methodology and assumptions used, and justification of the assumptions; and (xix) 68 (xvii) les renseignements (indiqués au point (d)) sur tout bien immobilier pour lequel le fonds a une option d’achat; (xviii) une le lettre statut précisant indépendant de l’expert immobilier principal et indiquant que le rapport d’évaluation est établi de manière juste et impartiale; une discussion et d’évaluation utilisées, la et hypothèses ; la méthode hypothèses les justification des sur (xx) ubu bumwe bitekerezo byemejwe; impamvu kigaragaza Igisobanuro hatoranijwe n’ubu uburyo bw’igenagaciro mu gihe uburyo burenze bwakoreshejwe cyangwa hashoboraga gukoreshwa uburyo burenze bumwe. Nyamara ariko mu gihe Ikigo cyemera ko raporo y’igenagaciro itangazwa mu ncamake, raporo yuzuye y’igenzuramutungo iratangwa ikorerwe igenzura kuri aderesi zo mu Rwanda. kugira ngo hakenewe inama mu by’amategeko, Igihe inyandiko y’’iyo nama yatanzwe hamwe na kopi y’inyandiko yose yifashishijwe mu gutanga iyo nama bishyikirizwa Umugenagaciro mukuru igenagaciro w’umutungo ugomba gukorerwa mbere y’uko ikorwa rya raporo y’igenagaciro rirangira. raporo y’igenagaciro iteguriwe Igihe cyose ikigega, itariki ya raporo y’iganagaciro igomba kuba: (a) itariki ikigega gikoreweho igenagaciro iyo iyo raporo yateguwe hagamijwe kubara imari-shingiro k’umutungo bwite w’ikigega; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (xx) An explanation of the rationale for choosing the particular valuation method if more than one method is or could have been adopted. Provided where a valuation report is allowed by the Authority to be published the full in summary form, valuation report shall be made available for inspection at an address in Rwanda. (xx) une explication de la justification du choix de la méthode d’évaluation particulière, si l’on a adopté ou on aurait pu adopter plus d’une méthode. l’Autorité autorise qu’un Lorsque rapport d’évaluation soit publié sous rapport résumé, forme de d’évaluation être complet disponible à des fins d’inspection à une adresse connue au Rwanda. le doit Where a legal opinion is required, such opinion together with copies of any document referred to therein shall be made available to the Principal Valuer of the relevant property prior to the completion of the valuation report. Si un avis juridique est nécessaire, un tel avis ainsi que des copies de tout document qui y sont visés doivent être mis à la disposition de l’expert immobilier principal concerné avant l’achèvement du rapport d’évaluation. Whenever a valuation report is prepared for the scheme, the date of the valuation report shall be: (a) The date the scheme is valued, if such report is prepared for the purpose of calculating the net asset value of the scheme; or Chaque fois qu’un rapport d’évaluation est préparé pour le fonds, la date du rapport d’évaluation doit être: (a) la date à laquelle le fonds est évalué, si ce rapport est préparé pour le calcul de la valeur de l’actif net du fonds ; (b) itariki itarenze amezi atatu (3) abanziriza (b) A date which is not more than three itariki: months before the date on which: (b) une date qui ne dépasse pas trois mois avant la date à laquelle: (i) inyandiko ihamagarira rubanda kugura (i) An offer document is issued; or (i) un document d’offre est publié; imigabane yatangarijweho; (ii) inyandiko y’amabwiriza itangarijweho igihe iyo nyandiko y’amabwiriza ifitanye kubanza isano n’igikorwa gisaba (ii) A circular is issued, if the circular relates to a transaction that requires holders’ approval; or (ii) une circulaire est émise, si cette circulaire se rapporte à une opération qui nécessite l’approbation des détenteurs : 69 kwemezwa nab a nyir’imigabane; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (iii) Amasezerano yo kugurisha no kugura (cyangwa andi masezerano yo kwegurira z’umutungo) undi igikorwa ashyiriweho umukono kidasaba kubanza kwemerwa na ba nyir’imigabane. impampurompamo igihe igihe giheruka gukorerwa Iyo itariki ya raporo y’igenagaciro ibanziriza itariki isoza raporo n’umugenzuramari, bizaba ngombwa ko inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane cyangwa inyandiko y’amabwiriza iba irimo amakuru afasha gukora y’igenagaciro n’imibare igaragara mu ishusho y’umutungo mu mpero z’icyo gihe iyo iyo mibare ibiri itandukanye. ry’imibare ihwanya (iii) A sale and purchase agreement (or other agreement to transfer legal title) is signed, if the transaction does not require holders’ approval. (iii) un contrat de vente et d’achat (ou un autre accord de transfert du titre juridique de propriété) est signé, si l’opération ne nécessite pas l'approbation des détenteurs. Where the date of the valuation report precedes the end of the last period reported on by the auditor, it will be necessary for the offer document or circular to include a statement reconciling the valuation figure with the figure included in the balance sheet as at the end of the period in the event the two figures are different. Lorsque la date du rapport d’évaluation qui précède la fin de la dernière période concernée par le rapport de l’auditeur, il est nécessaire que le document d’offre ou la circulaire inclue une déclaration conciliant le chiffre de l’évaluation avec le chiffre inclus dans le bilan à la fin de la période dans le cas où les deux chiffres sont différents.

Ingingo ya 41: Igihe Umugenagaciro mukuru ahagarika imirimo ye Article 41: Retirement of the Principal Valuer Article 41: Fin du mandat de immobilier principal l’expert Umugenagaciro mukuru ahagarika imirimo ye nyuma yo gukora ry’umutungo utimukanwa w’ikigega mu myaka itatu ikurikirana. Na none kandi uwo mugenagaciro ashobobora kongera gushyirwaho agakora indi myaka itatu(3). igenagaciro The Principal Valuer shall retire after it has conducted valuations of the real estate of the scheme for three consecutive years. Furthermore, the same valuer may only be re-appointed after another three years. Umugenagaciro mukuru akurwa ku mirimo ye abimenyeshejwe mu ashyikirijwe n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kuri imwe mu mpamvu zikurikira: nyandiko The Principal Valuer shall be subject to removal by notice in writing from the real estate investment trust in any of the following events: Le mandat de l’expert immobilier principal arrive à terme après qu’il ait réalisé des évaluations des biens immeubles du fonds pendant trois années consécutives. En outre, le même expert ne peut être reconduit dans ses fonctions qu’après une autre période de trois années. L’expert immobilier principal de la fiducie de placement immobilier est révoqué par écrit dans l’une des conditions suivantes: (a) Iyo Umugenagaciro mukuru asheshwe, hakaba ahombye cyangwa harashyizweho umuntu ushinzwe gusesa umutungo w’iyo sosiyete; se (a) The Principal Valuer goes into liquidation, becomes bankrupt or has a liquidator appointed over its assets; or (a) l’expert immobilier principal est mis en liquidation, devient insolvable ou lorsqu’il est nommé un liquidateur de ses actifs ; 70 (b) ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyemeza mu nyandiko ko ari ngombwa ko Umugenagaciro mukuru ahindurwa mu nyungu za ba nyir’ibice fatizo ibyo kikabyemeza gishingiye ku mpamvu zirizo kandi zihagije; hemejwe na by’imigabane nyir’ibice kandi umwanzuro ba hagamijwe usanzwe fatizo kwirukana igihe abantu wemejwe by’imigabane Umugenagaciro mukuru bakurikira banze gutora: (c) iyo Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (b) for good and sufficient reason, the real estate investment trust states in writing that a change in the Principal Valuer is desirable in the interests of the unit holders; or (b) pour des raisons valables et suffisantes, la fiducie de placement immobilier indique par écrit qu’un changement de l’expert immobilier principal est souhaitable dans l’intérêt des détenteurs de parts ; (c) An ordinary resolution is passed by the unit holders to dismiss the Principal Valuer where the following persons shall abstain from voting: (c) une résolution ordinaire de révocation de l’expert immobilier principal est adoptée par les détenteurs de parts lorsque les personnes suivantes s’abstiennent de voter: (i) (ii) (iii) (iv) Umugenagaciro mukuru; abagize inama y’ubutegetsi, abari mu buyobozi bukuru cyangwa abakozi b’Umugenagaciro mukuru; abakorana n’abantu bavugwa mu gace (ii); sosiyete ubwiganze, Ikigo gifite mbyeyi, shami sosiyete by’Umugenagaciro mukuru cyangwa sosiyete yishyize hamwe na we. (i) The Principal Valuer; (ii) Directors, senior executives or officers of the Principal Valuer; (iii)Associates of the persons in (ii); and (iv) Controlling entity, holding company, subsidiary or associated company of the Principal Valuer. (i) l’expert immobilier principal ; (ii) les administrateurs, les cadres supérieurs immobilier l’expert ou dirigeants de principal ; (iii) les associés des personnes visees au point (ii) ; (iv) l’entité majoritaire, la société holding, la filiale ou la société associée de l’expert immobilier principal. Iyo Umugenagaciro mukuru ahagaritse imirimo ye cyangwa se igihe yirukanwe, ikigega cy’ishoramari gishyiraho mu Umugenagaciro mushya wujuje ibisabwa bivugwa muri uyu Mutwe. utimukanwa mutungo Upon the retirement or dismissal of the Principal Valuer, the real estate investment trust shall appoint a new Principal Valuer that meets the qualification requirements of this Chapter. immobilier principal, Lors de la fin du mandat ou de la révocation de l’expert fiducie de placement immobilier doit nommer un nouveau expert répond aux exigences de qualification prévues au présent chapitre. immobilier principal qui la

Ingingo ya 42: Kumenyekanisha imari-shingiro bwite Article 42: Disclosure of Net Asset Value Article 42: Communication de la valeur de l’actif net (valeur liquidative) icunga ishoramari mu mutungo Sosiyete utimukanwa igomba gukora ibishoboka kugira ngo yizere nta shiti ko imari-shingiro bwite kuri buri A real estate investment management company shall take all reasonable care to ensure that the net asset value per unit of a scheme is calculated as Une société de gestion de placement immobilier doit prendre toutes les précautions raisonnables pour s’assurer que la valeur liquidative par part du 71 yasohoraga gice fatizo cy’umugabane kabazwe mu gihe raporo Umugenagaciro mukuru ngarukamwaka y’igenagaciro irebana n’igihe cy’umwaka iki n’iki bireba no gukora ku buryo iyo raporo mari-shingiro bwite ba ngarukamwaka nyir’ibice ku mubare w’inshuro uyu n’uyu ugenwa n’Ikigo. kakanamenyeshwa itangazwa muri by’imigabane fatizo kandi UMUTWE WA VII: AHO ISHORAMARI RIGARUKIRA N’INSHINGANO YO KUGIRA POLITIKI KU MIGABANE INYUNGU IGENGA Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 and when an annual valuation report is issued by the principal valuer for the relevant period, and that such net asset value shall be published in the annual report and disclosed to unit holders at such frequency as specified by the Authority; INVESTMENT CHAPTER LIMITATIONS AND DIVIDEND POLICY REQUIREMENTS VII: fonds est calculée au fur et à mesure qu’un rapport l’expert d’évaluation annuel est publié par immobilier principal pour la période concernée et que cette valeur liquidative est publiée dans le rapport annuel et communiquée aux détenteurs de fréquence spécifiée par parts suivant l’Autorité; une CHAPITRE VII: RESTRICTIONS EN MATIERE ET EXIGENCES DE MISE EN PLACE D”UNE POLITIQUE EN MATIERE DE DIVIDENDES PLACEMENTS DE

Ingingo ya 43: Ibibujijwe mu ishoramari Article 43: Limitations on Investment Article 43: Restrictions en matière de placement Ikigega kigomba gushora utimukanwa gusa. imari mu mutungo The scheme shall only invest in real estate. Il est l’immobilier. interdit au fonds d’investir dans Muri rusange, umutungo utimukanwa ugomba kubyara inyungu. real estate shall generally be The generating. income- L’immobilier doit généralement générer des revenus. utimukanwa Ikigega gishobora kugura ibice bituzuye biri mu nyubako itari yakoreshwa kandi itabyara inyungu cyangwa se igihe ibyo bice biri gutunganwa, gusubirwamo cyangwa gusanwa nyamara ariko agaciro rusange k’amasezerano arebana n’uwo mutungo kurenga makumyabiri ku ijana (20%) by’agaciro kose nyako k’umutungo w’ikigega igihe uwo mutungo wagurwaga. Inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igomba kugaragaza neza niba ikigega giteganya kugura indi mitungo mu gihe cy’amezi cumi n’abiri (12) ya mbere uhereye igihe hakorwaga iyemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane. ntikagomba The scheme may acquire uncompleted units in a building which is unoccupied and non-income producing or the course of substantial development, redevelopment or refurbishment, but the aggregate contract value of such real estate shall not exceed 20% of the total net asset value of the scheme at the time of acquisition. in se Le fonds peut acquérir des pièces inachevées dans un bâtiment qui est inoccupé et non productif de revenu ou qui état ou de d’aménagement, de rénovation de grande envergure, mais la valeur totale du contrat de cet immobilier ne doit pas dépasser 20% de la valeur de l’actif net total du fonds au moment de l’acquisition. trouve dans un réaménagement The offer document shall clearly disclose if the scheme intends to acquire further properties during the first 12 months from listing. Le document d’offre doit indiquer clairement si le fonds a l’intention d’acquérir d’autres biens au cours des 12 premiers mois de cotation. 72 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa nticyemerewe gushora imari mu rwego rw’ibigega byacyo byose irenze 15% by’umushinga uyu n’uyu umwe wo guteza imbere umutungo utimukanwa. No real estate investment trust under all its schemes shall have exposure to more than 15% of any single real estate project. Aucune fiducie de placement immobilier ne peut, dans le cadre de tous ses fonds, avoir une participation de plus de 15% d’un projet immobilier quelconque. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa nticyemerewe gushora imari y’ibigega byacyo byose irenze 25% by’imishinga yose yo guteza yateguwe, imbere inkunga yamamajwe, n’itsinda ry’amasosiyete. ifitwe cyangwa utimukanwa umutungo iterwa No real estate investment trust under all its schemes shall have exposure to more than 25% of all the real estate projects developed, marketed, owned or financed by a group of companies. Aucune fiducie de placement immobilier ne peut, dans le cadre de tous ses fonds, avoir une participation supérieure à 25% de tous les projets immobiliers développés, commercialisés, détenus ou financés par un groupe de sociétés. Ikigega kibujijwe gushora imari mu butaka budakoreshwa cyangwa kujya cyangwa kugira uruhare mu bikorwa by’itunganyamutungo. The scheme is prohibited from investing in vacant land or engaging or participating in property development activities. Il est interdit au fonds d’investir dans des terrains vacants ou de se livrer ou de participer à des activités de promotion immobilière. aya Muri ibikorwa by’itunganyamutungo ntibibarirwamo ivugurura, kwagura no gusubiza isura inyubako. Mabwiriza, the purpose of For activities development refurbishment, retrofitting and renovations. this regulation, property include not do Ikigega nticyemerewe kuguriza, kwiyemeza, kwishingira, kwemera cyangwa kuryozwa ku buryo butaziguye cyangwa buziguye inshingano iyi n’iyi cyangwa umwenda uyu n’uyu w’umuntu uwo ari we wese kandi na none nticyemerewe gukoresha umutungo uyu n’uyu w’ikigega mu kwishingira umwenda w’umuntu uyu n’uyu cyangwa se ngo gikoreshe umutungo uyu n’uyu w’ikigega kugira ngo cyishingire inshingano, imyenda kitabanze kubyemererwa mu nyandiko n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane. A scheme shall not lend, assume, guarantee, endorse or otherwise become directly or contingently liable for or in connection with any obligation or indebtedness of any person nor shall it use any assets of the scheme to secure the indebtedness of any person nor shall it use any assets of the scheme to secure any obligations, liabilities or indebtedness without the prior written consent of the real estate investment trust and unit holders. et modernisation Aux fins des présents règlements, les activités de promotion immobilière ne comprennent pas la rénovation, les la renouvellements. Il est interdit au fonds de prêter, d’assumer, de garantir, d’accepter ou autrement de devenir directement ou éventuellement responsable de toute forme d’obligation ou de dette d’une personne quelconque ou d’y être lié et ne peut utiliser ses actifs pour garantir la dette d’une personne quelconque ni utiliser des actifs du fonds pour garantir les obligations, les dettes, les obligations du passif et les dettes quelconques sans le consentement écrit préalable de la fiducie de placement immobilier et des détenteurs de parts. Ikigega nticyemerewe kugura umutungo uyu n’uyu ukekwaho kuba urebwa n’umwenda udafite uburyozwe buhinnye. A scheme shall not acquire any asset which involves the assumption of any liability that is unlimited. Il est quelconque implique qui responsabilité qui est illimitée. interdit au fonds d’acquérir un actif l’hypothèse d’'une 73 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 44: Ibibujijwe mu kuguza Article 44: Limitation on Borrowings Article 44: Restrictions en matière d’emprunts Ikigega ngishobora kuguza kigamije gukora ishoramari cyangwa gukomeza gukora ariko amafaranga yose hamwe kigujije nta na rimwe agomba kurenga kimwe cya cumi na gatanu (1/15) cy’agaciro kose mbumbe k’umutungo w’ikigega. A scheme may borrow for financing investment or operating purposes but aggregate borrowings shall not at any time exceed one fifth of the value of total gross assets of the scheme. Il est interdit au fonds d’emprunter pour financer des investissements ou à des fins d’exploitation et le total des emprunts ne doit en aucun cas dépasser un cinquième de la valeur totale des actifs bruts du fonds. Ikigega gishobora gutanga umutungo wacyo ho ingwate kugira ngo gishobore kuguza. The scheme may mortgage or pledge its assets to secure such borrowings. Le fonds peut hypothéquer ou donner en gage ses actifs pour garantir ces emprunts. Ikigega kigomba kugaragaza mu nyandiko yacyo ihamagarira rubanda kugura imigabane politiki yacyo y’iguza harimo umubare ntarengwa w’inguzanyo ndetse n’ibishingirwaho mu uwo mubare ntarengwa. gishobora kubara kwaka The scheme shall disclose in its offer document its borrowing its maximum borrowing limit and the basis for calculating such limit. including policy Le fonds doit présenter dans son document d’offre sa politique d’emprunt, y compris son plafond maximum d’emprunt la base de calcul de ce plafond.

Ingingo ya 45: Politiki igenga inyungu ku migabane Article 45: Dividend Policy Article 45: Politique en matière de dividendes Ikigega giha buri mwaka ba nyir’ibice fatizo by’imigabane inyungu ku migabane zitari hasi ya mirongo icyenda ku ijana (90%) by’inyungu nyayo yacyo ya buri mwaka nyuma yo gukuramo imisoro. The scheme shall distribute to unit holders as dividends each year an amount not less than 90 % of its annual net income after tax. Le fonds doit, chaque année, distribuer aux détenteurs de parts des dividendes d’un montant d’au moins 90% de son revenu annuel net après impôts. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kigena (i) ubwiyongere ubu n’ubu bw’agaciro kiyongereye ku nyungu cyangwa (ii) amafaranga yavuye ku igurishwa ry’umutungo utimukanwa ashyirwa mu nyungu nyazo kugira ngo ahabwe ba nyir’ibice fatizo by’imigabane. The real estate investment trust shall determine any (i) revaluation surplus credited to income, or (ii) gains on disposal of real estate which shall form part of net income for distribution to unit holders. 74 excédent La fiducie de placement immobilier détermine un quelconque (i) comptabilisé en tant que revenu, ou (ii) des gains sur la cession de biens immobiliers qui font partie du revenu net aux fins de distribution aux porteurs de parts. réévaluation de Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 UMUTWE WA VIII: TRANSACTIONS WITH CONNECTED PERSONS CHAPTER VIII: TRANSACTIONS WITH CONNECTED PERSONS CHAPITRE VIII: OPERATIONS AVEC DES PERSONNES LIEES

Ingingo ya 46: Kumenyekanisha by’abantu bafitanye isano ibikorwa Article 46: Disclosure of Transactions of Connected Persons Article 46: Notification des opérations des personnes liées Iyo umuntu uyu n’uyu mu bafitanye isano afite inyungu mu bikorwa gifitanye isano n’icy’ikigega kandi iyo nyungu ikaba ibangamiye cyangwa ishobora kubangamira ku buryo butaziguye cyangwa by’ikigega, inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igomba kwerekana ku buryo bugaragara ibintu bikurikira: butaziguye ibikorwa Where any of the connected persons has an interest in a related business which competes or is likely to compete, either directly or indirectly, with the the offer document shall scheme’s activities, prominently disclose the following: Lorsque l’une des personnes liées a un intérêt dans les activités connexes qui sont en concurrence ou susceptibles de concurrence, directement ou indirectement, avec les activités du fonds, le document d’offre doit indiquer d’une façon bien suivantes: visible informations les (i) (ii) (iii) inyandiko isobanura igikorwa gifitanye isano n’icy’ikigega gikorwa n’umuntu mu bafitanye isano n’ubuyobozi bwe kugira ngo abashoramari bashobore gusuzuma imiterere, igipimo n’ingano bakanatanga y’icyo gikorwa icyo ibisobanuro byerekana uko gikorwa kubangamira igikorwa cy’ikigega; gishobora (i) A description of the related business of the connected person and its management, to enable investors to assess the nature, scope and size of such business, with an explanation as to how such business may compete with the scheme; ko inyandiko itanzwe iyo bishoboka, n’uwo mu bafitanye isano bireba aho yerekana kuzuza inshingano ze zijyanye n’ikigega isano cye igikorwa n’icy’ikigo kitabangamiye inyungu z’ikigega n’iza ba nyiracyo; ashobora gifitanye (ii) Where applicable, a statement from the relevant connected person that it is capable of performing, and shall perform, its duty in relation to the scheme independently of its related business and in the best interests of the scheme and its holders; and (i) (ii) permettre une description des activités connexes de la personne liée et leur gestion afin investisseurs de d’évaluer la nature, la portée et la taille de cette activité, avec une explication quant à la façon dont une telle activité peut concurrencer le fonds; aux le cas échéant, une déclaration de la personne indiquant liée concernée qu’elle est capable de remplir et qu’elle remplira son devoir en rapport avec le fonds indépendamment de ses activités connexes et dans les meilleurs intérêts du fonds et de ses détenteurs ; yemeza ikigega Inyandiko gishobora igikorwa kugura cy’ubucuruzi iki n’iki gifitanye isano niba (iii)A statement as to whether the scheme may acquire any of the related business or assets of the connected person in the (iii) une déclaration indiquant si le fonds peut acquérir l’une des activités connexes ou des actifs de la personne 75 n’icy’ubucuruzi cy’ikigega cyangwa se umutungo w’uwo mu bafitanye isano mu bihe bizaza harimo n’igihe iryo gura rigomba kuzabera cyangwa se niba iryo gura ridateganije. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 future, together with the time frame during which such acquisition will take place or no such acquisition is intended. liée à l’avenir, avec les délais dans lesquels cette acquisition aura lieu ou si cette acquisition n’est pas prévue. Iyo umwe mu bafitanye isano yemeye kugurisha umutungo utimukanwa akawugurisha n’ikigega mu rwego inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane igomba kwerekana ku buryo bugaragara neza ibintu bikurikira: rwo gushyiraho ikigega, (i) (ii) y’igenagaciro k’umutungo raporo utimukanwa umwe mu bafitanye isano yemeye kugurisha; Amafaranga kwishyurwa agomba n’ikigega ku mutungo utimukanwa bireba n’ibindi bisabwa ku gikorwa iki n’iki. icunga ishoramari mu mutungo Iyo sosiyete utimukanwa icunga ikigega kirenze kimwe kandi igikorwa cy’ubucuruzi kikaba kireba ibigega bibiri cyangwa birenze bicungwa na sosiyete icunga ishoramari ku mutungo utimukanwa, ibikorwa by’ubucuruzi bikorwa hagati y’ibyo bigega bibiri byitwako ari ibikorwa by’ubucuruzi by’abafitanye isano ku birebana na buri kimwe mu bigega birebwa n’ibikorwa by’ubucuruzi. Where any of the connected persons have for the purpose of the establishment of the scheme, agreed to sell real estate to the scheme, the offer document shall prominently disclose the following: Lorsque l’une des personnes liées a, dans le but de la mise en place du fonds, accepté de vendre un bien immobilier au fonds, le document d’offre doit indiquer d’une manière bien lisible ce qui suit : (i) A valuation report of the real estate that the connected person has agreed to sell; and (ii) The price to be paid by the scheme for the subject real estate and other terms of the transaction. (i) (ii) rapport d’évaluation de un l’immobilier que la personne liée a convenu de vendre ; Le prix à payer par le fonds pour le bien immobilier en cause et les autres conditions de la transaction. If the real estate investment management company manages more than one scheme and a transaction involves two or more of the schemes managed by the real estate management company, transactions between these schemes shall be deemed connected party transactions for each of the schemes involved in the transactions. Si la société de gestion de placement immobilier gère plus d’un fonds et qu’une transaction implique deux ou plusieurs des fonds gérés par la société de gestion de placement immobilier, les transactions entre ces fonds sont considérées comme les opérations entre parties liées pour chacun des fonds impliqués dans ces transactions. 76 ya 47: Ingingo Ibikorwa by’ubucuruzi by’abantu bafitanye isano bigomba kuba nta na kimwe kigendera ku kindi kandi bikozwe mu mucyo Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Article 47: Transactions of Connected Persons to be at Arms Length and transparent Article 47: Nécessité pour les transactions de personnes liées d’être indépendantes les unes des autres et transparentes Ibikorwa byose by’ubucuruzi bikozwe n’ikigega cyangwa bikozwe mu izina ryacyo bigomba: All transactions carried out by or on behalf of the scheme shall be: Toutes les transactions effectuées par ou pour le compte du fonds doivent: (a) gukorwa ku buryo nta na kimwe kiba (a) carried out at arm’s length; être réalisées sans lien de dépendance; kigendera ku kindi; (b) gukorwa mu buryo bugaragara kandi bunyuze mu mucyo kandi igihe bishoboka ibikorwa by’ubucuruzi bigomba gukorwa hakurikijwe uburyo bw’isoko rifunguye rikoreheje bw’ipiganwa cyangwa cyamunara icunga kandi ishoramari mu mutungo utimukanwa ifite ibyo ishingano yo gukora ku buryo bigenda gutyo. sosiyete (b) Carried out in an open and transparent manner and where circumstances permit, transactions shall be carried out by way of open tender or competitive bidding by auction and it shall be the duty of the real estate investment management company to ensure the same. igenagaciro (c) gukorerwa birebana n’ibikorwa birebana by’ubucuruzi n’umutungo kandi iryo genagaciro rikaba ryarakozwe n’umugenagaciro wigenga; ku (c) Valued, relation transaction, by an independent valuer; in to a property (a) être réalisées de manière ouverte et transparente et si les circonstances le permettent, être effectuées par voie d’appel d’offres ouvert ou d’appel d’offre concurrentiel à la vente aux enchères et il sera du devoir de la société de gestion de placement immobilier de s’assurer que cela se fait de cette manière ; (b) faire l’objet d’une évaluation d’un un expert indépendant dans le cadre d’une transaction immobilière ; (d) kuba bijyanye n’intego n’ingamba z’ikigega; z’ishoramari (d) Consistent with the investment objectives (c) être conformes aux objectifs de placement and strategy of the scheme; et à la stratégie du fonds; (e) kuba bikorwa mu nyungu z’abashoramari; (e) In the best interests of holders; and (d) être dans détenteurs ; les meilleurs intérêts des (f) kumenyeshwa nyir’ikigega. uko bikwiye ba (f) Properly disclosed to holders. (e) être dûment communiqués aux détenteurs.

Ingingo ya 48: Ukwemerwa na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane Article 48: Approval of Unit Holders in some cases Article 48: Approbation des détenteurs de parts dans certains cas Kubanza kwemerwa na ba nyir’ibice by’imigabane si ngombwa ku bikorwa by’impande zifitanye isano iyo: Unit holders’ prior approval is not required for connected party transactions where: L’approbation préalable des détenteurs de parts n’est pas requise pour les transactions entre parties liées lorsque: 77 bwite w’ikigega (a) igiteranyo cy’ingurane cyangwa cy’agaciro k’igikorwa cy’ubucuruzi kitageze kuri gatanu ku ijana (5%) by’agaciro ka vuba k’umutungo nkuko bigaragara mu nyandiko z’ibaruramari z’ikigega riheruka zakorewe igenzuramari kandi zatangajwe kandi zigahuzwa ku n’ibi birebana bizakurikiraho uhereye ku itangazwa ry’izo nyandiko; n’ibikorwa ibi k’icyo cyonyine Iyo hakozwe igikorwa cy’ubucuruzi kirenze kimwe kandi gikozwe n’ufitanye isano n’abandi kandi kikaba gikorwa agaciro kitarengeje igipimo ntarengwa cya gatanu ku ijana (5%), icyo gipimo ntarengwa gikoreshwa ku gaciro gakomatanyije k’ibikorwa byose by’ubucuruzi byakozwe hagati y’uwo muntu n’ikigega mu gihe cy’amezi igikorwa giteganijwe. cumi n’abiri abanziriza Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (a) The total consideration or value of the transaction is less than five per cent of the latest net asset value of the scheme, as disclosed in the latest published audited accounts of the scheme, and adjusted for the any subsequent publication of such accounts; and transactions since (a) la contrepartie totale ou la valeur de la transaction est inférieure à cinq pour cent de la dernière valeur liquidative du fonds figurant dans les derniers comptes publiés les vérifiés du fonds et ajusté pour la depuis transactions et comptes; publication ultérieures de tels Where more than one transaction is conducted with the same connected person and the value of this single transaction does not exceed the 5% limit, the limit applies to the cumulative value of all the transactions between such person and the scheme during the twelve months preceding the intended transaction. Lorsque plus d’une opération est effectuée avec la même personne liée et que la valeur de cette transaction unique ne dépasse pas la limite de 5%, la limite s’applique à la valeur cumulée de toutes les transactions entre cette personne et le fonds au cours des douze mois précédant la transaction prévue. (b) Ikigega kitigeze gikorana ikindi gikorwa iki n’iki n’uwo muntu ufitanye isano n’abandi ( harimo abishyize hamwe na we, ikigo gifite ubwiganze mu migabane, sosiyete mbyeyi, sosiyete shami cyangwa sosiyete byishyize hamwe) mu gihe cy’amezi cumi n’abiri (12) abanziriza igikorwa kiri gukorwa. (b) The scheme has not entered into any other transactions with the same connected person (including its associate, controlling entity, holding company, subsidiary or associated company) during the twelve months preceding the current transaction. (b) le fonds n’a pas conclu d’autres transactions avec la même personne liée (y compris son associé, son entité majoritaire, sa société holding, sa filiale ou sa société associée) au cours des douze mois précédant la transaction en cours. Ibikorwa by’ubucuruzi by’impande zifitanye isano zifite imiterere imwe na serivisi zatanzwe zifitanye isano n’umutungo utimukanwa w’ikigega mu imenyerewe rwego inyubako no nk’imirimo yo gusubiza asanzwe kuyitaho isanzwe isura amasezerano rw’imicungire bikorerwa Connected party transactions in the nature of services provided relating to the real estate of the scheme in the ordinary and usual course of estate management, such as renovation and maintenance work, shall be contracted on normal commercial terms and subject to the prior approval of the real 78 services fournis concernant Les transactions entre parties liées dans la nature des les biens immobiliers du fonds dans le cours ordinaire et habituel de gestion immobilière, tels que travaux de rénovation et d’entretien, doivent être contractées dans des conditions commerciales y’ubucuruzi kandi bikabanza kwemerwa n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa. estate investment trust. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 normales et sous réserve de l’approbation préalable immobilier. de de placement fiducie la icunga abashoramari Abahagarariye b’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa ishoramari mu mutungo se sosiyete utimukanwa, ababihagarariye, umugenamutungo mukuru w’ikigega cyangwa se abandi bantu bafitanye isano n’ikigega bashobora gusigarana amafaranga cyangwa inyongezo bituruka ku bakora ubucuruzi bw’umutungo hakurikijwe uburyo bwo kwimura ibikorwa birebana n’umutungo w’ikigega bikajya ku muntu ukora ubucuruzi bw’umutungo. the real estate Neither the trustees of real estate investment trust nor investment management company, its delegates, the Principal Valuer of the scheme nor any other connected persons to the scheme may retain cash or other rebates from a property agent referring transactions in scheme property to the property agent. in consideration of Ni les fiduciaires de la fiducie de placement immobilier, ni la société de gestion de placement immobilier, ni ses délégués, ni l’expert immobilier principal du fonds, ni les autres personnes liées au régime ne peuvent conserver des liquidités ou d’autres remboursements d’un agent immobilier en contrepartie du transfert des opérations des biens du fonds à l’agent immobilier. Ikigega ntigishobora guha akazi abantu bafitanye isano kugira ngo bakore imirimo y’abantu bakora ubucuruzi bw’umutungo kugira ngo bagihe serivisi harimo serivisi z’ubujyanama cyangwa serivisi z’ikigo mu rw’ibikorwa by’ubucuruzi birebana n’umutungo. rwego The scheme shall not engage connected persons as property agents for rendering services to the scheme, including advisory or agency services in property transactions. Le fonds ne peut engager des personnes liées à titre d’agents immobilier pour lui fournir des services, y compris les services de conseil ou des transactions dans services immobilières. d’agence les UMUTWE WA MIKORERE IX: IBISABWA MU CHAPTER REQUIREMENTS IX: OPERATIONAL CHAPITRE OPÉRATIONNELLES IX: EXIGENCES

Ingingo ya 49: Ibigomba kugaragazwa mu kugura nyandiko imigabane ihamagarira rubanda Ibigega byemewe bigomba gutangaza inyandiko rubanda kugura ihamagarira ijyanye n’igihe imigabane iyo bihamagarira rubanda kugura ibice fatizo by’imigabane kandi iyo nyandiko igomba kuba ngombwa abashoramari bakeneye kugira ngo bashobore gusuzuma ishoramari basabwa gukora bafite amakuru ahagije kandi ikaba igomba kuba irimo ku ikubiyemo amakuru ya Article 49: Matters to be disclosed in Offer Document Article 49: Informations devant figurer dans le document d’offre Authorized schemes shall issue an up-to-date offer document when they offer units to the public, containing information necessary for investors to be able to make an informed judgment regarding the investment proposed to them, and in particular containing the information as specified by the Authority. Les fonds autorisés doivent publier un document d’offre mis à jour quand ils offrent des parts au public, lequel document doit contenir des informations nécessaires aux investisseurs leur permettant de porter un jugement éclairé en ce qui concerne l’investissement qui leur est proposé, et en particulier contenir des informations spécifiées par l’Autorité. 79 buryo bw’umwihariko amakuru gushyiramo. Ikigo gisaba Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 50: Inyandiko z’amategeko Article 50: Legal Documentation Article 50: Documentation juridique Inyandiko mpamo n’inyandiko z’umutungo w’ikigega n’abavoka z’ubwubatsi utimukanwa n’amabanki ahawe z’amategeko zigomba gusuzumwa inguzanyo ku mutungo ingwate atanga

Ingingo ya 51: Igitabo cyandikwamo ba nyir’imigabane Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa umwanditsi w’abashinzwe ishyirwa ku isoko n’ihererekanya ry’imigabane bashyirwaho igitabo muri ubwo buryo bagomba kugira bandikamo ba nyir’ibice shingiro by’imigabane kandi Ikigo na cyo kikaba kigomba kumenyeshwa aderesi z’aho icyo gitabo kibitse. Icyo gitabo kigomba gushyirwa ahantu kigomba kugenzurwa na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane mu masaha y’akazi. Title investigation and legal documentation of scheme properties shall be examined by advocates and banks that extend housing loans on mortgage of properties. la titres de propriété et les L’enquête sur documentation juridique des biens du fonds doivent être examinés par les avocats et les banques qui octroient des prêts de logement contre l’hypothèque sur des biens immobiliers. Article 51: Register of Holders Article 51: Registre des détenteurs The real estate investment trust or registrar to an issue and share transfer agent so appointed by the trust shall maintain a register of unit holders and the Authority shall be informed of the address (es) where such register is kept. immobilier ou fiducie de placement La le registraire auprès d’un agent d’émission et de transfert des actions ainsi nommé par la fiducie doit tenir un registre des détenteurs de parts et doit informer l’Autorité de l’adresse ou des adresses où conservé. un registre est tel The register shall be kept open for inspection by unit holders during business hours. Le registre doit être ouvert pour inspection par les détenteurs de parts pendant les heures ouvrables.

Ingingo ya 52: Inama Article 52: Meetings Article 52: Réunions Inteko ya by’imigabane zikorwa ku buryo bukurikira: nyir’ibice rusange ba fatizo General meetings of unit holders shall be conducted as follows: Les assemblées générales des détenteurs de parts doivent se tenir comme suit: (i) ba nyir’imigabane bashobora kohereza (i) Holders shall be able to appoint proxies; (i) les détenteurs peuvent se faire représenter ababahagarariye; par procuration; (ii) umubare w’amajwi ugenwa hashingiwe ku mubare w’ibice fatizo by’imigabane umuntu afite cyangwa se ku gaciro k’ibice (ii) Votes shall be proportionate to the number of units held or to the value of units held where there are accumulation units; (ii) le vote se fait proportionnellement au nombre de parts détenues ou à la valeur des parts détenues lorsqu’il y a des parts de 80 fatizo igihe by’imigabane by’imigabane byakomatanyijwe; ibice igomba (iii)umubare wa ngombwa kugira ngo inteko rusange gusuzumirwamo umwanzuro udasanzwe iterane ugomba kuba ugizwe na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite 25% by’ibice fatizo by’imigabane ishyirwa ku isoko naho igihe ari ugusuzuma umwanzuro usanzwe uwo mubare ukaba ugomba kuba ugizwe na ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bafite 25%; igihe inama yari (iv) iyo mu gihe kingana n’igice cy’isaha iteganijeho uhereye umubare wa ngombwa ukenewe utari waboneka, iyo nama irasubikwa mu gihe kitari hasi y’iminsi cumi n’itanu (15). iyo Umubare wa ngombwa ukenerwa inama yasubitswe yongeye guterana ni uwa ba nyir’imigabane baje baba baje ubwabo cyangwa bahagarariwe; (v) iyo kuvuka hashobora igongana ry’inyungu hagati y’ibyiciro bitandukanye by’abanyamigabane hagomba guteganwa uburyo bwo gukora inama ihuza abari mu byiciro bimwe; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (iii) The quorum for meetings at which a special resolution is to be considered shall be the holders of 25% of the units in issue and 10% if only an ordinary resolution is to be considered; capitalisation; (iii)le quorum pour les réunions au cours desquelles une résolution spéciale doit être examinée exige les détenteurs de 25% des parts émises et de 10% s’il ne s’agit que d’une résolution ordinaire devant être examinée; (iv) If within half an hour from the time appointed for the meeting a quorum is not present, the meeting shall be adjourned for not less than 15 days. The quorum at an adjourned meeting will be the number of those holders present at the adjourned meeting in person or by proxy; (iv) si, dans une demi-heure suivant l’heure fixée pour la réunion, un quorum n’est pas atteint, la réunion doit être ajournée pendant au moins 15 jours. Le quorum à une assemblée ajournée est le nombre des détenteurs de parts présents à l’assemblée ajournée en personne ou par procuration; (v) If the possibility exists of a conflict of interest between different classes of holders there shall be provision for class meetings; (v) en cas de risque d’un conflit d’intérêt entre différentes catégories de détenteurs, il faut envisager des réunions des catégories ; (vi) abanyamigabane ntibemerewe kujya mu bafata ibyemezo birebana n’ibice fatizo byabo cyangwa se ngo babarirwe mu mubare wa ngombwa ukenewe kugira ngo iyo nama bafite inama inyungu igaragara mu biri ku murongo ikaba w’ibyigwa kandi z’abandi itandukanye iyo nyungu n’inyungu iterane igihe (vi) holders shall be prohibited from voting their own units at, or counted in the quorum for, a meeting at which they have a material interest in the business to be contracted and that interest is different from the interests of all other holders; 81 (vi) les être détenteurs interdits doit d’exprimer un vote sur leurs propres parts, ou d’être comptés dans le quorum pour une réunion dans laquelle ils ont un intérêt important dans les points devant être examinés lorsque cet intérêt est différent de l’intérêt de tous les autres détenteurs; banyamigabane bose; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (vii) ku bwiganze umwanzuro usanzwe ushobora gufatwa busanzwe bw’amajwi y’abari mu nama bemerewe gutora mu ry’ibyemezo baba ubwabo cyangwa bahagarariwe mu nama yatumijwe hakurikijwe amategeko; ifatwa (viii) umwanzuro udasanzwe ushobora gufatwa gusa ku bwiganze bw’amajwi y’abahari bemerewe gutora mu ifatwa ry’ibyemezo baba bahari ubwabo cyangwa bahagarariwe angana na 75% cyangwa arenze bateraniye mu nama yateranye ku buryo bwemewe kandi abantu bagatora mu buryo busanzwe bw’itora. (vii) an ordinary resolution may be passed by a simple majority of the votes of those present and entitled to vote in person or by proxy at a duly convened meeting; (vii) une résolution ordinaire peut être adoptée par une majorité simple des voix des membres présents et habilités à voter en personne ou par procuration à une convoquée; dûment assemblée (viii) a special resolution may only be passed by 75% or more of the votes of those present and entitled to vote in person or by proxy at a duly convened meeting and the votes shall be taken by way of poll. (viii) une résolution spéciale ne peut être adoptée que par 75% ou plus des voix des membres présents et habilités à voter en personne ou par procuration à une assemblée dûment convoquée et le voter doit se dérouler sous forme de scrutin.

Ingingo ya 53: Amafaranga yishyurwa Article 53: Fees Article 53: Frais Ibishingirwaho mu kubara amafaranga yose yishyurwa n’acibwa akurwa ku mitungo y’ikigega agomba kugaragazwa ku buryo bugaragara mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane kandi ijanisha rikabarwa ku mwaka. Nyamara ariko ayo mafaranga yakwa ku gikorwa cy’ubucuruzi ishoramari mu akishyurwa mutungo utimukanwa cyangwa se umwe mu bafitanye isano na yo ashobora kwangwa kubera ko anyuranije n’inshingano za icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa zo gucungira abandi imigabane. sosiyete sosiyete icunga The basis of calculation of all costs and charges payable from the scheme’s property shall be clearly stated in the offer document, with percentages expressed on a per annum basis. Provided that Percentage-based transaction fees payable to the real estate investment management company or any of its connected persons may be disallowed as being the management inconsistent with company’s fiduciary responsibility. La base de calcul de tous les coûts et charges à payer à parti des biens du fonds doit être clairement indiqué dans le document d’offre, avec des pourcentages exprimés sur une base annuelle sous réserve du fait que les frais de transaction basés sur un pourcentage payables à la société de immobilier ou à une gestion de placement quelconque de ses personnes liées peuvent être rejetés comme étant la responsabilité fiduciaire de la société de gestion. incompatibles avec Amafaranga akurikira yakwa, acibwa n’asabwa ntashobora kwishyurwa akuwe ku mutungo w’ikigega: The following fees, costs and charges shall not be paid from the scheme’s property: Les frais, les coûts et les frais suivants ne sont pas payés à partir de la propriété du fonds: 82 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (a) komisiyo yishyurwa abafasha mu bucuruzi bitewe n’ubucuruzi ubu n’ubu bw’ibice fatizo by’imigabane y’ikigega bwakozwe; (b) amafaranga yakoreshejwe biturutse ku gikorwa cyo kwamamaza cyangwa kugabanyiriza abakiriya ibiciro ku birebana n’ikigega; iki n’iki (a) Commissions payable to sales agents arising out of any dealings in units of the scheme; Expenses arising out of any advertising or promotional activities in connection with the scheme; (b) (a) les commissions payables aux agents de vente découlant de toute opération portant sur des parts du fonds ; (b) les dépenses liées aux activités de publicité ou de promotion quelconques dans le cadre du fonds; (c) amafaranga adasanzwe yishyurwa avuye (c) Expenses which are not ordinarily paid ku mutungo w’ikigega; (d) amafaranga ataragaragajwe mu nyandiko zihamagarira rubanda kugura imigabane. (d) from the property of schemes; and Expenses which have not been disclosed in the offer documents. (c) les dépenses qui ne sont pas ordinairement payées à partir de la propriété des fonds ; (d) les dépenses qui n’ont pas été indiquées dans les documents d’offre.

Ingingo ya 54: Amatangazo Article 54: Announcements Article 54: Annonces icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba kumenyesha abanyamigabane idatinze amakuru yose cyangwa igikorwa cyose cy’ubucuruzi kireba ikigega kandi bigaragara ko: The real estate investment management company inform holders as soon as reasonably shall practicable of any transaction concerning the scheme which: information or La société de gestion de placement immobilier doit, dans les meilleurs délais raisonnables, communiquer aux détenteurs toute information ou transaction concernant le fonds qui : (a) ari ngombwa abanyamigabane hagamijwe kureba uko gihagaze; gusuzuma kugira ngo bifashe ikigega (a) is necessary to enable holders to appraise the position of the scheme; or (a) est nécessaire aux pour détenteurs d’évaluer la situation du fonds ; permettre fatizo ry’ibice (b) ari ngombwa kugira ngo hirindwe igikorwa icyo ari cyo cyose kigamije kuyobya mu buriganya ibiciro by’ibicuruzwa byo ku by’imigabane isoko y’ikigega; (c) bishobora kugaragarako buryo bishobora kubangamira bugaragara igikorwa cyo ku isoko kireba ikigega cyangwa kugira ingaruka ku giciro cy’ibice fatizo by’imigabane y’ikigega; ku (b) is necessary to avoid a false market in the units of the scheme; or (b) est nécessaire une commercialisation trompeuse des parts du fonds ; éviter pour (c) Might be reasonably expected to materially affect market activity in the scheme or affect the price of the units of the scheme, or (c) est raisonnablement de nature à influer significativement sur l’activité du marché du fonds ou d’affecter le prix des parts du fonds ; (d) bisaba kwemezwa n’abanyamigabane. (d) Requires holders’ approval. (d) exige l’approbation des détenteurs. 83 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 UMUTWE WA X: INSHINGANO RUSANGE CHAPTER X: GENERAL OBLIGATIONS CHAPITRE X: OBLIGATIONS GENERALES

Ingingo ya 55: Kubika neza ibitabo n’inyandiko by’ibaruramari n’ibindi Article 55: To maintain proper books of accounts and records, etc. Article 55: Tenue approprié des comptables et des registres, etc. livres Buri sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba: Every real estate investment management company shall: Chaque société de gestion de placement immobilier doit : (a) gutegura no neza kubika ibitabo by’ibaruramari bya buri n’inyandiko kigega kugira ngo ibikorwa isobanure byayo by’ubucuruzi no kugaragaza igihe icyo ari cyo cyose uko buri kigega gihagaze mu rwego rw’imari no gutanga ku buryo bw’umwihariko mu buryo nyabwo kandi buciye mu mucyo uko ibikorwa by’ikigega bihagaze; (b) kumenyesha Ikigo n’abahagarariye abashoramari ahantu habitse ibyo bitabo n’inyandiko by’ibaruramari bibitse harimo n’inyandiko zibitse muri mudasobwa (a) keep and maintain proper books of accounts, records and documents, for each scheme so as its transactions and to disclose at any point of time the financial position of each scheme and in particular give a true and fair view of the state of affairs of the scheme ; to explain (a) tenir et conserver des livres comptables, des registres et des documents pour chaque fonds afin d’expliquer ses opérations et de communiquer à n’importe quel moment la situation financière de chaque fonds et en particulier donner une image fidèle de la situation du fonds ; (b) Intimate to the Authority and the trustees the place where such books of accounts, records including computer records are maintained. documents and (b) informer l’Autorité et les administrateurs du lieu où ces livres comptables, registres et documents y compris les dossiers informatisés sont tenus. Buri sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa kigomba gukomeza kubika no ibitabo byayo kubungabunga by’ibaruramari zibitse muri n’inyandiko mudasobwa n’inyandiko zisanzwe mu gihe cy’imyaka itanu (5) uhereye igihe buri kigega gifungiye. n’inyandiko estate Every Real investment management company shall continue to maintain and preserve, for a period of five years after the close of each scheme, its books of accounts, records, computer data and documents. Chaque société de gestion de placement immobilier doit continuer à tenir et à préserver, pour une période de cinq (5) ans après la clôture de chaque fonds, ses livres comptables, registres, données informatisées et documents. Umwaka w’imari ku bigega byose urangira buri mwaka ku itariki ya 31 Mutarama The financial year for all the schemes shall end as of January 31 of each year. L’exercice financier pour tous les fonds prend fin le 31 janvier de chaque année. 84

Ingingo ya 56: Itangwa ry’inyandiko zigaragaza kwiyemeza kugura imigabane n’amafaranga yabonetse Article 56: Dispatch of warrants and proceeds Article 56: Envoi des bons de souscription et des produits Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Sosiyete utimukanwa igomba: icunga ishoramari mu mutungo (a) Guha abanyamigabane inyandiko zigaragaza kwiyemeza kugura imigabane igihe mu gihe cy’iminsi 42 uhereye hatangarijwe raporo y’agateganyo ku mafaranga yabonetse; (b) gutangaza amafaranga yavuye mu igombora ry’imigabane mu minsi mirongo 30 uhereye isesa ry’ikigega. igihe harangijwe The real estate investment management company shall, La société de gestion de placement immobilier doit : (a) Dispatch to the unit holders the warrants within 42 days of the declaration of the interim returns; (a) envoyer aux détenteurs de parts des bons de souscription dans les 42 jours de la déclaration des rendements partiels ; (b) Dispatch the redemption proceeds within 30 days of the closure or the winding up of the scheme. (b) distribuer le produit de rachat dans les 30 jours suivant la clôture ou la liquidation du fonds.

Ingingo ya 57: Kugaragaza uko imari ihagaze na raporo ngarukamwaka Article 57: Statement of Accounts and Annual Report Article 57: Déclaration des comptes et rapport annuel Sosiyete itimukanwa igomba: icunga ishoramari mu mitungo The real estate investment management company shall: La société de gestion de placement immobilier doit: (a) kwirinda kurenza ikigero ntarengwa cy’amafaranga ikoresha cyangwa yaka ku icyo kigero birebana n’ikigega kandi kikaba cyaragenwe n’Ikigo; (b) gukora ibaruramari ry’ikigega hakurikijwe amabwiriza y’ibaruramari agenwa n’Ikigo; (c) kubahiriza imiterere yagenwe y’ifoto y’inyungu y’umutungo n’inyandiko n’igihombo igenwa n’Ikigo; (d) gutegura raporo ngarukamwaka n’ifoto y’imiterere y’imari bya buri kigega ya buri mwaka w’imari. (a) Not exceed the ceilings on expenses or fees in respect of the scheme as specified by the Authority; (a) éviter de dépasser les plafonds de dépenses ou de frais à l’égard du fonds tel que spécifié par l’Autorité. (b) Prepare the accounts of the scheme in accordance with accounting norms as specified by the Authority; (c) Comply with format of balance sheet and profit and loss accounts as specified by the Authority; (d) Prepare an annual report and annual statement of accounts of each scheme in respect of each financial year. 85 (b) préparer les comptes du fonds en conformité avec les normes comptables spécifiées par l’Autorité; (c) respecter le format de bilan et de comptes de pertes et profits spécifié par l’Autorité; (d) préparer un rapport annuel et la déclaration annuelle des comptes de chaque fonds pour chaque exercice financier. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Buri sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba mu gihe cy’amezi abiri (2) uhereye ku isozwa rya buri mwaka w’imari koherereza Ikigo kopi ya raporo ya buri mwaka. Every real estate investment management company shall within two months from the date of closure of each financial year forward to the Authority a copy of the Annual Report. Chaque société de gestion de placement immobilier doit, dans les deux mois à compter de la date de clôture de chaque exercice financier, envoyer à annuel. l'Autorité rapport copie une du

Ingingo ya 58: Raporo y’umugenzuzi w’imari Article 58: Auditor's Report Article 58: Rapport d’audit y’imari y’imiterere igenzuramari Buri kigega kigomba gukoresha ry’ifoto rikozwe n’umugenzuzi w’imari washyizweho n’Ikigo kandi udakorana mu buryo ubu n’ubu n’umugenzuzi w’imari wa sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa. icunga yayo Every scheme shall have the annual statement of accounts audited by an auditor who is empanelled with the Authority and who is not in any way associated with the auditor of the real estate investment management company. Chaque fonds doit faire vérifier sa déclaration annuelle des comptes par un auditeur qui est nommé par l’Autorité et qui n’est en aucune façon associé à l'auditeur de la société de gestion de placement immobilier. Umugenzuzi w’imari ashyirwaho n’uhagarariye abashoramari. raporo ye Umugenzuzi w’imari yoherereza uhagarariye abashoramari kandi iyo raporo ifatwa nka kimwe mu bice bigize raporo ngarukamwaka y’ikigega. The auditor shall be appointed by the trustee. L’auditeur doit être nommé par l’administrateur. The auditor shall forward his report to the trustee and such report shall form part of the Annual Report of the scheme. rapport à transmettre L’auditeur doit l’administrateur et ce rapport doit faire partie du rapport annuel du fonds. son Raporo y’umugenzuzi w’imari ikubiyemo ibintu bikurikira: igomba kuba The auditor's report shall comprise the following: Le rapport d’audit doit comporter les éléments - suivants: (a) Icyemezo gihamya ko: (a) A certificate to the effect that: (a) Un certificat attestant que: (i) yahawe amakuru yose n’ibisobanuro byose yizerako byari ngombwa mu gukora igenzuramari; (ii) ifoto y’umutungo na konti y’amafaranga yinjijwe bigaragaza neza uko ikigega gihagaze, uko ibikorwa byacyo bihagaze ndetse n’amafaranga yasagutse cyangwa gihe yagabanutse mu kigega mu (i) He has obtained all information and explanations which, to the best of his knowledge and belief, were necessary for the purpose of the audit; (ii) The balance sheet and the revenue account give a fair and true view of the scheme, state of affairs and surplus or deficit in the scheme for the accounting period to which the Balance Sheet or, as the case may be (i) il a obtenu toutes les informations et explications qui, pour autant que l’auditeur le sache, étaient nécessaires aux fins de l’audit; (ii) le bilan et le compte de recettes donnent une situation fidèle et sincère du fonds, la situation du fonds, l’excédent ou le déficit connu par la période le fonds pour comptable à laquelle le bilan ou, selon le 86 cy’umwaka w’ibaruramari ujyanye n’ifoto konti cyangwa y’umutungo y’amafaranga yinjijwe; na se (iii) inyandiko y’imiterere y’imari yarateguwe n’ibipimo hakurikijwe by’ibaruramari byagenwe n’Ikigo. amahame Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 the Revenue Account relates; cas, le compte de recettes se rapporte; (iii) The statement of account has been prepared in accordance with accounting policies and standards as specified by the Authority. (iii) le relevé de compte a été préparé en conformité avec les principes comptables et les normes spécifiés par l’Autorité. (b) ikindi kintu cyose umugenzuzi w’imari abona ko ari ingenzi cyane kandi gifite ingaruka ku kigega. (b) Any other matter which in the opinion of the auditor is vital and has a bearing on the schemes. (b) toute autre question qui, de l’avis de l'auditeur, est essentielle et a une incidence sur le fonds.

Ingingo ya 59: Inshingano z’abagenzuzi b’imari b’ikigega Article 59: Functions of auditors of scheme Article 59: Fonctions de l’auditeur du fonds w’imari w’ikigega Umugenzuzi agomba kumenyesha Ikigo n’uhagarariye abashoramari mu igihe afite nyandiko kandi vuba bishoboka impamvu zifatika zituma akeka ko habaye igikorwa cyo kutubahiriza amabwiriza cyangwa se niba ibigega bidacungwa hakurikijwe amahame y’imicungire myiza mu bucuruzi. The auditor of the scheme shall, as soon as possible, notify the Authority and the trustee in writing if he has reasonable grounds to suspect that a contravention of the regulations has occurred or if the schemes are not conducted on sound commercial principles. L’auditeur du fonds doit, dès que possible, informer par écrit l’Autorité et l’administrateur s’il a des motifs raisonnables de soupçonner qu’une contravention aux règlements a survenu ou si les fonds ne sont pas gérés conformément aux principes commercialement viables. Umugenzuzi w’imari w’ikigega: The auditor of the scheme: L’auditeur du fonds: (a) afite uburenganzira bwo kugera ku bitabo byose by’ikigega mu masaha yose ya akwiye; (b) ashobora gusaba umukozi wa sosiyete mutungo icunga utimukanwa amakuru n’ibisobanuro mu rwego rw’igenzuramari. ishoramari kumuha mu (a) Shall have a right of access at all reasonable times to the books of the scheme; and (b) May require any employee of the Real estate investment management company to give information and explanations for the purposes of the audit. the auditor (a) disposer d’un droit d’accès en tout temps raisonnable aux livres du fonds; (b) peut demander à un employé de la société de gestion de placement immobilier de lui donner des informations et des explications à des fins d’audit. 87 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013

Ingingo ya 60: Iyirukanwa cyangwa iyegura ry’abagenzuzi b’imari Article 60: Removal or Resignation of auditors Article 60: Révocation ou démission des auditeurs Ikigega gishobora kwirukana umugenzuzi w’imari w’ikigega kubera imyitwarire mibi cyangwa kunanirwa akazi nyuma yo kumuha umwanya wo kwisobanura kandi impamvu zitumye yirukanwa zigomba gushyirwa mu nyandiko. Nyamara ariko icyo gihe hashyirwaho undi mugenzuzi w’imari w’ikigega ashyizweho n’ikigega uhita atoranywa mu bagenzuzi b’imari bashyizweho n’Ikigo. Umugenzuzi w’imari w’ikigo ashobora kwegura atanze abikoze mu nyandiko y’integuza yoherereza sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa. icunga The trust for reasons to be recorded in writing may remove the auditor of the scheme for misconduct or inefficiency after giving the auditor a reasonable opportunity of being heard. Provided that another auditor for the scheme is appointed by trust immediately from auditors empanelled with the Authority. La fiducie peut, pour des raisons devant être portées à l’écrit peut, révoquer l’auditeur du fonds pour faute ou cause d’inefficacité après lui avoir donné des chances raisonnables d’être entendu. Dans ce cas, la fiducie doit nommer un autre auditeur du fonds les auditeurs nommés auprès de l’Autorité. immédiatement parmi The auditor of the scheme may resign by giving a three months written notice to the real estate investment management company and to the real estate investment trust. L’auditeur du fonds peut démissionner en donnant à la société de gestion de placement immobilier et à la fiducie de placement immobilier un préavis écrit de trois (3) mois. Ingingo ngarukamwaka n’incamake yayo 61: Gutangaza ya Raporo

Article 61: Publication of Annual Report and summary thereof Article 61: Publication du rapport annuel et de son résumé Raporo ngarukamwaka y’ikigega cyangwa se incamake yayo bitangazwa mu kinyamakuru cyo mu gihugu gisohoka buri munsi kandi ibyo bigakorwa vuba bishoboka bitarenze amezi abiri umwaka w’imari itariki (2) warangiriyeho. uhereye ku ya igomba Iyo Raporo kuba ngarukamwaka ikubiyemo amakuru agenwa n’Ikigo ndetse n’andi yose ngo hagaragazwe ku buryo buri bwo kandi bunoze uko ibikorwa by’ubucuruzi bya icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bihagaze. ngombwa akenewe sosiyete kugira The scheme wise annual report or an abridged form thereof shall be published in a national daily as soon as possible but not later than two calendar months from the date of finalisation of accounts. Le rapport annuel judicieux du fonds et son résumé doivent être publiés dans un quotidien national le plus tôt possible et ce, au plus tard deux mois civils à compter de la date de finalisation des comptes. The annual report shall contain details as specified by the Authority and such other details as are necessary for the purpose of providing a true and fair view of the operations of the real estate investment management company. Le rapport annuel doit contenir des détails spécifiés par l’Autorité ainsi que d’autres détails qui sont nécessaires pour donner une image fidèle et sincère des opérations de la société de gestion de placement immobilier. Iyo hatangajwe incamake y’iyo raporo ni ngombwa The report if published in abridged form shall carry S’il a été publié sous forme abrégée, le rapport 88 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 gushyiramo inyandiko ivugako ushaka kugenzura ku raporo ngarukamwaka yuzuye yayisanga cyicaro gikuru no ku mashami yose ya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa. a note that full annual report shall be available for inspection at the Head Office and all branch offices of investment management company. real estate the doit s’accompagner d’une note indiquant que le rapport annuel complet doit être disponible pour inspection au siège social et à tous les succursales de la société de gestion de placement immobilier.

Ingingo ya 62: Amakuru atangwa ku buryo ngaruka ndetse n’atangwa buri gihe Article 62: Periodic and continual disclosures Article continues 62: Informations périodiques et icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse n’uhagarariye abashoramari batanga cyangwa aya bagashyikiriza inyandiko izi n’izi igihe cyose babisabwe n’Ikigo. amakuru n’aya Bitabangamiye ibivugwa mu gika cya (1) muri rusange kandi bikozwe mu izina ry’ikigega, sosiyete ishoramari mu mutungo icunga utimukanwa ishyikiriza Ikigo raporo ngarukagihe. Muri izo raporo twavuga: (a) kopi z’ibitabo by’ibaruramari by’umwaka n’umugenzuzi w’imari byasuzumwe harimo ifoto y’umutungo n’inyandiko igaragaza inyungu n’igihombo bya buri kigega kandi ibyo bigakorwa rimwe mu mwaka; (b) kopi y’ibitabo ngarukagihembwe n’umugenzuzi w’imari; bitari by’ibaruramari byasuzumwa (c) inyandiko ngarukagihembwe igaragaza impinduka zabaye mu mutungo bwite w’ikigega. The real estate investment management company and the trustee shall make such disclosures or submit such documents as they may be called upon by the Authority to make or submit. La société de gestion de placement immobilier et l’administrateur doit donner des informations ou soumettre des documents qui peuvent être exigés par l’Autorité. the real estate Without prejudice to the generality of paragraph (1), investment management company on behalf of the scheme shall furnish the the Authority, reports following periodic namely: to Sans préjudice de la portée générale de l’alinéa (1), la société de gestion de placement immobilier doit, au nom du fonds, fournir à l'Autorité les suivants: périodiques rapports (a) Copies of the duly audited annual the statements of accounts balance sheet and the profit and loss account in respect of each scheme, once a year; including (a) les copies des déclarations de comptes annuels dûment vérifiés, y compris le bilan et le compte de profits et pertes au titre de an; une chaque fonds, fois par (b) A copy of quarterly un audited accounts; (b) une copie des comptes trimestriels non vérifiés; (c) A quarterly statement of changes in net (c) une déclaration trimestrielle de l’évolution assets for each of the schemes. de l’actif net de chacun des fonds. 89

Ingingo ya 63: Amakuru atangwa buri gihembwe Article 63: Quarterly disclosures Article 63: Informations trimestrielles Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 icunga Sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa igomba gutangaza ifoto yayo y’imari itari yasuzumwa n’umugenzuzi w’imari muri kimwe mu binyamakuru bisohoka buri munsi gisomwa mu gihugu hose no mu kinyamakuru gisohoka mu rurimi rukoreshwa mu karere icyicaro gikuru cya sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa giherereyemo kandi ibyo ikabikora mu izina ry’ikigega mbere y’uko ukwezi kumwe kurangira uhereye ku itariki y’isozwa rya buri gihembwe ni ukuvuga ku itariki ya 31 Werurwe, ku ya 30 Kamena, ku ya 30 Nzeri no ku ya 31 Ukuboza. Kandi raporo ngarukagihembwe itari yasuzumwa n’umugenzuzi w’imari ivugwa muri iyi ngingo igomba kuba ikubiyemo amakuru ateganijwe mu Mabwiriza ndetse n’andi yose akenewe kugira nga hashobore kugaragazwaa ku buryo buri bwo kandi bunoze uko ibikorwa by’ubucuruzi by’ikigega bihagaze. none iyo na A real estate investment management company, on behalf of the scheme shall before the expiry of one month from the close of each quarter that is 31st March, 30th June, 30th September and 31st December publish its unaudited financial results in one daily newspaper having nationwide circulation and in a newspaper published in the language of the region where the Head Office of the real estate investment management company. Provided that the quarterly unaudited report referred in this article shall contain details as specified in the regulations and such other details as are necessary for the purpose of providing a true and fair view of the operations of the scheme. Une société de gestion de placement immobilier doit, au nom du fonds et avant l’expiration d’un mois à compter de la clôture de chaque trimestre intervenant le 31 mars, 30 juin, 30 septembre et 31 décembre, publier ses résultats financiers non vérifiés dans un quotidien ayant une diffusion nationale et dans un journal publié dans la langue de la région où se trouve le siège social de la société de gestion de placement immobilier. Toutefois, le rapport trimestriel non vérifié visée dans le présent article doit contenir des détails spécifiés dans les règlements et tous les autres détails qui sont nécessaires pour fournir une image fidèle et sincère des opérations du fonds.

Ingingo ya 64: Amakuru ahabwa abashoramari Article 64: Disclosures to the investors Article 64: investisseurs Informations à fournir aux Uhagarariye abashoramari agomba gukora ku buryo sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa iha ba nyir’ibice fatizo by’imigabane amakuru y’ingenzi abafasha kumenya buri gihe ikintu cyose gishobora kubangamira ishoramari ryabo. The trustee shall ensure that the real estate investment management company shall make such disclosures to the unit holders as are essential in order to keep them informed about any matter which may have an adverse bearing on their investments. L’administrateur doit veiller à ce que la société de gestion de placement immobilier donne aux détenteurs de parts des informations qui sont essentiels afin de les informer de toute question susceptible d’avoir une influence défavorable sur leurs investissements. 90

Ingingo ya 65: Gutumiza inama ya ba nyir’ibice no fatizo guhererekanya ibice fatizo by’imigabane. by’imigabane, kwegurira Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Article 65: Calling of meeting of unit holders, transfer and transmission of units Article 65: Convocation de l’assemblée des détenteurs de parts, transfert et transmission de parts Uburyo bwo gutumiza inama ya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane, kwegurira no guhererekanya ibice fatizo by’imigabane bugenwa n’Ikigo. The calling of meeting of unit holders as well as transfer and transmission of units of scheme shall be as specified by the Authority. La convocation de l’assemblée des détenteurs de parts ainsi que le transfert et la transmission des parts du fonds doivent se faire d’une manière spécifiée par l’Autorité. UMUTWE WA N’UBUGENZUZI BW’IMARI XI: INGENZURA CHAPTER XI: INSPECTION AND AUDIT CHAPITRE XI: INSPECTION ET AUDIT

Ingingo ya 66: Uburenganzira bw’Ikigo bwo gukora igenzura n’iperereza Article 66: Authority's right to inspect and investigate Article 66: Droit de l’Autorité d’inspecter et d’enquêter Ikigo gishobora gushyiraho umuntu umwe cyangwa benshi kugira ngo bakore umurimo w’igenzura ry’ibitabo by’ibaruramari, ibindi bitabo n’inyandiko ndetse n’ibikorwaremezo, uburyo n’inzira zikurikizwa cyangwa gukora iperereza hagamijwe kureba uko ibikorwa by’ubucuruzi by’ikigega na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bihagaze kubera imwe mu mpamvu zikurkira ari zo: (a) gukora ku buryo ikigega cyangwa cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo ibitabo utimukanwa by’ibaruramari uburyo buteganijwe muri aya Mabwiriza; bitegura hakurikijwe (b) kwemeza niba ikigega na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa byubahiriza ibivugwa mu Itegeko no muri aya Mabwiriza; (c) kwemeza niba uburyo, inzira zikurikizwa ndetse n’ingamba bikurikizwa n’ikigega The Authority may appoint one or more persons as inspecting officer to undertake the inspection of the books of accounts, records, documents and to infrastructure, systems and procedures or investigate the affairs of the trust and real estate investment Management Company for any of the following purposes, namely: L’Autorité peut nommer une ou plusieurs personnes à titre d’agents chargés d’inspecter les livres comptables, les registres, les documents et les infrastructures, les systèmes et les procédures ou d’enquêter sur la situation du fonds et de la société de gestion de placement immobilier pour l’une des raisons suivantes : (a) To ensure that the books of accounts are being maintained by the Trust or real estate investment management company in the manner specified in these regulations; (b) To ascertain whether the provisions of the Act and these regulations are being complied with by the trust and real estate investment management company; (c) To ascertain whether systems, procedures and safeguards followed by the real estate investment trust and real estate the 91 (a) s’assurer que la fiducie ou la société de gestion de placement immobilier tient des livres comptables d’une manière spécifiée dans les présents règlements; (b) vérifier si la fiducie ou la société de gestion immobilier respectent les dispositions de la Loi et des présents règlements ; placement de (c) vérifier si les systèmes, les procédures et les garanties suivies par la fiducie de placement immobilier et la société de Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa bikwiye; investment Management Company are adequate; gestion de placement adéquats; immobilier sont (d) gukora iperereza ku birego bitanzwe n’abashoramari cyangwa n’undi muntu wese ku birebana n’ikintu iki n’iki gifite ingaruka by’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa. bikorwa ku (d) To investigate into the complaints received from the investors or any other person on any matter having a bearing on the activities of the real estate investment trust and Real estate Investment Management Company; (d) enquêter sur les plaintes des investisseurs ou de toute autre personne sur toute question ayant une les activités de la fiducie de placement immobilier et de la société de gestion de immobilier. placement incidence sur

Ingingo ya 67: Integuza mbere yo gukora igenzura n’iperereza Article 67: Notice before investigation inspection and Article 67: Préavis avant inspection et enquête yo hakorwa gutegekako Mbere igenzura hakurikijwe ingingo ya 66, Ikigo kigomba guha Ikigega cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa integuza y’iminsi nibura icumi (10). Before ordering an inspection under article 66 the Authority shall give not less than ten days notice to the Trust or the real estate investment management company as the case may be. L’Autorité doit, avant d’ordonner une inspection en vertu l’article 66, donner au moins à la fiducie ou la société de gestion de placement immobilier un préavis de dix jours, selon le cas. Hatitawe ku kintu cyose kivugwa mu gika cya (1), ibwiriza ryanditse Ikigo gishobora gukoresha kigasabako hahita hakorwa igenzura cyangwa iperereza bitabaye ngombwa gutanga integuza iyo ari yo yose igihe kibonako iyo nteguza atari ngombwa ku bw’inyungu z’abashoramari. Notwithstanding anything contained in paragraph (1), where the Authority is satisfied that in the interest of the investors no such notice is required to be given, it may, by an order in writing direct that such inspection or investigation be taken up immediately without any notice. l’alinéa (1), toute disposition de Nonobstant lorsque l’Autorité est convaincue que, dans l’intérêt des investisseurs, il n’est pas nécessaire de donner un tel préavis, elle peut ordonner par écrit que cette inspection ou enquête soit réalisée immédiatement sans aucun préavis. Iyo hari gukorwa igenzura cyangwa iperereza, ikigega cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa biri gukorerwa igenzura cyangwa iperereza bisabwa kuzuza inshingano zivugwa mu ngingo ya 66. During the course of inspection or investigation, the trust or real estate investment management company against whom inspection or investigation is being carried out shall be bound to discharge its obligations as provided for in article 66. the Au cours de l’inspection ou de l’enquête, la fiducie ou la société de gestion de placement immobilier faisant l’objet de l’inspection ou de l’enquête est tenue de s’acquitter de ses obligations prévues à l’article 66. 92 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Ingingo 68: Inshingano igihe hari gukorwa igenzura n’iperereza

Article 68: Obligations during inspection and investigation Article 68: Obligations lors de l’inspection et de l’enquête icunga Buri wese uhagarariye abashoramari cyangwa ishoramari mu mutungo sosiyete ibikorwa biri gukorerwa utimukanwa bafite igenzura cyangwa iperereza, buri wese mu bagize inama y’ubutegetsi, umuyobozi cyangwa umukozi babyo bafite ishingano zo kwereka umugenzuzi ibitabo, ibitabo by’ibaruramari ndetse n’izindi nyandiko bafite cyangwa bacunga no kumuha inyandiko n’amakuru bijyanye n’ibikorwa igihe ikigega cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa se umugenzuzi babisabye kandi bakabitanga mu gihe umugenzuzi ashobora kugena. It shall be the duty of the every trustee or Real estate Investment Management Company whose affairs are being inspected or investigated, and of every director, officer and employee thereof, to produce such books, accounts, records, and other documents in its custody or control and furnish him such statements and information relating to the activities as investment trust or real estate management company, as the inspecting officer may require, within such reasonable period as the inspecting officer may specify. La fiducie ou la société de gestion de placement immobilier dont la situation est en cours d’être leur inspectée ou enquêtée, et chacun de administrateur, dirigeant ou employé sont tenus de présenter des livres, des comptes, des dossiers et autres documents en leur possession ou contrôle et fournir des relevés et des informations relatifs aux activités requis par l’agent d’inspection dans un délai raisonnable précisé par l’agent d’inspection. ahantu bikorera cyangwa Ikigega cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa byemerera umugenzuzi kwinjira se bikabyemerera undi muntu wese uri gukora mu izina rye kandi bigatanga ibikoresho ibi n’ibi bikenewe kugira ngo hakorwe igenzura ry’ibitabo, iry’ibaruramari, iry’inyandiko ndetse n’ibyanditse muri mudasobwa bibitswe n’ikigega na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa icunga cyangwa se bifitwe n’undi muntu uyu n’uyu kandi bigatanga na kopi z’inyandiko cyangwa z’ibindi bintu umugenzuzi abonako bikenewe mu gukora igenzura. The trust or real estate investment management company shall allow the inspecting officer to have a reasonable access to the premises occupied by it or by any other person on its behalf and also provide necessary infrastructure for examining any books, records, documents, and computer data in the possession of trust and real estate investment management company or such other person and also provide copies of documents or other materials which in the opinion of the inspecting officer are relevant for the purpose of the inspection. the La fiducie ou la société de gestion de placement immobilier doit permettre à l’agent d’inspection d’avoir un accès raisonnable aux locaux qu’elle occupe ou occupés par toute autre personne en son nom et fournir des infrastructures nécessaires pour l’examen des livres, des registres, des documents et des données informatisées en sa possession ou en possession de toute autre personne et aussi fournir des copies de documents ou d’autres matériels qui, de l’avis de l’agent d’inspection, sont nécessaires à l’inspection.

Ingingo ya 69: Gushyikiriza Ikigo raporo Article 69: Submission of report Authority to the Article 69: Transmission du l’Autorité rapport à umugenzuzi Iyo raporo amaze y’igenzura cyangwa y’iperereza ayishyikiriza kurangiza The inspecting officer shall, on completion of the inspection or investigation, submit a report to the L’agent d’inspection doit, à l’issue de l’inspection rapport à ou d’une enquête, soumettre un 93 Ikigo. Na none kandi iyo abisabwe n’Ikigo, raporo na agomba z’agateganyo. kugishyikiriza none Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Authority: Provided that if directed to do so by the Authority, he shall also submit Interim reports. l’Autorité. Il doit également transmettre des rapports intérimaires chaque fois que l’Autorité l’exige.

Ingingo ya 70: Gushyiraho umugenzuzi w’imari no kugaruza amafaranga yakoreshejwe Article 70: Appointment of Auditor and recovery of expenses Article 70: Nomination d’un auditeur et recouvrement des dépenses ibikorwa by’ubucuruzi Bitabangamiye ibivugwa mu ngingo ya 59 Ikigo gifite ububasha bwo gushyiraho umugenzuzi igenzura cyangwa w’imari ugomba gukora iperereza ku birebana n’ibitabo by’ibaruramari cyangwa by’ikigega cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa ku birebana n’ibigega: kandi ni ngombwa ko umugenzuzi w’imari ushyizweho kuri ubwo buryo agira ububasha nk’ubw’umugenzuzi buvugwa mu ngingo ya 59 kandi inshingano z’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa za sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse n’iz’abakozi babyo zireba igenzura rivugwa muri aya mabwiriza. icunga real estate Without prejudice to the provisions of article 59 the Authority shall have the power to appoint an auditor to inspect or investigate, as the case may be, into the books of accounts or the affairs of the trust or investment management company in respect of schemes: Provided that the Auditor so appointed shall have the same powers of the inspecting officer as stated in article 59 and the obligation of the real estate investment trust or real estate investment management company and their respective employees, shall be applicable to the inspection under this regulation. Sans préjudice des dispositions de l’article 59, l’Autorité a le pouvoir de nommer un auditeur chargé d’inspecter ou d’enquêter, selon le cas, les livres comptables ou la situation de la fiducie ou de la société de gestion de placement immobilier en ce qui concerne les fonds sous réserve du fait que cet auditeur ainsi nommé a les mêmes pouvoirs de l’agent d’inspection visé à l’article 59 alors que l’obligation de la fiducie de placement immobilier ou de la société de gestion de placement immobilier et de leurs employés respectifs est applicable à l’inspection en vertu des présents règlements.

Ingingo ya 71: Kwishyura Ikigo amafaranga y’igenzura Article 71: Payment of inspection fees to the Authority Article 71: Paiement des frais d’inspection à l’Autorité Ikigo gifite ububasha bwo kwigaruza amafaranga cyakoresheje cyishyura abagenzuzi b’imari mu gukora rwego ry’ibitabo igenzura ibitabo n’inyandiko by’ikigega by’ibaruramari, ishoramari mu cyangwa bya sosiyete mutungo utimukanwa. icunga rwo The Authority shall be entitled to recover such expenses including fees paid to the auditors as may be incurred by it for the purposes of inspecting the books of accounts, records and documents of the investment Management trust or Company. real estate L’Autorité a le droit de procéder au recouvrement des frais y compris les honoraires versés aux auditeurs qu’elle a engagés à des fins d’inspection des registres et des documents de la fiducie ou de la société de gestion de placement immobilier. livres comptables, des 94 Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 UMUTWE WA XII: UBURYO BWO GUFATIRWA IBYEMEZO IYO HABAYEHO KUTUBAHIRIZA IBISABWA CHAPTER XII: PROCEDURE FOR ACTION IN CASE OF DEFAULT CHAPITRE XII: PROCEDURE DE PRISE DE MESURES EN CAS DE MANQUEMENT Ingingo 72: Gufatirwa ibyemezo iyo habayeho kutubahiriza ibisabwa

Article 72: Liability for action in case of default Article 72: S’exposer aux mesures en cas de manquement ikigega Iyo cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa: In case a real estate investment trust or Real estate investment Management Company: Lorsqu’une fiducie de placement immobilier ou une société de gestion de placement immobilier : (a) bitubahirije ingingo iyi n’iyi y’Itegeko (a) Contravenes any provision of the Act or (a) viole une disposition de la Loi ou des cyangwa y’aya Mabwiriza; (b) bitanze mu rwego rw’aya Mabwiriza amakuru aya n’aya atari yo cyangwa ayobya cyangwa se bisibye amakuru aya n’aya y’ingenzi; (c) byanze kugaragaza ishakashaka ubufatanye mu igenzura cyangwa mu iperereza iri n’iri cyangwa mu ry’amakuru byakozwe n’Ikigo hakurikijwe Itegeko cyangwa aya Mabwiriza; (d) bitubahirije Amabwiriza n’aya yashyizweho n’Ikigo hakurikijwe Itegeko cyangwa Amabwiriza; aya (e) bidashoboye gukemura ibirego by’abashoramari cyangwa bidashoboye guha Ikigo igisubizo gishimishije muri uru rwego igihe Ikigo cyari cyasabye kugiha igisubizo gishimishije; these regulations; (b) For the purposes of these regulations furnishes any information which is false or misleading or suppresses any material information; (c) Does not co-operate in any inspection, investigation or inquiry conducted by the Authority under these regulations; the Act or présents règlements; (b) fournit, aux fins des présents règlements, des renseignements qui sont faux ou trompeurs ou supprime toute information importante; (c) ne coopère pas à une inspection ou une enquête quelconque menée par l’Autorité en vertu de la Loi ou des présents règlements; (d) Fails to comply with any directions issued by the Authority under the Act or the regulations; (d) ne parvient pas à se conformer aux instructions émises par l’Autorité en vertu de la Loi ou des règlements; (e) Fails to resolve the complaints of the investors or the Authority a satisfactory reply in this behalf the when called upon Authority; to do so by furnish fails to to (e) ne parvient pas à résoudre les plaintes des investisseurs ou omet de fournir à l’Autorité une réponse satisfaisante à ce sujet lorsqu’elle est invitée par l’Autorité à le faire; (f) viole une disposition du Code de conduite indiquée en Annexe III; (f) bitubahirije ingingo iyi n’iyi y’Amategeko ngengamyitwarire avugwa mu Mugereka wa Gatatu; (f) Commits a breach of any provision of the Code of Conduct specified in the Third Schedule; 95 (g) bitishyuye amafaranga avugwa mu (g) Fails to pay the fees specified in the First (g) ne parvient pas à payer les frais prévus en Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Mugereka wa Mbere; (h) bitubahirije ibisabwa mu rwego rw’iyandikisha; ibice (i) bidatanze ubusabe bwo kwemererwa ku cyangwa ry’imari n’imigabane isoko gusaba ko fatizo by’imigabane by’ikigega byemererwa ku isoko ry’imari n’imigabane ryemewe; bikurikiranwa buvugwa mu mategeko n’amabwiriza. uburyo Itegeko cyangwa andi hakurikijwe Schedule; Annexe I; (h) Commits a breach of the conditions of (h) viole les conditions d’enregistrement; registration; or (i) Fails to make an application for listing or fails to list units of a scheme in a recognized stock exchange; (i) ne parvient pas à faire une demande de cotation ou ne parvient pas à faire coter les parts d’un fonds sur une bourse reconnue; shall be dealt with in the manner provided in the Act or other relevant laws and regulations. doit faire l’objet des mesures prévues par la Loi ou d’autres lois et règlements en la matière.

Ingingo ya 73: Amabwiriza atangwa n’Ikigo Article 73: Directions by the Authority Article 73: Instructions de l’Autorité n’iz’abashoramari Ikigo gishobora, ku bw’inyungu z’isoko ry’imari n’imigabane kandi bitabangamiye uburenganzira bwacyo bwo gutanga ikirego gutanga amabwiriza kibona ko ari ngombwa kugira ngo habeho uburyo bunoze bwo kubahiriza aya Mabwiriza, muri ayo mabwiriza hakaba harimo: uyu Mutwe, hakurikijwe The Authority may, in the interests of the securities market and the investors and without prejudice to its right to initiate action under this Chapter, give such directions as it deems fit in order to ensure effective observance of these regulations, including directions, L’Autorité peut, dans l’intérêt du marché des valeurs mobilières et des investisseurs, et sans préjudice de son droit de prendre des mesures en vertu du présent Chapitre, donner les instructions qu’elle juge utiles afin d’assurer le respect effectif des présents les instructions : règlements, y compris (a) asaba ikigo cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa amafaranga kudakusanya y’abashoramari cyangwa gutangiza ikigega iki n’iki; (b) abuza ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kugurisha umwe mu mitungo iyi n’iyi y’ikigega yaguzwe mu buryo bunyuranije n’aya Mabwiriza; (c) asaba ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa kugurisha imitungo y’ikigega mu buryo bugaragazwa mu mabwiriza; (a) Requiring the real estate investment trust not to collect any money from investors or to launch any scheme; (b) Prohibiting real estate investment trust from disposing of any of the properties of the scheme acquired in violation of these regulations; (c) Requiring real estate investment trust to dispose of the assets of the scheme in a manner as may be specified the directions; in 96 (a) exigeant la Fiducie placement immobilier de ne pas collecter de l’argent auprès des investisseurs ou de lancer un fonds quelconque ; de (b) interdisant la fiducie de placement immobilier de céder l’un des biens du fonds acquis en violation des présents règlements; (c) exigeant la placement fiducie immobilier de céder les actifs du fonds d’une manière qui pourrait être spécifiée dans les instructions; de kongera (d) asaba ikigega cy’ishoramari mu mutungo gusubiza utimukanwa abashoramari aba n’aba amafaranga aya n’aya cyangwa umutungo uyu n’uyu ndetse n’inyungu zitegetswe cyangwa ku bundi buryo kiba cyarabatse mu rwego rw’ikigega; Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (d) Requiring real estate investment trust to refund any money or the assets to the concerned the requisite interest or otherwise, collected under the scheme; investors along with (e) abuza ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa gukorera ku isoko ry’imari n’imigabane cyangwa kwemererwa ku isoko ry’imari mu gihe iki n’iki. (e) Prohibiting real estate investment trust from operating in the capital market or from accessing the capital market for a specified period. (d) exigeant la fiducie de placement immobilier de rembourser tout argent ou des actifs aux investisseurs concernés ainsi que l’intérêt requis ou autrement, collectés dans le cadre du fonds ; (e) interdisant la fiducie de placement immobilier d’opérer sur le marché des capitaux ou d’accéder au marché des capitaux pour une période déterminée.

Article 75: Effect of suspension or cancellation of certificate of registration Article 75: Effet de l’annulation du certificat d’enregistrement la suspension ou de On and from the date of the suspension or cancellation of the certificate of registration, the real estate investment trust or real estate investment management company shall cease to carry on any activity (during the period of suspension in case of Le fonds de placement immobilier ou la société de gestion de placement immobilier doit, à compter de la date de la suspension ou de l’annulation du certificat d’inscription, cesser d’exercer toute activité (au cours de la période de suspension en 97 bihagarika igikorwa cyabyo iki n’iki ( mu gihe iyo ari cy’ihagarikwa ry’agateganyo kigenwe ihagarikwa ry’agateganyo) kandi ry’icyemezo bikaba bisabwa kubahiriza amabwiriza gihawe n’Ikigo ku birebana n’ibitabo by’ibaruramari, inyandiko cyangwa imitungo ibi n’ibi bishobora kuba bifite cyangwa bicunga bifitanye isano n’ibikorwa byabyo. Mu cy’ihagarika gihe ry’agateganyo cyangwa cyo gukuraho burundu icyemezo cy’iyandikisha cyahawe umuhuza, Ikigo kinashobora kandi gutegeka ko ibigega by’ikigega bihagarikwa mu gihe iki n’iki no mu buryo ubu n’ubu cyagennye. icyemezo hafatwa Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 suspension), and shall be subject to the directions of the Authority with regard to any records, documents, or assets that may be in its custody or control, relating to its activities. cas de suspension), et doit se soumettre aux instructions de l’Autorité en ce qui concerne tous les registres, documents, ou actifs qui peuvent être en sa possession ou son contrôle, se rapportant à ses activités. While passing an order of suspension or cancellation of registration of an intermediary, the Authority may also direct termination of schemes of trust within such period and in such manner as may be directed. L’Autorité peut, en adoptant une décision de suspension ou d’annulation de l’enregistrement d’un la dissolution des fonds de la fiducie pour une période ou d’une manière qu’elle peut déterminer. également ordonner intermédiaire, Muri aya Mabwiriza, « guhagarika ibigega» bivuga gusesa imitungo yashyizwe hamwe no kwishyura ba nyir’ibice fatizo by’imigabane mu kigega amafaranga avuye muri iyo mitungo. For the purpose of this article ‘termination of schemes’ shall mean liquidation of the asset pool and repayment of the proceeds thereof to the unit holders in the scheme. fins du présent article, Aux l’expression «dissolution des fonds » désigne la liquidation du pool d’actifs et le remboursement de son produit aux détenteurs de parts dans le fonds. UMUTWE ZINYURANYE WA XIII: INGINGO CHAPTER XIII: MISCELLANEOUS CHAPITRE XIII: DISPOSITIONS DIVERSES

Ingingo ya 76: Ububasha Ikigo gifite bwo gutangaza ibisobanuro insobanuro cyangwa by’ingingo Article 76: Power of the Authority to issue interpretations or clarifications Article 76: Pouvoir de l’Autorité de publier des éclaircissements interprétations des ou Mu rwego rwo kwirindako havuka ibibazo ibi n’ibi mu iyubahiriza cyangwa mu gutanga insobanuro z’aya Mabwiriza, Ikigo gifite ububasha bwo cyangwa gutangaza igomba amabwiriza gukurikizwa igenewe igomba kubahirizwa n’ikigega abantu benshi cyangwa sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa cyangwa se undi muntu wese ukora by’ingingo ibisobanuro bitanzwe nk’inyandiko cyangwa nk’inyandiko in In order the to remove any difficulties application or interpretation of these regulations, the Authority shall have the power to issue clarifications or guidelines in the form of notes or circulars which shall be binding on the trust or real estate investment Management Company or any other intermediary in the capital market. toute difficulté éventuelle dans Pour lever l’application ou l’interprétation des présents règlements, l’Autorité a le pouvoir de publier des éclaircissements ou des directives sous forme de notes ou de circulaires contraignants pour la fiducie ou la société de gestion de placement immobilier ou tout autre intermédiaire sur le marché des capitaux. 98 akazi k’umuhuza ku isoko ry’imari n’imigabane. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Ububasha bw’Ikigo buteganijwe muri aya Mabwiriza ni na bwo buhabwa umukozi uwo ari we wese w’Ikigo igihe Ikigo cyabumweguriye hakoreshejwe ibwiriza rishyirwaho hakurikijwe Itegeko ry’imari n’imigabane cyangwa se irindi tegeko iri n’iri. rigenga isoko The powers exercisable by the Authority under these regulations shall also be exercisable by any officer of the Authority to whom such powers are delegated by the Authority by means of an order made under capital markets act or any other law. Les pouvoirs exercés par l’Autorité en vertu des présents règlements doivent également être exercés par tout agent de l’Autorité à qui de tels pouvoirs sont délégués par l’Autorité par le biais d’une instruction émise en vertu de la loi portant régulation du marché des capitaux ou de toute autre loi.

Ingingo ya 77: Ivanwaho ry’ingingo zinyuranye n’aya mabwiriza Article 77: Repealing inconsistent provisions Article 77: Disposition abrogatoire zibanziriza Ingingo Mabwiriza kandi zinyuranye nayo zikuweho. z’amabwiriza zose aya All prior regulatory provisions contrary to these regulations are hereby repealed. Toutes les dispositions réglementaires antérieures contraires aux présents Règlements sont abrogées.

Ingingo ya 78: Igihe aya mabwiriza atangira gukurikizwa Article 78: Commencement Article 78: Entrée en vigueur Aya mabwiriza atangira gukurikizwa ku munsi atangarijweho mu Igazetti ya Leta ya Repubulika y‘uRwanda. This regulation shall come into force on the date of its publication in the Official Gazette of the Republic of Rwanda. Les présents Règlement entrent en vigueur le jour de leur publication au Journal Officiel de la République du Rwanda. Kigali kuwa 05/08/2013 Kigali, on 05/08/2013 Kigali, le 05/08/2013 (sé) Molly Rwigamba, Umuyobozi wungirije w’Inama y’ Ubutegetsi (sé) Molly Rwigamba, Vice Chairperson, Board of Directors (sé) Molly Rwigamba, Vice Président du Conseil d’Administration (sé) Robert C. Mathu, Umuyobozi Mukuru (sé) Robert C. Mathu, Executive Director (sé) Robert C. Mathu, Directeur Général 99 UMUGEREKA WA MBERE ANNEX 1 ANNEXE I Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (IBIGEGA AMABWIRIZA BY’ISHORAMARI MUTUNGO UTIMUKANWA) MU RWEGO RW’ISOKO RY’IMARI N’IMIGABANE, 2013 AGENGA MU CAPITAL MARKET AUTHORITY (REAL ESTATE TRUSTS) INVESTMENT REGULATIONS, 2013 REGLEMENTS DE L’AUTORITE DES MARCHES DES CAPITAUX (REGISSANT LES PLACEMENT IMMOBILIER), 2013 FIDUCIES DE AMAFARANGA YISHYURWA FEES FRAIS a. amafaranga y’ubusabe yishyurwa n’ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo icunga utimukanwa: RWF 600.000 fees payable by a. application investment real estate trust and management company: RWF 600.000 real estate investment a. frais de demande a payer par la fiducie de placement immobilier et la societe de gestion de 600.000 placement immobilier: RWF b. amafaranga ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa cyishyura buri mwaka : RWF 400.000 b. annual fees payable by real estate investment trust: RWF 400.000 b. frais annuels a payer par la fiducie de placement immobilier: RWF 400.000 c. amafaranga yishyurwa iyo hatangwa inyandiko ihamagarira rubanda kugura imigabane: RWF 2.000.000. c. filing fees for offer document: RWF 2.000.000. c. droits de depot du document d’offre : RWF 2.000.000. 100 UMUGEREKA WA KABIRI ANNEX II ANNEXE II Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (IBIGEGA AMABWIRIZA BY’ISHORAMARI MUTUNGO UTIMUKANWA) MU RWEGO RW’ISOKO RY’IMARI N’IMIGABANE, 2013 AGENGA MU CAPITAL MARKET AUTHORITY (REAL ESTATE TRUSTS) INVESTMENT REGULATIONS, 2013 REGLEMENTS DE L’AUTORITE DES MARCHES DES CAPITAUX (REGISSANT LES PLACEMENT IMMOBILIER), 2013 FIDUCIES DE ICYEMEZO CY’IYANDIKISHA CERTIFICATE OF REGISTRATION CERTIFICAT D’ENREGISTREMENT hamwe ry’imari Gishingiye ku bubasha gihabwa n’Itegeko rigenga Isoko n’aya n’imigabane Mabwiriza agenga (ibigega by’ishoramari mu mutungo utimukanwa) mu rwego rw’isoko ry’imari n’imigabane, 2012 Ikigo gihaye ……………. icyemezo cy’iyandikisha cyo gukora nk’Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa (cyangwa ishoramari mu mutungo sosiyete utimukanwa). icunga In exercise of the powers conferred by the capital markets act read with capital markets (Real estate Investment Trusts) Regulations, 2012 made there under, the Authority hereby grants a certificate of registration to ……………. as Real Estate Investment Trust (or Real Estate Investment Management Company as the case may be). Dans l’exercice des pouvoirs conférés par la loi portant régulation du marché des capitaux au Rwanda et ses règlements d’application régissant le marché des capitaux (fiducies de placement immobilier), 2012, la présente un certificat d’enregistrement à ................ lui autorisant d’agir à titre de fiducie de placement immobilier ( ou de société de gestion de placement immobilier selon le cas). l’Autorité accorde par Itariki: Date: Date: Bikorewe kandi bikozwe mu gishinzwe isoko ry’imari n’imigabane Rwanda izina ry’Ikigo mu For and on behalf Capital Market Authority Pour et au nom de l’Autorité des Marchés des Capitaux 101 UMUGEREKA WA GATATU ANNEX III ANNEXE III Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 (IBIGEGA AMABWIRIZA BY’ISHORAMARI MUTUNGO UTIMUKANWA) MU RWEGO RW’ISOKO RY’IMARI N’IMIGABANE, 2013 AGENGA MU CAPITAL MARKET AUTHORITY (REAL ESTATE TRUSTS) INVESTMENT REGULATIONS, 2013 REGLEMENTS DE L’AUTORITE DES MARCHES DES CAPITAUX (REGISSANT LES PLACEMENT IMMOBILIER), 2013 FIDUCIES DE AMATEGEKO NGENGAMYITWARIRE CODE OF CONDUCT CODE DE CONDUITE kuba ntiyemerewe Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa ndetse na sosiyete icunga ishoramari mu mutungo utimukanwa yagira imitunganyirize, imikorere, imicungire cyangwa se kuba yagira umutungo utoranijwe ku bw’inyungu z’abunganira amasosiyete mu kuyafasha kuzuza ibyangombwa bituma ashobora kubona amafaranga ku isoko ry’imari n’imigabane, iz’abagize inama inama y’abahagarariye abashoramari, abagize y’ubutegetsi y’amasosiyete acunga ishoramari mu mutungo utimukanwa, abakorana n’abandi cyangwa se ku bw’inyungu z’icyiciro cyihariye cya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane igihe izo nyungu zinyuranye n’iz’ibyiciro byose bya ba nyir’ibice fatizo by’imigabane mu kigega. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba gukora ku buryo bigeza kuri ba nyir’ibice fatizo by’imigabane bose amakuru yuzuye, y’ukuri, yumvikana kandi atangiwe ku gihe kandi atanzwe neza mu nyandiko yumvikana ku buryo bworoshye ku birebana na politiki z’ishoramari, intego z’ishoramari, imigendekerer n’ibikorwa rusange by’ikigega. investment trust and real estate Real estate investment management company should neither be organised, operated, managed nor should it have the portfolio of property selected, in the interest of sponsors, members of board of trustees, directors of Real estate Investment Management Companies, associated persons or in the interest of special class of unit holders rather than in the interest of all classes of unit-holders of the scheme. sponsors, Il est interdit à la fiducie de placement immobilier et à la société de gestion de placement immobilier d’être organisée, exploitée, gérée ou d’avoir le portefeuille de biens sélectionnés, dans l’intérêt conseil des d’administration de la fiducie, des administrateurs de la société de gestion de placement immobilier, des personnes associées ou dans l’intérêt de la catégorie spéciale des détenteurs de parts d’une manière autre que celle visant l’intérêt de toutes les catégories de détenteurs de parts du fonds. des membres du investment trust and real estate Real estate investment Management Company must ensure dissemination to all unit holders of adequate, accurate, explicit and timely information fairly the presented objectives, investment financial position and general affairs of the scheme. in a simple policies, language about investment La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doit assurer la communication à tous les détenteurs de parts des informations suffisantes, exactes, explicites et en temps opportun et présentées dans un langage simple, lesquelles informations sont relatives aux politiques et aux objectifs d’investissement, à la situation financière et générale du fonds. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na Real estate investment trust and real estate La fiducie de placement immobilier et les sociétés 102 zicunga sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba kwirinda kuba byagwiza ku ibikorwa byabyo ku bigo buryo burenze utimukanwa, by’ishoramari mu mutungo k’ubuhuza mu amasosiyete hamwe by’ubucuruzi, cyangwa se gutanga imigabane irenze mu kigega igahabwa abashoramari bamwe. akazi amasosiyete yishyize akora Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 Investment Management Companies should avoid excessive concentration of business with real estate firms, broking firms, affiliates and also excessive holding of units in a scheme among a few investors. de gestion de placement immobilier doit éviter de concentrer de manière excessive les activités sur les des sociétés immobilières, les entreprises de courtage, les sociétés affiliées et de détient également de manière excessive les parts dans un fonds parmi quelques investisseurs. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba kwirinda ko habaho igongana ry’inyungu mu micungire y’ibikorwa by’ikigega kandi bikita ku nyungu za ba nyir’ibice by’imigabane bose cyane ko iryo hame ari ingenzi mu bikorwa byose by’ubucuruzi aho biva bikagera. investment trust and real estate Real estate investment Management Company must avoid conflicts of interest in managing the affairs of the schemes and keep the interest of all unit holders paramount in all matters. La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent éviter les conflits d’intérêt dans la gestion des affaires des fonds et veiller aux intérêts de tous les détenteurs de parts, ce qui revêt une importance capitale dans toutes les affaires. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na ishoramari mu mutungo sosiyete utimukanwa buryo bitandukanya neza konti za banki na konti z’inyandiko z’agaciro. bigomba gukora ku icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba gukora ibikorwa byabyo no gushora imari hakurikijwe intego z’ishoramari zivugwa mu nyandiko ihamagarira rubanda kugura imigane no gufata ibyemezo by’ishoramari hitawe fatizo gusa ku nyungu by’imigabane. za ba nyir’ibice investment trust and real estate Real estate investment Management Company must ensure scheme-wise segregation of bank accounts and securities accounts. La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doit veiller à une séparation prudente des comptes bancaires et des comptes de titres. investment Real estate trust and real estate investment Management Company shall carry out the business and invest in accordance with the investment objectives stated in the offer document and take investment decision solely in the interest of unit holders. La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent réaliser les activités et investir en conformité avec les objectifs de placement énoncés dans le document d’offre et prendre des décisions d'investissement uniquement dans l’intérêt des détenteurs de parts. Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na ishoramari mu mutungo sosiyete utimukanwa bigomba kwirinda gukoresha uburyo bw’uburiganya mu kugurisha, gucuruza cyangwa icunga investment Real estate trust and real estate investment Management Company must not use any unethical means to sell; market or induce any investor to buy their schemes. Il est interdit à la fiducie de placement immobilier et à la société de gestion de placement immobilier d’utiliser des moyens quelconques contraires à l’éthique pour vendre, commercialiser ou attirer un 103 gukurura umushoramari uyu n’uyu kugira ngo agure ibigega byabyo. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na ishoramari mu mutungo sosiyete kurangwa bigomba utimukanwa n’ubunyangamugayo buhagije no kutabogama mu mikoranire no mikorere yabyo. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na sosiyete ishoramari mu mutungo utimukanwa bigomba buri gihe gutanga serivisi nziza, kurangwa n’ubushishozi no gufata ingamba za ngombwa ndetse no gusuzuma ibibazo mu buryo bw’umwuga no mu bwigenge buhagije. icunga Ikigega cy’ishoramari mu mutungo utimukanwa na ishoramari mu mutungo sosiyete utimukanwa bigomba kwirinda gukabya mu gutanga amakuru aya n’aya haba mu magambo cyangwa mu nyandiko arebana no kuba byujuje ibisabwa, arebana n’ubushobozi bwabyo bwo gutanga serivisi zo gucunga ishoramari cyangwa se arebana n’ibikorwa byagezeho. Official Gazette nº 34bis of 26/08/2013 investisseur quelconque pour acheter leurs fonds. investment Real estate trust and real estate investment Management Company shall maintain high standards of integrity and fairness in all their dealings and in the conduct of their business. investment trust and real estate Real estate investment management company shall render at all times high standards of service, exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doit maintenir un niveau élevé d’intégrité et d’équité dans toutes leurs relations et dans la réalisation de leurs activités. La fiducie de placement immobilier et la société de gestion de placement immobilier doivent en tout temps respecter les normes d’un service de haute qualité, faire preuve d’une diligence raisonnable, prendre des précautions appropriées et faire preuve d’un jugement professionnel indépendant. Real estate investment trust or asset real estate investment Management Company shall not make any exaggerated statement, whether oral or written, either about their qualifications or capability to render investment management services or their achievements. Il est interdit à la fiducie de placement immobilier ou à la société de gestion de placement immobilier de faire des déclarations exagérées, que ce soit oralement ou par écrit, soit sur leurs qualifications ou leur capacité de rendre des services de gestion de placements ou sur leurs réalisations. 104